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中国大宗商品期货能有效对冲国际大宗商品价格波动风险吗?——基于不同风险防范目标视角
1
作者
彭承亮
魏佳
马理
《价格月刊》
北大核心
2025年第3期16-24,共9页
以中国对外依存度较高的8种大宗商品为例,对中国大宗商品期货能否有效对冲国际大宗商品价格波动风险进行了实证分析。具体做法是基于最小方差、最小风险值(VaR)和最小条件风险值(CVaR)等3种不同风险对冲目标,分别采用OLS、ECM、BVAR、BG...
以中国对外依存度较高的8种大宗商品为例,对中国大宗商品期货能否有效对冲国际大宗商品价格波动风险进行了实证分析。具体做法是基于最小方差、最小风险值(VaR)和最小条件风险值(CVaR)等3种不同风险对冲目标,分别采用OLS、ECM、BVAR、BGARCH、DCC-GARCH、GARCH-Time varying t-Copula等6种模型测算其对冲比率和对冲绩效。结果表明:第一,对于原油、燃料油、橡胶、铜、棕榈油等大宗商品,国内商品期货市场可以较为有效地对冲国际大宗商品价格波动风险。第二,动态套期保值模型测算出的对冲比率、对冲绩效优于静态模型,其中最好的模型为GARCH-Time varying t-Copula模型。第三,以最小方差为目标的对冲绩效优于其他两种目标。第四,风险事件的发生会导致对冲比率波动,降低风险对冲绩效。建议涉及大宗商品贸易的企业根据自身风险偏好选择风险对冲目标和动态对冲策略,并使用国内大宗商品期货对冲风险;国内期货市场应积极创新期货品种、完善制度保障和推进对外开放,不断提升中国在国际大宗商品市场上的定价能力。
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关键词
大宗商品
期货市场
价格波动
对冲比例
对冲
绩效
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职称材料
死亡率免疫理论及其在长寿风险对冲中的应用
被引量：
4
2
作者
胡仕强
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2014年第10期44-49,共6页
基于死亡率免疫理论探讨保险公司长寿风险的自然对冲问题,研究年龄、性别与保险期限等因素与保单久期和凸性之间的关系,发现保险公司欲达到长寿风险的完全对冲,其寿险业务和年金业务必须达到的最小ρ比例应该等于年金和寿险保单的久期之...
基于死亡率免疫理论探讨保险公司长寿风险的自然对冲问题,研究年龄、性别与保险期限等因素与保单久期和凸性之间的关系,发现保险公司欲达到长寿风险的完全对冲,其寿险业务和年金业务必须达到的最小ρ比例应该等于年金和寿险保单的久期之比,表明保险公司可以通过选择调整寿险和年金业务的比例来对冲长寿风险的影响。
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关键词
死亡率免疫
长寿风险
对冲比例
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职称材料
题名
中国大宗商品期货能有效对冲国际大宗商品价格波动风险吗?——基于不同风险防范目标视角
1
作者
彭承亮
魏佳
马理
机构
安徽大学经济学院
湖南大学金融与统计学院
出处
《价格月刊》
北大核心
2025年第3期16-24,共9页
基金
安徽省教育厅科学研究重点项目“国际大宗商品价格波动对中国宏观经济的风险溢出效应:基于新冠疫情和地缘政治冲突影响的视角”(编号:2022AH050040)
国家自然科学基金面上项目“发达国家货币政策跨国传导的复杂溢出效应:开放经济条件下的DSGE多国模型与VAR数据检验”(编号:72073042)。
文摘
以中国对外依存度较高的8种大宗商品为例,对中国大宗商品期货能否有效对冲国际大宗商品价格波动风险进行了实证分析。具体做法是基于最小方差、最小风险值(VaR)和最小条件风险值(CVaR)等3种不同风险对冲目标,分别采用OLS、ECM、BVAR、BGARCH、DCC-GARCH、GARCH-Time varying t-Copula等6种模型测算其对冲比率和对冲绩效。结果表明:第一,对于原油、燃料油、橡胶、铜、棕榈油等大宗商品,国内商品期货市场可以较为有效地对冲国际大宗商品价格波动风险。第二,动态套期保值模型测算出的对冲比率、对冲绩效优于静态模型,其中最好的模型为GARCH-Time varying t-Copula模型。第三,以最小方差为目标的对冲绩效优于其他两种目标。第四,风险事件的发生会导致对冲比率波动,降低风险对冲绩效。建议涉及大宗商品贸易的企业根据自身风险偏好选择风险对冲目标和动态对冲策略,并使用国内大宗商品期货对冲风险;国内期货市场应积极创新期货品种、完善制度保障和推进对外开放,不断提升中国在国际大宗商品市场上的定价能力。
关键词
大宗商品
期货市场
价格波动
对冲比例
对冲
绩效
Keywords
commodity
futures market
price fluctuations
hedging ratio
hedging performance
分类号
F726 [经济管理—产业经济]
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职称材料
题名
死亡率免疫理论及其在长寿风险对冲中的应用
被引量：
4
2
作者
胡仕强
机构
浙江财经大学金融学院
出处
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2014年第10期44-49,共6页
文摘
基于死亡率免疫理论探讨保险公司长寿风险的自然对冲问题,研究年龄、性别与保险期限等因素与保单久期和凸性之间的关系,发现保险公司欲达到长寿风险的完全对冲,其寿险业务和年金业务必须达到的最小ρ比例应该等于年金和寿险保单的久期之比,表明保险公司可以通过选择调整寿险和年金业务的比例来对冲长寿风险的影响。
关键词
死亡率免疫
长寿风险
对冲比例
Keywords
mortality immunization
longevity risk
hedging ratio
分类号
F840.4 [经济管理—保险]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国大宗商品期货能有效对冲国际大宗商品价格波动风险吗?——基于不同风险防范目标视角
彭承亮
魏佳
马理
《价格月刊》
北大核心
2025
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
死亡率免疫理论及其在长寿风险对冲中的应用
胡仕强
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2014
4
在线阅读
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职称材料
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