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家族企业代际传承模式与长期投资决策研究——基于家族化方式的调节效应 被引量:10
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作者 娄阳 耿玮 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第3期61-72,共12页
以2008-2018年沪深上市家族企业为研究对象,实证检验了家族企业代际传承模式和家族化方式对长期投资决策的影响。研究发现:与职业经理人传承模式相比,子承父业传承模式家族企业的投资规模下降幅度较大,但主要降低的是资本支出,R&D... 以2008-2018年沪深上市家族企业为研究对象,实证检验了家族企业代际传承模式和家族化方式对长期投资决策的影响。研究发现:与职业经理人传承模式相比,子承父业传承模式家族企业的投资规模下降幅度较大,但主要降低的是资本支出,R&D支出在长期投资中的占比下降幅度较小;并且与间接创办型家族企业相比,直接创办型家族企业有利于促进子承父业家族企业长期投资规模的下降,但是却抑制了该类家族企业R&D投入占比的下降。 展开更多
关键词 家族企业代际传承模式 投资规模 投资结构 家族化方式 长期投资决策
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制度环境、家族企业代际传承与投资决策研究
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作者 娄阳 刘子旭 《中国注册会计师》 北大核心 2021年第12期62-69,共8页
本文选取2007~2019年沪深上市传承家族企业为研究对象,基于制度环境视角,研究了家族企业代际传承这一战略事件对其投资决策之间的影响方向和影响效果。研究结果发现:家族企业实施代际传承后,会采取较为保守和稳健的投资政策,降低投资水... 本文选取2007~2019年沪深上市传承家族企业为研究对象,基于制度环境视角,研究了家族企业代际传承这一战略事件对其投资决策之间的影响方向和影响效果。研究结果发现:家族企业实施代际传承后,会采取较为保守和稳健的投资政策,降低投资水平,尤其是R&D支出,一定程度上偏好于资本支出;传承家族企业的投资决策还受到制度环境的深刻影响,制度环境的完善可以缓和投资水平的缩减、抑制R&D支出在投资中占比的下降。这一研究结论为家族企业通过调整财务决策实现成功传承、基业长青提供了参考。 展开更多
关键词 家族企业代际传承 投资水平 投资结构 制度环境
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专业知识水平对私募股权投资机构议价能力的影响机制——基于企业家族性的调节作用 被引量:2
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作者 张林郁 刘平 《南方金融》 北大核心 2019年第6期57-65,共9页
本文采用长三角和珠三角地区私募股权投资经理问卷调查数据,实证研究私募股权投资机构专业知识水平对其议价能力的影响,并且进一步分析中小民营企业的家族性特点对私募股权投资机构议价能力的调节作用。实证结果表明:第一,专业知识水平... 本文采用长三角和珠三角地区私募股权投资经理问卷调查数据,实证研究私募股权投资机构专业知识水平对其议价能力的影响,并且进一步分析中小民营企业的家族性特点对私募股权投资机构议价能力的调节作用。实证结果表明:第一,专业知识水平越高的私募股权投资机构越容易获得企业的信任和依赖,在股权交易的谈判中议价能力越强,从而获得对自身有利的结果。第二,民营企业的家族代际传承越集中、参与企业经营管理的家族成员越多、家族成员持股比例越高,家族成员对企业的控制力越强,越会削弱私募股权投资机构的议价能力。基于上述研究结论,为促进私募股权投资良性发展,拓宽中小民营企业融资渠道,实现资本市场与实体经济的协调发展,提出如下建议:第一,私募股权投资机构要充分发挥专业优势,制定有针对性的融资方案,使中小企业可以将自身沉淀资本有效转化为可用资金,协助中小企业提高融资能力,实现双方的合作共赢;第二,中小家族企业要提高对私募股权融资的认识,依托私募股权投资机构的专业化优势和资源优势实现融资和融智目标,促进企业持续发展。 展开更多
关键词 私募股权投资 家族企业 管家理论 家族代际传承 议价博弈
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