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资产定价核还原方法的算符表述及其应用--以中国股票市场泡沫诊断为例
1
作者
林黎
《预测》
CSSCI
北大核心
2016年第1期68-74,共7页
传统金融工程技术能够得到风险中性概率,但如果不还原出表征市场风险偏好结构的定价核,无法进一步得到真实概率。围绕定价核的还原研究,近年来出现两类不同的方法：Ross的矩阵法,Carr和Yu的微分方程法。前者求解矩阵最大特征值,后者求...
传统金融工程技术能够得到风险中性概率,但如果不还原出表征市场风险偏好结构的定价核,无法进一步得到真实概率。围绕定价核的还原研究,近年来出现两类不同的方法：Ross的矩阵法,Carr和Yu的微分方程法。前者求解矩阵最大特征值,后者求解方程最小特征值。本文通过引入状态转移定价算符,探讨这两种方法的内在联系,给出统一表述的还原法：求解定价算符特征方程,其最大实特征值对应市场贴现率,而特征函数代表各状态下的基准风险溢价水平。作为应用,本文研究了我国2005-2007年股市泡沫下的定价核,估计出各行业的风险补偿和贴现要求,证实了泡沫过程中货币幻觉存在性。
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关键词
风险中性概率
定价核还原
股市泡沫
算符特征方程
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职称材料
题名
资产定价核还原方法的算符表述及其应用--以中国股票市场泡沫诊断为例
1
作者
林黎
机构
华东理工大学商学院、金融工程研究所
出处
《预测》
CSSCI
北大核心
2016年第1期68-74,共7页
基金
国家自然科学基金青年资助项目(71301051)
中央高校基本科研业务费-探索研究基金资助项目(WN1323004)
文摘
传统金融工程技术能够得到风险中性概率,但如果不还原出表征市场风险偏好结构的定价核,无法进一步得到真实概率。围绕定价核的还原研究,近年来出现两类不同的方法：Ross的矩阵法,Carr和Yu的微分方程法。前者求解矩阵最大特征值,后者求解方程最小特征值。本文通过引入状态转移定价算符,探讨这两种方法的内在联系,给出统一表述的还原法：求解定价算符特征方程,其最大实特征值对应市场贴现率,而特征函数代表各状态下的基准风险溢价水平。作为应用,本文研究了我国2005-2007年股市泡沫下的定价核,估计出各行业的风险补偿和贴现要求,证实了泡沫过程中货币幻觉存在性。
关键词
风险中性概率
定价核还原
股市泡沫
算符特征方程
Keywords
risk-neutral probability
pricing-kernel recovery
stock bubbles
operator eigen-function
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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1
资产定价核还原方法的算符表述及其应用--以中国股票市场泡沫诊断为例
林黎
《预测》
CSSCI
北大核心
2016
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