上市公司非公开发行的定价基准日问题探讨 被引量：27

1

作者 黄建中 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2007年第3期35-41,共7页

非公开发行股份是我国证券市场新近规范的再融资方式,已成为上市公司募集资本的主要渠道之一。发行定价是非公开增发过程中的核心环节,也是亟待规范的实践新课题。从典型案例看,由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”,直接影响了... 非公开发行股份是我国证券市场新近规范的再融资方式,已成为上市公司募集资本的主要渠道之一。发行定价是非公开增发过程中的核心环节,也是亟待规范的实践新课题。从典型案例看,由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”,直接影响了非公开发行的操作规范,导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵,董事会的融资权(定价决定权及发行对象选择权)过大,为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机,并诱发操纵股价等隐患。为保护中小股东利益,防范寻租行为,需强化私募增发的监管与定价约束。如纠正实践中定价基准日的流行做法,应明确发行前董事会召开日为私募定价基准日,引入市价折扣约束与股价影响的市场化淘汰约束,确立董事会的融资权边界,拟定操纵股价的制约规则等。 展开更多

关键词 非公开发行 定价基准日 股票发行

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商业地产开发项目定价基准实证分析

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作者 刘成刚 《商业时代》 北大核心 2005年第29期73-73,共1页

商铺的租金与该商铺距商圈中心的距离成反比、与该商铺自身品质成正比。本文通过山东聊城裕隆房地产开发有限公司在聊城开发的新东方购物广场项目这个案例,介绍了房地产开发公司商业楼开发定价的基本方法。

关键词 核心商圈 商铺租金 售价基准 定价基准 开发项目 商业地产 实证分析 房地产开发有限公司 房地产开发公司 购物广场 商铺 新东方

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商业银行内部资金转移定价体系构建研究 被引量：1

3

作者 刘方根 《技术经济与管理研究》 北大核心 2024年第6期89-96,共8页

内部资金转移定价已成为商业银行价值管理体系的重要组成部分。基于金融市场理论和商业银行的管理实践,论述商业银行内部资金转移定价体系构建的流程和方法;从我国利率市场化现状出发,对不同市场、不同产品的转移定价基准提出建议;结合... 内部资金转移定价已成为商业银行价值管理体系的重要组成部分。基于金融市场理论和商业银行的管理实践,论述商业银行内部资金转移定价体系构建的流程和方法;从我国利率市场化现状出发,对不同市场、不同产品的转移定价基准提出建议;结合C银行案例,构建活期存款余额分层转移定价模型并进行实证分析,为活期存款这一特殊产品的转移定价提供具体解决方案。 展开更多

关键词 商业银行 内部资金转移定价 转移价格 定价基准 活期存款

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利率市场化改革与商业银行利率定价机制转型 被引量：15

4

作者 孙丹 李宏瑾 《南方金融》 北大核心 2016年第5期19-29,共11页

随着我国利率市场化改革的推进和货币政策调控由以数量型为主向以价格型为主转变,商业银行面临定价基准和定价模式的转变,利率定价机制转型的迫切性和必要性凸显。本文在总结国外商业银行贷款定价方法的基础上,结合对北京地区八家商业... 随着我国利率市场化改革的推进和货币政策调控由以数量型为主向以价格型为主转变,商业银行面临定价基准和定价模式的转变,利率定价机制转型的迫切性和必要性凸显。本文在总结国外商业银行贷款定价方法的基础上,结合对北京地区八家商业银行的调研情况,分析我国商业银行利率定价机制的现状,剖析当前我国商业银行利率定价机制转型中面临的主要问题,并提出:应尽早明确中央银行政策目标利率,有序推动商业银行利率定价机制转型;逐步稳定新的政策目标利率与存贷款基准利率的利差关系,为商业银行利率定价机制转型提供充分的缓冲期;从商业银行改革和金融市场建设两方面入手,健全利率风险防范机制;充分发挥大型商业银行的示范引领作用,带动中小型银行顺利完成利率定价机制转型;进一步深化经济体制改革,突破预算软约束和行政干预的限制。 展开更多

关键词 利率市场化 价格型货币政策调控 政策目标利率 利率定价机制 利率定价基准

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审计定价中的博弈效应估算 被引量：2

5

作者 刘靖宇 罗少芳 朱卫东 《财会月刊》 北大核心 2022年第8期112-121,共10页

基于信息不完全视阈,采用双边随机边界模型,使用2007~2019年沪深两市A股上市企业样本数据,定量估算审计定价决定中的剩余侵占效应。研究发现:会计师事务所和企业的剩余侵占效应对审计定价具有重要影响,在审计定价传统影响因素无法解释... 基于信息不完全视阈,采用双边随机边界模型,使用2007~2019年沪深两市A股上市企业样本数据,定量估算审计定价决定中的剩余侵占效应。研究发现:会计师事务所和企业的剩余侵占效应对审计定价具有重要影响,在审计定价传统影响因素无法解释的部分,剩余侵占效应信息占比高达66.489%;会计师事务所和企业的综合剩余侵占效应最终将审计定价推高了4.803%,企业最终接受了一个高出合理水平的审计定价;剩余侵占效应并非均匀分布,而是在会计师事务所和企业不同个体特征维度上具有显著异质性。 展开更多

关键词 信息不对称 审计定价 基准定价 剩余侵占效应 异质性分析

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上市公司定向增发中的利益输送行为研究 被引量：78

6

作者 王志强 张玮婷 林丽芳 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第3期109-116,149,共9页

本文将2006-2007年深沪两市公司定向增发样本分成三组:仅针对大股东及关联方发行组、仅针对机构投资者发行组以及混合发行组进行比较研究,发现仅针对大股东和关联方发行组存在通过刻意打压定价基准日股价、提高折价幅度等手段以达到降... 本文将2006-2007年深沪两市公司定向增发样本分成三组:仅针对大股东及关联方发行组、仅针对机构投资者发行组以及混合发行组进行比较研究,发现仅针对大股东和关联方发行组存在通过刻意打压定价基准日股价、提高折价幅度等手段以达到降低增发价格、向大股东及关联方输送利益的目的。通过对比样本公司定向增发前后关联交易量,我们还发现,样本公司关联交易总规模、平均单笔交易规模都在定向增发后呈现显著上升趋势,进一步验证了上市公司在定向增发后通过关联交易进行财富转移的可能。 展开更多

关键词 定向增发 定价基准日 利益输送

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A股市场股权风险溢价的历史及启示 被引量：4

7

作者 阙紫康 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第1期9-14,共6页

本文计算了1992～2000年、2001～2005年以及1992～2005年三个时间窗口下A股市场的股权风险溢价率;基于历史数据,就投资者所要求的股权风险溢价、通货膨胀与股权风险溢价的关系等问题进行了初步分析;相关分析也隐含了A股市场发展的政策... 本文计算了1992～2000年、2001～2005年以及1992～2005年三个时间窗口下A股市场的股权风险溢价率;基于历史数据,就投资者所要求的股权风险溢价、通货膨胀与股权风险溢价的关系等问题进行了初步分析;相关分析也隐含了A股市场发展的政策建议。 展开更多

关键词 A股 股权风险溢价 定价基准

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央行参与下的国债市场流动性机制研究

8

作者 张志超 刘辉 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第3期84-90,共7页

国债市场流动性决定政府融资成本,高风险的金融产品定价基准,以及央行货币政策有效实施,一个发达、深度的国债市场对建立成熟的金融体系意义重大。本文通过把作为市场参与,及公共信息和服务提供双重角色的央行纳入国债市场交易过程框架... 国债市场流动性决定政府融资成本,高风险的金融产品定价基准,以及央行货币政策有效实施,一个发达、深度的国债市场对建立成熟的金融体系意义重大。本文通过把作为市场参与,及公共信息和服务提供双重角色的央行纳入国债市场交易过程框架内,建立模型并实证模拟分析市场流动性产生的根源,表现和影响因素。 展开更多

关键词 市场流动性 机制研究 央行 融资成本 定价基准 金融产品 有效实施 货币政策 金融体系 国债市场 市场参与 过程框架 市场交易 双重角色 公共信息 模拟分析 影响因素 高风险 发达

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我国上市公司分部信息披露的现状及存在的问题

9

作者 张瑜东 《华东经济管理》 2003年第6期137-139,共3页

在分部信息披露方面,我国还处于不断的摸索阶段。迄今为止,我国尚未正式颁布一套完整的分部报告的会计准则。先行研究上市公司分部信息披露已迫在眉睫。从我国上市公司分部信息披露的现状来看,笔者认为亟待解决分部信息的披露基础、报... 在分部信息披露方面,我国还处于不断的摸索阶段。迄今为止,我国尚未正式颁布一套完整的分部报告的会计准则。先行研究上市公司分部信息披露已迫在眉睫。从我国上市公司分部信息披露的现状来看,笔者认为亟待解决分部信息的披露基础、报告分部的确定标准、分部报告的内容和分部间交易的定价基准等方面的问题。在现有的制度框架下,建议上市公司原则上只按《企业会计制度》的有关规定披露分部信息。 展开更多

关键词 中国 上市公司 信息披露 分部报告 会计准则 分部间交易 定价基准 《企业会计制度》

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定向增发与股票长期低绩效关系研究 被引量：13

10

作者 黄晓薇 何丽芬 居思行 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第10期10-17,共8页

本文研究了定向增发对股票长期收益的影响。利用2007年1月~2012年12月我国沪深A股市场定向增发股票样本,实证发现定向增发的确导致了股票长期低绩效,但是其低绩效程度不如传统定价模型发现的那样严重,这说明该异象一定程度是由模型设定... 本文研究了定向增发对股票长期收益的影响。利用2007年1月~2012年12月我国沪深A股市场定向增发股票样本,实证发现定向增发的确导致了股票长期低绩效,但是其低绩效程度不如传统定价模型发现的那样严重,这说明该异象一定程度是由模型设定偏误所造成的。另外,本文发现我国上市公司定向增发存在着显著的市值效应,但不存在显著的账面市值效应,在此基础上本文提出了改进三因子模型,显著改善了模型的定价能力,并从整体上减弱了定向增发的长期低绩效效应。 展开更多

关键词 定向增发 股票长期低绩效 基准定价模型 市值效应

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进一步推进利率市场化

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作者 吴晓灵 《武汉金融》 北大核心 2005年第5期F003-F003,共1页

由政府债务产品形成的固定收益产品的收益率曲线是金融产品定价的基准，而我国目前由于国情期限结构不完善，市场分割．难以形成完整的收益率曲线。为给金融市场提供定价基准，必须改进国债发行，从每年国债发行额管理过渡到国情发行余... 由政府债务产品形成的固定收益产品的收益率曲线是金融产品定价的基准，而我国目前由于国情期限结构不完善，市场分割．难以形成完整的收益率曲线。为给金融市场提供定价基准，必须改进国债发行，从每年国债发行额管理过渡到国情发行余额管理。必须进一步完善国债登记托管制度，促进国债市场价格形成机制的完善。 展开更多

关键词 利率市场化 收益率曲线 固定收益产品 价格形成机制 产品定价 政府债务 期限结构 市场分割 定价基准 市场提供 国债发行 托管制度 国债市场 发行额 金融 国情 管理 余额 登记

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