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高温冲击下的企业信用违约与宏观经济波动 被引量:1
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作者 陈雨恬 杨子晖 温雪莲 《管理科学学报》 北大核心 2025年第1期100-118,共19页
随着“全球沸腾时代”的到来,如何准确剖析极端气温对我国经济金融系统的冲击影响,已成为现阶段亟待研究的重要议题.为了克服我国经纬度跨越大、气温测算难度高的局限,通过最小化距离匹配中国上市公司与0.5°×0.5°经纬度... 随着“全球沸腾时代”的到来,如何准确剖析极端气温对我国经济金融系统的冲击影响,已成为现阶段亟待研究的重要议题.为了克服我国经纬度跨越大、气温测算难度高的局限,通过最小化距离匹配中国上市公司与0.5°×0.5°经纬度网格节点的距离,准确测算各公司极端温度的暴露天数,构建一级、二级、三级极端高温指标.在此基础上,结合地理分区、行业分类等我国自然环境与经济社会的异质性特征,充分厘清高温暴露对企业违约风险的作用机制,并探究其对企业收入端与费用端的长期影响.此外,进一步深入探究极端高温引发的宏观经济波动,就各级高温对我国主要城市GDP、通货膨胀率等宏观变量的冲击展开全面的定量分析.最后,提出了若干政策建议,以期妥善应对全球气候变化、构建防范化解气候金融风险的长效机制,为推动经济社会可持续发展提供参考依据. 展开更多
关键词 气候变化 极端高温 违约距离 信用风险 宏观经济波动
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宏观经济波动与企业违规——来自我国上市公司的经验证据
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作者 卢凌 王秋红 权小锋 《会计之友》 北大核心 2025年第11期37-46,共10页
宏观经济环境作为企业所处的重要外部环境,对微观企业行为具有重要影响。文章基于2007—2022年我国A股上市公司数据,实证检验了宏观经济波动与企业违规之间的关系。研究结果表明,宏观经济增长与企业违规行为呈负相关关系,即企业违规行... 宏观经济环境作为企业所处的重要外部环境,对微观企业行为具有重要影响。文章基于2007—2022年我国A股上市公司数据,实证检验了宏观经济波动与企业违规之间的关系。研究结果表明,宏观经济增长与企业违规行为呈负相关关系,即企业违规行为显示出逆周期特征,在考虑内生性问题和进行稳健性检验后,这一结论仍然成立;对违规严重程度进行区分后,发现经济收缩期企业违规持续时间更长,违规次数更多;机制检验发现,宏观经济增长可以缓解企业融资约束和减少产品市场竞争,从而在一定程度上降低企业违规概率;异质性分析显示,宏观经济增长和企业违规行为的负相关关系在国有企业、高管低持股比例企业和高资产负债率企业更显著;进一步研究企业违规的宏观经济后果发现,企业违规会对当地营商环境产生不利影响。从宏观经济视角研究微观企业行为,丰富了经济波动和企业违规相关领域的研究,进一步揭示了企业违规行为的宏观影响因素,为相关部门完善上市公司监督机制提供了新的思路。 展开更多
关键词 宏观经济波动 企业违规 融资约束 产品市场竞争
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不确定性冲击、金融区制与宏观经济波动
3
作者 王培辉 吴鹏玥 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2024年第23期149-154,共6页
文章通过将金融状态指数作为阈值变量引入门限VAR模型,使用模型内生波动率度量不确定性,研究不同金融区制下不确定性冲击的宏观经济影响效应,结果表明:两种金融区制下不确定性冲击对产出和通货膨胀都有正向影响,对利率有负向影响;金融... 文章通过将金融状态指数作为阈值变量引入门限VAR模型,使用模型内生波动率度量不确定性,研究不同金融区制下不确定性冲击的宏观经济影响效应,结果表明:两种金融区制下不确定性冲击对产出和通货膨胀都有正向影响,对利率有负向影响;金融扩张区制下不确定性冲击对产出和通货膨胀的影响更大,且具有非对称效应;同一金融区制下不同规模和不同方向的不确定性冲击的宏观经济效应具有对称性;通过预测方差分解分析得出,不确定性冲击能较好地解释经济波动。在金融紧缩区制下,能够解释约9%的产出波动;在金融扩张区制下,不确定性冲击解释力达到20%。 展开更多
关键词 不确定性 门限VAR模型 金融区制 宏观经济波动
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内生的杠杆阈值、金融加速器与宏观经济波动--基于动态随机一般均衡模型(DSGE)的分析 被引量:13
4
作者 刘一楠 王亮 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2018年第12期57-77,共21页
建立一个内嵌金融加速器和名义"债务-通缩"机制的DSGE分析框架,首先证明高杠杆通过金融加速器与名义"债务-通缩"加剧宏观经济波动:一方面高杠杆通过金融加速器导致"高杠杆-外部融资溢价"的恶性循环,另一... 建立一个内嵌金融加速器和名义"债务-通缩"机制的DSGE分析框架,首先证明高杠杆通过金融加速器与名义"债务-通缩"加剧宏观经济波动:一方面高杠杆通过金融加速器导致"高杠杆-外部融资溢价"的恶性循环,另一方面名义计价的高债务可能导致"偿还债务-通缩-债务负担加重"的"债务-通缩"风险。进一步,虽然高杠杆可能触发系统性金融风险,但不同经济条件下债务的可持续性不同,杠杆阈值具有内生性,经济体最高能承受的杠杆率是经济系统的内生变量,与金融市场信息效率、债务合约、储蓄率、银行资产负债表结构相关。文章为供给侧改革与去杠杆提供了理论支持,一方面要降低宏观债务负担,另一方面要提升经济承担杠杆、抵御金融风险的能力,同时提示去杠杆要避免骤然紧缩信贷导致的流动性风险。 展开更多
关键词 金融加速器 杠杆阈值 宏观经济波动dsge
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重大事件冲击、经济不确定性与宏观经济波动 被引量:2
5
作者 田方钰 刘海英 李天野 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第12期84-96,共13页
中国经济发展正处于百年变局之下,公共卫生事件等重大外生冲击引发了较大的经济不确定性,对宏观经济运行产生了深刻影响。鉴于此,本文以历次重大事件冲击为背景,提取不同事件时期下的经济波动率,并将这一冲击引入DSGE系统当中,全面探讨... 中国经济发展正处于百年变局之下,公共卫生事件等重大外生冲击引发了较大的经济不确定性,对宏观经济运行产生了深刻影响。鉴于此,本文以历次重大事件冲击为背景,提取不同事件时期下的经济波动率,并将这一冲击引入DSGE系统当中,全面探讨了不同类型的经济不确定性冲击对宏观经济和金融系统的影响,主要得出如下结论:第一,金融不确定性通常会引发最大的经济波动,而供给不确定性和需求不确定性的影响相对较弱,这是因为金融不确定性可以通过金融加速器效应放大经济波动。第二,当出现经济不确定性冲击时,金融系统在较短时间内就能回归至均衡水平,但实体经济的恢复则需较长时间。第三,金融摩擦机制能够放大不确定性冲击对金融系统的影响,而价格粘性机制则易于使经济陷入通货膨胀困境,此外,二者的联合作用会使经济长期陷入消费低迷状态。总体而言,应对重大事件冲击的关键在于做好事前应急预案,优化市场基础环境,一方面,在金融市场端要强化信息透明性,减小金融摩擦;另一方面,在实体经济端要充分发挥市场主体功能,弱化价格粘性效应。提高经济系统的自稳定性和培育强大的经济韧性是弱化各类重大不确定性冲击的根本路径。 展开更多
关键词 重大事件冲击 经济不确定性 宏观经济波动
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产业结构升级如何“熨平”了中国宏观经济波动——基于产业结构内生化的DSGE模型的分析 被引量:17
6
作者 吕一清 邓翔 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期1-10,共10页
利用1992—2014年35个部门投入产出表数据,构建产业结构内生化的DSGE模型,通过反事实模拟考察中国产业结构升级是否为经济波动"大稳健"现象的原因以及产业结构升级与经济波动之间的相互作用机制。研究发现,产业结构升级对经... 利用1992—2014年35个部门投入产出表数据,构建产业结构内生化的DSGE模型,通过反事实模拟考察中国产业结构升级是否为经济波动"大稳健"现象的原因以及产业结构升级与经济波动之间的相互作用机制。研究发现,产业结构升级对经济波动具有"熨平"效应,产业结构升级与经济波动之间相互作用机制表现在产业自身优化效应、产业结构组合效应和产业结构关联效应;产业结构升级不仅会导致总量经济波动的"大稳健"现象,还会弱化投资、消费和就业人数等宏观经济变量的波动。 展开更多
关键词 产业结构升级 “熨平”效应 经济波动 dsge模型
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分税制与中国宏观经济波动——基于新凯恩斯DSGE模型的实证分析 被引量:4
7
作者 白仲林 缪言 王理华 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2016年第4期36-44,共9页
本文在新凯恩斯主义框架下,从中国经济实际出发,充分考虑国税及地税政策,构建了我国分税制下的DSGE模型,研究了宏观经济波动的税收政策效应。研究发现:国税政策的正向冲击短期内会挤出家庭劳动、降低资产收益率,对经济增长有一定的负效... 本文在新凯恩斯主义框架下,从中国经济实际出发,充分考虑国税及地税政策,构建了我国分税制下的DSGE模型,研究了宏观经济波动的税收政策效应。研究发现:国税政策的正向冲击短期内会挤出家庭劳动、降低资产收益率,对经济增长有一定的负效应;地税政策的正向冲击效应恰好相反,短期内具有促进就业、刺激经济增长和抑制通货膨胀的作用;宏观经济对地税政策冲击更为敏感,中国更应该发挥地税政策调控宏观经济运行的作用。本文的研究为新一轮税制改革提供了方向正确性的理论佐证及具体操作的量化参考。 展开更多
关键词 分税制 dsge 税收政策 经济波动
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美国货币政策冲击、宏观经济波动与中国货币政策应对 被引量:1
8
作者 徐宁 丁一兵 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2024年第5期1-12,共12页
2022年以来,美联储开启新一轮加息,这一政策变动引起了学界和实务界的广泛关注。为全面阐释美联储加息对中国宏观经济和货币政策的影响,利用时变格兰杰因果检验和分位数向量自回归模型全面评估美联储货币政策的外溢效应。研究显示:第一... 2022年以来,美联储开启新一轮加息,这一政策变动引起了学界和实务界的广泛关注。为全面阐释美联储加息对中国宏观经济和货币政策的影响,利用时变格兰杰因果检验和分位数向量自回归模型全面评估美联储货币政策的外溢效应。研究显示:第一,美联储货币政策变动对中国宏观经济变量和政策变量的影响具有明显的时变特征,通常是在重大事件窗口期产生传递效应,而在常态化时期基本不会产生影响;第二,中国经济增长对美国货币政策变动的反馈较弱,但通货膨胀和跨境资本流动对加息冲击的反馈较为灵敏,因此,应警惕由美联储加息引发的通货紧缩效应和资本外逃风险;第三,在政策应对层面,中国货币政策调控具有明显的阶段特征,早期倾向于采取被动的“顺风而动”型调整以避免较大的经济波动,而随着经济体量逐渐上升,政策调整逐渐转向“以我为主”的主动型调节;第四,目前中国经济正处于后疫情时期的回升阶段,加息冲击对宏观变量和政策变量的影响较弱,这为“以我为主”型的宏观调控争取了宝贵空间,同时也为经济平稳复苏创造了有利条件。因此,政府应理性看待并正确认识现阶段美联储加息对中国宏观经济的综合影响,货币政策仍应坚持“以我为主”,为实体经济提供合理充裕的流动性,并不断扩大自身经济体量,加快培育完整的内需体系,打造顺畅联通的国内国际双循环,提高经济抵御外部冲击的能力,强化经济发展韧性,最终实现经济质的有效提升和量的合理增长。 展开更多
关键词 货币政策冲击 美联储加息 宏观经济波动 通货膨胀 跨境资本流动 货币政策应对
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利率期限结构、商业银行投资组合与宏观经济波动--基于DSGE的分析框架 被引量:5
9
作者 刘喜和 冯士龙 郝毅 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期98-106,共9页
将包含同业业务的商业银行投资组合、利润和利率期限结构的局部均衡模型嵌入以家庭、资本投资者、商业银行、中间厂商和最终厂商为经济主体的DSGE模型中,分析商业银行风险错配、货币政策工具和经济增长对利率期限结构的影响。结果表明:... 将包含同业业务的商业银行投资组合、利润和利率期限结构的局部均衡模型嵌入以家庭、资本投资者、商业银行、中间厂商和最终厂商为经济主体的DSGE模型中,分析商业银行风险错配、货币政策工具和经济增长对利率期限结构的影响。结果表明:经济增长冲击和商业银行的风险错配冲击对我国利率期限结构的影响最大,其次是数量型货币政策和价格型货币政策冲击。 展开更多
关键词 利率期限结构 货币政策 脉冲响应 dsge模型 商业银行投资 宏观经济 影子银行
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利率预期冲击对宏观经济波动的影响——基于新凯恩斯DSGE模型的分析 被引量:4
10
作者 李君妍 连飞 《学习与实践》 CSSCI 北大核心 2015年第6期17-25,共9页
宏观经济政策制定中越来越重视预期的管理。本文构建包含利率预期冲击的新凯恩斯DSGE模型,采用贝叶斯方法对DSGE模型进行了估计,并以此为分析框架,借助脉冲响应识别利率预期冲击对中国宏观经济波动的影响,从数量上说明利率的预期冲击和... 宏观经济政策制定中越来越重视预期的管理。本文构建包含利率预期冲击的新凯恩斯DSGE模型,采用贝叶斯方法对DSGE模型进行了估计,并以此为分析框架,借助脉冲响应识别利率预期冲击对中国宏观经济波动的影响,从数量上说明利率的预期冲击和非预期冲击对宏观经济波动产生了同向影响,二者对经济波动的影响总体大于生产率冲击的影响,且利率的预期冲击相比非预期冲击对经济波动的影响偏小。研究结果同时也意味着,中央银行货币政策的透明化将有利于公众形成合理化预期,从而提高货币政策实现调控的有效性。 展开更多
关键词 利率 预期冲击 经济波动 新凯恩斯 dsge模型
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政府支出与中国宏观经济波动——基于贝叶斯估计的DSGE模型 被引量:1
11
作者 楚尔鸣 许先普 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2014年第2期132-139,共8页
笔者基于1999年~2011年中国宏观季度数据,运用贝叶斯方法估计了一个包含政府部门的新凯恩斯动态随机一般均衡(DSGE)模型,分析在一定财政规则下政府支出扩张对宏观经济的影响,得出了需求冲击是导致中国宏观经济波动主要原因的结论.
关键词 财政规则 政府支出 经济波动 dsge模型 贝叶斯估计
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预期冲击与中国宏观经济波动——基于新凯恩斯DSGE模型的数量分析 被引量:2
12
作者 庄子罐 葛盼 杨孝智 《武汉金融》 北大核心 2020年第1期7-18,共12页
本文分别采用中国宏观季度数据和混频数据贝叶斯估计一个经典新凯恩斯动态随机一般均衡(DSGE)模型,从数量上测度预期冲击驱动中国宏观经济波动的作用。贝叶斯估计和方差分解的结果表明:(1)预期冲击对中国宏观经济波动的解释力较小,非预... 本文分别采用中国宏观季度数据和混频数据贝叶斯估计一个经典新凯恩斯动态随机一般均衡(DSGE)模型,从数量上测度预期冲击驱动中国宏观经济波动的作用。贝叶斯估计和方差分解的结果表明:(1)预期冲击对中国宏观经济波动的解释力较小,非预期冲击仍是驱动中国宏观经济波动的主要力量,但以2008年为时间节点,分段估计结果表明预期冲击呈现出越来越重要的特征。(2)预期冲击对于熨平经济剧烈波动起到了非常重要的作用,一方面脉冲响应结果显示我国各宏观变量在预期冲击的作用下表现出相对平缓的波动,另一方面2008年以后预期冲击对于我国经济周期波动的解释力较2008年之前有了大幅提升。 展开更多
关键词 预期冲击 宏观经济波动 dsge模型
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居危则思安:宏观经济波动之下大学专业偏好的结构变迁 被引量:2
13
作者 金红昊 《教育与经济》 CSSCI 北大核心 2024年第3期38-46,68,共10页
受全球经济下行影响,我国经济形势的不确定性显著增强,劳动力市场的供需矛盾与结构矛盾也随之凸显。在大学专业选择领域,宏观经济波动投射至升学者行为决策之中,会对其专业偏好产生深刻影响。在此背景下,本文建立了一个涵盖专业学科属... 受全球经济下行影响,我国经济形势的不确定性显著增强,劳动力市场的供需矛盾与结构矛盾也随之凸显。在大学专业选择领域,宏观经济波动投射至升学者行为决策之中,会对其专业偏好产生深刻影响。在此背景下,本文建立了一个涵盖专业学科属性与职业路径在内的综合分析框架,基于2017-2021年“双一流”建设高校全国招生录取数据库,实证考察宏观经济波动之下大学专业偏好的结构变迁。研究发现,在经济信心受挫且劳动力市场不稳定的情境下,升学者对于体制亲和型专业的偏好显著抬升。与之相异,市场亲和型、就业路径多元型专业因缺少稳定职业预期和制度性保障,升学者对此类专业的偏好出现了显著下滑的态势。 展开更多
关键词 大学专业偏好 宏观经济波动 劳动力市场 职业路径 学科属性
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多维冲击视阈下中国宏观经济波动的驱动机制研究——基于附加粘性机制的异质性部门NK-DSGE模型 被引量:3
14
作者 隋建利 龚凯林 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期130-145,共16页
本文通过构建包括11种结构冲击以及2种粘性机制的异质性部门(消费品部门、资本品部门)新凯恩斯动态随机一般均衡(NK-DSGE)模型,详细刻画了中国宏观经济波动的冲击缘由及其传导机制。研究结论显示:(1)无论是消费品部门还是资本品部门,两... 本文通过构建包括11种结构冲击以及2种粘性机制的异质性部门(消费品部门、资本品部门)新凯恩斯动态随机一般均衡(NK-DSGE)模型,详细刻画了中国宏观经济波动的冲击缘由及其传导机制。研究结论显示:(1)无论是消费品部门还是资本品部门,两部门产品市场以及劳动力市场的粘性程度都普遍较高。与产品市场相比较,劳动力市场潜存更高的粘性程度和更强的定价阻力。(2)微观部门异质性冲击对宏观经济的影响具有非对称性。部门专有产品价格加成冲击对主要经济变量的影响方向截然不同,而部门专有技术冲击对主要经济变量的影响程度存在显著差异。(3)资本品部门技术冲击、投资边际效率冲击、消费偏好冲击、货币政策冲击能够解释超过90%的居民消费、居民投资、总产出波动。此外,结构冲击的边际贡献存在较强动态特征,投资边际效率冲击的贡献率普遍显著上升,货币政策冲击的贡献率普遍明显下降。(4)中国实际GDP增长缺口主要由投资边际效率冲击、消费偏好冲击以及货币政策冲击驱动,而名义加成冲击、技术冲击以及财政政策冲击的贡献相对较小,且由投资边际效率冲击以及消费偏好冲击所代表的需求层面冲击与货币政策冲击的贡献方向基本相反。 展开更多
关键词 宏观经济波动 粘性机制 部门异质性 NK-dsge模型
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劳动力流动模式、宏观经济波动与社会福利——基于包含正规就业与非正规就业的NK-DSGE模型 被引量:6
15
作者 陈利锋 《经济与管理评论》 CSSCI 2017年第4期18-28,111,共12页
我国正在推进一系列与正规部门有关的改革措施。基于这一事实,本文将不同劳动力流动模式引入包含非正规就业的NK-DSGE模型,并考察了劳动力流动模式的宏观经济效应。研究结果发现:第一,劳动力流动模式的差异显著改变了外生冲击的效应;第... 我国正在推进一系列与正规部门有关的改革措施。基于这一事实,本文将不同劳动力流动模式引入包含非正规就业的NK-DSGE模型,并考察了劳动力流动模式的宏观经济效应。研究结果发现:第一,劳动力流动模式的差异显著改变了外生冲击的效应;第二,劳动力流动性的差异对于宏观经济波动以及社会福利均具有显著的影响。当前我国进行的改革推动了正规部门的"有进有出",有助于推动劳动力的自由流动。因此,基于本文的结论,这些改革措施有助于缓和我国宏观经济波动以及改善我国的社会福利。 展开更多
关键词 劳动力流动模式 非正规就业 宏观经济波动 社会福利
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不确定性与中国宏观经济波动——基于NK-DSGE模型的研究 被引量:2
16
作者 陈利锋 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第6期3-12,共10页
基于包含不确定性的NK-DSGE模型,可以考察不确定性对中国宏观经济波动的影响。研究发现,不确定性显著改变了外生冲击影响宏观经济的动态路径。在此基础上,进一步采用条件方差分解方法考察不确定性在中国宏观经济波动中的影响作用。结果... 基于包含不确定性的NK-DSGE模型,可以考察不确定性对中国宏观经济波动的影响。研究发现,不确定性显著改变了外生冲击影响宏观经济的动态路径。在此基础上,进一步采用条件方差分解方法考察不确定性在中国宏观经济波动中的影响作用。结果显示,不确定冲击是推动中国宏观经济波动最为重要的力量之一。因此,政策制定者为了稳定宏观经济,必须积极应对不确定性带来的影响。 展开更多
关键词 不确定性 宏观经济波动 NK-dsge模型
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房价“粘性”、系统性金融风险与宏观经济波动——基于内生化系统性风险的DSGE模型 被引量:12
17
作者 郭娜 章倩 周扬 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2017年第6期7-16,共10页
面对处于高位的房地产市场,我国政府开启了新一轮严苛的房地产市场调控,然而房价却出现下行困难的高价格粘性局面,使得我国金融与宏观经济稳定受到威胁。本文构建了包含房地产部门的系统性金融风险内生化DSGE模型,分别考察了在不同房价... 面对处于高位的房地产市场,我国政府开启了新一轮严苛的房地产市场调控,然而房价却出现下行困难的高价格粘性局面,使得我国金融与宏观经济稳定受到威胁。本文构建了包含房地产部门的系统性金融风险内生化DSGE模型,分别考察了在不同房价粘性下,杠杆率等金融变量和宏观经济变量在面对不同外生冲击时的动态响应。研究结果表明:技术冲击使房价、产出和通货膨胀等宏观变量呈现正向响应,使系统性金融风险和风险溢价呈现负向响应;紧缩的货币政策冲击使房价和产出等宏观经济变量下降,杠杆率和系统性金融风险水平上升。此外,不同的房价粘性情况下,金融变量和宏观经济变量对外生冲击的响应程度存在差异。高房价粘性情况下偏离稳态的幅度较小,同时高房价粘性的存在会影响货币政策对房地产市场的调控效果。本文研究结论对我国房地产市场有效调控和降低系统性金融风险、实现我国宏观经济稳定具有重要政策启示。 展开更多
关键词 房价“粘性” 系统性金融风险 宏观经济波动 dsge模型
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中国的土地财政与宏观经济波动研究——基于贝叶斯估计的DSGE模型分析 被引量:6
18
作者 王永华 雷宇 王森 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2020年第5期83-89,共7页
利用贝叶斯方法估计模型参数,定量分析土地财政的宏观经济效应。研究表明:土地的出让收入构成了地方政府财政主要收入来源;土地出让冲击最高可解释34.21%的土地价格波动,土地需求冲击可解释超过50%的投资波动,并带来消费、投资及产出的... 利用贝叶斯方法估计模型参数,定量分析土地财政的宏观经济效应。研究表明:土地的出让收入构成了地方政府财政主要收入来源;土地出让冲击最高可解释34.21%的土地价格波动,土地需求冲击可解释超过50%的投资波动,并带来消费、投资及产出的正向响应,说明土地市场的供求关系是导致宏观经济波动的重要原因,而地方政府的土地财政行为通过影响土地价格传导至实体经济,放大了宏观经济波动。因此,改革分税制度、完善土地市场机制、制定科学的长期供地计划、加快土地市场改革进程,有助于避免供地行为本身对经济波动的影响。 展开更多
关键词 土地财政 宏观经济波动 土地出让冲击 dsge模型
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宏观驱动的股市波动率持续性
19
作者 吴鑫育 刘天宇 《系统工程学报》 北大核心 2025年第3期393-408,共16页
在已实现指数广义自回归条件异方差(REGARCH)模型的基础上,采用混频数据抽样(MIDAS)方法,将GARCH系数与已实现波动率以及宏观经济变量联系起来,构建了引入宏观经济变量的具有时变波动率持续性的REGARCH(TVP-REGARCH-MIDAS-X)模型.基于... 在已实现指数广义自回归条件异方差(REGARCH)模型的基础上,采用混频数据抽样(MIDAS)方法,将GARCH系数与已实现波动率以及宏观经济变量联系起来,构建了引入宏观经济变量的具有时变波动率持续性的REGARCH(TVP-REGARCH-MIDAS-X)模型.基于上证综合指数和深证成份指数数据的实证研究表明,沪深股市波动率具有很强的持续性,如果不考虑波动率持续性的时变特征,伪持续性可能会增加;宏观经济状况对沪深股市波动率的持续性具有显著影响;TVP-REGARCH-MIDAS-X模型相比其他基准模型具有更好的样本外波动率预测能力;基于货币供应量(M2)的TVP-REGARCH-MIDAS-X模型的样本外波动率预测表现最佳.研究结论对于理解我国股市波动率以及市场风险管理具有重要意义. 展开更多
关键词 TVP-REGARCH-MIDAS-X 时变波动率持续性 宏观经济变量 已实现波动 波动率预测
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关于中国宏观经济学体系构建的思考 被引量:2
20
作者 袁志刚 《东南学术》 CSSCI 北大核心 2024年第6期51-64,247,共15页
现代宏观经济学起源于对经济周期的考察,以经济的长期增长与短期波动为研究对象,揭示经济增长机制和周期波动背后的原因,抛出政府在经济波动期间运用宏观调控政策解决通货膨胀和失业高企等问题。中国宏观经济学的研究对象是中国特色的... 现代宏观经济学起源于对经济周期的考察,以经济的长期增长与短期波动为研究对象,揭示经济增长机制和周期波动背后的原因,抛出政府在经济波动期间运用宏观调控政策解决通货膨胀和失业高企等问题。中国宏观经济学的研究对象是中国特色的经济增长与波动过程,除解释经济增长与经济周期运行规律外,还揭示了中国共产党及其领导下的政府如何在马克思主义经济学指导下,制定发展战略和实施改革开放,在经济周期的波动中实施宏观经济治理。中国宏观经济学体系的构建始于对中国宏观经济运行体系的特征及其逻辑框架的讨论,展示了中国宏观经济运行中总供给与总需求关系的特点,中国特色社会主义市场中有效市场和有为政府配合的特点,并讨论中国经济增长的动力以及形成周期波动的各类冲击。当前中国宏观经济运行面临着挑战与机遇,但中国经济从高速增长走向高质量发展是必然的。而批判地合理借鉴西方宏观经济学的概念与模型,对于构建中国宏观经济学体系有一定价值。 展开更多
关键词 经济增长 周期波动 总供给与总需求 宏观经济治理
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