国内旅游经济周期与宏观经济周期同步吗?——基于MS-VAR模型时变特征的验证 被引量：10

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作者 李维维 马晓龙 《旅游学刊》 CSSCI 北大核心 2017年第11期49-59,共11页

判识国内旅游经济周期与宏观经济周期的联动规律及其内在机制,是明确政策调控方向、引导宏观经济与国内旅游经济协同平稳增长的前提。从周期变量动态关系入手,构建马尔科夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR),通过最优模型拟合、区制划分... 判识国内旅游经济周期与宏观经济周期的联动规律及其内在机制,是明确政策调控方向、引导宏观经济与国内旅游经济协同平稳增长的前提。从周期变量动态关系入手,构建马尔科夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR),通过最优模型拟合、区制划分及因果关系检验等动态计量分析方法对二者关系进行了实证研究。结果表明,国内旅游经济周期与宏观经济周期不具有同步性而呈现相反波动趋势,且这一规律形成实则是经济体基于特定利益诉求自发或自觉地对旅游经济供需结构施以影响致使其围绕均衡状态上下偏移的结果。文章认为,政策调控机制在引导经济结构转型和提升旅游供需水平方面作用突出,提高宏观经济与国内旅游经济的协同、平稳增长水平则需要政策调控机制适时介入和有效引导。 展开更多

关键词 国内旅游经济周期 宏观经济周期 同步性 MS-VAR模型 作用机制

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改革开放以来我国教育投资周期与宏观经济周期同步吗——基于“双阶段”马尔科夫区制转移模型的实证分析 被引量：9

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作者 隋建利 刘金全 《教育与经济》 CSSCI 北大核心 2013年第5期3-11,共9页

本文基于改革开放以来我国国家财政预算内教育经费以及GDP年度数据,运用"双阶段"马尔科夫区制转移模型,对我国教育投资周期以及宏观经济周期动态过程进行阶段性变迁识别和转移分析。结论表明:(1)教育投资在1983年至2005年间处... 本文基于改革开放以来我国国家财政预算内教育经费以及GDP年度数据,运用"双阶段"马尔科夫区制转移模型,对我国教育投资周期以及宏观经济周期动态过程进行阶段性变迁识别和转移分析。结论表明:(1)教育投资在1983年至2005年间处于"低速增长阶段",在2006年至2012年间处于"快速增长阶段"。GDP在1995年至2002年间处于"低速增长阶段",在1983年至1994年以及2003年至2012年间处于"快速增长阶段"。(2)教育投资(GDP)处于"低速(快速)增长阶段"时的持续性强于其处于"快速(低速)增长阶段"时的持续性,教育投资步入"低速(快速)增长阶段"时的持续性强于(弱于)GDP步入"低速(快速)增长阶段"时的持续性。教育投资(GDP)处于"低速(快速)增长阶段"时的波动性高于其处于"快速(低速)增长阶段"时的波动性,教育投资步入"低速(快速)增长阶段"时的波动性强于(弱于)GDP步入"低速(快速)增长阶段"时的波动性。(3)上世纪90年代中期,是教育投资周期与宏观经济周期同步与否的"分水岭",在此之前,教育投资周期与宏观经济周期变化截然相反,在此之后,教育投资周期与宏观经周期较为同步,但是与宏观经济周期相比较,教育投资周期具有一定的"时间滞后性"。 展开更多

关键词 教育投资周期 宏观经济周期 “双阶段”马尔科夫区制转移模型

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宏观经济周期下中国股市基本面因子的风险溢价变化研究 被引量：1

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作者 罗晶 李思叡 《征信》 北大核心 2023年第9期61-67,共7页

基于我国2005—2021年所有非金融A股上市公司数据,通过构建因子模拟组合得到主要基本面因子的风险溢价,并利用合成指数法和Bry-Boschan法对2006年7月至2022年12月的宏观经济周期进行划分,重点分析不同经济状态下基本面因子风险溢价的均... 基于我国2005—2021年所有非金融A股上市公司数据,通过构建因子模拟组合得到主要基本面因子的风险溢价,并利用合成指数法和Bry-Boschan法对2006年7月至2022年12月的宏观经济周期进行划分,重点分析不同经济状态下基本面因子风险溢价的均值和显著性变化。研究发现:(1)我国宏观经济周期整体呈现“扩张期短、收缩期长”的特征;(2)基本面因子的风险溢价显著水平存在较大差异;(3)宏观经济扩张或收缩会对部分基本面因子的风险溢价造成明显影响;(4)在国内股票市场通过基本面因子筛选构建量化投资组合可以获得超额收益,而减少组合头寸调整频度与幅度,有利于实现长期盈利。 展开更多

关键词 宏观经济周期 基本面因子 因子溢价 量化投资 合成指数法 Bry-Boschan法

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宏观经济周期、成本结构与经营绩效

4

作者 诸波 姚宇淇 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第5期100-110,共11页

经济结构转型伴随的需求冲击对中国实体经济的盈利能力具有较大的影响,在宏观经济周期性波动的大背景下,企业迫切需要缓解宏观经济冲击的管理新思路和建设性的实践思考。文章采用2007-2018年中国上市公司季度数据测算企业的成本结构,运... 经济结构转型伴随的需求冲击对中国实体经济的盈利能力具有较大的影响,在宏观经济周期性波动的大背景下,企业迫切需要缓解宏观经济冲击的管理新思路和建设性的实践思考。文章采用2007-2018年中国上市公司季度数据测算企业的成本结构,运用理论模型和实证检验系统考察了成本结构是否能够弱化企业经营业绩的"顺周期效应",以维持经营业绩的相对稳定。结果表明,富有弹性的成本结构可以有效地缓解企业经营业绩的"顺周期效应",且该"缓冲剂"作用对于周期性行业的企业更为凸显;企业销售费用缓解宏观经济波动的作用更显著。 展开更多

关键词 成本结构 宏观经济周期 经营业绩 顺周期效应

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基于宏观经济周期的我国银行间同业拆借利率期限结构研究

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作者 李雪 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第S1期40-47,共8页

本文主要研究利率期限结构的影响因素,利用向量误差修正模型(VECM),考虑到货币供给方面因素(M2)、价格方面因素(CPI)、实体经济方面因素(PPI),并且创新性地引入宏观经济周期方面因素(CYCLE)。结论如下:(1)经济因素中,影响最大的是宏观... 本文主要研究利率期限结构的影响因素,利用向量误差修正模型(VECM),考虑到货币供给方面因素(M2)、价格方面因素(CPI)、实体经济方面因素(PPI),并且创新性地引入宏观经济周期方面因素(CYCLE)。结论如下:(1)经济因素中,影响最大的是宏观经济周期这个变量;(2)方差分解表明,货币供给方面的因素随着时间的推移而变大,而价格方面因素和实体经济方面因素的影响随着时间的推移而逐步趋向稳定;(3)从不同期限的利率受到的宏观经济周期的影响来看,影响最大的是短期利率和中期利率;(4)其他的宏观经济变量方面,货币供给方面的因素对短期、中期、长期利率的影响是逐步增加的,但是价格方面的因素和实体经济方面的因素对于短期、中期、长期利率的影响比较稳定而且影响较小。 展开更多

关键词 宏观经济周期 同业拆借利率 利率期限结构 VECM模型

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财务危机预警信息、宏观经济周期与审计意见类型 被引量：8

6

作者 余浪 胡伟 +1 位作者 李长爱 李秉成 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期31-40,共10页

以沪深主板市场A股为研究对象,综合运用两阶段回归检验、双重聚类检验、调节效应分析等方法,探究财务危机预警信息对审计意见类型的影响机理。研究发现:财务危机指标恶化的企业被出具非标意见的可能性更大,这一现象在经济下行时表现得... 以沪深主板市场A股为研究对象,综合运用两阶段回归检验、双重聚类检验、调节效应分析等方法,探究财务危机预警信息对审计意见类型的影响机理。研究发现:财务危机指标恶化的企业被出具非标意见的可能性更大,这一现象在经济下行时表现得更加明显。运用两阶段回归检验和双重聚类检验结果仍然稳健。此外,经济周期对其的调节作用在不同审计主体、不同产权性质、不同经济区域以及不同规模的企业存在显著差异。在风险导向审计模式下,审计师可以将客户的财务危机预警信息作为判断审计风险的重要参考依据。 展开更多

关键词 财务危机 财务预警 宏观经济周期 审计意见 产权性质 经济区域

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黄金价格走势与美国宏观经济周期之间的关系 被引量：8

7

作者 张晓丽 孙红兵 《科学技术与工程》 北大核心 2012年第17期4230-4234,4239,共6页

黄金作为一种兼具商品属性和货币属性的特殊商品,决定了其既具有保值功能同时又具有避险功能。通过对历年黄金价格走势与美国宏观经济周期的现状分析与统计分析,发现从长期趋势来看,黄金价格走势与美国宏观经济周期之间存在一定的负相... 黄金作为一种兼具商品属性和货币属性的特殊商品,决定了其既具有保值功能同时又具有避险功能。通过对历年黄金价格走势与美国宏观经济周期的现状分析与统计分析,发现从长期趋势来看,黄金价格走势与美国宏观经济周期之间存在一定的负相关性。为此,通过实证分析,并建立模型,以此确定黄金价格走势与美国宏观经济周期间的具体联系。 展开更多

关键词 黄金价格 美国宏观经济周期 现状分析 统计分析

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'98中国宏观经济理论与政策——首都经济学界研讨会综述

8

作者 杜一 仲禾 《经济经纬》 1998年第4期16-18,共3页

’９８中国宏观经济理论与政策——首都经济学界研讨会综述□杜一仲禾由北京天则经济研究所和江西江南信托投资股份有限公司举办的“’９８中国宏观经济理论与政策高级研讨会”，于１９９８年２月在北京召开。会议就１９９８年我国的经... ’９８中国宏观经济理论与政策——首都经济学界研讨会综述□杜一仲禾由北京天则经济研究所和江西江南信托投资股份有限公司举办的“’９８中国宏观经济理论与政策高级研讨会”，于１９９８年２月在北京召开。会议就１９９８年我国的经济形势，宏观经济政策的调整，刺激有... 展开更多

关键词 中国 宏观经济周期 宏观经济政策 有效需求 调整

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中国宏观经济金融形势研判 被引量：6

9

作者 于学军 《广东金融学院学报》 CSSCI 2008年第1期5-21,共17页

中国经济增长的GDP总体指标与分项指标之间的差异,蕴含着一个需要进行指标调整的逻辑结果,同时也表明中国宏观经济运行中存在着需要进一步探讨的问题。研判中国当前经济金融运行态势,有必要跳出就事论事的窠臼,把中国经济金融运行态势,... 中国经济增长的GDP总体指标与分项指标之间的差异,蕴含着一个需要进行指标调整的逻辑结果,同时也表明中国宏观经济运行中存在着需要进一步探讨的问题。研判中国当前经济金融运行态势,有必要跳出就事论事的窠臼,把中国经济金融运行态势,放在一个历史的纵向视角中去,这样才能得出确切的结论。中国本轮经济过热的源头是净出口,是美国滥发的美元主导下的外源性经济过热。中国本轮经济过热的一切根源,都可以归结为汇率问题,汇率制度扭曲的严重结果是潜在的金融危机。因此,解决中国经济过热问题,就需要从汇率着手,改革和完善金融制度,配套以其他制度改革,实现中国经济宏观调控的软着陆。 展开更多

关键词 宏观经济周期 资产泡沫型通货膨胀 流动性过剩 汇率制度 金融危机

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2006中国房地产经济周期定位及趋势分析

10

作者 郑华 《商业时代》 北大核心 2007年第4期93-94,共2页

本文运用宏观经济周期理论分析中国房地产景气周期,判断2006年中国房地产经济已经进入下行周期,并以回顾北京2006年房产市场、土地市场为例,用价格与销量数据来印证上述判断。在说明房地产经济周期与宏观周期的关系基础上对未来的周期... 本文运用宏观经济周期理论分析中国房地产景气周期,判断2006年中国房地产经济已经进入下行周期,并以回顾北京2006年房产市场、土地市场为例,用价格与销量数据来印证上述判断。在说明房地产经济周期与宏观周期的关系基础上对未来的周期波动方向进行预测。 展开更多

关键词 宏观经济周期 房地产经济周期 景气指数 房地产价格

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非金融企业金融化会损害企业价值吗?——基于经济增加值视角 被引量：23

11

作者 吴一丁 吕芝兰 《金融与经济》 北大核心 2019年第5期56-62,共7页

本文基于"非金融企业金融化"这一热点问题,以2002～2017年中国沪深A股非金融上市公司为研究样本,分别从宏观经济周期和行业异质性角度实证检验了非金融企业金融化对企业价值的影响。研究发现:非金融企业金融化损害了企业价值... 本文基于"非金融企业金融化"这一热点问题,以2002～2017年中国沪深A股非金融上市公司为研究样本,分别从宏观经济周期和行业异质性角度实证检验了非金融企业金融化对企业价值的影响。研究发现:非金融企业金融化损害了企业价值,非金融企业金融化与企业价值之间的关系会受到宏观经济周期的影响。其中:在经济上行时期,非金融企业金融化与企业价值显著负相关;在经济下行时期,非金融企业金融化对企业价值无显著影响。在纳入行业异质性因素后的进一步分析发现,不同行业的企业金融化程度与企业价值之间关系的差异性较大。 展开更多

关键词 非金融企业金融化 企业价值 宏观经济周期 行业异质性 经济增加值

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不同所有制形式对经济增长的影响 被引量：14

12

作者 王文成 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2011年第6期178-185,共8页

以宏观经济周期波动理论为基本出发点,首先从理论上探析了在经济周期波动的不同阶段国有经济对经济增长的作用机制,并采用1998年至2009年我国经济增长和不同所有制形式经济发展的相关季度数据,选择基于状态空间的可变参数模型,比较研究... 以宏观经济周期波动理论为基本出发点,首先从理论上探析了在经济周期波动的不同阶段国有经济对经济增长的作用机制,并采用1998年至2009年我国经济增长和不同所有制形式经济发展的相关季度数据,选择基于状态空间的可变参数模型,比较研究了宏观经济波动下不同所有制形式对经济增长的动态作用机理,旨在揭示国有经济在稳定经济增长方面的功能与作用。实证研究结果表明,我国的国有经济对经济健康平稳发展发挥了保驾护航的作用,且混合所有制应该是我国国有企业改革的一个发展方向,同时应进一步加快集体企业的改革,而对于"三资"企业则既应制定严格的监管制度也要积极完善国内市场的投资环境。 展开更多

关键词 国有经济功能 所有制形式 宏观经济周期波动

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新经济增长点与提振信心 被引量：1

13

作者 陆磊 《南方金融》 北大核心 2009年第3期4-4,共1页

自从金融风暴席卷全球，两个违背经济学常识的观点或多或少地渗透于中国经济理论界。一是信心可以重塑宏观经济周期。恰如任何人难逃生老病死的生命周期，宏观经济亦难以摆脱繁荣与萧条的周期性波动。记得在1990年代后期，成熟市场经济... 自从金融风暴席卷全球，两个违背经济学常识的观点或多或少地渗透于中国经济理论界。一是信心可以重塑宏观经济周期。恰如任何人难逃生老病死的生命周期，宏观经济亦难以摆脱繁荣与萧条的周期性波动。记得在1990年代后期，成熟市场经济体的经济学家热衷于研究所谓“新经济”，似乎全球化和信息技术革命足以推动经济摆脱周期， 展开更多

关键词 新经济增长点 信心 宏观经济周期 信息技术革命 经济理论界 经济学常识 周期性波动 “新经济”

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绩效衰退、发展周期与企业投资选择——基于中国制造业上市企业的微观证据 被引量：16

14

作者 王染 余博 黄毅 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第5期65-73,共9页

以2007—2017年我国绩效衰退的上市公司为样本,对绩效衰退是否影响企业投资选择以及外部发展周期是否影响企业决策进行了探索性研究。研究表明,绩效衰退会激发企业增加投资来改善绩效,绩效衰退程度较轻的企业倾向于增加固定资产投资和... 以2007—2017年我国绩效衰退的上市公司为样本,对绩效衰退是否影响企业投资选择以及外部发展周期是否影响企业决策进行了探索性研究。研究表明,绩效衰退会激发企业增加投资来改善绩效,绩效衰退程度较轻的企业倾向于增加固定资产投资和研发类投资,而绩效衰退程度较重的企业倾向于增加股权类投资和研发类投资。宏观经济周期和行业发展前景会对企业绩效衰退与企业投资决策关系产生明显的调节效应。由此,绩效衰退程度、宏观经济周期以及企业所处行业发展状况均会影响绩效衰退背景下企业的投资选择。 展开更多

关键词 绩效衰退 企业投资选择 宏观经济周期 行业发展周期 企业绩效 企业投资行为 企业投资战略

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金融压力指数及其政策应用:基于中国的实证分析 被引量：16

15

作者 马勇 黄科 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期1-17,共17页

宏观审慎政策对系统性金融风险测度方法的有效性提出了更高要求。本文从货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场和银行部门选取了10个代表性指标,结合CDF转换、等权重、主成分分析等方法构建了我国的金融压力指数,并通过事件识别和金... 宏观审慎政策对系统性金融风险测度方法的有效性提出了更高要求。本文从货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场和银行部门选取了10个代表性指标,结合CDF转换、等权重、主成分分析等方法构建了我国的金融压力指数,并通过事件识别和金融压力识别指数检验了其识别作用。通过将金融压力指数引入扩展的产出和通胀方程,本文进一步分析了金融压力指数对经济周期的预测能力。相关结果表明,金融压力指数对宏观经济周期具有良好的预测能力。本文的分析结论为加强金融压力的动态监测和通过构建金融压力指数作为宏观审慎政策的“关注目标”提供了初步的理论基础。 展开更多

关键词 系统性风险 金融压力指数 宏观经济周期

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中国“潜在增长率”趋势 被引量：7

16

作者 蔡昉 《人民论坛》 北大核心 2012年第23期40-41,共2页

当前我国经济增长出现的下行趋势，既有宏观经济周期因素，也反映了长期潜在增长率的变化。周期性下行与长期减速是由不同因素所造成的，因此，在认识上应该避免将两者混淆，而在应对政策上，特别要防止用刺激性手段应对长期减速趋势。

关键词 潜在增长率 宏观经济周期 中国 经济增长 应对政策 减速

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R&D投资公司盈余定价及其投资者学习效应——来自中国上市公司的经验证据

17

作者 肖虹 《会计之友》 北大核心 2013年第3期4-8,共5页

文章以转轨经济环境下中国R&D投资公司的盈余定价及其投资者学习效应为研究对象,证明未来现金流不确定性的期权特点会对中国R&D投资公司的盈余定价产生显著影响,其权益价值与当期负盈余之间存在显著的负相关关系。同时,中国R&am... 文章以转轨经济环境下中国R&D投资公司的盈余定价及其投资者学习效应为研究对象,证明未来现金流不确定性的期权特点会对中国R&D投资公司的盈余定价产生显著影响,其权益价值与当期负盈余之间存在显著的负相关关系。同时,中国R&D投资公司的非线性盈余估值具有显著投资者学习效应。但在宏观经济周期上升阶段,投资者降低了对R&D投资未来公司价值成长期权的估值比重,其学习效应曲线变得更为平坦。上述这些特点均随公司生命周期的变化而变化。上述研究结论扩展了相关文献的证据,对于正确判断和分析中国R&D投资公司价值、考察投资者定价行为以及中国股票市场促进上市公司R&D投资作用,并为相关政策提供决策依据,有重要的理论和现实意义。 展开更多

关键词 R&D投资公司 非线性盈余定价 投资者学习效应 宏观经济周期

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《广东金融学院学报》近期选题参考

18

《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第4期F0003-F0003,共1页

关键词 金融稳定 货币政策调整 选题 学报 学院 广东 宏观经济周期 货币政策工具

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《广东金融学院学报》近期选题参考

19

《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第5期F0003-F0003,共1页

货币政策与宏观调控 中国宏观经济周期与货币政策调整；货币政策工具的有效性比较；金融危机与中央银行金融稳定职能；短期资本流动下的本外币政策协调；扩大内需背景下的货币与信贷政策。

关键词 金融稳定 货币政策调整 选题 学报 学院 广东 宏观经济周期 货币政策工具

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《广东金融学院学报》近期选题参考

20

《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第3期F0003-F0003,共1页

关键词 金融稳定 货币政策调整 选题 学报 学院 广东 宏观经济周期 货币政策工具

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