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“一无所知”还是“了如指掌”?——公众对宏观经济冲击认知的新证据
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作者 黄小川 朱传奇 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第6期98-113,共16页
预期管理政策的成效取决于公众能否对经济环境形成正确的认知,并根据经济环境变化形成合理的预期。中国公众对宏观经济冲击是“一无所知”还是“了如指掌”?为此,本文利用符号约束识别的SVAR模型考察中国公众对宏观经济冲击的认知以及... 预期管理政策的成效取决于公众能否对经济环境形成正确的认知,并根据经济环境变化形成合理的预期。中国公众对宏观经济冲击是“一无所知”还是“了如指掌”?为此,本文利用符号约束识别的SVAR模型考察中国公众对宏观经济冲击的认知以及预期形成机制。结果表明:(1)公众能够正确区分供给冲击、需求冲击和货币政策冲击,而且公众在冲击下的预期变化符合宏观经济理论的预测;(2)在三种宏观经济冲击下,公众更多关心物价和利率而不是就业的变化,因此通胀预期和利率预期更容易出现大的波动;(3)公众的预期形成机制更多表现为适应性预期,而不是对经济环境综合判断后的理性预期。研究结果表明政府可以通过增强政策透明度与前瞻性指引,主动引导公众向理性预期调整,提高宏观经济政策有效性。 展开更多
关键词 宏观经济冲击 预期形成 结构向量自回归 符号识别
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并购对价方式选择:公司特征与宏观经济冲击 被引量:16
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作者 刘淑莲 张广宝 耿琳 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第4期55-65,共11页
并购对价是公司顺利完成并购交易的前提,也是并购整合成功与否的保障。以2006—2009年间的265例并购交易为研究样本,采用Logistic回归方法,将微观公司特征变量与宏观经济冲击变量纳入同一研究框架,重点考察在我国特有的宏观环境下并购... 并购对价是公司顺利完成并购交易的前提,也是并购整合成功与否的保障。以2006—2009年间的265例并购交易为研究样本,采用Logistic回归方法,将微观公司特征变量与宏观经济冲击变量纳入同一研究框架,重点考察在我国特有的宏观环境下并购对价方式选择决策的驱动因素。研究结果表明:并购公司在选择对价方式时,主要关注公司债务融资能力、目标公司的信息不对称、公司未来投资需求以及经济发展水平和货币政策的影响,较少考虑控制权稀释威胁的影响;股票市场的发展水平与并购对价方式选择不存在显著关系,这意味着"市场择时"理论在中国并购市场上并不适用。 展开更多
关键词 并购对价方式选择 公司特征 宏观经济冲击 企业并购重组 企业控制权分离 公司并购交易
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宏观经济冲击对资产误定价的非对称效应研究 被引量:2
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作者 方毅 牛慧 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2022年第6期1-9,21,共10页
选取沪深两市2001年第1季度至2020年第3季度所有上市A股的季度数据,通过构建不同资产误定价水平的投资组合,揭示了中国宏观经济冲击对资产误定价影响的非对称性效应。实证研究结果表明,在各个时期下,宏观经济冲击对不同资产误定价水平... 选取沪深两市2001年第1季度至2020年第3季度所有上市A股的季度数据,通过构建不同资产误定价水平的投资组合,揭示了中国宏观经济冲击对资产误定价影响的非对称性效应。实证研究结果表明,在各个时期下,宏观经济冲击对不同资产误定价水平下投资组合绩效的影响均具有非对称效应,且宏观经济超预期正向冲击的影响效果要大于负向冲击。此外,相较于资产误定价水平为零的股票,宏观经济的超预期正向冲击对资产价格被严重高估或低估的股票影响程度较小,因此市场上出现的资产误定价现象并不完全是宏观经济超预期发展引发的结果,而更有可能是由股票市场自身的特征所导致的。基于此,进一步提出继续深化改革金融市场进程、规范和完善金融市场体系等政策建议。 展开更多
关键词 宏观经济冲击 资产误定价 非对称效应
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中国—东盟区域货币合作成本分析——基于宏观经济冲击非对称性
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作者 金红丹 李亚红 《思想战线》 CSSCI 北大核心 2008年第S4期73-74,共2页
伴随着区域经济一体化的深入,中国—东盟各国开始积极思考该区域的货币合作以避免因缺乏货币合作而导致的区域经济不稳定。区域货币合作带来的成本将是影响合作进行的关键因素,通过对区域宏观经济对称性的分析发现该区域目前深层及货币... 伴随着区域经济一体化的深入,中国—东盟各国开始积极思考该区域的货币合作以避免因缺乏货币合作而导致的区域经济不稳定。区域货币合作带来的成本将是影响合作进行的关键因素,通过对区域宏观经济对称性的分析发现该区域目前深层及货币合作成本较高,不适宜在广大范围内建立货币区,而可以考虑从一个小的货币区(集群)开始,当区域内其他国家的趋同性与协调性发展到一定程度时,再逐渐扩大该货币集群。 展开更多
关键词 货币合作 成本 宏观经济冲击
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新冠肺炎疫情对宏观经济的影响及财政政策的对冲效应评价分析 被引量:13
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作者 张斌 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2020年第10期47-56,共10页
本文利用月度数据分离出新冠肺炎疫情冲击变量,并构建疫情冲击的向量自回归模型,模拟疫情对宏观经济的影响和财政政策及组合政策对冲疫情的效应。研究结论:(1)此次新冠肺炎疫情短期内对消费、社会投资和进出口均会产生较大冲击,长期影... 本文利用月度数据分离出新冠肺炎疫情冲击变量,并构建疫情冲击的向量自回归模型,模拟疫情对宏观经济的影响和财政政策及组合政策对冲疫情的效应。研究结论:(1)此次新冠肺炎疫情短期内对消费、社会投资和进出口均会产生较大冲击,长期影响效应不显著;就业和通货膨胀压力增加,对非制造业冲击大于制造业;(2)单一财政政策当期能够有效缓解疫情对消费、投资和进出口的负向冲击影响,但存在对消费和投资微弱的短期挤出效应;就业和通货膨胀压力略微缓解,但伴随较持久通货膨胀压力;对冲疫情对产业负向冲击效果显著,非制造业萎缩程度极大缓解。进一步分析发现,财政、货币政策组合比单一财政政策能够更大程度缓解疫情对宏观经济的影响,但会进一步加剧通货膨胀压力。 展开更多
关键词 新冠肺炎疫情 宏观经济冲击 财政政策及组合政策对冲效应 动态影响路径 向量自回归模型 逆周期调节
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经济政策不确定性对就业率的影响研究——来自21个经济体的经验证据 被引量:7
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作者 谢廷宇 张玲瑜 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第1期86-93,共8页
目前,全球政治经济关系趋于紧张,致使全球经济政策不确定性达到历史峰值,对经济政策不确定性的研究愈发重要。经济政策不确定性会抑制企业的投资,尤其在重大政治经济金融冲击发生后,退出市场的企业有显著增加,这都意味着就业岗位供给的... 目前,全球政治经济关系趋于紧张,致使全球经济政策不确定性达到历史峰值,对经济政策不确定性的研究愈发重要。经济政策不确定性会抑制企业的投资,尤其在重大政治经济金融冲击发生后,退出市场的企业有显著增加,这都意味着就业岗位供给的减少。文章以21个经济体为研究对象,分析了经济政策不确定性对国家就业率的影响,发现经济政策不确定性对就业率有显著的负效应,且表现出国家差异。经济发展水平越高,法治环境越好,经济政策不确定性对国家就业率的抑制效应越小。当面临重大宏观经济冲击时,经济政策不确定性对就业率的负面影响更显著。为了提高就业率,国家应该保持经济政策的稳定性,提高投资者信心,促进投资和生产,从而增加就业岗位。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 就业率 宏观经济冲击
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人民币汇率变动对国内价格水平的传递效应 被引量:35
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作者 周杰琦 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期33-40,共8页
本文运用长期约束的结构VAR,试图从一个崭新的视角实证考察人民币名义有效汇率对我国价格水平的传递效应。文章特点在于考虑了汇率和价格可能都是受各种宏观经济因素影响的内生变量,以深入揭示两者之间的内在关系。研究发现:(1)当发生... 本文运用长期约束的结构VAR,试图从一个崭新的视角实证考察人民币名义有效汇率对我国价格水平的传递效应。文章特点在于考虑了汇率和价格可能都是受各种宏观经济因素影响的内生变量,以深入揭示两者之间的内在关系。研究发现:(1)当发生汇率冲击时,人民币名义有效汇率对国内各价格水平的传递是不完全的,汇率变动对进口价格的影响强于对消费者价格的影响;(2)一旦考虑了经济体受到其他类型的宏观经济冲击后,估计的人民币汇率价格传递率则显得更为明显;(3)汇改后我国汇率传递效应趋于强化。本文还分析了实证结果背后可能的深层次原因,并讨论相应的政策启示。 展开更多
关键词 人民币名义有效汇率 汇率传递 宏观经济冲击 结构VAR
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