宏观经济不确定性与审计收费 被引量：3

1

作者 龚家凤 沈烈 《财会通讯》 北大核心 2024年第1期30-34,70,共6页

本文选取我国A股非金融业上市公司2008—2020年数据,考察宏观经济不确定性与审计收费的关系及作用机制。研究发现,宏观经济不确定性越高,审计收费越高。机制检验结果表明,宏观经济不确定性致使企业经营不确定性上升,企业融资约束程度加... 本文选取我国A股非金融业上市公司2008—2020年数据,考察宏观经济不确定性与审计收费的关系及作用机制。研究发现,宏观经济不确定性越高,审计收费越高。机制检验结果表明,宏观经济不确定性致使企业经营不确定性上升,企业融资约束程度加剧,代理成本提高,诱发或加大审计风险,最终导致审计收费提高。进一步检验审计供给方和需求方不同特征对宏观经济不确定性与审计收费关系的影响,结果表明审计供给方不具备行业专长和声誉,审计服务需求方为非国有及成长期、衰退期企业时,审计收费更高。此外,宏观经济不确定性较高时,审计收费提高改善了审计质量。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 审计收费 经营不确定性 融资约束 代理成本

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宏观经济不确定性对肉羊产业链价格的影响

2

作者 王文平 《饲料研究》 CAS 北大核心 2024年第10期181-184,共4页

宏观经济不确定性是影响肉羊产业链价格的重要因素之一。以2011年6月—2022年6月肉羊产业链价格的月度数据为研究样本,利用VAR模型,通过脉冲响应函数和方差分解检验宏观经济不确定性对肉羊产业链价格的影响效应。结果表明,宏观经济不确... 宏观经济不确定性是影响肉羊产业链价格的重要因素之一。以2011年6月—2022年6月肉羊产业链价格的月度数据为研究样本,利用VAR模型,通过脉冲响应函数和方差分解检验宏观经济不确定性对肉羊产业链价格的影响效应。结果表明,宏观经济不确定性有助于稳定肉羊产业链价格。宏观经济不确定性对肉羊产业链价格冲击的响应期为2年,且在第2年宏观经济不确定性对肉羊产业链价格的贡献率约为6.924 5%。因此,提出健全肉羊市场流通机制、建立肉羊产业链价格监控体系、推进适度规模化肉羊养殖的对策建议,以期推动肉羊产业可持续发展。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 肉羊产业链价格 VAR模型 脉冲响应函数

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宏观经济不确定性、银行异质性和信贷供给 被引量：31

3

作者 张琳 廉永辉 辛兵海 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2015年第4期60-71,126,共12页

本文研究了宏观经济不确定性对银行信贷供给的影响。首先基于GARCH模型构造出我国宏观经济不确定性指标,在此基础上应用89家商业银行1998-2012年非平衡面板数据,实证检验了宏观经济不确定性对不同银行信贷供给的异质性影响。分析表明,... 本文研究了宏观经济不确定性对银行信贷供给的影响。首先基于GARCH模型构造出我国宏观经济不确定性指标,在此基础上应用89家商业银行1998-2012年非平衡面板数据,实证检验了宏观经济不确定性对不同银行信贷供给的异质性影响。分析表明,无论在统计意义还是在经济意义上,宏观经济不确定性增加均会显著降低银行信贷增速,并且资本越充足、资产流动性越高、规模越大的银行受影响越小。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 资本充足率 资产流动性 银行规模

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宏观经济不确定性、融资约束与企业现金持有行为--来自中国上市公司的经验证据 被引量：62

4

作者 梁权熙 田存志 詹学斯 《南方经济》 CSSCI 2012年第4期3-16,共14页

本文建立一个简化的存货缓冲模型来形式化管理者的现金持有决策,并基于中国非金融类上市公司2001-2009年间的面板数据,考察不同融资约束条件下宏观经济不确定性对企业现金持有行为的影响。研究发现,宏观经济不确定性对企业的现金持有水... 本文建立一个简化的存货缓冲模型来形式化管理者的现金持有决策,并基于中国非金融类上市公司2001-2009年间的面板数据,考察不同融资约束条件下宏观经济不确定性对企业现金持有行为的影响。研究发现,宏观经济不确定性对企业的现金持有水平具有显著的正向影响;相比于低融资约束的公司,高融资约束公司的现金持有水平对宏观经济不确定性变化具有更高的敏感性。研究结果有助于增进对中国制度情境下企业流动性需求行为的理解。 展开更多

关键词 现金持有 宏观经济不确定性 融资约束

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宏观经济不确定性、多元化与财务柔性 被引量：27

5

作者 付玉梅 张丽平 李文聪 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2019年第1期61-70,共10页

经济不确定性下的公司战略与财务决策关乎企业未来发展,又反作用于宏观的经济增长。本文基于2003～2015沪深两市A股上市公司样本数据,研究发现:宏观经济不确定性明显加大了企业基于流动性需求的财务柔性;而多元化经营则减少了财务柔性... 经济不确定性下的公司战略与财务决策关乎企业未来发展,又反作用于宏观的经济增长。本文基于2003～2015沪深两市A股上市公司样本数据,研究发现:宏观经济不确定性明显加大了企业基于流动性需求的财务柔性;而多元化经营则减少了财务柔性储备。同时纳入宏观经济不确定性与多元化经营的结果发现,多元化经营明显缓解了宏观经济不确定性对公司财务柔性的资金需求。上述结果一致表明,当微观企业面临宏观经济不确定性时,通过选择合适的公司战略与财务决策来积极应对或规避宏观经济不确定性的可能负面影响,在帮助微观企业持续发展的同时,亦利于宏观经济的平稳增长。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 多元化 财务柔性

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宏观经济不确定性与公司投资行为——基于时期随机效应的实证研究 被引量：15

6

作者 陆庆春 朱晓筱 《河海大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2013年第1期56-59,63,共5页

运用面板数据的随机效应模型实证分析了我国非金融上市公司2001—2009年直接投资和间接投资行为与宏观经济不确定性之间的关系。研究结果显示:①以GARCH模型计算的宏观经济不确定性对公司直接投资行为和间接投资行为的影响存在差异,即... 运用面板数据的随机效应模型实证分析了我国非金融上市公司2001—2009年直接投资和间接投资行为与宏观经济不确定性之间的关系。研究结果显示:①以GARCH模型计算的宏观经济不确定性对公司直接投资行为和间接投资行为的影响存在差异,即宏观经济不确定性显著抑制公司交易成本较高的直接投资行为,但是与间接投资没有显著的相关性;②相对于间接投资,直接投资是公司的主要投资方式,间接投资则是公司风险管理的工具;③公司的直接投资和间接投资行为均表现出较为显著的惯性特征。 展开更多

关键词 直接投资 间接投资 宏观经济不确定性 随机效应

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我国商业银行信贷风险与宏观经济不确定性关系实证研究 被引量：11

7

作者 梁洪波 刘远亮 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第3期81-84,共4页

研究了宏观经济不确定性对我国商业银行信贷风险的影响,通过首先构建了一个GARCH模型得到代理变量来测度宏观经济不确定性,然后利用我国银行业2000年至2009年的面板数据,实证分析了宏观经济不确定性对我国银行业信贷风险的影响程度。结... 研究了宏观经济不确定性对我国商业银行信贷风险的影响,通过首先构建了一个GARCH模型得到代理变量来测度宏观经济不确定性,然后利用我国银行业2000年至2009年的面板数据,实证分析了宏观经济不确定性对我国银行业信贷风险的影响程度。结果表明当宏观经济不确定性增加时,不良贷款率显著上升,银行将收缩信贷供给,信贷风险显著增加。 展开更多

关键词 商业银行 宏观经济不确定性 信贷风险 面板数据 GARCH模型

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宏观经济不确定性对银行利差的影响 被引量：4

8

作者 辛兵海 陶江 张晓云 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第5期111-123,共13页

从工业企业产值、进出口、投资、货币供应量等多个维度,对宏观经济不确定性指标进行了测算,并在此基础上,利用2001年至2013年中国的151家银行类金融机构数据,实证分析了宏观经济不确定性对银行利差的影响。研究发现:宏观经济不确定性是... 从工业企业产值、进出口、投资、货币供应量等多个维度,对宏观经济不确定性指标进行了测算,并在此基础上,利用2001年至2013年中国的151家银行类金融机构数据,实证分析了宏观经济不确定性对银行利差的影响。研究发现:宏观经济不确定性是银行利差的重要决定因素;在控制其他影响变量的条件下,宏观经济不确定性对银行利差具有显著正向影响,互联网金融的发展对银行利差具有显著的负向影响。结论对于完善金融监管机制及货币政策制定等政策建议提供了实证支持。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 条件异方差 银行利差

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大维不可观测变量的中国宏观经济不确定性测度研究 被引量：25

9

作者 马丹 何雅兴 翁作义 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期44-57,共14页

本文提出了利用大型统计数据直接测算中国宏观经济不确定性的方法。通过建立含有潜在不可观测变量的混频动态因子随机波动模型,利用1994—2017年60个月度统计指标和4个季度统计指标数据,测算了我国宏观经济的不确定性,结果表明:(1)我国... 本文提出了利用大型统计数据直接测算中国宏观经济不确定性的方法。通过建立含有潜在不可观测变量的混频动态因子随机波动模型,利用1994—2017年60个月度统计指标和4个季度统计指标数据,测算了我国宏观经济的不确定性,结果表明:(1)我国宏观经济不确定性具有明显的阶段性特征,不确定性的变动受到多种因素的影响,传统的景气监测指标并不是一致最优的同步监测指标。(2)在测算宏观经济不确定性时,将核心指标作为观测到的因子予以保留,不仅提高了结果的解释性,也更符合经济事实。(3)宏观政策变动是引起经济不确定性上升的重要因素,但政策的影响往往具有滞后效应,未预期的政策变动可能会触发宏观经济出现更大的不确定性。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 不可观测变量 混频动态因子随机波动模型

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商业银行现金持有量与宏观经济不确定性关系研究——基于面板数据的实证检验 被引量：3

10

作者 梁洪波 刘远亮 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2012年第1期40-47,共8页

本文研究了宏观经济不确定性对中国商业银行现金持有水平的影响。论文首先构建了一个GARCH模型得到代理变量来度量宏观经济不确定性,然后利用中国银行业2000～2009年的面板数据,实证检验了宏观经济不确定性对中国银行业现金持有水平的... 本文研究了宏观经济不确定性对中国商业银行现金持有水平的影响。论文首先构建了一个GARCH模型得到代理变量来度量宏观经济不确定性,然后利用中国银行业2000～2009年的面板数据,实证检验了宏观经济不确定性对中国银行业现金持有水平的影响情况。实证结果表明:宏观经济不确定性对银行现金持有水平影响显著,当宏观经济不确定性增加、经济形势前景不明时,商业银行现金持有水平显著降低。 展开更多

关键词 面板数据 宏观经济不确定性 现金持有 GARCH模型

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宏观经济不确定性与上市公司盈余管理——来自上市公司的经验分析 被引量：6

11

作者 黄孝武 任亚奇 余杰 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第1期174-177,共4页

文章主要讨论宏观经济不确定性对公司盈余管理的影响。基于宏观经济高维数据,利用动态因子模型计算宏观经济不确定性,以修正Jones模型计算盈余管理指标,通过固定效应面板模型分析,发现宏观经济不确定性与上市公司的盈余管理呈线性正相关... 文章主要讨论宏观经济不确定性对公司盈余管理的影响。基于宏观经济高维数据,利用动态因子模型计算宏观经济不确定性,以修正Jones模型计算盈余管理指标,通过固定效应面板模型分析,发现宏观经济不确定性与上市公司的盈余管理呈线性正相关,即随着宏观经济不确定性的增加,上市公司的盈余管理程度会增加,而且非国有上市公司更是如此。以真实盈余管理和非经常性损益替换盈余管理指标来检验稳健性,其结果也是稳健的,进一步证实了融资约束在其中的中介效应。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 盈余管理 动态因子模型 会计信息质量

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宏观经济不确定性对商品期货市场波动影响研究 被引量：3

12

作者 淳伟德 《会计之友》 北大核心 2022年第8期2-7,共6页

研究宏观经济不确定性对商品期货市场波动的影响,有助于促进商品期货市场健康有序发展,促使其更好地为实体经济服务具有重要意义。为了克服数据频率不一致而可能带来的测度偏误等问题,文章运用GARCH-MIDAS模型进行了实证研究,分析了宏... 研究宏观经济不确定性对商品期货市场波动的影响,有助于促进商品期货市场健康有序发展,促使其更好地为实体经济服务具有重要意义。为了克服数据频率不一致而可能带来的测度偏误等问题,文章运用GARCH-MIDAS模型进行了实证研究,分析了宏观经济变量不确定性及经济政策不确定性对商品期货市场波动的影响,研究结果表明,生产者价格指数的不确定性、同业拆借利率的不确定性以及经济政策的不确定性均会对商品期货市场的波动产生显著的长期影响,其中,生产者价格指数的不确定性所造成的影响衰减较快,经济政策不确定性所造成的影响强度最大;消费者价格指数的不确定性、美国经济政策的不确定性对我国商品期货市场波动无显著影响。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 商品期货市场波动 GARCH-MIDAS模型 混频数据

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中国宏观经济不确定性的经济效应 被引量：8

13

作者 余杰 黄孝武 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第12期78-94,共17页

基于高维宏观经济数据,本文度量了我国的宏观经济不确定性,并使用TVP-SVFAVAR模型讨论了其对宏观经济的影响。结果表明,宏观经济不确定性具有逆周期的特点,对宏观经济的影响具有显著的时变效应。宏观经济不确定性的上升短期抑制经济增... 基于高维宏观经济数据,本文度量了我国的宏观经济不确定性,并使用TVP-SVFAVAR模型讨论了其对宏观经济的影响。结果表明,宏观经济不确定性具有逆周期的特点,对宏观经济的影响具有显著的时变效应。宏观经济不确定性的上升短期抑制经济增长、物价上涨和投资增加,而在长期则会促进经济增长,同时也会促进技术创新活动。我国经济在遭受不确定性冲击之后表现出短期受损而长期向好的特征,说明随着改革的深入,我国经济的韧性越来越强。这一实证结果表明我国宏观经济不确定性对宏观经济的效应在短期符合实物期权理论以及风险补偿理论的预测,而在长期符合增长期权理论的预测。因此,在不确定性较高的时期,宏观经济政策在平滑短期经济波动的同时,应该更加注重引导创新活动,从而保证长期的经济增长。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 实物期权 增长期权 风险补偿 TVP-SV-FAVAR模型

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宏观经济不确定性与公司研发 被引量：9

14

作者 潘凌云 董竹 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期3-19,共17页

在对“不确定性与企业创新”这一主题的研究中,已有文献多以政策不确定性这一单一维度作为研究视角。本文将影响企业创新研发的因素引向一个更具一般性的维度——宏观经济不确定性。实证结果表明:宏观经济不确定性对公司研发存在明显的... 在对“不确定性与企业创新”这一主题的研究中,已有文献多以政策不确定性这一单一维度作为研究视角。本文将影响企业创新研发的因素引向一个更具一般性的维度——宏观经济不确定性。实证结果表明:宏观经济不确定性对公司研发存在明显的抑制作用。在利用人均自然灾害直接损失作为工具变量,以及以2008年的金融危机作为“自然实验”等方法缓解内生性问题后,该结论依然成立。进一步对作用渠道的检验发现,宏观经济不确定性主要通过企业家信心渠道、融资约束渠道对公司研发产生负向冲击。这些发现意味着,政府应该把营造稳定的经济环境放在重要的位置,以对冲宏观经济不确定性对创新研发的抑制效应。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 企业家信心 融资约束 公司研发 政府

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宏观经济不确定性视角下实体企业金融资产配置动机 被引量：16

15

作者 朱映惠 邵旭方 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期34-52,共19页

近年来,金融与实体经济发展相背离引发的资金“脱实向虚”问题引起高度关注。微观层面,实体企业参与金融资产配置的动机和所产生的经济效果差异显著。就此,本文以2007—2017年上市非金融企业为研究样本,运用固定效应模型和工具变量法进... 近年来,金融与实体经济发展相背离引发的资金“脱实向虚”问题引起高度关注。微观层面,实体企业参与金融资产配置的动机和所产生的经济效果差异显著。就此,本文以2007—2017年上市非金融企业为研究样本,运用固定效应模型和工具变量法进行了实证分析。研究结论表明:我国实体企业进行金融资产配置具有投资获利和缓解融资约束的双重动机,但宏观经济不确定性上升会使逐利动机占据主导,并相对弱化融资约束缓释效果;从企业的异质性角度来看,宏观经济不确定性上升会推动国有企业增加金融投资,这也是我国金融资源配置效率低下的具体表征;相较于其他投资工具,长期股权投资是平滑经济发展中的不确定性影响、缓解融资约束的有效方式。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 金融资产配置 融资约束

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宏观经济不确定性对企业金融化的影响 被引量：8

16

作者 王成琛 王怀明 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第6期73-84,共12页

近年来,中国微观企业金融化水平呈现持续递增趋势,企业过度金融化导致中国宏观经济出现了显著的“脱实向虚”问题。基于此,选取2011—2020年中国A股非金融类上市公司作为研究样本,实证检验了宏观经济不确定性对企业金融化的影响及其作... 近年来,中国微观企业金融化水平呈现持续递增趋势,企业过度金融化导致中国宏观经济出现了显著的“脱实向虚”问题。基于此,选取2011—2020年中国A股非金融类上市公司作为研究样本,实证检验了宏观经济不确定性对企业金融化的影响及其作用机制。研究发现,随着宏观经济不确定性的上升,企业金融化水平会显著提升;宏观经济不确定性通过拉大金融行业与实体行业的利润差距,进而导致企业金融化水平提升。调节效应分析表明,当企业的主业盈利能力较低时,宏观经济不确定性的上升会进一步加剧企业金融化水平。异质性分析表明,在竞争度较高的行业、制造业和东部地区中,宏观经济不确定性对企业金融化水平的正向影响更为显著。因此,在宏观经济不确定性增大背景下,政府更需要营造良好的实业投资环境,提升实体行业的利润率,从而引导产业资本回归实体经济。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 企业金融化 利润差距 主业盈利能力 实物期权价值 资本套利动机

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宏观经济不确定性与企业研发活动--兼论营商环境的调节效应 被引量：6

17

作者 王格格 刘赟 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第2期25-33,共9页

构建包含宏观层面经济不确定性指标、上市企业所属地区省级层面营商环境水平和企业特征变量的“宏观—中观—微观”相结合的面板数据,可实证研究宏观经济不确定性对微观企业研发活动的影响,以及营商环境优化对两者关系的调节作用。研究... 构建包含宏观层面经济不确定性指标、上市企业所属地区省级层面营商环境水平和企业特征变量的“宏观—中观—微观”相结合的面板数据,可实证研究宏观经济不确定性对微观企业研发活动的影响,以及营商环境优化对两者关系的调节作用。研究结果表明,宏观经济不确定性抑制了企业的研发投资,但营商环境的优化能够削弱这种抑制作用,进一步分组回归发现,这种调节作用对民营企业及所处地区金融发展水平较高的企业更显著。因此,以市场化、法制化的营商环境带来的“确定性”来应对外部环境的“不确定性”具有一定的积极意义,尤其对于民营企业的发展而言。 展开更多

关键词 宏观经济 宏观经济不确定性 营商环境 市场化 法制化 金融发展 企业研发

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宏观经济不确定性对民营企业负债融资的影响 被引量：5

18

作者 张云超 《河南社会科学》 CSSCI 北大核心 2022年第9期56-64,共9页

采用高维宏观数据信息集测度中国宏观经济不确定性,并结合中国上市民营企业财务数据构建面板数据模型,研究宏观经济不确定性对民营企业债务融资的影响,并进一步研究不同融资约束程度和市场化程度下这种效应的差异。研究结果表明:宏观经... 采用高维宏观数据信息集测度中国宏观经济不确定性,并结合中国上市民营企业财务数据构建面板数据模型,研究宏观经济不确定性对民营企业债务融资的影响,并进一步研究不同融资约束程度和市场化程度下这种效应的差异。研究结果表明:宏观经济不确定性上升会显著减低民营企业债务融资规模,并且导致民营企业债务融资成本上升,而且民营企业面临的融资约束越严重,所在地区市场化程度越高,宏观经济不确定性对民营企业债务融资规模的抑制效应越严重,对民营企业的债务融资成本正向影响越显著。因此,政府应采取稳健的宏观经济政策来应对宏观经济不确定性对民营企业债务融资的不利影响;民营企业应聚焦主业,进而在宏观经济不确定性上升时期能够获得良好的债务融资机会,最终推进民营企业高质量发展。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 民营企业 债务融资 融资规模 融资成本

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经济不确定性与中国经济增长——基于FAVAR-SV模型和新C-D生产函数 被引量：7

19

作者 王维国 王蕊 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期25-34,共10页

经济不确定性的测度是一个复杂而困难的过程,本文首次应用因子增广向量自回归(FAVAR-SV)模型,采用158个宏观指标合成宏观经济不确定性指数;并利用扩展的C-D生产函数,采用29个省市、自治区面板数据,基于内生经济增长视角,将不确定性指数... 经济不确定性的测度是一个复杂而困难的过程,本文首次应用因子增广向量自回归(FAVAR-SV)模型,采用158个宏观指标合成宏观经济不确定性指数;并利用扩展的C-D生产函数,采用29个省市、自治区面板数据,基于内生经济增长视角,将不确定性指数与科技进步纳入模型,考察经济不确定性对经济增长的影响。研究表明,宏观经济不确定性指数是反经济周期变量、测度结果稳定、能够迅速识别发生概率小于10%的"黑天鹅"事件,并与实际经济活动相符;经济不确定性指数对经济增长具有抑制作用,其滞后项的影响明显减弱,这源于政府相关政策的实施。单一类别指标股票不确定性会缩小宏观经济不确定性的实际影响,因此,利用丰富数据环境测度不确定性具有一定的优势。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 内生经济增长 FAVAR-SV模型 新C-D生产函数

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货币政策能否促进银行对小微企业信贷投放——基于宏观经济不确定视角的研究 被引量：7

20

作者 史小坤 陈文 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第7期81-95,共15页

本文研究在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具能否促进银行对小微企业信贷投放。首先,将货币政策引入考虑了宏观经济不确定性的银行资产组合模型中,论证货币政策、宏观经济不确定性与银行信贷资产配置的理论关系。然后利用我国181... 本文研究在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具能否促进银行对小微企业信贷投放。首先,将货币政策引入考虑了宏观经济不确定性的银行资产组合模型中,论证货币政策、宏观经济不确定性与银行信贷资产配置的理论关系。然后利用我国181家银行2004—2018年的数据,检验在宏观经济不确定条件下,不同货币政策工具对银行小微企业信贷行为调控的作用效果。研究结果表明:宏观经济不确定性会抑制银行信贷行为。其中小微企业信贷占比较大的银行受到的影响更为显著。与数量型货币政策相比,价格型货币政策能够更显著地减轻不确定性对银行小微信贷的消极影响。其中银行同业拆借利率的调控效果最强。研究结论对于选择适宜的货币政策工具促进银行向小微企业信贷投放,化解经济不确定性对银行信贷行为的影响并助力小微企业发展等具有政策借鉴意义。 展开更多

关键词 宏观经济不确定性 价格型货币政策 数量型货币政策 小微企业信贷

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