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契约执行环境与企业债务融资——基于自由贸易区设立的准自然实验研究 被引量:3
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作者 云锋 叶永卫 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2022年第6期38-52,共15页
将自由贸易试验区的设立视为一项“准自然实验”,系统考察契约执行环境改善如何影响企业的债务融资,实证结果显示,伴随着自由贸易试验区的设立,企业的负债率显著上升,即契约执行环境改善对企业债务融资具有正向影响,且该效应在中小企业... 将自由贸易试验区的设立视为一项“准自然实验”,系统考察契约执行环境改善如何影响企业的债务融资,实证结果显示,伴随着自由贸易试验区的设立,企业的负债率显著上升,即契约执行环境改善对企业债务融资具有正向影响,且该效应在中小企业、非国有企业和技术密集型企业更为凸显。作用机制检验表明,契约执行环境改善通过增强金融机构信贷供给意愿和企业自主需求,进而提高了企业的负债率,具体表现为契约执行环境改善减少了企业的债务违约以及增加了企业的专用性投资。进一步研究发现,契约执行环境改善显著延长了企业的债务期限。研究揭示了契约环境改善背景下企业负债率变化背后的逻辑,可以为深化自由贸易试验区的制度创新提供一定的实践参考。 展开更多
关键词 自由贸易试验区 契约执行环境 负债率 债务期限 准自然实验
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数字金融与企业技术创新质量提升
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作者 宋俊秀 钱力 《财贸研究》 北大核心 2025年第7期48-61,共14页
基于2011-2021年城市-企业数据,探讨数字金融对企业技术创新质量的影响。研究发现,数字金融发展能够显著促进企业技术创新质量提升。机制检验结果表明,数字金融发展对企业技术创新质量的积极影响主要通过降低融资成本和缓解融资风险实... 基于2011-2021年城市-企业数据,探讨数字金融对企业技术创新质量的影响。研究发现,数字金融发展能够显著促进企业技术创新质量提升。机制检验结果表明,数字金融发展对企业技术创新质量的积极影响主要通过降低融资成本和缓解融资风险实现。调节效应检验显示,契约执行环境的改善能够有效强化数字金融的技术创新质量效应。异质性分析发现,数字金融发展对东部地区企业、规模较小企业、技术密集型企业以及资本密集型企业的技术创新质量提升作用更显著。区分数字金融发展维度的研究表明,数字金融使用深度和普惠金融数字化程度能够显著提升企业技术创新质量,而数字金融覆盖广度的影响则不显著。 展开更多
关键词 数字金融 创新质量 融资困境 契约执行环境
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