中国大宗商品期货能有效对冲国际大宗商品价格波动风险吗?——基于不同风险防范目标视角

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作者 彭承亮 魏佳 马理 《价格月刊》 北大核心 2025年第3期16-24,共9页

以中国对外依存度较高的8种大宗商品为例,对中国大宗商品期货能否有效对冲国际大宗商品价格波动风险进行了实证分析。具体做法是基于最小方差、最小风险值(VaR)和最小条件风险值(CVaR)等3种不同风险对冲目标,分别采用OLS、ECM、BVAR、BG... 以中国对外依存度较高的8种大宗商品为例,对中国大宗商品期货能否有效对冲国际大宗商品价格波动风险进行了实证分析。具体做法是基于最小方差、最小风险值(VaR)和最小条件风险值(CVaR)等3种不同风险对冲目标,分别采用OLS、ECM、BVAR、BGARCH、DCC-GARCH、GARCH-Time varying t-Copula等6种模型测算其对冲比率和对冲绩效。结果表明:第一,对于原油、燃料油、橡胶、铜、棕榈油等大宗商品,国内商品期货市场可以较为有效地对冲国际大宗商品价格波动风险。第二,动态套期保值模型测算出的对冲比率、对冲绩效优于静态模型,其中最好的模型为GARCH-Time varying t-Copula模型。第三,以最小方差为目标的对冲绩效优于其他两种目标。第四,风险事件的发生会导致对冲比率波动,降低风险对冲绩效。建议涉及大宗商品贸易的企业根据自身风险偏好选择风险对冲目标和动态对冲策略,并使用国内大宗商品期货对冲风险;国内期货市场应积极创新期货品种、完善制度保障和推进对外开放,不断提升中国在国际大宗商品市场上的定价能力。 展开更多

关键词 大宗商品 期货市场 价格波动 对冲比例 对冲绩效

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中国大宗商品现货价格指数的构建及预测能力研究 被引量：13

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作者 徐国祥 代吉慧 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2014年第12期3-10,共8页

本文选取了我国国民经济中8个主要行业,提出并采用成分商品的"三重筛选"标准,选取了72种成分商品,首先以成分商品的表观消费量为权重构建了行业商品现货价格指数,然后以行业规模以上工业企业的工业总产值为权重综合行业指数... 本文选取了我国国民经济中8个主要行业,提出并采用成分商品的"三重筛选"标准,选取了72种成分商品,首先以成分商品的表观消费量为权重构建了行业商品现货价格指数,然后以行业规模以上工业企业的工业总产值为权重综合行业指数得到中国大宗商品现货价格指数。基于已构建指数,本文采用谱分析方法研究发现:中国大宗商品现货价格指数领先CPI、PPI、CI的期数依次为2.48个月、0.66个月、0.89个月,领先BPI、My BCIC、CCPI的期数依次为1.54天、1天、1.21周,领先上证综合指数的期数为13天,说明中国大宗商品现货价格指数具有很好的预警和预测能力。最后,本文用时差相关系数法对该指数的预测能力进行了定量检验,检验结果与谱分析结果一致,说明谱分析结果是稳健的。 展开更多

关键词 大宗商品 现货价格指数 三重筛选 谱分析 预测能力

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中国三类大宗商品价格波动特征的比较 被引量：1

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作者 蒋迪娜 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第1期162-165,共4页

文章究通过GARCH和EGARCH模型刻画了运用大宗商品价格波动特征。研究结果表明：农产品价格受外部因素影响最大，价格敏感度最高；能源类商品受外部环境影响持续时间最长，价格敏感度最小，而矿产类商品价格持续时间最短。三类产品都具... 文章究通过GARCH和EGARCH模型刻画了运用大宗商品价格波动特征。研究结果表明：农产品价格受外部因素影响最大，价格敏感度最高；能源类商品受外部环境影响持续时间最长，价格敏感度最小，而矿产类商品价格持续时间最短。三类产品都具有杠杆效应，能源类商品对市场的利空效应尤为敏感，而农产品和矿产对市场的利好效应更敏感。 展开更多

关键词 大宗商品价格指数波动 GARCH族模型 杠杆效应 敏感性 持续性

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基于VAR-VEC模型的我国大宗商品价格指数CCPI与PPI的影响关系 被引量：2

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作者 劳齐莹 唐国强 屈慧芳 《桂林理工大学学报》 CAS 北大核心 2019年第2期516-523,共8页

利用CCPI与PPI的月度统计数据,建立VAR模型和VEC模型,并运用协整检验、脉冲响应函数和方差分解等方法分析CCPI与PPI之间的关系。研究结果表明:CCPI与PPI存在长期稳定的均衡关系;我国大宗商品价格的波动会对国内生产价格产生价格传导效应... 利用CCPI与PPI的月度统计数据,建立VAR模型和VEC模型,并运用协整检验、脉冲响应函数和方差分解等方法分析CCPI与PPI之间的关系。研究结果表明:CCPI与PPI存在长期稳定的均衡关系;我国大宗商品价格的波动会对国内生产价格产生价格传导效应,前一期的CCPI和PPI会对当期的PPI产生正向的影响作用,且从长期趋势来看,PPI对CCPI有着长期的正向影响;当短期波动偏离长期均衡时,CCPI将以偏离0.005 120倍的力度在下一期向均衡状态调整,而PPI的误差修正项系数是负值,说明对当期值起反向调整作用,将以0.001 399的值反向修正下一期的PPI值从而达到一个长期的均衡状态。 展开更多

关键词 中国大宗商品价格指数(CCPI) 生产价格指数(PPI) VAR-VAC模型

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金融危机下国际大宗商品价格波动对我国货币政策的影响研究 被引量：11

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作者 傅长安 黄朱文 李红刚 《武汉金融》 北大核心 2009年第11期32-34,共3页

文章利用大量经验数据,对国际大宗商品价格波动给我国货币政策造成的影响进行了实证分析。分析表明,国际大宗商品价格变化会对我国货币需求产生重要影响,特别是在我国大宗商品市场规模不断扩大和国际化程度不断提高的情况下,国际大宗商... 文章利用大量经验数据,对国际大宗商品价格波动给我国货币政策造成的影响进行了实证分析。分析表明,国际大宗商品价格变化会对我国货币需求产生重要影响,特别是在我国大宗商品市场规模不断扩大和国际化程度不断提高的情况下,国际大宗商品价格波动通过影响我国大宗商品现货和期货市场,进而影响我国货币政策的机制已逐步形成。 展开更多

关键词 国际大宗商品 价格波动 货币政策

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国际大宗商品市场对中国金融市场的风险溢出效应研究——基于冲击规模和好坏波动的非对称性分析 被引量：5

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作者 郭娜 王珮瑶 +1 位作者 解娜琳 刘精山 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2024年第1期91-106,共16页

近年来,国内外金融市场间的联动和风险传染日益增强,国际大宗商品价格波动对我国金融体系产生愈发显著的影响,尤其是在极端风险事件冲击下,风险溢出效应及其非对称性更加显著。文章选取四种代表性国际大宗商品市场,通过计算已实现半方... 近年来,国内外金融市场间的联动和风险传染日益增强,国际大宗商品价格波动对我国金融体系产生愈发显著的影响,尤其是在极端风险事件冲击下,风险溢出效应及其非对称性更加显著。文章选取四种代表性国际大宗商品市场,通过计算已实现半方差将其波动率分解为好波动和坏波动以区分由资产价格上涨和下跌带来的波动,进而采用基于条件分位数的溢出指数方法,研究了国际大宗商品价格波动对中国金融市场的风险溢出效应及其非对称性特征。结果表明:第一,国际大宗商品价格波动对中国金融市场具有显著的风险溢出效应,且在不同冲击方向和冲击规模下表现出明显的非对称性,正常状态下的风险溢出主要由坏波动驱动,而极端状态下主要由好波动驱动;第二,极端状态与正常状态下的风险溢出走势存在较大的差异,极端状态下风险溢出水平远高于正常状态;第三,方向性溢出在总波动、好坏波动上具有明显的非对称性,且与国际金融危机、突发公共卫生事件等极端经济金融事件密切相关。新冠肺炎疫情发生之后,工业金属市场的好坏波动对我国金融市场的风险溢出显著增强,外汇市场接收的溢出最为显著。研究结论对我国防范国际大宗商品市场风险溢出,维护金融市场平稳运行具有一定政策启示。 展开更多

关键词 国际大宗商品市场 风险溢出 好坏波动 尾部依赖

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国际大宗商品价格波动对中国通货膨胀的影响研究——基于混频数据模型的估计 被引量：3

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作者 刘金全 李书 丁一 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2017年第4期118-123,共6页

随着中国经济进入新常态,国际经济运行的不确定性所产生的作用与影响越来越显著。国际大宗商品价格冲击对国内通货膨胀的影响实证分析表明,混频方法估计结果更为准确、有效;国际大宗商品的价格变动与国内通货膨胀间存在显著且持久的正... 随着中国经济进入新常态,国际经济运行的不确定性所产生的作用与影响越来越显著。国际大宗商品价格冲击对国内通货膨胀的影响实证分析表明,混频方法估计结果更为准确、有效;国际大宗商品的价格变动与国内通货膨胀间存在显著且持久的正向相关关系,而汇率波动则在一定程度上反向抑制通货膨胀。面对当前大宗商品价格的持续低位震荡以及中国经济结构性调整造成的经济下行压力,密切关注国际大宗商品价格的动态趋势,并依据其影响中国物价水平的传递机制及联动效应积极采取应对措施,以有效缓解输入型通胀或通缩风险显得尤为重要。 展开更多

关键词 大宗商品价格 通货膨胀 混频数据模型 生产者价格指数

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大宗商品价格冲击对中国宏观经济波动的影响 被引量：2

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作者 丁秀英 周喆 吴建军 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第21期163-166,共4页

文章构建了一个包含汇率与混合货币政策规则的动态AD-AS模型,采集2003—2015年的季度数据进行模型参数估计,然后运用比较静态分析法和脉冲响应分析法研究大宗商品价格冲击对中国宏观经济波动的影响。实证结果表明:大宗商品价格冲击通过... 文章构建了一个包含汇率与混合货币政策规则的动态AD-AS模型,采集2003—2015年的季度数据进行模型参数估计,然后运用比较静态分析法和脉冲响应分析法研究大宗商品价格冲击对中国宏观经济波动的影响。实证结果表明:大宗商品价格冲击通过改变总供给,主要影响通货膨胀,其次影响名义利率,对产出和实际利率的影响小,对通货膨胀有强度较大、敏感性高、持续长的正向影响,对产出有强度小、敏感性低、持续短的反向影响。 展开更多

关键词 动态AD-AS模型 大宗商品价格 经济波动

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国际大宗商品价格波动对中国金融市场的风险溢出效应——波动溢出网络视角 被引量：15

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作者 杨立生 杨杰 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2022年第8期58-77,共20页

本文基于TVP-VAR动态溢出模型考察了国际大宗商品市场与中国金融市场间波动溢出的动态联动效应与风险传递机制;并在此基础上,研究了如何运用DCC-GARCH t-copula模型对冲与防范来自国际大宗商品市场的风险传染效应。本研究发现:(1)国际... 本文基于TVP-VAR动态溢出模型考察了国际大宗商品市场与中国金融市场间波动溢出的动态联动效应与风险传递机制;并在此基础上,研究了如何运用DCC-GARCH t-copula模型对冲与防范来自国际大宗商品市场的风险传染效应。本研究发现:(1)国际贵金属、工业金属市场处于信息先导地位,是风险溢出的首要来源;在极端风险事件冲击下,风险净溢出效应的分布区间具有波动性、方向非对称性及随机性,风险传染效应显著提升。(2)波动溢出网络结构变迁存在显著的“事件驱动特征”与“区域性特征”,在金融危机、中美贸易摩擦与新冠肺炎疫情的冲击下,波动溢出网络结构会发生突变,且新冠肺炎疫情对波动溢出网络结构的冲击效应更大;国际大宗商品市场内部始终存在稳定且广泛的风险共振关系,而当国际大宗商品市场受到冲击时,中国金融市场间较易出现广泛的风险联动,且同一区域内以风险共振为主导。(3)在对冲来自国际贵金属、工业金属市场的风险溢出效应时,需要积极的投资组合管理和进行动态调整,而不是采用静态策略;配对资产的套期保值效果表明,国际贵金属对冲效果最好的是与国际工业金属形成组合,而国际工业金属与国际软性商品形成投资组合,则可以获得最大的风险对冲效果。 展开更多

关键词 国际大宗商品市场 中国金融市场 波动溢出网络 风险传染 投资策略

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全球大宗商品市场价格波动因素分析及对策思考 被引量：6

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作者 付亦重 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2017年第12期14-18,共5页

世界经济发展过程中的一个典型现象就是大宗商品市场价格波动频繁且难以预测．大宗商品价格整体变动反映出全球经济格局的调整趋势。实体经济供求状况是影响全球大宗商品价格的长期因素。主要供应国、消费国战略及政策调整也影响大宗商... 世界经济发展过程中的一个典型现象就是大宗商品市场价格波动频繁且难以预测．大宗商品价格整体变动反映出全球经济格局的调整趋势。实体经济供求状况是影响全球大宗商品价格的长期因素。主要供应国、消费国战略及政策调整也影响大宗商品市场波动。尤其是全球金融市场与大宗商品市场关联度日益提高．对其价格波动的影响渠道日趋复杂。 展开更多

关键词 大宗商品价格 市场价格波动 波动因素 全球经济格局 经济发展过程 全球金融市场 调整趋势 长期因素

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国际大宗商品价格波动对中国CPI的影响及对策 被引量：1

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作者 刘晓亮 张少楠 《价格月刊》 北大核心 2012年第7期1-3,共3页

随着中国石油、铁矿石及粮食等大宗商品对外依存度的上升,国际大宗商品价格波动加剧不仅对国内市场价格水平造成了很大冲击,还严重危及中国宏观经济运行的稳定。鉴于此,国家在制定调控物价的相关政策和措施时,应特别注意国际大宗商品价... 随着中国石油、铁矿石及粮食等大宗商品对外依存度的上升,国际大宗商品价格波动加剧不仅对国内市场价格水平造成了很大冲击,还严重危及中国宏观经济运行的稳定。鉴于此,国家在制定调控物价的相关政策和措施时,应特别注意国际大宗商品价格波动对国内价格水平的影响,尤其是要关注国际原材料价格的波动,及时采取有效措施,重视防范通胀。 展开更多

关键词 国际大宗商品 价格波动 CPI 传导机制

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全球大宗商品价格异常波动对中国金融市场系统性风险的影响与防范机制研究 被引量：4

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作者 张颖 李佳彧 《价格月刊》 北大核心 2023年第9期1-8,共8页

全球范围内,国际大宗商品价格一直受到不同国家和地区高度关注。近些年来,受复杂多变的国际环境影响,全球大宗商品价格出现异常波动。这一情况对中国金融市场产生了重大影响。围绕大宗商品的内涵和特点、大宗商品价格波动等问题进行解读... 全球范围内,国际大宗商品价格一直受到不同国家和地区高度关注。近些年来,受复杂多变的国际环境影响,全球大宗商品价格出现异常波动。这一情况对中国金融市场产生了重大影响。围绕大宗商品的内涵和特点、大宗商品价格波动等问题进行解读,分析大宗商品价格波动对金融市场所产生的影响。以中国金融市场为研究对象,分析中国经济与金融市场的特点及全球大宗商品价格异常波动的影响机制、系统性风险影响。结合现实情况,从优化价格管理体制及方式、严密监控管理大宗商品价格波动等方面出发,有效防范全球大宗商品价格异常波动产生的中国金融市场系统性风险。 展开更多

关键词 大宗商品 价格波动 金融市场 系统性风险 防范机制

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大宗商品价格波动及其对中国经济的传导效应分析 被引量：2

13

作者 王艳红 《价格月刊》 北大核心 2015年第10期17-21,共5页

通过分析新世纪以来国际大宗商品的CRB综合指数和分类变化情况,进而分析了CRB指数和中国CPI、PPI指数的联动效应,并在此基础上分析了国际大宗商品价格波动对我国市场的短期传递机制和长期传递机制,从政府、企业和市场角度提出了弱化国... 通过分析新世纪以来国际大宗商品的CRB综合指数和分类变化情况,进而分析了CRB指数和中国CPI、PPI指数的联动效应,并在此基础上分析了国际大宗商品价格波动对我国市场的短期传递机制和长期传递机制,从政府、企业和市场角度提出了弱化国际大宗商品价格波动对我国市场影响的合理化建议。 展开更多

关键词 大宗商品 价格波动 中国经济 传导效应

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政策漂移、大宗商品价格波动与通货膨胀 被引量：3

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作者 黄恒 齐保垒 孙国茂 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2023年第6期131-136,共6页

文章采用含随机波动的时变向量自回归模型(TVP-SV-VAR),对政策漂移视域下的大宗商品价格波动与通货膨胀之间的时变关系进行实证研究,结果表明:(1)政策漂移与大宗商品价格波动之间存在双向影响关系,其交互效应使得我国政策漂移具有较强... 文章采用含随机波动的时变向量自回归模型(TVP-SV-VAR),对政策漂移视域下的大宗商品价格波动与通货膨胀之间的时变关系进行实证研究,结果表明:(1)政策漂移与大宗商品价格波动之间存在双向影响关系,其交互效应使得我国政策漂移具有较强的自我实现机制;(2)政策漂移会通过直接和间接效应的叠加影响提升我国通货膨胀水平;(3)生产者价格指数作为通货膨胀的先行指标包含了较多大宗商品的价格变动,且主要体现为生产资料的价格变动;(4)大宗商品价格变动对消费者价格指数的影响有一定的滞后效应,且对城市消费价格的冲击较农村更大。 展开更多

关键词 政策漂移 大宗商品价格波动 通货膨胀 TVP-SV-VAR模型

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国际大宗商品价格波动及对中国的启示 被引量：3

15

作者 尹志 《价格月刊》 北大核心 2023年第11期16-22,共7页

进入新世纪后,随着中国经济体量的不断壮大,国际大宗商品的需求也逐渐加大。在向量自回归模型及AR应用下,检验分析国际大宗商品价格波动对中国的影响,发现国际大宗商品价格上涨,会逐渐提高中国居民消费价格指数、工业增加值增长率、工... 进入新世纪后,随着中国经济体量的不断壮大,国际大宗商品的需求也逐渐加大。在向量自回归模型及AR应用下,检验分析国际大宗商品价格波动对中国的影响,发现国际大宗商品价格上涨,会逐渐提高中国居民消费价格指数、工业增加值增长率、工业生产者出厂价格指数及进出口总值增长率等相关经济指标,但随着时间延长,这一影响作用会逐渐减缓。基于此,建议中国应提升应对国际大宗商品市场价格波动的能力,积极参与大宗商品定价等,有效防止国际大宗商品价格波动带来的负面影响,保障中国经济的长期稳定发展。 展开更多

关键词 新世纪 国际大宗商品 价格波动

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金融深化改革背景下货币政策对国内大宗商品价格波动的动态冲击效应 被引量：1

16

作者 周钰翔 赵景峰 《商业经济研究》 北大核心 2022年第24期183-187,共5页

随着金融领域深化改革步伐的加快,我国货币政策的出台频率更高,影响范围更广,因此,研究货币政策对大宗商品价格波动传导机制具有重要的指导意义。本文使用TVP-SV-VAR模型,从利率和货币供应量的视角分别检验价格型和数量型货币政策对大... 随着金融领域深化改革步伐的加快,我国货币政策的出台频率更高,影响范围更广,因此,研究货币政策对大宗商品价格波动传导机制具有重要的指导意义。本文使用TVP-SV-VAR模型,从利率和货币供应量的视角分别检验价格型和数量型货币政策对大宗商品价格的影响。结果表明,货币政策对大宗商品价格的影响具有时变性和非对称性的特征。相比于货币供应量而言,利率的冲击对大宗商品价格波动的显著性影响更大,存在负向的脉冲响应,而货币供应量对大宗商品价格具有正向脉冲效应。 展开更多

关键词 货币政策 大宗商品 价格波动 非对称 TVP-SV-VAR模型

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国际大宗商品价格波动的传导机制、影响因素及对策研究 被引量：1

17

作者 杨奕 《价格月刊》 北大核心 2015年第11期12-16,共5页

石油、铁矿石、粮食等国际大宗商品是各国经济发展和社会稳定不可或缺的重要战略物资。中国作为全球最大的国际大宗商品进口国和消费国,国际大宗商品价格波动将不可避免地对国内价格水平产生影响。在分析中国对大宗商品需求日益增长背... 石油、铁矿石、粮食等国际大宗商品是各国经济发展和社会稳定不可或缺的重要战略物资。中国作为全球最大的国际大宗商品进口国和消费国,国际大宗商品价格波动将不可避免地对国内价格水平产生影响。在分析中国对大宗商品需求日益增长背景的基础上,重点研究了国际大宗商品价格波动对商品价格的传导机制及其影响因素,进而提出了中国应对国际大宗商品价格波动的对策建议。 展开更多

关键词 国际大宗商品 价格波动 传导机制

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国际大宗商品价格波动对我国宏观经济影响的机制研究——基于开放经济的两国DSGE模型 被引量：15

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作者 王擎 李俊文 盛夏 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第6期35-49,共15页

国际大宗商品价格的波动会对宏观经济产生重要的影响,这已达成共识,但对这种影响机制的研究还不够深入.基于此,本文构建了基于中国经济金融运行特点的多部门的开放经济两国DSGE模型,以厘清国际大宗商品价格波动对我国宏观经济的传导过程... 国际大宗商品价格的波动会对宏观经济产生重要的影响,这已达成共识,但对这种影响机制的研究还不够深入.基于此,本文构建了基于中国经济金融运行特点的多部门的开放经济两国DSGE模型,以厘清国际大宗商品价格波动对我国宏观经济的传导过程.结果表明,不同类型的外部冲击导致国际大宗商品价格出现波动,并通过贸易渠道和价格渠道传导到国内,进而影响总产出与国内价格水平,然后影响总消费与总投资,最后影响利率.不同的是,国外宏观政策因素导致的大宗商品价格波动对宏观经济的影响最大,其次是供给端因素,影响最小的是金融市场因素.因此,我国还是应努力提升大宗商品的国际定价权,并且让货币政策更多关注国际大宗商品价格的波动,才能有效降低国际大宗商品波动对我国的负面影响. 展开更多

关键词 大宗商品 价格波动 影响机制 DSGE模型

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大宗商品价格波动与银行风险承担研究——基于结构冲击的视角 被引量：7

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作者 严春晓 刘江丽 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期53-67,共15页

大宗商品作为贸易融资的重要抵押品,其融资属性的充分表达,在为贸易商提供融资便利的同时,也使银行抵押贷款风险不断积累及显性化。本文采用中国17家上市银行2008年一季度至2018年三季度的面板数据,运用面板回归和门槛模型,实证检验了... 大宗商品作为贸易融资的重要抵押品,其融资属性的充分表达,在为贸易商提供融资便利的同时,也使银行抵押贷款风险不断积累及显性化。本文采用中国17家上市银行2008年一季度至2018年三季度的面板数据,运用面板回归和门槛模型,实证检验了大宗商品价格波动对银行风险承担的总体效应和结构效应。研究发现:大宗商品价格波动会显著增加银行风险承担,但在货币政策、银行监管政策、宏观层面和结构层面的共同作用下,国内大宗商品价格波动的这种正向冲击效应会减弱;从经济融资结构来看,不论是国内还是国际大宗商品价格波动,当贷款占比大于门槛值时,大宗商品价格波动对银行风险承担的影响会下降,其对银行风险的影响呈现出边际效用递减;从资产负债表结构来看,国际大宗商品价格波动对银行风险的影响不仅存在门槛效应,还存在边际效用递减的效应,呈现倒U形特征。 展开更多

关键词 大宗商品价格波动 风险承担 经济结构 社会融资结构 资产负债表结构

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国际大宗商品价格波动对我国城乡居民消费的冲击效应--基于不同类别大宗商品价格波动的异质性分析 被引量：4

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作者 陈慧 《商业经济研究》 北大核心 2022年第16期44-48,共5页

本文基于双循环视角,考察了不同类别国际大宗商品价格波动对我国城镇和农村居民消费的冲击效应及其非线性门槛效应。研究发现,总体上而言,国际大宗商品价格波动对城镇和农村居民消费均会产生显著的冲击效应,但不同类别大宗商品价格对城... 本文基于双循环视角,考察了不同类别国际大宗商品价格波动对我国城镇和农村居民消费的冲击效应及其非线性门槛效应。研究发现,总体上而言,国际大宗商品价格波动对城镇和农村居民消费均会产生显著的冲击效应,但不同类别大宗商品价格对城镇和农村居民消费的冲击效应存在明显的异质性。能源类大宗商品价格和大宗农产品价格(上涨)对城镇居民消费的负向冲击效应更强。进一步的非线性检验发现,对于城镇居民消费而言,不同类别大宗商品价格对城镇居民消费存在非线性门槛效应,同时城镇居民消费对大宗商品价格波动具有一定的容忍度。相比较而言,城镇居民对基础原材料类大宗商品价格波动幅度的容忍度更大,而对大宗农产品价格波动的容忍度相对最低。对于农村居民而言,能源类大宗商品价格波动对农村居民消费冲击的门槛效应不存在,但基础原材料类大宗商品价格和大宗农产品价格波动对农村居民消费的影响效应存在非线性门槛效应。基础原材料类大宗商品价格波动幅度超过门槛值之后,会对农村居民消费产生更为明显的负向冲击作用。而大宗农产品价格波动对农村居民消费的影响效应在门槛值前后会产生截然不同的影响。在门槛值之前表现为负向冲击效应,而跨越门槛值之后则会促进农村居民消费。 展开更多

关键词 国际大宗商品 价格波动 城乡居民 消费 冲击效应

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