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多层次市场需求、智慧零售转型与新经济发展水平互动关系研究
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作者 孙童真 丁凡 《商业经济研究》 北大核心 2025年第11期15-18,共4页
市场需求的增长和零售业智慧化转型为新经济高质量发展带来机遇。本文选取2007-2022年我国31个省份的面板数据,实证研究多层次市场需求对新经济发展水平的影响效应及作用路径。结果表明:多层次市场需求正向影响新经济发展水平;智慧零售... 市场需求的增长和零售业智慧化转型为新经济高质量发展带来机遇。本文选取2007-2022年我国31个省份的面板数据,实证研究多层次市场需求对新经济发展水平的影响效应及作用路径。结果表明:多层次市场需求正向影响新经济发展水平;智慧零售转型在前述影响关系中发挥部分中介效应;科技发展水平、信息化发展水平、外资利用水平、城镇化水平均正向影响新经济发展水平。上述结论对解释多层次市场需求的经济赋能作用和促进新经济高质量发展具有重要理论价值与现实意义。 展开更多
关键词 多层次市场需求 新经济发展水平 智慧零售转型 高质量发展
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韩国交易所多层次市场发展特色及启示 被引量:3
2
作者 张东强 裴慧奇 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第4期13-17,共5页
韩国资本市场自上世纪50年代起步,逐渐发展成熟,其成长路径与我国有许多相似之处,值得参考借鉴。本文分析了韩国交易所多层次资本市场的架构及运作机制,剖析了韩交所国际化战略和集团化运营对于发挥市场功能,提高组织运作效率的作用,并... 韩国资本市场自上世纪50年代起步,逐渐发展成熟,其成长路径与我国有许多相似之处,值得参考借鉴。本文分析了韩国交易所多层次资本市场的架构及运作机制,剖析了韩交所国际化战略和集团化运营对于发挥市场功能,提高组织运作效率的作用,并对我国交易所发展提出了四方面建议,包括发展多层次资本市场、推进国际化进程、丰富产品体系和实现集团化运营。 展开更多
关键词 韩国交易所 多层次资本市场 交易所国际化 集团化
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多层次市场中场外CDS工具发展与监管 被引量:3
3
作者 潘峰 何荣天 余建军 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2012年第3期56-63,77,共9页
券商经营活动中,在信用、市场规则、融资者与投资者等议题上面临特殊困境,核心体现在多层次资本市场建设的重要环节之一:即信用风险转移和分散功能难以实现,信用债券市场发展迟缓。基于对已有信用风险缓释工具现状的分析,券商从实务角... 券商经营活动中,在信用、市场规则、融资者与投资者等议题上面临特殊困境,核心体现在多层次资本市场建设的重要环节之一:即信用风险转移和分散功能难以实现,信用债券市场发展迟缓。基于对已有信用风险缓释工具现状的分析,券商从实务角度出发构建了涉及场外CDS业务市场准入、做市商交易、风险控制、会计、产品线、定价和业务监管等一系列制度。CDS具有不可替代的功能,并在海外成熟的多层次资本市场中与场内股票、债券交易一并构成基础性市场。盲目对CDS的抵触对我国多层次资本市场建设并无益处。 展开更多
关键词 信用违约互换 信用风险缓释工具 多层次资本市场 场外市场
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我国多层次碳市场体系构建的思考 被引量:2
4
作者 李林玲 金陶胜 赵星 《财会通讯》 北大核心 2024年第16期144-149,共6页
目前,我国已经初步建立了国家到地方的碳交易市场体系,但由于发展还处在探索阶段,在市场体系的完整性和协同性、市场覆盖度及市场激励机制等诸多方面还存在一定的短板,不利于“双碳”目标的落地。欧盟在多层次碳市场建设方面积累了丰富... 目前,我国已经初步建立了国家到地方的碳交易市场体系,但由于发展还处在探索阶段,在市场体系的完整性和协同性、市场覆盖度及市场激励机制等诸多方面还存在一定的短板,不利于“双碳”目标的落地。欧盟在多层次碳市场建设方面积累了丰富经验,参考欧盟经验,我国多层次碳市场的体系可以采用“重点行业+区域”条块结合的建设思路,对全国碳交易市场、地方碳交易市场、CCER市场和碳普惠市场四个部分进行优化整合,搭建全覆盖、分层次、强协同的高效碳市场体系。此外,推动我国多层次碳市场体系高水平建设、高质量发展还需要加强全国和地方碳市场的配合,提升市场发展的协同性;推动非履约主体入市,提升市场结构的韧性和稳定性;培育发展碳金融市场,为多层次市场体系提供动力支持;加强国际合作与交流,提升我国碳市场国际化水平。 展开更多
关键词 多层次市场 碳配额 碳交易 碳资产 碳普惠
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审计师跨层次执业与审计意见决策——基于我国多层次资本市场的证据 被引量:1
5
作者 袁红 史文 刘峰 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第5期10-20,共11页
基于我国多层次资本市场的差异化制度场景,探讨审计师于同一年度在多个层次资本市场的执业行为(即跨层次执业)对其在新三板市场审计意见决策的影响。基于2014—2019年间新三板公司的数据,研究发现:跨层次执业的审计师为新三板客户出具... 基于我国多层次资本市场的差异化制度场景,探讨审计师于同一年度在多个层次资本市场的执业行为(即跨层次执业)对其在新三板市场审计意见决策的影响。基于2014—2019年间新三板公司的数据,研究发现:跨层次执业的审计师为新三板客户出具非标准审计意见的概率显著低于新三板市场其他企业;机制检验表明,跨层次执业主要通过抑制审计师的投入,即降低执业效率、阻碍信息沟通、缩减行业知识投入,进而对审计意见决策产生负面影响。进一步从“事务所-审计师”资源配置及其他经济后果等视角开展分析,丰富了个体审计师决策形成机制的相关文献,也从制度优化角度为未来的资本市场统一审计监管提供了参考。 展开更多
关键词 多层次资本市场 层次执业 新三板市场 审计意见 审计监管 审计投入 审计资源配置
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美国多层次风险管理市场结构演变及启示 被引量:3
6
作者 蔡向辉 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第4期21-26,共6页
标准化的期货期权产品难以充分满足实体企业多元化风险管理需求,因此21世纪以来,美国选择了多层次风险管理市场来承载和完成多种产品、多类交易、多样信息的融通互联。2000年的《商品期货现代化法案》启动美国多层次风险管理市场建设。2... 标准化的期货期权产品难以充分满足实体企业多元化风险管理需求,因此21世纪以来,美国选择了多层次风险管理市场来承载和完成多种产品、多类交易、多样信息的融通互联。2000年的《商品期货现代化法案》启动美国多层次风险管理市场建设。2008年的CFTC《再授权法案》完善豁免市场有效监管。2010年《多德-弗兰克法案》在金融危机之后重点加强场外市场监管,收束豁免范围。美国在多层次风险管理市场建设方面的实践探索值得学习借鉴。 展开更多
关键词 多层次市场结构 豁免商业市场 显著价格发现合约 风险管理市场
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多层次风险管理市场制度优势探析——ICE的成功基因 被引量:1
7
作者 蔡向辉 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第1期12-18,共7页
洲际交易所(ICE)充分发挥ECM制度优势,实现快速成长。这体现在,以相似产品谋求功能替代,将"豁免监管"制度优势转化为投资吸引力,依靠电子化技术革新夯实竞争优势,以及凭借清算功能完善推进场外产品场内化进程。以ICE为代表的... 洲际交易所(ICE)充分发挥ECM制度优势,实现快速成长。这体现在,以相似产品谋求功能替代,将"豁免监管"制度优势转化为投资吸引力,依靠电子化技术革新夯实竞争优势,以及凭借清算功能完善推进场外产品场内化进程。以ICE为代表的ECM市场的发展,更直接地满足实体企业客户的风险管理需求,显著提高市场整体竞争程度、创新力度和发展速度,提升了期货市场服务实体经济发展的能力和层级,也促进期货市场监管不断改进和完善。 展开更多
关键词 多层次市场结构 豁免商业市场 洲际交易所 风险管理
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基于多层次资本市场框架构建中国OTC市场 被引量:9
8
作者 李金凤 王轶楠 雷禹 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第2期49-54,共6页
OTC市场落户天津滨海新区,是中国多层次资本市场体系建设的重要战略环节,对于天津21世纪的经济发展意义重大。本文通过介绍美国OTC市场先进的运作经验,从多层次资本框架的角度研究OTC市场在完善资本市场功能和结构方面所起的关键作用,... OTC市场落户天津滨海新区,是中国多层次资本市场体系建设的重要战略环节,对于天津21世纪的经济发展意义重大。本文通过介绍美国OTC市场先进的运作经验,从多层次资本框架的角度研究OTC市场在完善资本市场功能和结构方面所起的关键作用,提出应有选择地借鉴适合我国国情的经验,积极引入做市商制度,改变组织形式,并不断完善OTC市场的监管制度和信息披露制度。 展开更多
关键词 OTC市场 多层次资本市场 产权板 产权交易市场
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企业社会责任披露与投资者响应——基于多层次资本市场的研究 被引量:26
9
作者 王诗雨 汪官镇 陈志斌 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第1期151-165,共15页
本文以中国多层次资本市场为切入点,运用2010-2016年中国主板、中小企业板和创业板A股上市公司数据,研究了投资者对企业社会责任披露响应的"偏好隔离"和"理性隔离"现象。研究发现:(1)主板投资者倾向于认为承担并披... 本文以中国多层次资本市场为切入点,运用2010-2016年中国主板、中小企业板和创业板A股上市公司数据,研究了投资者对企业社会责任披露响应的"偏好隔离"和"理性隔离"现象。研究发现:(1)主板投资者倾向于认为承担并披露社会责任是企业的一种增值行为,而中小企业和创业板投资者则对社会责任信息披露持有一种不确定的评价,这种现象可以称为多层次资本市场的"偏好隔离"。(2)可以认为主板投资者更接近贝叶斯投资者,因为他们可以理性地分析企业不同程度的社会责任披露,而中小企业和创业板投资者则是一种反应不足的启发式投资者,他们的决策多基于简略的社会责任报告,这种现象可以称为多层次资本市场的"理性隔离";(3)雾霾对投资者有关企业社会责任披露的偏好和理性评价具有系统性调节作用,这种作用也存在着多层次资本市场上的分割。 展开更多
关键词 多层次资本市场 投资者响应 企业社会责任 披露详细程度 雾霾
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自主创新国家战略中的多层次资本市场建设 被引量:7
10
作者 胡海峰 罗惠良 《新视野》 CSSCI 北大核心 2009年第1期24-26,共3页
20世纪90年代以来,世界经济进入快速发展期,世界经济格局发生质变——科技创新成为经济增长的主要推动力。在新的世界经济格局中,科技特别是高科技日益成为国际竞争的核心资源,国际竞争力已演变为科技实力尤其是技术创新能力的竞争。拥... 20世纪90年代以来,世界经济进入快速发展期,世界经济格局发生质变——科技创新成为经济增长的主要推动力。在新的世界经济格局中,科技特别是高科技日益成为国际竞争的核心资源,国际竞争力已演变为科技实力尤其是技术创新能力的竞争。拥有自主创新体系,建设创新型国家,已成为一国在世界各国综合国力竞争中立于不败之地的必然选择。发达国家的发展经验表明,中小企业是自主创新的主体。然而,在中小企业技术创新阶段以及创新成果产业化阶段存在的市场失灵问题,致使创新活动存在诸多障碍。因此,许多国家通过发展创业投资和多层次资本市场等措施纠正市场失灵,支持中小企业发展,推进自主创新国家战略的顺利实施。我国现有的资本市场层次格局,对于中小企业的金融支持显著不足。基于国际经验和国内现状,我国应尽快建立起多层次资本市场体系,为自主创新国家战略的实践提供必要的资本保障。 展开更多
关键词 自主创新 多层次资本市场 中小企业 市场失灵 融资
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多层次资本市场与中小企业融资 被引量:11
11
作者 袁树民 刘文国 《会计之友》 北大核心 2008年第4期83-85,共3页
本文通过分析中小企业融资规律和融资特点,针对我国中小企业亟待解决的融资问题,提出以私募融资为工具和场外交易市场作为解决中小企业融资的有效途径,并对私募融资、场外交易市场和中小企业融资的关系进行了分析,对建立场外交易市场监... 本文通过分析中小企业融资规律和融资特点,针对我国中小企业亟待解决的融资问题,提出以私募融资为工具和场外交易市场作为解决中小企业融资的有效途径,并对私募融资、场外交易市场和中小企业融资的关系进行了分析,对建立场外交易市场监管体系的主要方面提出了建议。 展开更多
关键词 中小企业融资 私募融资 资本市场 多层次资本市场
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多层次资本市场支持科技企业融资效率研究——基于京津冀的比较视角 被引量:7
12
作者 林妍 刘霞 《会计之友》 北大核心 2019年第20期101-106,共6页
在调查分析京津冀资本市场支持科技企业现状的基础上,文章以京津冀地区2012—2017年454家企业面板数据为样本,运用数据包络分析法中的BCC模型从区域以及资本市场所属层次等视角比较分析科技企业融资效率。研究发现:京津冀科技企业的融... 在调查分析京津冀资本市场支持科技企业现状的基础上,文章以京津冀地区2012—2017年454家企业面板数据为样本,运用数据包络分析法中的BCC模型从区域以及资本市场所属层次等视角比较分析科技企业融资效率。研究发现:京津冀科技企业的融资效率在不同维度存在差异,从归属地区看,河北地区融资效率不容乐观;从资本市场看,创业板市场融资效率较低。最后对提升科技企业融资效率提出优化企业管理、创新资本市场微观机制、促进京津冀多层次资本市场协同发展等建议。 展开更多
关键词 京津冀 多层次资本市场 科技企业 融资效率
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中国产权交易市场的创新与发展——从国资流转平台到构建多层次资本市场的跨越 被引量:5
13
作者 邓路 孙龙建 《云南社会科学》 CSSCI 北大核心 2009年第3期22-26,共5页
在当前金融危机进一步蔓延的背景下,以我国产权交易市场为基础平台,构建多层次资本市场,是我国进一步完善金融资本市场的契机。我国产权交易市场是伴随着我国国有企业改革进程而产生和发展的,目前在本质上仍然是服务国有资产流转的平台... 在当前金融危机进一步蔓延的背景下,以我国产权交易市场为基础平台,构建多层次资本市场,是我国进一步完善金融资本市场的契机。我国产权交易市场是伴随着我国国有企业改革进程而产生和发展的,目前在本质上仍然是服务国有资产流转的平台。我国产权交易市场在这一历史机遇下的创新和发展将为构建我国多层次资本市场提供一个基础性的交易平台。 展开更多
关键词 创新 产权交易市场 多层次资本市场
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多层次资本市场与资源配置效率 被引量:6
14
作者 郑志丹 宋朋 《金融发展研究》 北大核心 2016年第5期34-39,共6页
本文以1997—2013年中国31个省份的面板数据作为研究对象,采用空间杜宾模型实证测度了主板市场、中小板市场和创业板市场的资源配置效率。结果表明:中国股票市场更多地体现了政府指导下的资源配置效率,并且主板市场的配置效率最低,创业... 本文以1997—2013年中国31个省份的面板数据作为研究对象,采用空间杜宾模型实证测度了主板市场、中小板市场和创业板市场的资源配置效率。结果表明:中国股票市场更多地体现了政府指导下的资源配置效率,并且主板市场的配置效率最低,创业板的配置效率最高,中小板的配置效率居中;在市场竞价条件下,仅中小板市场发挥了基础配置作用,主板和创业板市场的配置效率尚未显现。因此,只有在强化市场监管独立性的同时,大力推进和完善多层次资本市场才能实现资源的优化配置,进而完成中国经济结构的调整和转型。 展开更多
关键词 空间相关性 多层次资本市场 资本配置效率
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股权众筹在多层次资本市场中的定位概论 被引量:10
15
作者 安邦坤 《现代管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第2期82-84,共3页
我国目前的多层次资本市场体系无法为初创企业提供融资支持。股权众筹的出现,使得初创企业可以通过在线网络平台向潜在的众多投资者发行不易变现的证券筹集小额资金,为初创企业进入资本市场融资提供了可能,弥补了我国多层次资本市场体... 我国目前的多层次资本市场体系无法为初创企业提供融资支持。股权众筹的出现,使得初创企业可以通过在线网络平台向潜在的众多投资者发行不易变现的证券筹集小额资金,为初创企业进入资本市场融资提供了可能,弥补了我国多层次资本市场体系的缺陷。尽管囿于现行法的规定,股权众筹尚存在法律风险,但我们应从完善多层次资本市场的视角出发早日将之合法化,使股权众筹成为我国多层次资本市场的组成部分,实现社会融资体系的全覆盖。 展开更多
关键词 股权众筹 小额集资 初创企业 多层次资本市场
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经济新常态下的多层次资本市场建设 被引量:8
16
作者 何启志 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期95-100,共6页
基于中国经济新常态的背景,探讨中国经济新常态的动态特征、资本市场的发展及其与经济的互动关系,从场外市场、股票发行方式、投融资功能协调、金融创新与监管、专业投资机构、前瞻性引导不足以及信息透明度等角度剖析中国资本市场存在... 基于中国经济新常态的背景,探讨中国经济新常态的动态特征、资本市场的发展及其与经济的互动关系,从场外市场、股票发行方式、投融资功能协调、金融创新与监管、专业投资机构、前瞻性引导不足以及信息透明度等角度剖析中国资本市场存在的问题,并就此从新三板、注册制、投融资、金融创新与加强监管、投资者教育、前瞻性引导与信息建设等方面提出新常态背景下发展多层次资本市场的建议。 展开更多
关键词 经济新常态 注册制 多层次资本市场
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中国多层次资本市场间非线性关联效应研究:兼论资本市场成熟度 被引量:8
17
作者 方意 谢晓闻 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第3期72-84,共13页
基于最新发展的非线性Granger因果检验等技术方法,本文首次量化研究了中国多层次资本市场间非线性关联效应及其成熟度问题,并从动态分析的视角深入探究了非线性关联机制在不同时期的演变轨迹。研究结果发现,中小板市场推出时,主板市场... 基于最新发展的非线性Granger因果检验等技术方法,本文首次量化研究了中国多层次资本市场间非线性关联效应及其成熟度问题,并从动态分析的视角深入探究了非线性关联机制在不同时期的演变轨迹。研究结果发现,中小板市场推出时,主板市场与中小板市场在价格层面存在双向非线性Granger因果关系,在交易量层面也存在主板市场到中小板市场的单向非线性Granger因果关系,因而主板市场对中小板市场存在较为显著的"挤压"效应,中小板市场在价格层面对主板市场也具有一定的"冲击"效应,故多层次资本市场发展不太完善。借鉴中小板市场建设的相关经验,创业板市场推出之后,三个市场之间不存在任何非线性Granger因果关系,因而三个市场之间不存在任何"挤压"效应和"冲击"效应,故此时多层次资本市场已相对比较成熟。此外,动态滚动窗口分析结果进一步支持了上述结论,而与传统Granger因果检验及VAR的方差分解结果的对比更是凸显了本文研究方法的必要性。 展开更多
关键词 多层次资本市场 “挤压”效应 “冲击”效应
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多层次资本市场构建及其改革思考 被引量:5
18
作者 曾珠 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第3期71-74,共4页
在"大众创业、万众创新"的背景下,国家以空前的力度打造资本市场,为双创企业提供融资平台。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。文章从资本市场的发展现状和IPO提速、监... 在"大众创业、万众创新"的背景下,国家以空前的力度打造资本市场,为双创企业提供融资平台。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。文章从资本市场的发展现状和IPO提速、监管趋严、国际化、投资者保护升级等新动向出发,重点针对上市制度和退市制度的改革目的、方向、实质和内涵进行了剖析。认为场内和场外两个市场的改革齐头并进,互为补充,新三板的增量改革在很大程度上可以倒逼A股存量改革。上市制度的非市场化是退市制度形同虚设的根本性原因,只有上市和退市都市场化,有进有出,优胜劣汰,才能建立一个健康、稳定、可持续发展的资本市场。 展开更多
关键词 多层次资本市场 改革 思考
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支持循环经济发展的多层次资本市场构建研究 被引量:1
19
作者 唐英凯 李鹏 杜江 《现代管理科学》 CSSCI 2011年第12期20-22,共3页
循环经济的特点和传统金融支持的不足决定了循环经济需要多层次资本市场的支持。但我国资本市场还存在规模偏小、结构失衡等问题。因此,需要构建包括主板、中小企业板、创业板、新三板和债券市场在内的多层次证券市场,并完善由天使投资... 循环经济的特点和传统金融支持的不足决定了循环经济需要多层次资本市场的支持。但我国资本市场还存在规模偏小、结构失衡等问题。因此,需要构建包括主板、中小企业板、创业板、新三板和债券市场在内的多层次证券市场,并完善由天使投资、风险投资、私募股权投资和产业投资基金组成的风险资本市场,形成支持循环经济发展的多层次资本市场。 展开更多
关键词 循环经济 金融支持 多层次资本市场
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论建立我国多层次资本市场体系的“9+1+1”模式 被引量:15
20
作者 徐洪才 《首都经济贸易大学学报》 2004年第3期51-56,共6页
上市公司信息造假和中小企业融资困难是现实经济中的两大突出问题,其根本原因则在于缺少一个与主板市场相匹配的OTC市场。我国资本市场体系应该是一个全国市场与地区市场相结合、场内市场与场外市场相匹配的包括主板市场、创业板市场和... 上市公司信息造假和中小企业融资困难是现实经济中的两大突出问题,其根本原因则在于缺少一个与主板市场相匹配的OTC市场。我国资本市场体系应该是一个全国市场与地区市场相结合、场内市场与场外市场相匹配的包括主板市场、创业板市场和区域性OTC市场在内的多层次的资本市场体系。作者通过对处于生命周期不同阶段的企业融资需求和资本市场五级价值增值规律以及从10个现实方面所进行的独到分析,充分揭示了在我国建立一个多层次资本市场的必要性;进而讨论了目前我国各地技术产权交易市场中存在的突出问题及其解决思路,创造性地提出了我国多层次资本市场体系的“9+1+1”模式,并对其进行了系统地阐述。 展开更多
关键词 多层次资本市场体系 区域性OTC市场 企业生命周期 上市公司 风险投资 中国
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