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外部融资约束加剧了企业生存风险吗?——基于Cox比例风险模型的经验分析 被引量:14
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作者 曹献飞 于诚 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第9期106-112,共7页
当前中国经济已经取得了举世瞩目的成就,我国企业在推动经济高速增长的同时,却普遍面临着严峻的生存风险,这严重威胁了我国经济的可持续发展和就业的稳定。企业的生存和发展离不开资金,而我国企业却大多面临着严重的外部融资约束问题,由... 当前中国经济已经取得了举世瞩目的成就,我国企业在推动经济高速增长的同时,却普遍面临着严峻的生存风险,这严重威胁了我国经济的可持续发展和就业的稳定。企业的生存和发展离不开资金,而我国企业却大多面临着严重的外部融资约束问题,由此,笔者基于中国工业企业微观数据,利用Cox比例风险模型实证分析了外部融资约束对我国企业生存风险的影响。研究结果表明:外部融资约束确实加剧了我国企业的生存风险,这一结论在多角度稳健性检验后依然成立;进一步的分析发现这种影响因企业类型不同而表现出明显的差异性,外部融资约束对我国民营、中小型及资本密集型企业生存风险的影响显著大于国有、大型及劳动密集型企业。基于此,笔者认为我国政府应加速金融市场发展,大力拓宽企业融资渠道,以有效缓解企业外部融资约束问题,从而在微观层面上促进企业提升市场竞争力,在宏观层面上则保持我国经济稳定快速发展。 展开更多
关键词 外部融资约束 企业生存风险 COX比例风险模型 工业企业
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信息不对称一定导致融资约束吗?——基于中国上市公司的实证分析 被引量:20
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作者 李勇 胡非凡 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期96-105,共10页
在构建单一融资约束指数(SFCI)和一般融资约束模型(GFCM)基础上,利用中国A股上市公司作为样本,实证检验信息不对称对企业融资约束的影响。研究结果表明,信息不对称与融资约束之间并不存在显著的因果关系,不同程度的信息不对称对融资约... 在构建单一融资约束指数(SFCI)和一般融资约束模型(GFCM)基础上,利用中国A股上市公司作为样本,实证检验信息不对称对企业融资约束的影响。研究结果表明,信息不对称与融资约束之间并不存在显著的因果关系,不同程度的信息不对称对融资约束的影响存在差异性。信息不对称程度的增强可以显著缓解重度融资约束企业的内部融资约束,但这种关系对于外部融资约束并不成立,信息不对称对重度融资约束企业的融资约束影响更大。 展开更多
关键词 信息不对称 融资约束 内部融资约束 外部融资约束
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