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资本市场开放对企业并购融资的影响研究——基于“陆港通”多期双重差分的经验证据
被引量：
4
1
作者
姚海鑫
杜心宇
张晓旭
《东北大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2024年第1期17-30,共14页
“陆港通”政策是中国资本市场开放的重要举措。利用这一外生事件,以2010—2019年中国沪深A股并购事件为样本,运用多期双重差分模型检验“陆港通”对企业并购融资的影响,研究结果表明:“陆港通”实施可以降低并购的股权融资成本和债务...
“陆港通”政策是中国资本市场开放的重要举措。利用这一外生事件,以2010—2019年中国沪深A股并购事件为样本,运用多期双重差分模型检验“陆港通”对企业并购融资的影响,研究结果表明:“陆港通”实施可以降低并购的股权融资成本和债务融资成本,扩大并购的外部融资规模,缓解并购的融资约束程度,并且这种作用在非多元化和非关联企业并购中更加显著。进一步地探究“陆港通”对并购融资的影响机制,可以发现该政策通过改善信息环境和加强治理效应两种途径缓解企业的并购融资问题。因此,并购企业应积极响应“陆港通”政策,从而引入更多成熟的境外投资者,达到提高并购效率、提升并购效果的目的。
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关键词
“陆港通”
并购
外部融资成本
外部
融资
规模
融资
约束
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职称材料
现金流波动性对企业价值的影响研究
被引量：
12
2
作者
陈志斌
陈希云
《会计之友》
北大核心
2015年第1期4-10,共7页
在公司金融理论领域,公司价值的影响因素得到了广泛的关注,其中经营和盈利状况是关键性指标。由于上市公司管理层存在自身激励进行盈余管理,应计会计使得公司所面临的经营和盈利波动被掩盖,市场往往通过识别现金流的波动状况给予公司相...
在公司金融理论领域,公司价值的影响因素得到了广泛的关注,其中经营和盈利状况是关键性指标。由于上市公司管理层存在自身激励进行盈余管理,应计会计使得公司所面临的经营和盈利波动被掩盖,市场往往通过识别现金流的波动状况给予公司相应的估值。文章以2003—2012年沪深上市公司可得财务数据为样本,通过构建混合截面数据并进行多元回归分析对现金流波动性与企业价值之间的关系进行了探索,结果表明现金流波动率与企业价值显著负相关,现金流波动率每提高1%,公司价值对应降低0.07%。因此,在信息披露制度日益完善的今天,上市公司管理层应当通过风险管理手段降低现金流波动率,从而提高公司的市场价值。
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关键词
现金流波动率
企业价值
外部融资成本
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职称材料
信贷市场环境与厂商投资选择
3
作者
何大安
倪宇泰
《浙江学刊》
CSSCI
北大核心
2018年第4期100-111,共12页
信贷市场环境及其变化包含着极其丰富的内容。货币政策、信贷传导渠道以及与此相关的金融加速器等机制在导致经济周期波动的同时,也会经由信贷市场环境变化造成厂商融资成本和资产净值等变动,从而引致厂商融资方式及与此相关的投资选择...
信贷市场环境及其变化包含着极其丰富的内容。货币政策、信贷传导渠道以及与此相关的金融加速器等机制在导致经济周期波动的同时,也会经由信贷市场环境变化造成厂商融资成本和资产净值等变动,从而引致厂商融资方式及与此相关的投资选择变化。信贷市场环境变化涉及宏观和微观经济活动,厂商投资选择在很大程度上要受信贷市场环境约束。厂商投资选择与信贷市场环境之间有着可以通过对现实活动分析而概括为学理的联系,它至少有以下问题值得经济学家去研究:信贷市场环境与厂商投资选择之间有何种关联,信贷市场环境变化时厂商投资选择的理性原则是什么,或厂商如何依据信贷市场环境变化来进行投资选择,厂商投资选择过程呈现何种格局,以及在何种信贷市场环境下厂商投资选择会加速经济周期波动,等等。显然,对以上问题的分析和研究,有助于我们描述或揭示信贷市场环境与厂商投资选择在宏微观经济运行层面上的一般图景。
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关键词
信贷市场环境
厂商投资选择
外部融资成本
资产净值
理性与非理性
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职称材料
题名
资本市场开放对企业并购融资的影响研究——基于“陆港通”多期双重差分的经验证据
被引量：
4
1
作者
姚海鑫
杜心宇
张晓旭
机构
辽宁大学商学院
辽宁工业大学经济管理学院
辽宁科技大学工商管理学院
出处
《东北大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2024年第1期17-30,共14页
基金
辽宁省社会科学规划基金青年资助项目(L22CGL017)。
文摘
“陆港通”政策是中国资本市场开放的重要举措。利用这一外生事件,以2010—2019年中国沪深A股并购事件为样本,运用多期双重差分模型检验“陆港通”对企业并购融资的影响,研究结果表明:“陆港通”实施可以降低并购的股权融资成本和债务融资成本,扩大并购的外部融资规模,缓解并购的融资约束程度,并且这种作用在非多元化和非关联企业并购中更加显著。进一步地探究“陆港通”对并购融资的影响机制,可以发现该政策通过改善信息环境和加强治理效应两种途径缓解企业的并购融资问题。因此,并购企业应积极响应“陆港通”政策,从而引入更多成熟的境外投资者,达到提高并购效率、提升并购效果的目的。
关键词
“陆港通”
并购
外部融资成本
外部
融资
规模
融资
约束
Keywords
“Mainland-Hong Kong Stock Connect”
merger and acquisition(M&A)
external financing costs
external financing scale
financing constraints
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
现金流波动性对企业价值的影响研究
被引量：
12
2
作者
陈志斌
陈希云
机构
东南大学经济管理学院
出处
《会计之友》
北大核心
2015年第1期4-10,共7页
基金
国家自然科学基金项目"企业现金流价值创造与风险显现嬗变机理研究"(项目批准号:70972039)与"团队断裂带对子群间沟通有效性及团队绩效的作用机制研究"(项目批准号:71202106)的阶段性研究成果
文摘
在公司金融理论领域,公司价值的影响因素得到了广泛的关注,其中经营和盈利状况是关键性指标。由于上市公司管理层存在自身激励进行盈余管理,应计会计使得公司所面临的经营和盈利波动被掩盖,市场往往通过识别现金流的波动状况给予公司相应的估值。文章以2003—2012年沪深上市公司可得财务数据为样本,通过构建混合截面数据并进行多元回归分析对现金流波动性与企业价值之间的关系进行了探索,结果表明现金流波动率与企业价值显著负相关,现金流波动率每提高1%,公司价值对应降低0.07%。因此,在信息披露制度日益完善的今天,上市公司管理层应当通过风险管理手段降低现金流波动率,从而提高公司的市场价值。
关键词
现金流波动率
企业价值
外部融资成本
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
信贷市场环境与厂商投资选择
3
作者
何大安
倪宇泰
机构
浙江工商大学
教育部重点研究基地浙江工商大学现代商贸研究中心
中国社会科学院研究生院
出处
《浙江学刊》
CSSCI
北大核心
2018年第4期100-111,共12页
文摘
信贷市场环境及其变化包含着极其丰富的内容。货币政策、信贷传导渠道以及与此相关的金融加速器等机制在导致经济周期波动的同时,也会经由信贷市场环境变化造成厂商融资成本和资产净值等变动,从而引致厂商融资方式及与此相关的投资选择变化。信贷市场环境变化涉及宏观和微观经济活动,厂商投资选择在很大程度上要受信贷市场环境约束。厂商投资选择与信贷市场环境之间有着可以通过对现实活动分析而概括为学理的联系,它至少有以下问题值得经济学家去研究:信贷市场环境与厂商投资选择之间有何种关联,信贷市场环境变化时厂商投资选择的理性原则是什么,或厂商如何依据信贷市场环境变化来进行投资选择,厂商投资选择过程呈现何种格局,以及在何种信贷市场环境下厂商投资选择会加速经济周期波动,等等。显然,对以上问题的分析和研究,有助于我们描述或揭示信贷市场环境与厂商投资选择在宏微观经济运行层面上的一般图景。
关键词
信贷市场环境
厂商投资选择
外部融资成本
资产净值
理性与非理性
分类号
F832.4 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
资本市场开放对企业并购融资的影响研究——基于“陆港通”多期双重差分的经验证据
姚海鑫
杜心宇
张晓旭
《东北大学学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2024
4
在线阅读
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职称材料
2
现金流波动性对企业价值的影响研究
陈志斌
陈希云
《会计之友》
北大核心
2015
12
在线阅读
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职称材料
3
信贷市场环境与厂商投资选择
何大安
倪宇泰
《浙江学刊》
CSSCI
北大核心
2018
0
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