上市公司的双重侵权和外部投资者保护 被引量：1

1

作者 赵向琴 朱孟楠 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期88-93,共6页

在新兴市场和转轨经济中,外部投资者的利益往往受到上市公司内部人(控股股东和经理) 和政府官员的双重侵害。本文基于一个双重侵权模型的研究证明,内部人股权的集中,一方面可以减少公司内部人对外部投资者的侵权,另一方面可以促使内部... 在新兴市场和转轨经济中,外部投资者的利益往往受到上市公司内部人(控股股东和经理) 和政府官员的双重侵害。本文基于一个双重侵权模型的研究证明,内部人股权的集中,一方面可以减少公司内部人对外部投资者的侵权,另一方面可以促使内部人通过寻租行为减少政府官员的侵权。给定政府治理效率的提高是一个缓慢的过程,内部人股权的集中不失为一种外部投资者保护的权宜之计。 展开更多

关键词 政府官员侵权 双重侵权 外部投资者保护 投资者保护 上市公司 侵权 外部投资者 政府治理效率 政府官员 内部人

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家族企业资源约束、外部投资者与合同剩余 被引量：36

2

作者 葛永盛 张鹏程 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第3期57-68,共12页

本文以2004-2008年我国A股家族上市公司为研究样本,采用非平衡面板数据,研究了家族企业引进外部投资者的动因,并分析了外部投资者的进入对家族企业治理效率的影响。研究表明,国内家族企业由于资源约束而引进外部投资者,但是在引进的时... 本文以2004-2008年我国A股家族上市公司为研究样本,采用非平衡面板数据,研究了家族企业引进外部投资者的动因,并分析了外部投资者的进入对家族企业治理效率的影响。研究表明,国内家族企业由于资源约束而引进外部投资者,但是在引进的时候会根据家族自身偏好对不同投资者而有所选择。进一步研究发现,战略投资者的引进能够长期有效地提升家族企业的治理效率,而财务投资者的引进对家族企业治理效率的影响并不显著。 展开更多

关键词 家族企业 资源约束 外部投资者 合同剩余 治理效率

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环境规制、企业异质性与外部投资偏向 被引量：5

3

作者 汪海凤 白雪洁 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第2期91-102,共12页

选取企业投资方向结构的微观视角,构建环境规制诱导企业外部投资偏向的机理模型,并基于中国A股工业上市公司的数据,对其影响效应进行实证检验。结果显示,作为理性经济人,企业提高资金配置效率动机下的投资行为选择,会导致环境规制水平... 选取企业投资方向结构的微观视角,构建环境规制诱导企业外部投资偏向的机理模型,并基于中国A股工业上市公司的数据,对其影响效应进行实证检验。结果显示,作为理性经济人,企业提高资金配置效率动机下的投资行为选择,会导致环境规制水平与企业外部投资偏向呈正相关。从行业污染密集度、企业产权性质和规模等异质性来看,环境规制加剧高污染企业的外部投资偏向,但国有企业和大型企业的身份异质性会部分弱化其外部投资偏向。 展开更多

关键词 环境规制 外部投资偏向 企业异质性 Tobit估计

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论证券市场内部人对外部投资者的征用及反征用

4

作者 付文林 《改革》 CSSCI 北大核心 2003年第6期89-93,共5页

证券市场内部人对外部投资者的征用是一个比较普遍的现象 ,征用会严重制约证券市场的健康发展 ,所以建立有效的反征用措施对繁荣证券市场非常重要。除了不断完善证券市场反征用的法律规制 ,本文提出缓解我国证券市场征用问题还应着眼于... 证券市场内部人对外部投资者的征用是一个比较普遍的现象 ,征用会严重制约证券市场的健康发展 ,所以建立有效的反征用措施对繁荣证券市场非常重要。除了不断完善证券市场反征用的法律规制 ,本文提出缓解我国证券市场征用问题还应着眼于完善公司的股权结构、健全经理人的选拔任用机制等措施 ,另外 ,作者认为多元化的个人。 展开更多

关键词 证券市场 股份公司 外部投资者 社会评价机制 中国 股权结构 经理人 任用机制 权力结构 上市公司 信息结构 法律

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不同类型外部投资者的投资特征与中小企业绩效的关系 被引量：5

5

作者 林志杰 陈伟宏 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第1期89-97,共9页

基于2009-2016年我国创业板IPO企业的经验数据,实证探讨了不同类型外部投资者的投资特征(持股比例、派驻董事监事人数、数量)对中小企业绩效的影响。研究结果表明:战略投资者持股比例与企业绩效负相关;战略投资者派驻董事监事人数与企... 基于2009-2016年我国创业板IPO企业的经验数据,实证探讨了不同类型外部投资者的投资特征(持股比例、派驻董事监事人数、数量)对中小企业绩效的影响。研究结果表明:战略投资者持股比例与企业绩效负相关;战略投资者派驻董事监事人数与企业绩效无统计上的显著关系;战略投资者数量与企业绩效正相关;财务投资者持股比例与企业绩效正相关;财务投资者派驻董事监事人数与企业绩效负相关;财务投资者数量与企业绩效负相关。因此,中小企业应根据发展目标来引入不同类型的外部投资者,引入战略投资者时可考虑同时引入多家,但也应避免出让过多的股权;而在引入财务投资者时可考虑出让较多的股权,但也应避免同时引入多家或接收较多董事监事。 展开更多

关键词 外部投资者 持股比例 派驻董事监事人数 投资者数量 企业绩效

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投资者外部保护与会计信息质量的关系研究 被引量：2

6

作者 李树根 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期100-107,共8页

本文以2008—2012年沪深A股上市公司为样本,基于投资者保护外部效应视角,考察投资者保护程度与会计信息质量的关系。研究发现,投资者外部保护程度越高,会计信息质量越高。进一步考察股权性质的情景效应发现,民营上市公司的投资者外部保... 本文以2008—2012年沪深A股上市公司为样本,基于投资者保护外部效应视角,考察投资者保护程度与会计信息质量的关系。研究发现,投资者外部保护程度越高,会计信息质量越高。进一步考察股权性质的情景效应发现,民营上市公司的投资者外部保护程度与会计信息质量关系更为紧密,即与国有上市公司相比,在民营上市公司中,投资者外部保护程度越高,公司越可能披露高质量的会计信息。这不仅在理论上为会计信息质量和投资者保护研究提供了新的视角,同时在实践上为政府科学制定公司会计信息质量方面的政策措施提供了计量依据。 展开更多

关键词 上市公司 投资者外部保护 会计信息质量 股权性质

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家族跨代创业中的外部股权投资者投资激励指数的构建与测量

7

作者 陈江 陈凌 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2014年第1期23-33,共11页

外部股权融资已逐渐成为我国家族企业跨代创业的一种重要的新兴融资渠道。本文基于创业家族接班人的外部股权融资视角,应用PLS-SEM路径建模方法,构建了一个激励外部股权投资者进行股权投资的层次构念评估指数系统。应用Smartpls2.0M软... 外部股权融资已逐渐成为我国家族企业跨代创业的一种重要的新兴融资渠道。本文基于创业家族接班人的外部股权融资视角,应用PLS-SEM路径建模方法,构建了一个激励外部股权投资者进行股权投资的层次构念评估指数系统。应用Smartpls2.0M软件进行PLS-SEM路径建模分析,结构模型的统计结果表明:外部股权投资者投资意愿程度依次受接班人能力与市场前景;家族凝聚力与支持程度;投资者预期投资回报与项目前景以及投资者新企业涉入程度等4类指数显著性的正向影响。而构成型测量模型的统计结果表明:除了观测指标"新企业战略规划"显著性地负向影响其潜变量外,其他12个观测指标都综合构成并显著性地正向影响其潜变量。本研究构建了一个不同于西方的,反映我国家族企业跨代创业中的外部股权投资者投资激励程度的四分类层次构念模型,为我国创业家族接班人如何能够成功地进行过渡期和成长期外部股权融资,提供了有效的理论指导和实践启示。 展开更多

关键词 家族跨代创业 外部股权投资者投资激励指数 PLS-SEM路径建模 二阶构成型的 层次构念模型

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投资者法律保护与公司金融——基于静态与动态视角的文献评述 被引量：2

8

作者 王化成 王海霞 《财会通讯（上）》 北大核心 2008年第5期18-20,共3页

法与金融理论认为投资者法律保护是影响公司金融发展的一个关键因素,本文分别从静态与动态视角对该领域相关文献进行梳理。静态视角的研究已经深入到了公司金融的各个方面;而动态视角的研究却较为匮乏。对于法律环境经历巨大变化的发展... 法与金融理论认为投资者法律保护是影响公司金融发展的一个关键因素,本文分别从静态与动态视角对该领域相关文献进行梳理。静态视角的研究已经深入到了公司金融的各个方面;而动态视角的研究却较为匮乏。对于法律环境经历巨大变化的发展中国家而言,动态视角的研究更具理论与实践意义。 展开更多

关键词 投资者法律保护 公司金融 动态视角 企业现金流 文献 静态 金融债权 外部投资者

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投资者保护与财务报告质量研究——基于产权保护理论视角 被引量：3

9

作者 刘建华 《财会通讯（上）》 北大核心 2014年第8期28-30,共3页

随着我国市场经济的不断发展和市场化进程的推进,资本市场的投资、融资功能越来越体现出重要的作用,因此建设多层次、多功能的资本市场对于加速我国经济建设具有深远的战略意义。而外部投资者作为资本市场的主体,对于资本市场的信息传... 随着我国市场经济的不断发展和市场化进程的推进,资本市场的投资、融资功能越来越体现出重要的作用,因此建设多层次、多功能的资本市场对于加速我国经济建设具有深远的战略意义。而外部投资者作为资本市场的主体,对于资本市场的信息传递、市场价值评估等功能处于前瞻性地位,加强资本市场的建设就必须把外部投资者摆在首位,只有在保证外部投资者权益不受侵害的前提下,资本市场才能充分发挥其作用。 展开更多

关键词 投资者保护 财务报告质量 保护理论 资本市场 市场化进程 外部投资者 产权 融资功能

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风险投资与二板市场 被引量：1

10

作者 林长泉 《会计之友》 1999年第6期44-45,共2页

关键词 风险投资基金 二板市场 风险投资家 技术企业 代理人 主板市场 资本市场 小企业 风险投资业 外部投资者

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企业重组市场的逆向选择与投资银行的作用

11

作者 郑卒 金海涛 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 1999年第3期65-70,共6页

企业重组市场中逆向选择问题的理论发现源自于对前苏东转型国家私有化实践的实证分析。在这些国家私有化过程中，针对那些列入私有化名单的企业的盈利性和投资价值，政府、企业经理层和外部投资者之间存在着严重的信息不对称：相对于政... 企业重组市场中逆向选择问题的理论发现源自于对前苏东转型国家私有化实践的实证分析。在这些国家私有化过程中，针对那些列入私有化名单的企业的盈利性和投资价值，政府、企业经理层和外部投资者之间存在着严重的信息不对称：相对于政府和外部投资者而言，经理层掌握较为... 展开更多

关键词 投资银行 逆向选择 企业重组 外部投资者 地方政府 内部人控制 逆向选择问题 目标企业 投资价值 企业购并

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浅议南昌投资环境的优化

12

作者 胡敏 《价格月刊》 北大核心 2005年第12期27-28,共2页

关键词 投资环境 南昌市 优化 地区经济发展 投资效益 吸收外资 国外投资者 外部投资 生产投资 投资风险

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投资者法律保护理论述评

13

作者 栾天虹 《浙江学刊》 CSSCI 北大核心 2005年第3期190-194,共5页

近年来,LaPorta,Lopez-Silanes、Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)①等人的研究表明,一国资本市场的规模和深度、股权结构、股利政策和经济发展状况很大程度上与该国法律对外部投资者的保护程度有关。这一研究结论引起了经济学和法学界... 近年来,LaPorta,Lopez-Silanes、Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)①等人的研究表明,一国资本市场的规模和深度、股权结构、股利政策和经济发展状况很大程度上与该国法律对外部投资者的保护程度有关。这一研究结论引起了经济学和法学界的广泛关注。作为以上研究的延续,许多学者分别从理论和实证两个角度探寻了投资者法律保护程度的决定因素,试图为投资者法律保护国别差异提供合理的解释。本文旨在对相关研究做一个简要综述和评价。 展开更多

关键词 投资者法律保护 理论述评 经济发展状况 外部投资者 资本市场 股权结构 股利政策 研究结论 决定因素 国别差异 相关研究 法学界 经济学 规模

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技术创新的企业投资行为分析

14

作者 赵耀文 《山东经济》 2008年第5期62-67,共6页

企业技术创新投资约束的本源,是创新收益的风险特征。所谓技术创新,从经济学意义上看是指与新产品、新工艺等新技术的首次商业化应用有关的整体商业活动。本文基于对技术创新概念的进一步理解,采用双向道德风险模型,就技术创新的企业投... 企业技术创新投资约束的本源,是创新收益的风险特征。所谓技术创新,从经济学意义上看是指与新产品、新工艺等新技术的首次商业化应用有关的整体商业活动。本文基于对技术创新概念的进一步理解,采用双向道德风险模型,就技术创新的企业投资行为,给出以下主要结论:企业技术创新强调的是创新资源的整合和商业化应用,而创新项目投资的企业财务安排必须充分考虑技术创新激励兼容和风险规避的特定内在要求。 展开更多

关键词 技术创新 商业化 外部投资 道德风险

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城市群内部城市间竞争和合作对城市经济发展的影响——基于空间溢出效应对长三角城市群的实证检验 被引量：12

15

作者 胡艳 唐磊 蔡弘 《西部论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第1期76-83,共8页

在城市群发展过程中,城市间的竞争与合作是并行的,城市间的关系对城市自身和城市群整体经济发展都具有重要影响。基于空间溢出效应构建空间计量模型,选取长三角城市群扩容后的26个城市为样本,分析城市间竞争关系和合作关系对城市及其他... 在城市群发展过程中,城市间的竞争与合作是并行的,城市间的关系对城市自身和城市群整体经济发展都具有重要影响。基于空间溢出效应构建空间计量模型,选取长三角城市群扩容后的26个城市为样本,分析城市间竞争关系和合作关系对城市及其他城市经济发展的影响,结果表明:竞争对本地经济发展具有促进作用而对其他城市经济发展的溢出效应为负,合作对本地和其他城市经济发展均产生正向影响。在以经济绩效为核心的地方政府考核机制下,竞争的负溢出效应与合作的正溢出效应导致地方政府间的竞争意愿大于合作意愿。要更好地发挥上级政府的作用,在从整体上规划好城市群发展的同时,将"城市间合作"作为对各城市政府及官员考核的重要内容;同时,要建立有效的常态化的城市间经济合作机制,通过产业分工强化城市间的经济合作关系和行为。 展开更多

关键词 城市群 竞争关系 合作关系 空间溢出效应 外部投资 产业分工 地方政府考核机制 长三角城市群

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管理层权力、内部控制信息披露质量与企业绩效 被引量：28

16

作者 黄娟 张配配 《南京审计大学学报》 CSSCI 2017年第2期1-10,共10页

以2009—2013年沪深两市A股上市公司作为研究对象,采用中介效应模型检验管理层权力、内部控制信息披露质量与企业绩效之间的关系。研究发现:管理层权力越大企业绩效越好,管理层权力越大企业内部控制信息披露质量越高;内部控制信息披露... 以2009—2013年沪深两市A股上市公司作为研究对象,采用中介效应模型检验管理层权力、内部控制信息披露质量与企业绩效之间的关系。研究发现:管理层权力越大企业绩效越好,管理层权力越大企业内部控制信息披露质量越高;内部控制信息披露质量越高企业绩效越好。研究结果表明内部控制信息披露质量是管理层权力影响企业绩效的部分中介变量。 展开更多

关键词 管理层权力 内部控制信息披露质量 企业绩效 中介效应模型 代理成本 融资成本 外部投资者 内部控制缺陷

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Z值模型在房地产业上市公司财务预警分析中的应用 被引量：8

17

作者 史富莲 石亚玲 《会计之友》 北大核心 2007年第01Z期91-92,共2页

本文对Altman非制造业上市公司财务失败预警模型(Z3模型)在我国房地产业上市公司中的应用进行了实证研究。结果表明,房地产业上市公司大体上支持Z3值模型的有效性,企业管理者可利用Z3值模型进行财务分析,促进其改善经营管理;外部投资者... 本文对Altman非制造业上市公司财务失败预警模型(Z3模型)在我国房地产业上市公司中的应用进行了实证研究。结果表明,房地产业上市公司大体上支持Z3值模型的有效性,企业管理者可利用Z3值模型进行财务分析,促进其改善经营管理;外部投资者、债权人可用其评价企业,并可作为投资决策的依据。 展开更多

关键词 上市公司 Z值模型 房地产业 财务预警分析 应用 财务失败预警模型 企业管理者 外部投资者

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盈余管理、配股融资与上市公司业绩滑坡 被引量：54

18

作者 张祥建 徐晋 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2005年第1期56-65,共10页

为了获得配股资格和提高配股价格,上市公司具有通过调整可操纵应计利润来提升报告盈余的强烈动机。本文使用横截面修正的Jones模型研究了配股公司盈余管理的时间序列分布特征,并分析了可操纵应计利润与配股后业绩变化的关系。研究结果表... 为了获得配股资格和提高配股价格,上市公司具有通过调整可操纵应计利润来提升报告盈余的强烈动机。本文使用横截面修正的Jones模型研究了配股公司盈余管理的时间序列分布特征,并分析了可操纵应计利润与配股后业绩变化的关系。研究结果表明,上市公司在配股前 3年和配股当年都具有较高的可操纵应计利润,而配股后长期业绩趋于下降,可操纵应计利润与配股后的业绩具有显著的负相关关系。上市公司配股过程中的盈余管理机会主义行为误导了外部投资者的决策,造成了资本配置效率的下降。 展开更多

关键词 盈余管理 上市公司业绩 配股融资 应计利润 滑坡 机会主义行为 资本配置效率 负相关关系 外部投资者 配股价格 配股资格 分布特征 时间序列 模型研究 业绩变化 研究结果 长期业绩 操纵 横截面 下降

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创始企业家身份演变、控制权配置与控制权私利的抑制——雷士照明控制权争夺案例的再剖析 被引量：6

19

作者 曾宪聚 林楷斌 张雅慧 《西安交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第4期27-37,共11页

本文从控制权私利视角对雷士照明控制权争夺的经典案例进行了再剖析。在重新考察了创始企业家身份演变过程的基础上,分析了创始企业家与外部投资者之间控制权争夺的诱因与控制权动态配置过程,之后基于控制权的优化配置探讨了对控制权私... 本文从控制权私利视角对雷士照明控制权争夺的经典案例进行了再剖析。在重新考察了创始企业家身份演变过程的基础上,分析了创始企业家与外部投资者之间控制权争夺的诱因与控制权动态配置过程,之后基于控制权的优化配置探讨了对控制权私利的抑制。研究表明:创始企业家早期的权威治理在帮助企业迅速发展的同时,也从心理所有权的角度型塑并固化了其对公司治理的深层认知;在由“高身份资本+高股权资本”向“高身份资本+低股权资本”的演变过程中,创始企业家面临着心理所有权意义下的“东家(拥有实际控制权的股东)定位”与资本所有权意义下的“管家(职业经理人)定位”之间的角色冲突与身份认同的再平衡;角色错配程度越高,“创(创始企业家)—投(外部投资者)”双方对企业控制权的争夺越激烈。研究还发现,控制权相机配置有利于抑制控制权私利,而识别并削弱实际控制权主体的权力基础是实现控制权顺利转移的关键。研究进一步揭示了创始企业家身份演变及其权威治理逻辑演化的动态过程,在企业股权相对集中的情境下,厘清了创始企业家“身份资本”“股权资本”与企业控制权三者之间的关系。 展开更多

关键词 雷士照明 公司治理 创始企业家 外部投资者 心理所有权 身份资本 控制权配置 控制权私利

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董事会兼任经理层、审计需求与审计意见——从第一类代理成本角度 被引量：3

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作者 郭林 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2017年第11期65-72,共8页

随着董事会兼任经理层的比例在我国上市公司董事会层面逐年攀升,经理层与股东之间的代理问题逐渐凸显,基于此,本文实证检验了董事会兼任经理比例与审计师选择、审计意见之间的关系。研究发现:首先,兼任比例与代理成本、高质量审计需求成... 随着董事会兼任经理层的比例在我国上市公司董事会层面逐年攀升,经理层与股东之间的代理问题逐渐凸显,基于此,本文实证检验了董事会兼任经理比例与审计师选择、审计意见之间的关系。研究发现:首先,兼任比例与代理成本、高质量审计需求成倒U型关系,进一步研究发现,上市公司能够识别审计师的质量,对本土大所的品牌认同度不高;其次,我国整个审计市场的质量偏低,还不能发挥应有的监督作用,尤其是本土大所可能存在与经理层合谋行为,出具有利于经理层的审计意见欺骗外部投资者。 展开更多

关键词 董事会兼任经理层 审计需求 审计意见 外部投资者 代理成本

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