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美国货币政策与中国企业外币贷款:外汇宏观审慎政策的调控作用
1
作者
白晓燕
任芳慧
《金融发展研究》
2025年第8期3-16,共14页
本文通过构建一个包含全球性银行、区域性银行及国内企业的局部均衡模型,厘清美国货币政策影响企业外币贷款的作用机理,并引入外汇宏观审慎政策讨论其调控作用。在此基础上,基于2007—2023年沪深A股上市企业数据进行实证分析。研究发现...
本文通过构建一个包含全球性银行、区域性银行及国内企业的局部均衡模型,厘清美国货币政策影响企业外币贷款的作用机理,并引入外汇宏观审慎政策讨论其调控作用。在此基础上,基于2007—2023年沪深A股上市企业数据进行实证分析。研究发现:美国货币政策宽松导致中国企业外币贷款显著增加,外汇宏观审慎政策能够有效平抑美国货币政策对中国企业外币贷款的影响。渠道分析表明,美国货币政策通过资产价格渠道影响中国企业外币贷款。异质性分析表明,区分美国货币政策周期,在美国货币政策宽松周期使用外汇宏观审慎工具更能缓解冲击造成的不利影响;区分外汇宏观审慎工具类型,针对借款人的工具以及常规性工具效果更佳;区分企业类型,外汇宏观审慎政策的调控效果在有海外子公司的企业和非初创期的企业中表现得更显著。
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关键词
美国货币
政策
外币贷款
外汇宏观审慎政策
资产价格渠道
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职称材料
题名
美国货币政策与中国企业外币贷款:外汇宏观审慎政策的调控作用
1
作者
白晓燕
任芳慧
机构
武汉大学经济与管理学院
出处
《金融发展研究》
2025年第8期3-16,共14页
基金
国家自然科学基金项目“国际金融周期、跨境资本流动及资本账户开放政策动态调整:理论、建模与实证”(72273073)
国家自然科学基金项目“OFDI生产网络视角下美国货币政策对我国经济的外溢与应对策略研究:理论、实证与数量测度”(72373112)。
文摘
本文通过构建一个包含全球性银行、区域性银行及国内企业的局部均衡模型,厘清美国货币政策影响企业外币贷款的作用机理,并引入外汇宏观审慎政策讨论其调控作用。在此基础上,基于2007—2023年沪深A股上市企业数据进行实证分析。研究发现:美国货币政策宽松导致中国企业外币贷款显著增加,外汇宏观审慎政策能够有效平抑美国货币政策对中国企业外币贷款的影响。渠道分析表明,美国货币政策通过资产价格渠道影响中国企业外币贷款。异质性分析表明,区分美国货币政策周期,在美国货币政策宽松周期使用外汇宏观审慎工具更能缓解冲击造成的不利影响;区分外汇宏观审慎工具类型,针对借款人的工具以及常规性工具效果更佳;区分企业类型,外汇宏观审慎政策的调控效果在有海外子公司的企业和非初创期的企业中表现得更显著。
关键词
美国货币
政策
外币贷款
外汇宏观审慎政策
资产价格渠道
Keywords
US monetary policy
foreign currency loans
foreign exchange macroprudential policy
asset price channel
分类号
F820.1 [经济管理]
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作者
出处
发文年
被引量
操作
1
美国货币政策与中国企业外币贷款:外汇宏观审慎政策的调控作用
白晓燕
任芳慧
《金融发展研究》
2025
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