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基金业绩排名与泡沫资产配置
被引量：
6
1
作者
沈红波
展一帆
周依仿
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2021年第4期47-59,67,共14页
基金在业绩排名压力下的泡沫资产配置行为会加剧市场波动、推升市场泡沫。本文基于事件研究法与固定效应模型研究了2013―2020年基金的重仓持股,发现:(1)基金在泡沫膨胀阶段显著超配了泡沫资产,而在泡沫破裂前后显著减配,展现了“泡沫...
基金在业绩排名压力下的泡沫资产配置行为会加剧市场波动、推升市场泡沫。本文基于事件研究法与固定效应模型研究了2013―2020年基金的重仓持股,发现:(1)基金在泡沫膨胀阶段显著超配了泡沫资产,而在泡沫破裂前后显著减配,展现了“泡沫骑乘者”的特征;(2)2015年前后,泡沫资产主要为小市值股票,2019―2020年,泡沫资产逐渐转为大市值“白马股”,且基金超配的程度显著提高,呈现抱团大盘白马股的特征;(3)排名前5%的赢家基金,以及1/3和1/10关键排名处的基金更激进地超配泡沫资产;(4)相邻排名基金的业绩差异越大,基金的泡沫资产配置行为越明显。综上表明,基金公司并不一定是天然的市场稳定器,监管层应密切关注业绩压力下基金超配泡沫资产的行为,投资者则应理性选择长期声誉较高的基金。
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关键词
公募
基金
泡沫资产配置
基金业绩排名
市场稳定器
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职称材料
基金业绩排名压力与赌博式交易倾向——基于中国开放式股票型基金的实证检验
被引量：
1
2
作者
王志强
吴思璠
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2023年第3期68-79,共12页
如何分散交易风险,提高机构投资者风险管理水平,推动股票市场高质量发展成为学术界和监管层关注的焦点。本文选取中国开放式股票型基金作为研究对象,运用组合价差法和面板数据模型分析了基金业绩排名压力对赌博式交易倾向的影响,并考察...
如何分散交易风险,提高机构投资者风险管理水平,推动股票市场高质量发展成为学术界和监管层关注的焦点。本文选取中国开放式股票型基金作为研究对象,运用组合价差法和面板数据模型分析了基金业绩排名压力对赌博式交易倾向的影响,并考察了基金经理持基和基金经理变更对二者之间关系的影响机制。研究结果显示,基金业绩排名压力对赌博式交易倾向有显著的正向影响,即基金业绩排名压力越大,基金经理的赌博式交易倾向越强;基金经理持基能够抑制赌博式交易倾向,而基金经理变更对赌博式交易倾向的影响不显著。本文的分析既为基金经理持基的代理人激励问题提供了经验证据,也有助于探寻抑制机构投资者赌博式交易倾向、强化机构投资者“理性交易引导者”身份的内在路径。
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关键词
开放式股票型
基金
基金业绩排名
压力
赌博式交易倾向
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职称材料
基于高阶矩的封闭式基金业绩评价研究
被引量：
2
3
作者
杨爱军
刘晓星
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2012年第11期68-73,77,共7页
中国封闭式基金收益率序列具有明显的尖峰厚尾和有偏特征,为研究收益率的高阶矩对基金业绩评价和排名的影响以及Sharpe比率在基金业绩排名中是否仍适用,本文首先从理论角度解释投资者对高阶矩偏好问题;然后在效用函数的基础上,研究在封...
中国封闭式基金收益率序列具有明显的尖峰厚尾和有偏特征,为研究收益率的高阶矩对基金业绩评价和排名的影响以及Sharpe比率在基金业绩排名中是否仍适用,本文首先从理论角度解释投资者对高阶矩偏好问题;然后在效用函数的基础上,研究在封闭式基金业绩评价过程中考虑收益率高阶矩问题,提出了考虑高阶矩的广义Sharpe比率;最后将基于高阶矩的广义Sharpe比率应用到我国封闭式基金业绩排名研究中。实证分析表明,尽管封闭式基金收益率序列不服从正态分布,但基于广义Sharpe比率和Sharpe比率的基金排名结果完全一致,Sharpe比率作为我国封闭式基金业绩排名中最常用的指标仍然有效和适用。
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关键词
夏普比率
基金
业绩
评价
封闭式
基金
基金业绩排名
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职称材料
题名
基金业绩排名与泡沫资产配置
被引量：
6
1
作者
沈红波
展一帆
周依仿
机构
复旦大学经济学院
复旦大学管理学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2021年第4期47-59,67,共14页
基金
上海市哲学社会科学课题“国有企业实施员工持股计划的激励效应研究”(2018BJB006)
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“全球金融市场联动与中国经济增长研究”(16JJD790011)
文摘
基金在业绩排名压力下的泡沫资产配置行为会加剧市场波动、推升市场泡沫。本文基于事件研究法与固定效应模型研究了2013―2020年基金的重仓持股,发现:(1)基金在泡沫膨胀阶段显著超配了泡沫资产,而在泡沫破裂前后显著减配,展现了“泡沫骑乘者”的特征;(2)2015年前后,泡沫资产主要为小市值股票,2019―2020年,泡沫资产逐渐转为大市值“白马股”,且基金超配的程度显著提高,呈现抱团大盘白马股的特征;(3)排名前5%的赢家基金,以及1/3和1/10关键排名处的基金更激进地超配泡沫资产;(4)相邻排名基金的业绩差异越大,基金的泡沫资产配置行为越明显。综上表明,基金公司并不一定是天然的市场稳定器,监管层应密切关注业绩压力下基金超配泡沫资产的行为,投资者则应理性选择长期声誉较高的基金。
关键词
公募
基金
泡沫资产配置
基金业绩排名
市场稳定器
Keywords
mutual funds
bubble assets allocations
ranking tournaments
market stabilizer
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
基金业绩排名压力与赌博式交易倾向——基于中国开放式股票型基金的实证检验
被引量：
1
2
作者
王志强
吴思璠
机构
东北财经大学金融学院
出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2023年第3期68-79,共12页
基金
国家自然科学基金面上项目“股市极端波动中流动性螺旋的微观机制与治理研究”(71873023)。
文摘
如何分散交易风险,提高机构投资者风险管理水平,推动股票市场高质量发展成为学术界和监管层关注的焦点。本文选取中国开放式股票型基金作为研究对象,运用组合价差法和面板数据模型分析了基金业绩排名压力对赌博式交易倾向的影响,并考察了基金经理持基和基金经理变更对二者之间关系的影响机制。研究结果显示,基金业绩排名压力对赌博式交易倾向有显著的正向影响,即基金业绩排名压力越大,基金经理的赌博式交易倾向越强;基金经理持基能够抑制赌博式交易倾向,而基金经理变更对赌博式交易倾向的影响不显著。本文的分析既为基金经理持基的代理人激励问题提供了经验证据,也有助于探寻抑制机构投资者赌博式交易倾向、强化机构投资者“理性交易引导者”身份的内在路径。
关键词
开放式股票型
基金
基金业绩排名
压力
赌博式交易倾向
Keywords
open-end equity funds
performance ranking pressure
gambling trading tendency
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
基于高阶矩的封闭式基金业绩评价研究
被引量：
2
3
作者
杨爱军
刘晓星
机构
东南大学经济管理学院
南京审计学院金融学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2012年第11期68-73,77,共7页
基金
教育部人文社会科学项目(10YJA790006)
江苏省高校哲学社会科学重大项目(2011ZDAXM020)
+2 种基金
江苏高校哲学社会科学"金融风险管理研究中心"重大项目(2012JDXM009)
江苏省高校自然科学基金(12KJB110009)
江苏省博士后科研资助计划(1201057C)
文摘
中国封闭式基金收益率序列具有明显的尖峰厚尾和有偏特征,为研究收益率的高阶矩对基金业绩评价和排名的影响以及Sharpe比率在基金业绩排名中是否仍适用,本文首先从理论角度解释投资者对高阶矩偏好问题;然后在效用函数的基础上,研究在封闭式基金业绩评价过程中考虑收益率高阶矩问题,提出了考虑高阶矩的广义Sharpe比率;最后将基于高阶矩的广义Sharpe比率应用到我国封闭式基金业绩排名研究中。实证分析表明,尽管封闭式基金收益率序列不服从正态分布,但基于广义Sharpe比率和Sharpe比率的基金排名结果完全一致,Sharpe比率作为我国封闭式基金业绩排名中最常用的指标仍然有效和适用。
关键词
夏普比率
基金
业绩
评价
封闭式
基金
基金业绩排名
Keywords
sharpe ratio, fund performance evaluation, closed-end fund, fund performance ranking
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基金业绩排名与泡沫资产配置
沈红波
展一帆
周依仿
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2021
6
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
基金业绩排名压力与赌博式交易倾向——基于中国开放式股票型基金的实证检验
王志强
吴思璠
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2023
1
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
基于高阶矩的封闭式基金业绩评价研究
杨爱军
刘晓星
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2012
2
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