题名 新型基础设施建设不动产投资信托基金的运作探索
被引量：22
1
作者
蔡瑞林 田林 董晓伟
机构
常熟理工学院商学院
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2021年第4期44-50,共7页
基金
2020年度江苏省社科应用研究精品工程财经发展专项课题“江苏加快新型基础设施建设的投融资模式研究”的阶段性成果。
文摘
新基建将为企业转型升级和建设工业强国释放新动能。基于基础设施REITs试点新政,分析了基础设施投融资的现状和新基建REITs的内生动力,可以发现新基建REITs发展具有稳投资、降杠杆、防风险等重要意义。研究构建了新基建REITs的运行框架,阐述了其“公募基金+资产支持专项计划”的产品结构,比较了新基建REITs与国内现有类REITs产品之间的显著差异,强调新基建REITs不仅面临委托代理、交易成本和不完全产权三个方面的理论困境,同时存在诸多现实挑战。据此,新基建REITs应秉承面向未来、接轨全球,引导国资、激活民资,谨慎试点、确保成功,加强监管、完善配套,由点及面、稳健推进的政策取向;建议采取完善基础设施REITs的具体规则、严格挑选新基建REITs试点项目、降低新基建REITs的交易成本、出台税收优惠扶持政策和培育新基建REITs生产性服务业等举措,促进新基建REITs的健康发展。
关键词
新型基础 设施 投融资模式 不动产 投资信托 基金
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
题名 经营权类基础设施REITs估值研究
被引量：16
2
作者
徐成彬 张蓉 牛耘诗
机构
中国国际工程咨询有限公司研究中心 中国国际工程咨询有限公司理论方法处
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期31-42,共12页
文摘
基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)资产分为经营权类和产权类,本文深入探讨了两类资产特征及其估值的差异性,从评估目的、价值类型、市场条件等方面分析了收益法估值对经营权类REITs的适宜性,构建了经营权类基础设施REITs的估值框架和模型;结合已上市的9只经营权类REITs估值参数选取和项目周期价值变化的实际情况,特别是部分高速公路REITs破发现象,评价了估值结果的合理性。本文提出了经营权类REITs估值应坚持权益属性、合理选取核心参数、明确估值合理性判别依据、披露估值依据和运营管理信息、启动扩募机制等结论建议。
关键词
基础设施领域不动产投资信托基金 经营权 资产评估 折现率
Keywords
infrastructure Real Estate Investment Trusts operating right asset valuation discount rate
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
题名 基础设施REITs治理下的杠杆率问题研究
被引量：4
3
作者
张峥 李尚宸
机构
北京大学光华管理学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期24-30,41,共8页
文摘
本文分析了我国公募基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点中的杠杆率问题。根据REITs资本结构的相关理论与全球实践,REITs市场制度对杠杆率的要求与治理模式、金融市场发展等因素息息相关。短期来看,考虑市场建设初期可能存在治理中的道德风险、投资者成熟度不足以及配套金融工具不完善等问题,采取相对谨慎的杠杆率约束具有合理性。长期来看,REITs的价值创造能力是决定我国公募REITs市场能否成为高质量的万亿级市场的重要条件。随着我国公募REITs市场进一步发展,配套负债金融工具不断丰富,杠杆率限度具有向上调整空间。
关键词
不动产 投资信托 基金 杠杆率 治理 基础 设施
Keywords
Real Estate Investment Trusts leverage ratio governance infrastructure
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
题名 推进基础设施REITs常态化发行交流会会议综述
被引量：1
4
作者
吴一帆 甘雨田
机构
深圳证券交易所债券业务部
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期77-80,共4页
文摘
2020年4月我国基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)正式启动,2021年6月首批项目落地。基础设施REITs是我国直接融资领域的重要制度创新,逐步成为盘活资本市场资产、服务实体经济、促进经济高质量发展的重要举措。2022年10月25日,深交所债券业务部举办关于“推进基础设施REITs常态化发行”专题交流会,共计19家市场主体参加,对基础设施REITs市场发展提供较为全面的观点。本文梳理了交流会参会代表在审核注册、发行定价、存续期管理、税务处理和二级市场交易等实际业务环节中遇到的难点、痛点问题及优化意见与建议,为我国基础设施REITs市场下一步健康有序发展提供实务依据。
关键词
基础设施领域不动产投资信托基金 常态化发行 审核机制 发行上市
Keywords
publicly-traded Real Estate Investment Trusts normalization of offering review mechanism IPO
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
题名 基础设施公募REITs税收问题研究
被引量：2
5
作者
丰蓉芳
机构
忻州师范学院
出处
《中国注册会计师》
北大核心
2022年第9期112-114,共3页
文摘
2022年1月26日财政部、国家税务总局发布了2022年第3号公告,对基础设施公募不动产信托投资基金(Real Estate Investment Trusts,REITs)试点阶段的税收政策进行了明确。本文结合该公告对我国基础设施公募REITs相关税收政策进行梳理,在此基础上,分析目前我国基础设施公募REITs税收政策方面存在的问题,提出进一步完善的方向。
关键词
国家税务总局 税收政策 基础 设施 信托 投资 基金 公募 不动产 试点阶段
分类号
F283
[经济管理—国民经济]
F832.51
[经济管理—金融学]
F812.42
[经济管理—财政学]
题名 基础设施REITs会计核算问题探析
被引量：7
6
作者
黄海华
机构
浙江东望时代科技股份有限公司
出处
《中国注册会计师》
北大核心
2022年第11期86-88,共3页
文摘
《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(以下简称证监发[2020]40号)的发布启动了我国基础设施REITs的发行试点工作,《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》(以下简称国办发[2022]19号)对推动REITs进一步健康发展提出了更明确要求。
关键词
盘活存量资产 基础 设施 领域 国务院办公厅 会计核算 不动产 问题探析
分类号
F283
[经济管理—国民经济]
F832.51
[经济管理—金融学]
F299.23
[经济管理—国民经济]
题名 基础设施公募REITs企业所得税处理探讨
被引量：4
7
作者
谢家珍
机构
国家税务总局税务干部学院
出处
《中国注册会计师》
北大核心
2022年第6期113-115,共3页
文摘
2020年4月,证监会、发改委联合下发了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》(证监发[2020]40号),随即证监会于2020年8月发布了《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》。此举标志我国基础设施领域的公募基金制度正式试行,为进一步创新投融资机制,有效盘活存量资产,促进基础设施高质量发展创造了重要的机遇。
关键词
基础 设施 领域 盘活存量资产 公开募集 企业所得税 公募基金 证券投资 基金 投融资机制 处理探讨
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
F812.42
[经济管理—财政学]
F299.23
[经济管理—国民经济]
题名 中国特色REITs市场的探索、实践及展望
被引量：10
8
作者
周小舟
机构
中国证券监督管理委员会债券部
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期9-12,16,共5页
文摘
经过十几年的不懈探索,我国公募基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)正式启动试点。目前,REITs市场已初步形成一定规模效应和示范效应,在促进盘活存量资产、扩大有效投资以及践行“房住不炒”、优化资产配置和服务实体经济等方面的价值逐步显现。与境外成熟市场不同,我国REITs市场在服务方向、发展路径、运作模式、制度规则体系等方面具有鲜明特色,探索走出了一条既遵循成熟市场规律、又适应中国国情的REITs发展之路。展望未来,围绕贯彻落实党的二十大精神,REITs市场建设应总结试点经验,借鉴国际最佳实践,充分结合中国实际,坚持发展与规范并重,着力优化市场体系、完善制度规则及监管安排、夯实法律基础,更好服务经济高质量发展。
关键词
基础设施领域不动产投资信托基金 制度体系 中国特色 高质量发展
Keywords
Real Estate Investment Trusts in the field of infrastructure institutional system Chinese characteristics high-quality development
分类号
F832.49
[经济管理—金融学]
F293.3
[经济管理—国民经济]
题名 REITs产权类资产估值方法的实践探讨
被引量：9
9
作者
胡峰 张秀娟 李俊俊
机构
戴德梁行北京分公司
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期43-49,75,共8页
文摘
对不动产投资信托基金(REITs)资产合理估值是防范市场风险、推动市场长期健康发展的重要内容。本文以REITs产权类资产的估值方法为基础,结合评估实践,提出收益年期、运营毛收入、出租率、租金增长率、运营净收入以及报酬率等核心参数的选取原则和方法,并分析其在REITs产权类资产估值中的应用情况和效果。结果表明,在本文提出的核心参数选取方法下,REITs产权类资产估值具备合理性,可进一步将其推广运用在REITs产权类资产评估工作中。
关键词
公募基础设施领域不动产投资信托基金 产权类资产 估值参数 估值合理性
Keywords
publicly-traded Real Estate Investment Trusts in the field of infrastructure property assets valuation parameters valuation rationality
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
题名 完善我国公募REITs二级市场建设研究
被引量：1
10
作者
吴晶 罗心然 杨宗杭
机构
深圳证券交易所研究所
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期68-76,共9页
文摘
本文分析我国公募不动产投资信托基金(REITs)上市以来的交易运行情况,总结REITs二级市场运行值得关注的要点,研究其背后的原因,为促进我国公募REITs市场健康发展提供参考。研究发现,REITs市场运行总体平稳,呈现价格走势相对稳健、流动性较好、波动性较小、以机构投资者交易为主等特征。当前,我国公募REITs市场处于发展初期,市场关注度较高,相关制度安排还有待市场进一步检验,叠加外部环境等各种因素影响,可能发生局部交易热度较高、限售股解禁影响流动性、底层资产受到超预期影响导致价格波动等异常情况,值得关注。发展公募REITs是资本市场服务实体经济、服务高质量发展的重要举措,建议下一步继续推动公募REITs市场发展壮大,完善市场配套制度,积极培育各类投资者,充分发挥公募REITs的功能作用,进一步促进投融资良性循环,助力实体经济高质量发展。
关键词
公募不动产 投资信托 基金 基础 设施 配套制度 二级市场
Keywords
publicly-traded Real Estate Investment Trusts infrastructure supporting system secondary market
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
题名 我国公募REITs实践情况总结与思考
被引量：17
11
作者
姚琦 刘洪蛟
机构
深圳市商务发展促进中心发展研究部 北京市中伦律师事务所
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2023年第2期62-67,78,共7页
文摘
我国不动产投资信托基金(REITs)试点政策具有鲜明的中国特色,相关制度既借鉴了海外REITs经验,又基于我国国情市情进行了本土化创新。在REITs试点扩大推进的过程中,已经积累了一定的实践经验,宜及时加以总结提炼,进一步优化相关制度安排,以促进REITs市场发展壮大。本文立足业务实践经验,对REITs试点实践的相关情况进行梳理分析,并就相关制度安排的进一步优化完善进行了思考,包括:探索提升REITs市场准入规则体系的包容性,推动市场扩容发展;进一步研究优化REITs发行审核工作流程,提高项目推进效率;逐步完善REITs产品及治理结构,加强投资者保护;推动出台便利REITs项目转让、税收豁免等配套制度;探索研究优化扩募并购制度,进一步促进REITs市场化发展。
关键词
基础 设施 融资不动产 投资信托 基金 不动产 常态化发行
Keywords
infrastructure financing Real Estate Investment Trusts real estate normalization of offering
分类号
DF438.7
[政治法律—经济法学]
题名 公募REITs支持新型城镇化:机理、问题与对策
被引量：12
12
作者
星焱
机构
中证金融研究院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2021年第4期12-19,共8页
文摘
基础设施公募RE I Ts是改善城镇化投融资机制、盘活基础设施存量资金、防范化解城镇化债务风险的重要创新。但是,现行制度安排对REITs的税收中性、法律框架、市场流动性等中长期发展因素的考虑存在不足,这可能带来摊薄REITs产品投资收益、加大治理与监管成本、制约市场可持续发展等问题,亦对城镇化区域均衡发展产生不确定影响。建议在结合国外经验和中国国情的基础上,加快推动REITs税收优惠政策落地,研究制定“REITs管理条例”等法律体系,完善二级市场建设和流动性培育,优化基础设施公募REITs支持新型城镇化的空间布局。
关键词
不动产 投资信托 基金 基础 设施 新型城镇化 资产证券化 公募信托 基金
Keywords
REITs infrastructure new urbanization asset securitization public offering of REITs
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
题名 崛起中的中国REITs市场
13
作者
本刊编辑部
机构
不详
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2022年第12期F0002-F0002,共1页
文摘
2020年4月,中国证监会联合国家发展改革委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,基础设施REITs试点正式启航,开辟了资本市场服务高质量发展的新渠道、新机制、新平台。基础设施REITs是面向实体经济重大现实需求的金融创新,具有广阔的发展空间和旺盛的市场生命力。
关键词
国家发展改革委 基础 设施 领域 金融创新 中国证监会 市场生命力 高质量发展 不动产 现实需求
分类号
F283
[经济管理—国民经济]
F832.49
[经济管理—金融学]
F832.51
[经济管理—金融学]
题名 海内外证券市场动态
14
作者
本刊编辑部
机构
不详
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2020年第9期79-79,共1页
文摘
8.3国家发展和改革委员会发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》。8.4国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。8.5最高人民法院和中国证监会日前分别通过司法解释、专项通知的形式让新《证券法》规定的“证券纠纷代表人诉讼制度”在司法实践中落地生根。
关键词
代表人诉讼制度 证券纠纷 基础 设施 领域 中国证监会 市场动态 项目申报工作 集成电路产业 不动产
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
题名 PPP项目资产证券化工作启动
15
出处
《中国注册会计师》
北大核心
2017年第2期124-124,共1页
文摘
1月9日,发改委投资司、证监会债券部、中国证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会,推动传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。这是发改委、证监会联合发文后首次召开座谈会,标志着PPP项目资产证券化工作正式启动。
关键词
PPP项目 资产证券化 化工 证券投资 基金 业 基础 设施 领域 证券化融资 发改委 证监会
分类号
F224.9
[经济管理—国民经济]
