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基于衍生品投资的DC型养老金计划均衡投资策略 被引量:3
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作者 王佩 陈峥 张玲 《中山大学学报(自然科学版)》 CAS CSCD 北大核心 2021年第3期147-158,共12页
研究均值-方差准则下可投资衍生品的确定缴费型养老金计划(DC型养老金计划)的均衡投资策略。具体地,DC型养老金计划的代表性参与者不仅可以投资于一个无风险资产和一支股票,还可以投资一个衍生品,其中股票的价格过程由随机波动率模型描... 研究均值-方差准则下可投资衍生品的确定缴费型养老金计划(DC型养老金计划)的均衡投资策略。具体地,DC型养老金计划的代表性参与者不仅可以投资于一个无风险资产和一支股票,还可以投资一个衍生品,其中股票的价格过程由随机波动率模型描述。在博弈论框架下,利用随机最优控制方法分别得到了有衍生品投资和无衍生品投资情形下的均衡投资策略和相应均衡有效前沿的解析式。最后,数值算例表明随机波动率和风险溢价对均衡有效前沿有显著影响,并发现有衍生品投资情形下的均衡有效前沿总是优于无衍生品投资情形下的均衡有效前沿。 展开更多
关键词 衍生品 确定缴费型养老金计划(DC型养老金计划) 均衡投资策略 随机波动率
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基于4/2随机波动率模型考虑错误定价和保费退还条款的DC型养老金计划的均衡投资策略 被引量:1
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作者 卢嘉鑫 董华 《数学物理学报(A辑)》 CSCD 北大核心 2023年第3期939-956,共18页
该文在均值-方差准则下,引入保费退还条款,研究了存在错误定价的DC型养老金的时间一致性投资组合问题.假设养老金计划管理者可以将养老金账户中的财富投资到由无风险资产,遵循4/2随机波动率模型的市场指数和一对错误定价的股票组成的金... 该文在均值-方差准则下,引入保费退还条款,研究了存在错误定价的DC型养老金的时间一致性投资组合问题.假设养老金计划管理者可以将养老金账户中的财富投资到由无风险资产,遵循4/2随机波动率模型的市场指数和一对错误定价的股票组成的金融市场中.在博弈论的框架下,利用随机控制方法,通过求解广义HJB方程系统分别得到了时间一致的均衡投资策略和均衡有效前沿的显性表达式.最后,通过一些数值模拟分析了风险厌恶系数,错误定价和保费退还条款对均衡策略和有效前沿的影响. 展开更多
关键词 DC型养老金 均值-方差准则 4/2随机波动率模型 保费退还 错误定价 均衡投资策略
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竞争平台的增值服务投资均衡策略 被引量:2
3
作者 范小军 王珊珊 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第7期200-206,共7页
本文以两个竞争平台为研究对象,考虑消费者异质性和网络外部性下服务平台是否提供增值服务,分别构建了两个平台均提供/不提供增值服务(PP/SS)和仅一个平台提供增值服务(PS)三种情景下的收益模型,求解出各情景的最优价格、服务水平和收益... 本文以两个竞争平台为研究对象,考虑消费者异质性和网络外部性下服务平台是否提供增值服务,分别构建了两个平台均提供/不提供增值服务(PP/SS)和仅一个平台提供增值服务(PS)三种情景下的收益模型,求解出各情景的最优价格、服务水平和收益,并探讨了竞争平台的增值服务投资均衡策略。研究发现:(1)若平台的服务提供者数量很低时,两个平台均会提供增值服务;随着服务提供者数量的增加,仅一个平台提供增值服务(PS/SP)是均衡。(2)平台服务提供者数量的增加会削弱增值服务的利润增长优势。此外,当平台的基本服务价值低于某一阈值时,服务提供者数量较高的平台不会提供增值服务;当基本服务价值高于某一阈值时,该平台会提供增值服务。 展开更多
关键词 竞争平台 增值服务 投资均衡策略
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对数收益下机构投资者之间的最优投资选择博弈
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作者 林祥 钱艺平 李成才 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2023年第5期682-700,共19页
本文研究了连续时间考虑相对收益的两个风险厌恶机构投资者之间的最优投资选择博弈问题.假设机构投资者可以投资于相同的无风险资产和不同的具有相关关系的风险股票,以反映投资的资产专门化.机构投资者选择动态投资策略使得期望终端绝... 本文研究了连续时间考虑相对收益的两个风险厌恶机构投资者之间的最优投资选择博弈问题.假设机构投资者可以投资于相同的无风险资产和不同的具有相关关系的风险股票,以反映投资的资产专门化.机构投资者选择动态投资策略使得期望终端绝对收益和相对收益权重和的效用最大.首先,我们定义了Nash均衡投资策略.其次,在机构投资者具有指数效用函数下,得到了Nash均衡投资策略和值函数的显示表达式,分析了相对收益对Nash均衡投资策略和值函数的影响,并通过数值计算给出了Nash均衡投资策略与模型主要参数之间的关系.最后,采用确定性等价比较了考虑相对收益的最优投资策略与仅仅考虑绝对收益的最优投资策略的投资绩效,结果表明相对收益会影响机构投资者的投资绩效. 展开更多
关键词 Nash均衡投资策略 相对收益 绝对收益 指数效用函数 确定性等价
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腐败、腐败治理与资本外逃关系的博弈分析 被引量:7
5
作者 杨海珍 陈金贤 《管理工程学报》 CSSCI 2002年第1期1-4,共4页
本文建立了一个多节点信息集的不完美动态博弈模型 ,分析了国内合法资本拥有者与非法资本拥有者在政府治理腐败不同力度下的均衡投资策略。分析结果表明 ,在资本市场开放与财政支出刚性条件下 ,当因腐败而使非法资本积累达到一定程度时 ... 本文建立了一个多节点信息集的不完美动态博弈模型 ,分析了国内合法资本拥有者与非法资本拥有者在政府治理腐败不同力度下的均衡投资策略。分析结果表明 ,在资本市场开放与财政支出刚性条件下 ,当因腐败而使非法资本积累达到一定程度时 ,对腐败进行严厉打击会引致国内非法资本连同合法资本的资本外逃均衡 ,最后 ,提出了抑制资本外逃的政策启示。 展开更多
关键词 资本外逃 腐败治理 不完善动态博弈模型 均衡投资策略 国际经济学 资本积累
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