互动公平视角下农地征收补偿的组合性均衡定价 被引量：4

1

作者 赵旭 洪开荣 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第6期35-39,共5页

农地征收补偿争议源于关联主体对征收补偿是否公平的不同判断,化解征收补偿主体行为冲突的策略调整有赖于公平信念判断的一致性转变。文章在传统农地征收物质收益补偿的基础上,引入关联主体的互动公平信念,探讨农地征收补偿的组合性均... 农地征收补偿争议源于关联主体对征收补偿是否公平的不同判断,化解征收补偿主体行为冲突的策略调整有赖于公平信念判断的一致性转变。文章在传统农地征收物质收益补偿的基础上,引入关联主体的互动公平信念,探讨农地征收补偿的组合性均衡定价,并进行博弈均衡分析。得出在互动公平视角下,提高征地补偿标准、增加被征地农民恶意抵抗成本、减少被征地农民在农地征收中恶意抵抗的收益回报、加强第三方监督均有助于推动农地征收的和谐进行。 展开更多

关键词 互动公平 农地征收补偿 组合性均衡定价 和谐征地

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信息不对称、声誉与大宗交易均衡定价 被引量：3

2

作者 张颜江 王燕鸣 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2013年第4期105-116,共12页

通过建立信息不对称下的楼下、楼上市场均衡定价模型,研究交易者声誉对大宗交易均衡定价及信息不对称程度的影响。研究结果表明,高声誉的机构投资者更可能处于分离均衡中,有消息时在楼下市场交易,而受到大宗流动性冲击时在楼上交易。因... 通过建立信息不对称下的楼下、楼上市场均衡定价模型,研究交易者声誉对大宗交易均衡定价及信息不对称程度的影响。研究结果表明,高声誉的机构投资者更可能处于分离均衡中,有消息时在楼下市场交易,而受到大宗流动性冲击时在楼上交易。因此,相对低声誉的机构投资者,高声誉机构投资者楼上市场进行大宗交易所引起的信息不对称问题更小,交易价格也更优惠。在这一模型框架下,考察信息不对称环境下证券价值标准差、大宗流动性冲击规模等因素对均衡的影响,研究结果表明楼上市场价格条件及信息不对称程度与楼下市场信息不对称程度的相对变动方向是不确定的,取决于引起信息不对称程度变动的因素。 展开更多

关键词 大宗交易 声誉 信息不对称 均衡定价

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区域生态补偿均衡定价机制及其理论框架研究 被引量：20

3

作者 丁振民 姚顺波 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第9期99-108,共10页

首先从土地利用转移的视角,运用经济学效用理论构建生态用地-经济用地的权衡系统,并以此推演出区域生态补偿定价机制的理论模型与分析框架;然后,在保证生态系统平衡以及剥离自然因素对生态系统服务间接使用价值的影响之后对现有区域生... 首先从土地利用转移的视角,运用经济学效用理论构建生态用地-经济用地的权衡系统,并以此推演出区域生态补偿定价机制的理论模型与分析框架;然后,在保证生态系统平衡以及剥离自然因素对生态系统服务间接使用价值的影响之后对现有区域生态补偿的均衡定价方式进行修正。研究结果:①以间接使用价值为计算基础和剔除自然因素对生态环境的破坏可以有效防止区域生态补偿定价的高估,并且遵循生态补偿的基本原则。②从省级研究区域来看,坡度、坡向等地形因素对单位面积生态系统服务间接使用价值产生非常显著的正向影响,即坡度越高、越靠近阳坡的地方生态环境水平越高。整体来看,气温在5%的生态显著性上对单位面积生态系统服务间接使用价值产生正向影响,并且暖湿区域气温对单位面积生态系统服务间接使用价值的边际贡献大于干旱区域气温的边际贡献,而降水量对单位面积生态系统服务间接使用价值影响不显著。③人均生态足迹对单位面积生态系统服务间接使用价值的边际贡献为-6.989,即人均生态足迹增加1hm2,单位面积上的生态系统服务间接使用价值减少6.989元。④2015年生态补偿的总金额达到813.496亿元,平均每年增加54.179亿元,并且支付重心沿着“东北-中部-西北”的V型路径进行转移。生态补偿区逐渐突破胡焕庸线,社会发展与资源环境处于严重失衡的状态,特别是西北地区由生态受偿区变为生态补偿区。表明在生态脆弱性和敏感性的作用下,西部地区生态系统的可持续能力与修复能力在不断恶化。 展开更多

关键词 区域生态补偿 均衡定价 理论框架 土地利用转移分析框架 生态足迹

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三级供应链企业间交叉持股时均衡定价及市场绩效研究 被引量：8

4

作者 师苑 王新华 高红伟 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第9期145-151,共7页

本文构建三级供应链企业间纵向交叉持股时的Stackelberg定价博弈模型,采用逆推归纳法推演出供应链各厂商交叉持股时的均衡定价及其利润公式,分析了交叉持股对三级供应链均衡市场价格、厂商利润、消费者剩余和经济福利的影响。研究结果表... 本文构建三级供应链企业间纵向交叉持股时的Stackelberg定价博弈模型,采用逆推归纳法推演出供应链各厂商交叉持股时的均衡定价及其利润公式,分析了交叉持股对三级供应链均衡市场价格、厂商利润、消费者剩余和经济福利的影响。研究结果表明,较之无交叉持股,仅下游厂商对上游厂商单向持股,对供应链的绩效没有影响;而适当增大上游厂商对下游厂商持股,限制下游厂商对上游厂商持股,能有效降低市场价格,提高供应链及各厂商的利润,增加消费者剩余,改善经济福利,实现供应链各厂商与消费者的共赢。 展开更多

关键词 供应链 交叉持股 均衡定价 市场绩效 STACKELBERG博弈

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非均衡资产定价模型在我国证券市场的实证研究

5

作者 徐鲲 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第1期78-82,共5页

自均值方差的投资组合理论问世后,资产定价理论被广泛地应用,但是资产定价的市场均衡前提假设却一直没有得到充分的检验,因此资产模型中并未考虑市场非均衡调节因素。构建适合中国股市的非均衡资产定价模型并进行实证检验,创新性地引入... 自均值方差的投资组合理论问世后,资产定价理论被广泛地应用,但是资产定价的市场均衡前提假设却一直没有得到充分的检验,因此资产模型中并未考虑市场非均衡调节因素。构建适合中国股市的非均衡资产定价模型并进行实证检验,创新性地引入短边效应假设实现对股票供给量和需求量的观测,以两步最小二乘和极大似然估计法获取非均衡调节系数的有效估计量。通过实证分析结果表明,中国股市中总体存在普遍的非均衡调节效应,也支持了我国股市不完全符合有效市场假说的结论,印证了非均衡效应对于资产定价有重要影响。 展开更多

关键词 证券市场 非均衡资产定价模型 短边效应 动态CAPM

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或有可转换债券的定价和公司资本结构 被引量：10

6

作者 赵志明 杨招军 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第12期27-35,46,共10页

假设公司收益流服从算术布朗运动,考虑包含或有可转换债券(CCB)的公司资本结构问题,计算公司证券均衡价格,分析公司破产概率、公司收益风险与公司资本结构之间的数量关系.结果表明:CCB不但显著降低破产概率,减小管理者"资产替代&qu... 假设公司收益流服从算术布朗运动,考虑包含或有可转换债券(CCB)的公司资本结构问题,计算公司证券均衡价格,分析公司破产概率、公司收益风险与公司资本结构之间的数量关系.结果表明:CCB不但显著降低破产概率,减小管理者"资产替代"动机,而且吸收公司大部分风险,大幅提升公司总价值;CCB的收益率差价明显高于普通债券;公司收益流与市场正(负)相关程度越高,公司总价值越小(大). 展开更多

关键词 均衡定价 或有可转换债券 资本结构

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中国巨灾债券定价策略与期限结构研究——以地震债券为例 被引量：6

7

作者 杨帆 周明 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期118-128,共11页

根据债券市场情况和投资者的风险偏好,采用不完全市场的均衡定价模型,以震级和保险损失作为混合触发条件,研究了中国地震巨灾债券的定价策略。考虑到中国地震灾害的分布和极值情况,使用极值理论得到拟合分布,并通过二元t-Copula函数获... 根据债券市场情况和投资者的风险偏好,采用不完全市场的均衡定价模型,以震级和保险损失作为混合触发条件,研究了中国地震巨灾债券的定价策略。考虑到中国地震灾害的分布和极值情况,使用极值理论得到拟合分布,并通过二元t-Copula函数获得其联合分布。同时以CIR随机利率模型作为利率期限结构,利用基于Halton序列的拟蒙特卡洛法得到不同期限混合触发型巨灾债券的价格,从而构建出中国巨灾债券定价的优化策略。 展开更多

关键词 巨灾债券 定价策略 均衡定价模型 期限结构 拟蒙特卡洛

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金融资产定价的方法论评述 被引量：4

8

作者 王春发 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 北大核心 2001年第6期54-60,共7页

本文主要讨论有关金融资产定价的方法论问题。我们首先分析金融市场上的套利机会与均衡之间的关系，然后分析金融资产的无套利定价方法与均衡定价方法的特点。

关键词 金融资产 无套利假设 无套利定价方法 均衡定价方法 定价方法

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布莱克—斯科尔斯期权定价公式的推导及推广

9

作者 吴恒煜 《商业研究》 北大核心 2006年第16期42-45,共4页

Black-Scholes期权定价模型是金融学中广泛应用的模型之一,该模型的提出是金融理论界和实践界的一场革命。Black、Scholes和Merton引入了动态套期保值组合的概念,期权的支付可以通过基础资产的动态组合策略复制。通过对期权定价理论的... Black-Scholes期权定价模型是金融学中广泛应用的模型之一,该模型的提出是金融理论界和实践界的一场革命。Black、Scholes和Merton引入了动态套期保值组合的概念,期权的支付可以通过基础资产的动态组合策略复制。通过对期权定价理论的历史介绍及对该公式的几种推导方法进行分析,说明在其他金融衍生产品定价中的推广应用。 展开更多

关键词 BLACK-SCHOLES公式 鞅方法 无风险投资组合方法 均衡定价方法

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碳排放权期货定价模型的构建与比较 被引量：4

10

作者 冯路 何梦舒 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2014年第5期21-25,共5页

为应对全球气候的变化,《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》相继签订,国际碳排放权交易市场由此发展,碳金融衍生产品相继出现,碳排放权期货在碳金融市场中占据重要地位。中国将在全国范围内形成碳排放权交易市场,碳排放权期货... 为应对全球气候的变化,《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》相继签订,国际碳排放权交易市场由此发展,碳金融衍生产品相继出现,碳排放权期货在碳金融市场中占据重要地位。中国将在全国范围内形成碳排放权交易市场,碳排放权期货的推出对中国碳排放权交易市场的发展具有重大意义,其定价机制又是研究碳排放权期货的重点。根据碳排放权的特性,在期货定价模型的基础上构建了碳排放权期货定价的三类模型,为中国碳排放权期货市场定价提供理论支持。 展开更多

关键词 持有成本定价模型 无套利定价模型 一般均衡定价模型

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异质信息条件下的博弈均衡

11

作者 宋玉涛 刘善存 胡虎 《北京工业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2010年第2期284-288,共5页

为考察异质私有信息条件下的交易行为和均衡定价,运用理性预期思想建立了信息性交易者的2期策略性博弈模型,证明满足一定条件时市场中存在线性均衡,并给出均衡定价和交易策略的解析形式,通过数值仿真方法求出1组均衡解,得出内幕交易者... 为考察异质私有信息条件下的交易行为和均衡定价,运用理性预期思想建立了信息性交易者的2期策略性博弈模型,证明满足一定条件时市场中存在线性均衡,并给出均衡定价和交易策略的解析形式,通过数值仿真方法求出1组均衡解,得出内幕交易者会逐步利用自己的信息以期获得最大化收益的结论. 展开更多

关键词 异质信息 博弈模型 均衡定价

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基于g-h分布的我国地震巨灾债券定价研究 被引量：2

12

作者 刘洋 朱衡 《金融与经济》 北大核心 2022年第5期14-22,共9页

对Cox&Pedersen提出的均衡定价理论模型进行改进,通过均衡定价理论与g-h分布相结合的方法建立地震巨灾债券定价模型,在此基础上,计算分析了道德风险给定价结果带来的影响。研究发现:相较于传统概率分布,g-h能够更好地拟合地震损失... 对Cox&Pedersen提出的均衡定价理论模型进行改进,通过均衡定价理论与g-h分布相结合的方法建立地震巨灾债券定价模型,在此基础上,计算分析了道德风险给定价结果带来的影响。研究发现:相较于传统概率分布,g-h能够更好地拟合地震损失数据尖峰、厚尾、偏态的分布特征;不同本金保障程度的地震巨灾债券都能给投资者带来高于普通债券的收益,但本金保障程度高的地震巨灾债券更有利于投资者;道德风险的存在会使得地震巨灾债券的利率下降,但本金保障程度更高的债券对于道德风险的影响更为敏感。 展开更多

关键词 地震灾害 巨灾债券 G-H分布 均衡定价

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考虑消费者信息不对称的企业定价策略研究

13

作者 任杰 《江西农业学报》 CAS 2009年第6期162-165,169,共5页

分析了以搜寻成本度量的信息不对称对企业利润的影响。当消费者具有不同搜寻成本时,单一价格均衡不存在,厂商的均衡定价是混合策略纳什均衡。根据初始状态行业内厂商数量的不同,定价策略与第二类消费者的全局搜寻成本和密度有关。在某... 分析了以搜寻成本度量的信息不对称对企业利润的影响。当消费者具有不同搜寻成本时,单一价格均衡不存在,厂商的均衡定价是混合策略纳什均衡。根据初始状态行业内厂商数量的不同,定价策略与第二类消费者的全局搜寻成本和密度有关。在某些市场条件下,厂商可以通过支持改变两类消费者之间的比例来增加利润,但没有动力完全转换消费者类型。 展开更多

关键词 信息不对称 消费者 搜寻成本 企业定价策略 混合定价均衡

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对一种n期期权的定价讨论

14

作者 王? 《财经理论与实践》 北大核心 2002年第5期52-55,共4页

卢卡斯 (1978)的模型表现出了许多资本资产定价模型的共有特征。它们应用各种形式的随机最优增长模型以产生消费的最优随机过程。这一随机过程可被重新解释为具有相同的偏好和技术的动态随机竞争经济的均衡消费过程。这种均衡消费过程... 卢卡斯 (1978)的模型表现出了许多资本资产定价模型的共有特征。它们应用各种形式的随机最优增长模型以产生消费的最优随机过程。这一随机过程可被重新解释为具有相同的偏好和技术的动态随机竞争经济的均衡消费过程。这种均衡消费过程与以下将要提到的欧拉方程 (文中 (3)式 )的某种形式结合起来 ,以计算所分析的资产的价格。 展开更多

关键词 n期期权 最优随机过程 应变性要求权 马尔科夫过程 均衡资产定价核 定价模式

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基于最优停时的创业风险投资项目策略 被引量：3

15

作者 张勇 方东辉 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第1期182-186,共5页

文章以研究企业风险投资项目的价值为对象，基于企业投资项目产生的现金流服从算术布朗运动假设的基础上，以最优停时理论和Bellman动态规划理论为建模依据，利用一般均衡定价理论，得出了企业投资项目的最优停时的一般模型；动态地研... 文章以研究企业风险投资项目的价值为对象，基于企业投资项目产生的现金流服从算术布朗运动假设的基础上，以最优停时理论和Bellman动态规划理论为建模依据，利用一般均衡定价理论，得出了企业投资项目的最优停时的一般模型；动态地研究了投资退出的时机和退出方式相结合的最优选择问题，对企业或个人投资决策作出了有益的探索。 展开更多

关键词 企业投资 均衡定价 最优停时 投资策略

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论高等教育学费的决定模式 被引量：4

16

作者 王寰安 《价格月刊》 北大核心 2008年第2期13-16,共4页

高等教育学费是高等教育服务的市场价格,它反映了教育消费者和学校之间的自愿交易关系。高等教育学费遵循一般市场定价原理,只有在教育生产要素能够自由流动的情况下才能实现教育成本定价。办学管制限制了教育生产要素的自由流动,使教... 高等教育学费是高等教育服务的市场价格,它反映了教育消费者和学校之间的自愿交易关系。高等教育学费遵循一般市场定价原理,只有在教育生产要素能够自由流动的情况下才能实现教育成本定价。办学管制限制了教育生产要素的自由流动,使教育成本定价机制难以发挥作用,笔者认为这是目前我国高等教育学费迅速上涨的重要原因。 展开更多

关键词 学费性质 学费均衡定价 学费成本定价

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经验商品、价格承诺与企业竞争分析

17

作者 刘佑铭 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第2期177-179,共3页

文章旨在说明在产品对消费者而言是经验商品且企业对消费者承诺未来继续购买其产品将给予一个优惠价格的情况下,双寡头企业如何对其产品进行定价,以及企业的定价方式对消费者有什么影响。求解出企业两期竞争性定价的均衡结果、消费者剩... 文章旨在说明在产品对消费者而言是经验商品且企业对消费者承诺未来继续购买其产品将给予一个优惠价格的情况下,双寡头企业如何对其产品进行定价,以及企业的定价方式对消费者有什么影响。求解出企业两期竞争性定价的均衡结果、消费者剩余及社会总福利。研究发现每个企业在第一期的定价及第二期对竞争对手的顾客的定价都随着消费者对产品的效用评价的差异增大而增加,但对自己的顾客承诺第二期的价格却具有相反的性质。 展开更多

关键词 经验商品 价格承诺 均衡定价 社会福利

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上海证券市场有效性的实证分析

18

作者 薛华 《统计与信息论坛》 2002年第1期64-69,共6页

有效市场假说是现代金融理论的基础 ,它声称作为金融市场中决定资产均衡价值的竞争的结果 ,市场上不存在无风险套利机会。在一个有效市场上 ,资产价格完全地反映所有信息。在市场有效的假设下 ,金融学家推导出了著名资产定价公式 ,如 C... 有效市场假说是现代金融理论的基础 ,它声称作为金融市场中决定资产均衡价值的竞争的结果 ,市场上不存在无风险套利机会。在一个有效市场上 ,资产价格完全地反映所有信息。在市场有效的假设下 ,金融学家推导出了著名资产定价公式 ,如 CAPM、APT及 Black- scholes期权定价公式等。本文利用市场有效与资产均衡定价模型的内在一致性 ,通过检验资产均衡定价模型是否成立来判定市场的有效性。文中选择 CAPM作为均衡定价模型 ,运用上海证券市场 1 995年 6月 1日到 2 0 0 1年 6月 2日 1 63支股票的数据对其有效性作了检验 ,其结果表明随着时间的演进CAPM有效性增强 ,这意味着上海证券市场的效率得到提高。 展开更多

关键词 有效市场假说 均衡定价模型 CAPM

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跳风险下的行为敏感债券及企业资本结构 被引量：1

19

作者 陈彪 宋丹丹 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第6期1097-1103,共7页

以公司收益流过程服从双指数跳扩散过程来研究行为敏感债券(Performance-Sensitive Debt,PSD)的价值以及公司最优资本结构问题,运用均衡定价的方法给出了PSD的价值并得到了公司资本价值的解析解。数值分析进一步表明,债务水平、敏感程... 以公司收益流过程服从双指数跳扩散过程来研究行为敏感债券(Performance-Sensitive Debt,PSD)的价值以及公司最优资本结构问题,运用均衡定价的方法给出了PSD的价值并得到了公司资本价值的解析解。数值分析进一步表明,债务水平、敏感程度和跳风险对最优破产水平、公司价值、资产替代与债务积压等均有显著的影响。PSD能够增加股权价值,并在低债务水平下,普通债券优于PSD能够增加公司价值,但在较高债务水平下,PSD会极大地提高公司价值;跳风险增加了股权价值,降低了最优破产水平以及资产替代水平;在PSD敏感程度较高的情况下,跳风险降低了公司价值与债权价值;此外,PSD能够有效缓解公司债务积压问题。 展开更多

关键词 行为敏感债券 双指数跳扩散过程 均衡定价 跳风险

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