新型风险感受下的均值-方差模型与实证研究 被引量：1

1

作者 张昇平 吴冲锋 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第12期2025-2031,共7页

以一般风险测度所具有的共性为突破口,通过引入三角函数,构造出了"S"形风险感受曲线簇.该方法有效地扩展了传统的风险测度构建方法,为进一步刻画复杂的非线性风险感受提供了新的手段和方法.最后,应用研究成果建立了新型风险... 以一般风险测度所具有的共性为突破口,通过引入三角函数,构造出了"S"形风险感受曲线簇.该方法有效地扩展了传统的风险测度构建方法,为进一步刻画复杂的非线性风险感受提供了新的手段和方法.最后,应用研究成果建立了新型风险感受下的均值-方差(M-V)模型,扩展了传统M-V模型的解释能力,进一步可解释投资者面对相同投资机会采取不同投资行为的经济现象.实证结果表明,不同风险感受类型下的投资行为与市场中的散户和机构投资者的投资行为相吻合. 展开更多

关键词 “S”形风险感受 三元风险测度构建方法 均值-方差模型 投资组合理论

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基于均值-方差模型的移民资金投资组合研究

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作者 刘炳文 姚凯文 +1 位作者 迟旭 王飞龙 《中国农村水利水电》 北大核心 2023年第9期203-207,223,共6页

水电发展是我国能源供给侧结构改革的重要战略举措,但其开发往往带来大量人口迁移,能否利用移民资金妥善安置水库移民关系到区域的可持续发展和社会的和谐稳定。现阶段移民资金的使用主要依据补偿标准和经验,未考虑资金使用效率问题。... 水电发展是我国能源供给侧结构改革的重要战略举措,但其开发往往带来大量人口迁移,能否利用移民资金妥善安置水库移民关系到区域的可持续发展和社会的和谐稳定。现阶段移民资金的使用主要依据补偿标准和经验,未考虑资金使用效率问题。引入市场经济原则,站在移民资金规划者视角,将移民资金使用视为一种投资,根据我国现行的征地补偿移民安置政策,将资金使用方向分为征地补偿、移民安置和后续生计帮扶,按照移民自身受益情况构建判断矩阵,量化不同投资方向的收益和风险,运用投资组合理论,在三类投资均能满足移民最低需求的前提下,以夏普比率为衡量指标,计算出风险水平一定时,收益最大的资金使用方案,为提高移民资金使用效率提供一个新的研究范式。实例分析表明,GB水利枢纽移民资金投资方向大体与移民意愿相符,但后续生计帮扶力度偏低,应调整资金使用方向,保障移民的生计恢复和后续发展。 展开更多

关键词 移民资金 均值-方差模型 投资组合 夏普比率 效率优化

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基于均值-方差模型的我国企业年金基金海外投资研究

3

作者 李昕梦 王凯妮 《上海保险》 2017年第12期33-36,共4页

我国企业年金基金进行市场化运营以来,始终被封锁于国门之内,由于投资范围的局限,非市场风险一直未得到充分分散。本研究利用国内外债券市场和股票市场的投资工具,充分考虑风险偏好与政府设定投资限制等因素对海外投资份额的影响,通过... 我国企业年金基金进行市场化运营以来,始终被封锁于国门之内,由于投资范围的局限,非市场风险一直未得到充分分散。本研究利用国内外债券市场和股票市场的投资工具,充分考虑风险偏好与政府设定投资限制等因素对海外投资份额的影响,通过马克维茨的均值-方差模型模拟出不同投资限额和风险偏好下的最优投资比例,论证企业年金基金可以通过海外投资获得更多的多样化效益,并在剖析宏观经济形势的基础上,结合实证结果, 展开更多

关键词 均值-方差模型 企业年金基金 海外投资 投资研究 最优投资比例 宏观经济形势 风险偏好 市场化运营

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摩擦市场下多阶段投资组合的均值方差模型 被引量：3

4

作者 孙世杰 高岩 《上海理工大学学报》 EI CAS 北大核心 2008年第4期339-344,共6页

研究税收、红利和新型交易成本下摩擦市场的多阶段均值-方差模型的投资组合问题.在允许卖空的情况下,以终端财富最大化为目标,通过建立辅助问题,利用逆序动态规划的求解方法,得到了各阶段的最优投资策略解析表达式,同时也得到了均值方... 研究税收、红利和新型交易成本下摩擦市场的多阶段均值-方差模型的投资组合问题.在允许卖空的情况下,以终端财富最大化为目标,通过建立辅助问题,利用逆序动态规划的求解方法,得到了各阶段的最优投资策略解析表达式,同时也得到了均值方差有效前沿的解析表达式. 展开更多

关键词 多阶段投资组合 动态规划 均值-方差模型

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权重约束对组合性能的影响——基于均值-方差框架下的分析

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作者 熊冲 《山西农经》 2016年第3期102-103,共2页

本文研究具有权重约束的均值-方差模型问题。通过实证分析发现,对于风险厌恶投资者,权重约束的主要作用是可以控制部分高风险资产给组合带来的损失,但是对于风险投资者,权重约束还能对整个均值-方差模型的性能进行很好的改进。

关键词 权重约束 均值-方差模型 组合性能

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基于旋转算法的随机模糊均值-方差投资组合优化

6

作者 张鹏 李林欣 +1 位作者 李璟欣 曾永泉 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第5期42-48,共7页

Markowitz首先采用方差度量风险,并应用于投资组合优化中,大多数的均值方差模型仅对随机投资组合优化或模糊投资组合优化进行研究,然而,实际投资组合优化问题既包含随机信息也包含模糊信息。本文首先定义随机模糊变量的方差,并用其度量... Markowitz首先采用方差度量风险,并应用于投资组合优化中,大多数的均值方差模型仅对随机投资组合优化或模糊投资组合优化进行研究,然而,实际投资组合优化问题既包含随机信息也包含模糊信息。本文首先定义随机模糊变量的方差,并用其度量风险,提出了具有交易成本、借贷约束和阀值约束的均值-方差随机模糊投资组合优化模型。基于随机模糊理论,将上述模型转化为具有线性等式和线性不等式约束的凸二次规划问题,并得到其KKT条件。本文还提出改进的旋转算法求解上述模型,该算法消掉KKT条件中部分变量,减少计算量。最后,采用中国证券市场的实际数据进行样本内分析和样本外分析,验证了上述模型和算法的有效性。 展开更多

关键词 不确定性建模 均值-方差投资组合优化模型 随机模糊变量 阀值约束 改进旋转算法

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多因子投资组合选择模型研究 被引量：6

7

作者 王艳萍 陈志平 陈玉娜 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2012年第6期807-814,共8页

如何构建合理实用的投资组合优化模型并能快速求解,一直是金融最优化领域关注的热点问题.本文提出了一种新的金融投资模型—多因子结构下的静态MV模型,并对此模型进行了详细研究,得到了不允许卖空情况下的解析最优解,推广了现有单因子... 如何构建合理实用的投资组合优化模型并能快速求解,一直是金融最优化领域关注的热点问题.本文提出了一种新的金融投资模型—多因子结构下的静态MV模型,并对此模型进行了详细研究,得到了不允许卖空情况下的解析最优解,推广了现有单因子模型情况下的结论.新模型与解法克服了现有文献中对投资权重的选择缺乏科学性和可操作性不强等缺点,且适用于我国的金融市场体制. 展开更多

关键词 均值-方差模型 因子模型 因子载荷 非卖空 最优投资组合

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股票风险度量的熵方法和方差法的一致性的实证研究 被引量：1

8

作者 李百吉 郭正权 《金融经济》 2007年第4X期70-71,共2页

关键词 风险度量 收益率序列 方差法 前复权 有效前沿 指数成份股 日收益率 均值-方差模型 样本股 单位根检验

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奇异协方差矩阵的最优投资组合选择 被引量：3

9

作者 安中华 《武汉化工学院学报》 2004年第3期82-85,共4页

当收益率的协方差矩阵为奇异矩阵时 ,均值 -方差模型的最优投资组合问题不宜直接求解 ,本文通过利用收益率的主成分和二次凸规划的求解方法 。

关键词 投资组合 均值-方差模型 奇异协方差矩阵 主成分 二次规划

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允许卖空条件下组合证券投资模型的一个新算法

10

作者 杨柳 刘树人 《湘潭大学自然科学学报》 CAS CSCD 2004年第1期9-12,共4页

　提出了求解高维组合证券投资模型的一种新算法,该方法将带约束的二次规划问题转化为无约束的线性最小二乘问题,能快速求出其最优解。

关键词 组合证券投资 均值-方差模型 最小二乘问题 Levenberg-Marquardt方法

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风险投资中三类经典优化模型等价性分析

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作者 李仕东 程春利 单锋 《沈阳航空航天大学学报》 2012年第3期80-83,共4页

风险投资中有三类经典优化模型,分别是风险极小化模型、期望收益极大化模型、风险厌恶模型。这三类模型的等价会为投资组合分析提供更多的方法。文中证明了三类优化模型产生相同的有效前沿,并在此意义下得出这三类优化模型的等价性。另... 风险投资中有三类经典优化模型,分别是风险极小化模型、期望收益极大化模型、风险厌恶模型。这三类模型的等价会为投资组合分析提供更多的方法。文中证明了三类优化模型产生相同的有效前沿,并在此意义下得出这三类优化模型的等价性。另外,引用MSCI世界股价指数数据对三个模型有效前沿的等价性,进行实际算例验证。 展开更多

关键词 均值-方差模型 有效前沿 等价性 优化 风险投资

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供应商风险规避下平台商的销售模式选择研究

12

作者 翟怀启 魏杰 邵同 《河北工业大学学报》 CAS 2024年第3期87-96,共10页

基于1个供应商和1个平台商组成的供应链,通过考虑供应商的风险规避特性,建立了混合模式、转售模式以及代理模式下的均值-方差模型,研究了供应商风险规避下平台商的最优销售模式选择问题。研究发现:当佣金率较低时,无论供应商的风险规避... 基于1个供应商和1个平台商组成的供应链,通过考虑供应商的风险规避特性,建立了混合模式、转售模式以及代理模式下的均值-方差模型,研究了供应商风险规避下平台商的最优销售模式选择问题。研究发现:当佣金率较低时,无论供应商的风险规避程度大小,平台商应始终选择转售模式;当佣金率较高时,若供应商的风险规避程度较小,平台商应选择混合模式,若供应商的风险规避程度较大,平台商应选择转售模式。供应商的风险规避程度越大对自身越不利,但在转售模式下和混合模式的某些情形下对平台商越有利。当佣金率和供应商的风险规避程度在一定区间内时,平台商选择混合模式可以实现供应链成员的共赢。 展开更多

关键词 平台商 转售模式 代理模式 混合模式 风险规避 均值-方差模型

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农村基础设施最优投资比例研究 被引量：1

13

作者 胡云香 李慧民 +1 位作者 赛云秀 田卫 《西安建筑科技大学学报（自然科学版）》 CSCD 北大核心 2012年第6期865-869,共5页

确定合理的投资比例是优化农村基础设施投资结构,确保农村基础设施建设顺利进行的基础.将Markowitz均值方差模型应用于农村基础设施投资,建立农村基础设施最优投资比例模型,寻求整体收益最大时各类农村基础设施的最优投资比例.考虑农村... 确定合理的投资比例是优化农村基础设施投资结构,确保农村基础设施建设顺利进行的基础.将Markowitz均值方差模型应用于农村基础设施投资,建立农村基础设施最优投资比例模型,寻求整体收益最大时各类农村基础设施的最优投资比例.考虑农村基础设施投资收益的模糊不确定性采用模糊数学知识对模型求解,并以陕西地区农村为例对模型进行应用,验证模型的可行性. 展开更多

关键词 农村基础设施 最优投资比例 均值-方差模型 模糊多目标规划

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最优投资组合差异系数σ/μ的性质与确定方法 被引量：1

14

作者 赵新顺 史本山 《西南交通大学学报》 EI CSCD 北大核心 2003年第4期454-458,共5页

首先分析研究了Markowitz均值 方差模型在一般条件下即允许卖空条件下的差异系数的存在性、唯一性和最优值的解法 ,在此基础上分析证明了更具实际意义的在非卖空条件下该模型的差异系数最优值的存在性和唯一性 ,给出了差异系数的数学... 首先分析研究了Markowitz均值 方差模型在一般条件下即允许卖空条件下的差异系数的存在性、唯一性和最优值的解法 ,在此基础上分析证明了更具实际意义的在非卖空条件下该模型的差异系数最优值的存在性和唯一性 ,给出了差异系数的数学表达式 ,并提供了一种解法及其实现的具体方法步骤 。 展开更多

关键词 投资模型 差异系数σ/μ 投资组合 均值-方差模型 不允许卖空

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组合投资的系统风险与非系统风险——兼评王辉等人的《投资组合风险的分散化研究》 被引量：3

15

作者 杨桂元 YANG Gui-yuan 《财贸研究》 北大核心 2005年第1期97-100,共4页

本文在指出王辉等人的《投资组合风险的分散化研究》一文中出现的错误的基础上,根据资本资产定价模型(CAPM)将组合投资的风险分离为系统风险与非系统风险,最后讨论了组合投资的均值-方差模型。

关键词 组合投资 投资组合风险 非系统风险 分散化 CAPM 资本资产定价模型 均值-方差模型 王辉 根据 基础

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流动性在组合投资管理中的认识 被引量：1

16

作者 姚亚伟 《当代经济管理》 2009年第10期85-89,共5页

在传统的均值-方差模型中,"市场流动性是充分的"假设使投资者忽略了流动性在组合投资管理中的重要性。流动性作为金融资产的三大属性之一,体现并作用于组合投资管理整个过程中。本文从流动性的内涵、流动性的股票交易特征、... 在传统的均值-方差模型中,"市场流动性是充分的"假设使投资者忽略了流动性在组合投资管理中的重要性。流动性作为金融资产的三大属性之一,体现并作用于组合投资管理整个过程中。本文从流动性的内涵、流动性的股票交易特征、流动性与均值-方差模型的结合及行业流动性对组合投资的影响等角度探讨了流动性在组合投资管理中的作用,将组合投资的思维从二维空间拓展至三维空间,丰富了现代资产组合选择理论。 展开更多

关键词 流动性 组合管理 均值-方差模型

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多目标约束下的中国外汇储备最优币种结构

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作者 白晓燕 徐欢 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第5期35-40,共6页

采用带约束条件的均值-方差模型估算2001—2011年中国外汇储备的最优币种结构。实证过程包括三项改进:兼顾央行的多重目标,构造涵盖均值方差法和交易法的优化框架;建立收益最大化和风险最小化两个基本模型;对货币收益率做出两种假设—... 采用带约束条件的均值-方差模型估算2001—2011年中国外汇储备的最优币种结构。实证过程包括三项改进:兼顾央行的多重目标,构造涵盖均值方差法和交易法的优化框架;建立收益最大化和风险最小化两个基本模型;对货币收益率做出两种假设——汇率服从随机游走、央行对汇率有完全预期。研究表明:单从收益-风险角度考虑,最优投资组合以韩元和英镑为主;如果考虑外债结构、贸易结构和汇率制度等约束条件,美元在最优币种结构中占主导地位。 展开更多

关键词 外汇储备 币种结构 均值-方差模型

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投资组合有效选择的一种实用算法

18

作者 刘树人 杨柳 王芳华 《数学理论与应用》 2003年第3期73-76,共4页

本文首先介绍了组合投资中基于离散系数的均衡理论。然后提出了求解高维数组合投资问题的转轴算法,该算法的优点在于能够处理各投资项目之间的协方差矩阵为半正定的情形。

关键词 投资组合 有效选择 转轴算法 Markowitz均值-方差模型 多目标规划 均衡理论 离散系数 协方差矩阵

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VaR约束与资产配置优化——基于中国证券市场的经验数据分析

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作者 姚亚伟 《当代经济管理》 2010年第8期92-97,共6页

VaR模型是一种有效的风险计量和管理工具。在假设组合收益服从正态分布的条件下,分析了引入VaR约束的均值—方差模型及有效边界;考虑在一定置信水平下,结合组合收益的实际分布,给出了满足投资者VaR约束下期望收益最大化的计量模型及投... VaR模型是一种有效的风险计量和管理工具。在假设组合收益服从正态分布的条件下,分析了引入VaR约束的均值—方差模型及有效边界;考虑在一定置信水平下,结合组合收益的实际分布,给出了满足投资者VaR约束下期望收益最大化的计量模型及投资策略选择,并利用中国证券市场数据进行了实证研究。 展开更多

关键词 风险价值 均值-方差模型 资产配置

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基于Matlab图形用户界面的投资组合优化系统研究 被引量：1

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作者 王超 杨德平 《青岛大学学报（工程技术版）》 CAS 2019年第2期119-125,共7页

针对马科维兹均值-方差模型建模求解过程较复杂的问题,本文以均值-方差模型为主要理论依据,借助Matlab软件中GUI工具开发投资组合优化系统。该系统主要实现了数据的读取与筛选、均值-方差有效前沿及不同策略投资组合均值方差的计算功能... 针对马科维兹均值-方差模型建模求解过程较复杂的问题,本文以均值-方差模型为主要理论依据,借助Matlab软件中GUI工具开发投资组合优化系统。该系统主要实现了数据的读取与筛选、均值-方差有效前沿及不同策略投资组合均值方差的计算功能,并引入投资策略选择选项与自定义资产权重功能,提高了该系统的灵活性与易用性,最后选取2018年1月~3月浦发银行、宝钢股份、上汽集团3只股票数据对该系统进行分析测试。测试结果表明,投资组合优化系统界面友好,操作简单,解决了有效前沿建模计算繁琐的问题,可用于大规模数据的筛选与计算。该研究优化了投资决策过程,提高了投资策略在投资组合构建过程中的利用度,具有一定的实际应用价值。 展开更多

关键词 图形用户界面 均值-方差模型 组合优化 风险平价

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