基于机器学习超参数优化的均值-方差投资组合决策研究

1

作者 张鹏 党世力 黄梅雨 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第11期197-203,共7页

本文提出一种基于机器学习超参数优化的均值-方差投资组合模型。该模型包括股票预测和投资组合优化两个阶段。具体上,首先,采用基于特定概率改进的萤火虫算法(pFA)优化XGBoost的超参数,构建pFAXGBoost混合模型预测股票的收益,并将其预... 本文提出一种基于机器学习超参数优化的均值-方差投资组合模型。该模型包括股票预测和投资组合优化两个阶段。具体上,首先,采用基于特定概率改进的萤火虫算法(pFA)优化XGBoost的超参数,构建pFAXGBoost混合模型预测股票的收益,并将其预测能力与XGBoost, LSTM和SVR模型进行比较。其次,选择具有较高预测收益率的股票构建股票池,且考虑交易成本与上下界约束条件下,采用MV和1/N模型构建预选股票的最优投资组合。基于沪深300指数成分股的实证分析显示,相较于其他模型和基准指数,pFAXGBoost+MV模型具有更优的收益与风险指标表现。 展开更多

关键词 均值-方差投资组合 机器学习 超参数优化 股票预测 萤火虫算法

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新型风险感受下的均值-方差模型与实证研究 被引量：1

2

作者 张昇平 吴冲锋 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第12期2025-2031,共7页

以一般风险测度所具有的共性为突破口,通过引入三角函数,构造出了"S"形风险感受曲线簇.该方法有效地扩展了传统的风险测度构建方法,为进一步刻画复杂的非线性风险感受提供了新的手段和方法.最后,应用研究成果建立了新型风险... 以一般风险测度所具有的共性为突破口,通过引入三角函数,构造出了"S"形风险感受曲线簇.该方法有效地扩展了传统的风险测度构建方法,为进一步刻画复杂的非线性风险感受提供了新的手段和方法.最后,应用研究成果建立了新型风险感受下的均值-方差(M-V)模型,扩展了传统M-V模型的解释能力,进一步可解释投资者面对相同投资机会采取不同投资行为的经济现象.实证结果表明,不同风险感受类型下的投资行为与市场中的散户和机构投资者的投资行为相吻合. 展开更多

关键词 “S”形风险感受 三元风险测度构建方法 均值-方差模型 投资组合理论

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证券投资组合的均值-方差分析 被引量：2

3

作者 潘素娟 陈丽珍 《长春工业大学学报》 CAS 2013年第4期457-462,共6页

利用Markowitz的均值-方差分析方法,分别用均值和方差衡量投资组合的收益与风险,从主观和客观上描述了投资者对期望收益率和风险的偏好程度,从而建立起能够最大限度满足投资者需求的投资组合模型。模拟投资者在投资组合模型中根据各股... 利用Markowitz的均值-方差分析方法,分别用均值和方差衡量投资组合的收益与风险,从主观和客观上描述了投资者对期望收益率和风险的偏好程度,从而建立起能够最大限度满足投资者需求的投资组合模型。模拟投资者在投资组合模型中根据各股票期望收益率等数值的计算,得出了投资组合的最优投资比例。 展开更多

关键词 证券投资 均值-方差分析 Markowitz理论 期望收益率

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均值-方差组合模型的鲁棒投资优化 被引量：1

4

作者 安晓敏 《西安工业大学学报》 CAS 2014年第3期177-182,共6页

针对投资组合优化模型中收益率的期望值、协方差矩阵等参数扰动时对原问题最优解产生较大影响的问题,文中提出将鲁棒优化应用到均值-方差投资组合模型中,建立了"势"不确定集下的鲁棒投资组合选择模型,通过市场数据对该模型进... 针对投资组合优化模型中收益率的期望值、协方差矩阵等参数扰动时对原问题最优解产生较大影响的问题,文中提出将鲁棒优化应用到均值-方差投资组合模型中,建立了"势"不确定集下的鲁棒投资组合选择模型,通过市场数据对该模型进行了实证研究.试验结果表明该模型得到的解兼具鲁棒性与最优性. 展开更多

关键词 投资组合 均值-方差 鲁棒优化 半定规则

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基于均值-方差理论的多阶段公交走廊设计

5

作者 夏亮 江欣国 范英飞 《西南交通大学学报》 EI CSCD 北大核心 2023年第6期1294-1302,共9页

随机性是公交出行需求的重要特性.随机需求下的公交系统中,不同风险态度(中立风险、规避风险和寻求风险)的决策者会选择不同的设计方案,这在多阶段公交系统走廊设计中更为明显.为研究不同决策风险态度下随机特性对公交服务设计的影响,首... 随机性是公交出行需求的重要特性.随机需求下的公交系统中,不同风险态度(中立风险、规避风险和寻求风险)的决策者会选择不同的设计方案,这在多阶段公交系统走廊设计中更为明显.为研究不同决策风险态度下随机特性对公交服务设计的影响,首先,基于均值-方差理论,提出不同风险态度下的决策方法,并构建对应的多阶段公交走廊设计模型,同时优化不同阶段的公交线路长度、站点选址和发车间隔;之后,利用局部分解法和最优化理论,得出模型的解析解;最后,对不同设计策略(全覆盖设计、单阶段和多阶段的公交线路非全覆盖设计)和风险决策态度下的公交走廊设计进行对比分析.结果表明:1)公交线路多阶段设计具有比全覆盖设计和单阶段设计更低的期望系统成本,以及比单阶段设计更稳定的方案;2)在不同设计策略中,决策风险态度对公交系统的参数配置(即公交线路长度、站点分布和发车间隔)有不同的影响,例如规避风险态度决策者在全覆盖设计中追求更密集的站点分布,而在单阶段设计中则会追求相对更低的站点密度,在多阶段设计中这就更为复杂.该研究从政府管理者和运营商的角度,提供基于需求随机增长下公交系统多阶段设计的风险投资决策方法. 展开更多

关键词 公共交通 多阶段设计 随机需求 均值-方差理论

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连续时间的均值-方差组合选择及其有效前沿

6

作者 郭子君 刘道海 《武汉理工大学学报（交通科学与工程版）》 2010年第2期385-388,共4页

对于有限时间区间的(d+1)种资产市场模型,在模型系数为随机过程的条件下,根据均值-方差准则讨论了风险资产市场中的投资组合问题.利用K.It公式和倒向随机微分方程理论,建立了投资组合过程与财富过程之间的随机控制的倒向随机微分方程... 对于有限时间区间的(d+1)种资产市场模型,在模型系数为随机过程的条件下,根据均值-方差准则讨论了风险资产市场中的投资组合问题.利用K.It公式和倒向随机微分方程理论,建立了投资组合过程与财富过程之间的随机控制的倒向随机微分方程模型,得到了初始财富及最终财富之间的关系式,证明了投资组合的存在惟一性,在均值-方差准则下给出了有效投资组合的解析表达式,并得到了有效投资组合下的双曲线型有效前沿. 展开更多

关键词 投资组合过程 K.It^o公式 倒向随机微分方程 均值-方差组合选择 有效前沿

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投资组合均值-方差准则的新解法

7

作者 沈根祥 《郑州工业大学学报》 CAS 2001年第4期43-44,48,共3页

对资产组合理论的均值 -方差准则的Lagrange求解方法进行分析 ,指出由于Lagrange法只给出极值点存在的必要条件 ,采用该求解方法证明收益一定时方差最小投资组合的存在性存在缺陷 .以矩阵为分析工具 ,将限制条件用线性方程组解的广义逆... 对资产组合理论的均值 -方差准则的Lagrange求解方法进行分析 ,指出由于Lagrange法只给出极值点存在的必要条件 ,采用该求解方法证明收益一定时方差最小投资组合的存在性存在缺陷 .以矩阵为分析工具 ,将限制条件用线性方程组解的广义逆矩阵形式表示 ,通过线性方程组解的理论 。 展开更多

关键词 资产组合 均值-方差准则 矩阵 Lagrange法 金融市场 投资组合

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均值-方差准则下具有利率和通胀双重风险的资产负债管理问题

8

作者 潘坚 赵攀 《应用数学》 CSCD 北大核心 2020年第1期228-239,共12页

在均值-方差准则下研究具有利率风险和通胀风险的资产负债管理问题.首先,利用Lagrange乘子技术将这个资产负债管理问题转化为一个标准的均值-方差有效问题.然后,利用Hamilton-Jacobi-Bellman方法、偏微分方程方法和Lagrange对偶定理得... 在均值-方差准则下研究具有利率风险和通胀风险的资产负债管理问题.首先,利用Lagrange乘子技术将这个资产负债管理问题转化为一个标准的均值-方差有效问题.然后,利用Hamilton-Jacobi-Bellman方法、偏微分方程方法和Lagrange对偶定理得到原问题有效的投资策略和有效前沿的解析表达式.最后,在解析表达式的基础上,通过数值算例分析了模型主要参数对投资策略和有效前沿的影响. 展开更多

关键词 利率风险 通胀风险 资产负债管理 均值-方差准则 资产配置策略

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均值-方差准则下的投资连结寿险合同对冲问题 被引量：2

9

作者 毕俊娜 郭军义 《数学物理学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2011年第5期1141-1149,共9页

该文考虑了在均值-方差最优准则下,投资连结寿险合同的风险对冲问题.重点考虑了一类重要的投资连结寿险,即定期寿险合同.假设保费在最初一次性收取且保险人可以将自己的资产投资到一个无风险资产(债券)以及一个风险资产(股票)中,风险资... 该文考虑了在均值-方差最优准则下,投资连结寿险合同的风险对冲问题.重点考虑了一类重要的投资连结寿险,即定期寿险合同.假设保费在最初一次性收取且保险人可以将自己的资产投资到一个无风险资产(债券)以及一个风险资产(股票)中,风险资产的价格由几何布朗运动来描述.利用随机最优控制理论,可以得到有效策略(最优对冲策略)和有效前沿. 展开更多

关键词 均值-方差准则 对冲策略 投资连结寿险 有效策略.

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随机利率下的均值-方差最小套期保值 被引量：4

10

作者 张海沨 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2007年第6期972-976,共5页

均值-方差套期保值是套期保值的主要方法之一。不连续资产价格的均值-方差套期保值策略通常是在利率为非随机的情况下获得的。本文考虑在随机利率下,资产价格为特殊半鞅的均值-方差套期保值问题。通过适当的概率测度变换,将具有随机利... 均值-方差套期保值是套期保值的主要方法之一。不连续资产价格的均值-方差套期保值策略通常是在利率为非随机的情况下获得的。本文考虑在随机利率下,资产价格为特殊半鞅的均值-方差套期保值问题。通过适当的概率测度变换,将具有随机利率的情形简化为非随机利率情形,再利用Galtchouk-Kunita-Watanabe分解,获得了资产价格为一般的特殊半鞅,具有随机利率的的均值-方差套期保值策略。 展开更多

关键词 均值-方差套期保值 特殊半鞅 Galtchouk-Kunita-Watanabe分解 方差最优鞅测度

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基于均值-方差模型的移民资金投资组合研究

11

作者 刘炳文 姚凯文 +1 位作者 迟旭 王飞龙 《中国农村水利水电》 北大核心 2023年第9期203-207,223,共6页

水电发展是我国能源供给侧结构改革的重要战略举措,但其开发往往带来大量人口迁移,能否利用移民资金妥善安置水库移民关系到区域的可持续发展和社会的和谐稳定。现阶段移民资金的使用主要依据补偿标准和经验,未考虑资金使用效率问题。... 水电发展是我国能源供给侧结构改革的重要战略举措,但其开发往往带来大量人口迁移,能否利用移民资金妥善安置水库移民关系到区域的可持续发展和社会的和谐稳定。现阶段移民资金的使用主要依据补偿标准和经验,未考虑资金使用效率问题。引入市场经济原则,站在移民资金规划者视角,将移民资金使用视为一种投资,根据我国现行的征地补偿移民安置政策,将资金使用方向分为征地补偿、移民安置和后续生计帮扶,按照移民自身受益情况构建判断矩阵,量化不同投资方向的收益和风险,运用投资组合理论,在三类投资均能满足移民最低需求的前提下,以夏普比率为衡量指标,计算出风险水平一定时,收益最大的资金使用方案,为提高移民资金使用效率提供一个新的研究范式。实例分析表明,GB水利枢纽移民资金投资方向大体与移民意愿相符,但后续生计帮扶力度偏低,应调整资金使用方向,保障移民的生计恢复和后续发展。 展开更多

关键词 移民资金 均值-方差模型 投资组合 夏普比率 效率优化

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方差保费原则下具有违约风险的均值-方差保险者的时间一致最优投资和再保险问题（英文） 被引量：2

12

作者 李冰 耿彩霞 《应用数学》 CSCD 北大核心 2019年第3期532-543,共12页

本文研究在均值-方差准则下保险者的最优投资再保险策略问题,其中保险者可以投资到无风险资产,股票和违约债券上,股票服从Heston模型.保险者可以购买比例再保险或者得到新的保险业务,特别地,保险和再保险的保费通过方差保费原则来计算.... 本文研究在均值-方差准则下保险者的最优投资再保险策略问题,其中保险者可以投资到无风险资产,股票和违约债券上,股票服从Heston模型.保险者可以购买比例再保险或者得到新的保险业务,特别地,保险和再保险的保费通过方差保费原则来计算.通过使用博弈论方法,我们分别解决了违约前和违约后的扩展的HJB方程并且得到了相应的时间一致最优投资再保险策略表达式.最后,我们用数值例子来说明模型参数对最优策略的影响. 展开更多

关键词 时间一致策略 均值-方差准则 违约债券 扩展的HJB方程

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权重约束对组合性能的影响——基于均值-方差框架下的分析

13

作者 熊冲 《山西农经》 2016年第3期102-103,共2页

本文研究具有权重约束的均值-方差模型问题。通过实证分析发现,对于风险厌恶投资者,权重约束的主要作用是可以控制部分高风险资产给组合带来的损失,但是对于风险投资者,权重约束还能对整个均值-方差模型的性能进行很好的改进。

关键词 权重约束 均值-方差模型 组合性能

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基于旋转算法的随机模糊均值-方差投资组合优化

14

作者 张鹏 李林欣 +1 位作者 李璟欣 曾永泉 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第5期42-48,共7页

Markowitz首先采用方差度量风险,并应用于投资组合优化中,大多数的均值方差模型仅对随机投资组合优化或模糊投资组合优化进行研究,然而,实际投资组合优化问题既包含随机信息也包含模糊信息。本文首先定义随机模糊变量的方差,并用其度量... Markowitz首先采用方差度量风险,并应用于投资组合优化中,大多数的均值方差模型仅对随机投资组合优化或模糊投资组合优化进行研究,然而,实际投资组合优化问题既包含随机信息也包含模糊信息。本文首先定义随机模糊变量的方差,并用其度量风险,提出了具有交易成本、借贷约束和阀值约束的均值-方差随机模糊投资组合优化模型。基于随机模糊理论,将上述模型转化为具有线性等式和线性不等式约束的凸二次规划问题,并得到其KKT条件。本文还提出改进的旋转算法求解上述模型,该算法消掉KKT条件中部分变量,减少计算量。最后,采用中国证券市场的实际数据进行样本内分析和样本外分析,验证了上述模型和算法的有效性。 展开更多

关键词 不确定性建模 均值-方差投资组合优化模型 随机模糊变量 阀值约束 改进旋转算法

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基于均值-方差模型的我国企业年金基金海外投资研究

15

作者 李昕梦 王凯妮 《上海保险》 2017年第12期33-36,共4页

我国企业年金基金进行市场化运营以来,始终被封锁于国门之内,由于投资范围的局限,非市场风险一直未得到充分分散。本研究利用国内外债券市场和股票市场的投资工具,充分考虑风险偏好与政府设定投资限制等因素对海外投资份额的影响,通过... 我国企业年金基金进行市场化运营以来,始终被封锁于国门之内,由于投资范围的局限,非市场风险一直未得到充分分散。本研究利用国内外债券市场和股票市场的投资工具,充分考虑风险偏好与政府设定投资限制等因素对海外投资份额的影响,通过马克维茨的均值-方差模型模拟出不同投资限额和风险偏好下的最优投资比例,论证企业年金基金可以通过海外投资获得更多的多样化效益,并在剖析宏观经济形势的基础上,结合实证结果, 展开更多

关键词 均值-方差模型 企业年金基金 海外投资 投资研究 最优投资比例 宏观经济形势 风险偏好 市场化运营

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均值—方差效用函数在证券组合投资决策中的应用 被引量：6

16

作者 万上海 《运筹与管理》 CSCD 2003年第3期98-101,共4页

本文利用均值—方差效用函数,按期望效用最大化准则建立并分析了证券组合投资决策模型。在投资者的效用函数为指数型效用函数时,得到了两基金定理分离权重的计算公式。得出了在均值———方差效用函数条件下期望效用最大化准则与M-V期... 本文利用均值—方差效用函数,按期望效用最大化准则建立并分析了证券组合投资决策模型。在投资者的效用函数为指数型效用函数时,得到了两基金定理分离权重的计算公式。得出了在均值———方差效用函数条件下期望效用最大化准则与M-V期望收益最大化准则一致的结论。 展开更多

关键词 有效证券组合 投资组合理论 均值-方差效用函数 两基金定理 分离权重 证券组合投资

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具有基数约束的多阶段均值-半方差可信性投资组合优化

17

作者 张鹏 崔淑琳 李璟欣 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第12期138-143,I0022-I0025,共10页

文章探讨了一个多阶段模糊收益的投资组合优化问题。考虑交易成本、借贷约束、阈值约束和基数约束等现实约束,提出了一种新的多阶段均值-半方差可信性投资组合模型。在该模型中,本文分别运用可信性期望值和半方差来度量投资组合收益和... 文章探讨了一个多阶段模糊收益的投资组合优化问题。考虑交易成本、借贷约束、阈值约束和基数约束等现实约束,提出了一种新的多阶段均值-半方差可信性投资组合模型。在该模型中,本文分别运用可信性期望值和半方差来度量投资组合收益和风险。基于可信性理论,将该模型转化为一个动态优化问题。由于存在交易成本和基数约束,该模型是具有路径依赖性的混合整数动态优化问题。本文提出了一种新的离散近似迭代方法进行求解,并证明其线性收敛性。最后,文章运用了具体的算例以验证算法和模型的有效性。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 可信性测度 均值-半方差 基数约束 离散近似迭代法

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摩擦市场下多阶段投资组合的均值方差模型 被引量：3

18

作者 孙世杰 高岩 《上海理工大学学报》 EI CAS 北大核心 2008年第4期339-344,共6页

研究税收、红利和新型交易成本下摩擦市场的多阶段均值-方差模型的投资组合问题.在允许卖空的情况下,以终端财富最大化为目标,通过建立辅助问题,利用逆序动态规划的求解方法,得到了各阶段的最优投资策略解析表达式,同时也得到了均值方... 研究税收、红利和新型交易成本下摩擦市场的多阶段均值-方差模型的投资组合问题.在允许卖空的情况下,以终端财富最大化为目标,通过建立辅助问题,利用逆序动态规划的求解方法,得到了各阶段的最优投资策略解析表达式,同时也得到了均值方差有效前沿的解析表达式. 展开更多

关键词 多阶段投资组合 动态规划 均值-方差模型

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具有实际约束的多阶段M-V投资组合时间一致性策略研究 被引量：1

19

作者 张鹏 李璟欣 +1 位作者 崔淑琳 曾永泉 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第1期205-211,共7页

从动态规划的角度分析,方差算子的不可分离性导致标准的多阶段均值-方差模型的最优投资策略不满足时间一致性。文章采用条件期望映射的方法,构建了一个具有交易成本、借贷约束和阈值约束的多阶段M-V投资组合模型。由于考虑了交易成本,... 从动态规划的角度分析,方差算子的不可分离性导致标准的多阶段均值-方差模型的最优投资策略不满足时间一致性。文章采用条件期望映射的方法,构建了一个具有交易成本、借贷约束和阈值约束的多阶段M-V投资组合模型。由于考虑了交易成本,该模型是一个具有路径依赖性的动态优化问题。为了获得其时间一致性投资策略,文章将该问题近似地转化为连续性动态规划模型,证明最优解的近似度,并运用离散迭代算法求解。最后,使用上海证券交易所的部分历史数据验证了模型和算法的有效性。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 均值-方差 交易成本 时间一致性策略 离散迭代法

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通货膨胀下的α-鲁棒最优投资策略研究

20

作者 陈雅婷 刘海燕 陈密 《数学物理学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2024年第6期1617-1629,共13页

该文主要研究通货膨胀下具有模型不确定性的最优投资问题.假定金融市场上存在无风险资产、风险资产以及用于对冲通胀风险的通货膨胀指数债券可投资,其中风险资产价格服从CEV模型,而后利用价格指数水平折现各类资产价格呈现其真实价格,... 该文主要研究通货膨胀下具有模型不确定性的最优投资问题.假定金融市场上存在无风险资产、风险资产以及用于对冲通胀风险的通货膨胀指数债券可投资,其中风险资产价格服从CEV模型,而后利用价格指数水平折现各类资产价格呈现其真实价格,运用α-maxmin均值方差效用函数建立投资模型,并通过求解HJB方程获得均衡投资策略与值函数的显式解.最后结合数值仿真分析了参数变动下的最优投资策略变化趋势. 展开更多

关键词 通货膨胀 指数债券 通胀折现 α -鲁棒均值方差准则 CEV 模型

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