中国碳市场投资组合优化策略——基于可能性均值—半绝对偏差模型的研究

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作者 董馨月 吕亚男 张金良 《当代经济科学》 北大核心 2025年第4期128-142,共15页

选取2017—2021年中国7个碳排放权交易试点市场的碳价数据,构建了考虑现实约束的可能性均值—半绝对偏差投资组合模型,运用改进人工蜂群算法对投资组合模型求解,分别计算出投资者在不同预期收益率和不同风险厌恶程度下的最优投资比例。... 选取2017—2021年中国7个碳排放权交易试点市场的碳价数据,构建了考虑现实约束的可能性均值—半绝对偏差投资组合模型,运用改进人工蜂群算法对投资组合模型求解,分别计算出投资者在不同预期收益率和不同风险厌恶程度下的最优投资比例。结果表明,中国7个碳排放权交易试点市场的收益和风险存在明显差异,投资者在碳市场投资决策过程中需要综合考虑预期收益、风险大小以及碳市场动态,以实现最优的资产配置策略。样本外检验通过滚动窗口法,计算不同投资组合模型的夏普比率、下行风险和索提诺比率,进一步证明了模型的有效性和适用性。模型和算法在降低组合下行风险、增强投资稳健性方面具有显著优势,可为投资者在不同风险偏好和预期收益水平下提供决策参考,丰富中国碳市场投资组合策略研究。 展开更多

关键词 碳市场 碳排放权交易 投资组合 人工蜂群算法 可能性均值—半绝对偏差模型

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带投资限制的均值-半绝对偏差投资组合模型构建 被引量：1

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作者 曾艳姗 《商业时代》 北大核心 2013年第2期70-71,共2页

本文提出了符合实际投资限制的均值-半绝对偏差投资组合模型,以投资手数作为决策变量,综合考虑不允许卖空、交易费用和最小交易单位等实际约束。通过引入正负偏差变量将模型转化为一般的线性规划问题,从而简化了模型的计算。实证结果表... 本文提出了符合实际投资限制的均值-半绝对偏差投资组合模型,以投资手数作为决策变量,综合考虑不允许卖空、交易费用和最小交易单位等实际约束。通过引入正负偏差变量将模型转化为一般的线性规划问题,从而简化了模型的计算。实证结果表明,该模型合理有效,能为投资者提供决策依据。 展开更多

关键词 投资组合 均值-半绝对偏差 交易费用 最小交易单位

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均值-半绝对偏差投资组合优化研究 被引量：4

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作者 张鹏 曾永泉 《科学技术与工程》 2008年第1期292-294,共3页

为了验证投资组合理论在中国证券市场的有效性,针对不允许卖空情况,研究了均值-半绝对偏差投资组合模型,并运用线性规划的旋转算法进行求解。选取1998-2000年沪市六只业绩较好的股票,依据1998-1999年的数据作为样本数据,求出模型在不同... 为了验证投资组合理论在中国证券市场的有效性,针对不允许卖空情况,研究了均值-半绝对偏差投资组合模型,并运用线性规划的旋转算法进行求解。选取1998-2000年沪市六只业绩较好的股票,依据1998-1999年的数据作为样本数据,求出模型在不同期望收益率下的最优投资策略,将得出的最优投资策略应用到2000年,进行模拟投资,从而计算出各模型的总收益率。 展开更多

关键词 投资组合 均值-半绝对偏差模型 旋转算法

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具有熵约束的均值-绝对偏差模糊投资组合优化 被引量：6

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作者 张鹏 舒燕菲 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第14期68-70,共3页

在实际投资过程中,有许多模糊因素影响投资决策。文章针对资产收益率为模糊数的投资组合决策问题,用绝对偏差和比例熵度量投资组合的风险和分散化程度,提出了具有熵约束的均值-绝对偏差投资组合优化模型,利用加权极大—极小模糊目标规... 在实际投资过程中,有许多模糊因素影响投资决策。文章针对资产收益率为模糊数的投资组合决策问题,用绝对偏差和比例熵度量投资组合的风险和分散化程度,提出了具有熵约束的均值-绝对偏差投资组合优化模型,利用加权极大—极小模糊目标规划方法,将双目标规划问题转化为单目标规划问题,并运用旋转算法结合序列规划法进行求解。最后,通过实证研究比较了不同熵的取值对投资决策的影响。 展开更多

关键词 均值-绝对偏差 熵 序列规划方法 旋转算法

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多阶段均值-平均绝对偏差投资组合的离散近似迭代法 被引量：6

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作者 张鹏 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2010年第3期266-271,共6页

提出了具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-平均绝对偏差投资组合模型,并用离散近似迭代法求解。该算法的基本思路为:首先,连续型状态变量离散化,将上述模型转化为多阶段赋权有向图;其次,运用极大代数求出起点至终点的最长路程,即获... 提出了具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-平均绝对偏差投资组合模型,并用离散近似迭代法求解。该算法的基本思路为:首先,连续型状态变量离散化,将上述模型转化为多阶段赋权有向图;其次,运用极大代数求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;最后,以该可行解为基础,继续迭代直到前后2个可行解非常接近。证明了该方法的收敛性、线性收敛和复杂性。最后,通过实证研究验证了算法的有效性。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 均值-平均绝对偏差 离散近似迭代法 极大代数 旋转算法

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多阶段均值-绝对偏差投资组合优化研究 被引量：1

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作者 张鹏 《武汉科技大学学报》 CAS 2011年第2期152-156,共5页

建立了具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-绝对偏差投资组合模型,并利用离散近似迭代法对其进行求解。离散近似迭代法的基本思路是:将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将组合模型转化为多阶段赋权有向图;运用极大代数求... 建立了具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-绝对偏差投资组合模型,并利用离散近似迭代法对其进行求解。离散近似迭代法的基本思路是:将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将组合模型转化为多阶段赋权有向图;运用极大代数求出起点至终点的最长路程,获得模型的一个可行解;以可行解为基础,继续迭代直至前后两个可行解非常接近。证明了离散近似迭代法的收敛性、复杂性和线性收敛,并通过实证验证了其算法的有效性。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 均值-绝对偏差 离散近似迭代法 极大代数 旋转算法

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具有交易成本的均值-绝对偏差模糊投资组合优化

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作者 张鹏 舒燕菲 《武汉科技大学学报》 CAS 北大核心 2015年第3期235-240,共6页

考虑到资产收益率的模糊不确定性,提出具有交易成本和交易量限制的均值-绝对偏差模糊投资组合优化模型。运用可能性理论将该模型转化为显式的线性规划问题,并采用改进的旋转算法进行求解。最后通过实证研究证明该模型和算法的有效性,讨... 考虑到资产收益率的模糊不确定性,提出具有交易成本和交易量限制的均值-绝对偏差模糊投资组合优化模型。运用可能性理论将该模型转化为显式的线性规划问题,并采用改进的旋转算法进行求解。最后通过实证研究证明该模型和算法的有效性,讨论了资产收益率为梯形模糊数的情况下投资者针对现有投资组合的调整策略。 展开更多

关键词 投资组合 均值-绝对偏差 交易成本 旋转算法 资产收益率 模糊数

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上海股票市场的投资组合分析:基于均值—绝对偏差的折中方法 被引量：6

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作者 卢祖帝 赵泉水 《管理科学学报》 CSSCI 2001年第1期12-27,共16页

针对中国股票市场的大规模投资组合分析在文献中尚很少予以讨论 .本文基于均值—绝对偏差的折中方法探讨了上海股票市场 1 69种股票的投资组合分析 ,得到了一些有益的启示和结论 .这些结论将有助于市场投资者和监管者深化对上海股票市... 针对中国股票市场的大规模投资组合分析在文献中尚很少予以讨论 .本文基于均值—绝对偏差的折中方法探讨了上海股票市场 1 69种股票的投资组合分析 ,得到了一些有益的启示和结论 .这些结论将有助于市场投资者和监管者深化对上海股票市场投资的理解 .本文所使用的投资分析软件 Quanz Portfolio具有大规模投资组合的数据处理能力 ,将是投资者 (尤其基金公司 ) 展开更多

关键词 上海 股票市场 投资组合分析 均值-绝对偏差折中方法 投资分析软件

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不允许卖空情况下均值-半方差投资组合优化研究 被引量：1

9

作者 张鹏 张忠桢 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2008年第9期14-17,共4页

运用不等式组的旋转算法求解不允许卖空情况下均值-半方差投资组合模型,并选取沪市六只业绩比较好的股票,进行模拟投资,计算出模型的总收益率,并与等比例投资相比较。结果表明均值-半方差投资组合的投资效果总体上优于等比例投资。

关键词 投资组合 均值-半方差模型 旋转算法

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模糊随机环境下考虑交易费用的投资组合模型 被引量：3

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作者 朴凤华 张永 +1 位作者 徐秋丽 孙大军 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第21期51-53,共3页

文章对投资市场的随机性与模糊性两种不确定性因素共存的投资组合问题进行了研究,提出了一种新的模型和求解方法。模型用均值表示收益,用绝对偏差表示风险,并考虑了交易费用的因素,给出了将模糊随机空间下的投资组合模型等价地转化为概... 文章对投资市场的随机性与模糊性两种不确定性因素共存的投资组合问题进行了研究,提出了一种新的模型和求解方法。模型用均值表示收益,用绝对偏差表示风险,并考虑了交易费用的因素,给出了将模糊随机空间下的投资组合模型等价地转化为概率空间下的非线性规划模型的方法,并利用差分进化算法来求解该模型。最后通过一个例子来说明所提出方法的可行性。 展开更多

关键词 模糊随机空间 投资组合模型 均值 绝对偏差 差分进化算法

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具有借贷限制的多阶段M-SAD投资组合决策研究 被引量：1

11

作者 张鹏 田边 《武汉科技大学学报》 CAS 2014年第6期473-477,共5页

针对资产投资不允许卖空的情况,提出了具有借款限制且借贷利率相同和不同这两种条件下的多阶段均值-半绝对偏差(M-SAD)投资组合模型,该模型的优化为连续型动态规划问题。文中运用自创算法——离散近似迭代法求解,其基本思路为:将连续型... 针对资产投资不允许卖空的情况,提出了具有借款限制且借贷利率相同和不同这两种条件下的多阶段均值-半绝对偏差(M-SAD)投资组合模型,该模型的优化为连续型动态规划问题。文中运用自创算法——离散近似迭代法求解,其基本思路为:将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将上述模型转化为多阶段赋权有向图;运用极大代数求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;以该可行解为基础,继续迭代直到前后两个可行解非常接近。文中还证明了该方法的线性收敛性和复杂性,并以一个具体实例比较了两种情况下的最优投资策略。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 均值-半绝对偏差 无风险资产 离散近似迭代法 极大代数

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东北地区查干湖流域潜水水化学演化规律及氮磷浓度变化特征

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作者 苏小四 吴成熔 +4 位作者 王永琦 宋雅智 李宁飞 杨敬爽 马锋敏 《地球科学与环境学报》 北大核心 2025年第2期143-157,共15页

深入了解区域地下水水化学演化及其影响因素,揭示入湖地下水中的氮磷来源和成因,对于解析通过地下水排泄入湖的氮磷贡献和湖泊富营养化治理具有重要意义。以东北地区查干湖流域为研究区,选择与湖水具有密切水力联系的第四系孔隙潜水为... 深入了解区域地下水水化学演化及其影响因素,揭示入湖地下水中的氮磷来源和成因,对于解析通过地下水排泄入湖的氮磷贡献和湖泊富营养化治理具有重要意义。以东北地区查干湖流域为研究区,选择与湖水具有密切水力联系的第四系孔隙潜水为研究对象,结合区域潜水典型水流路径,应用水文地球化学图解法、模糊C均值聚类算法、主成分分析和绝对因子得分-多元线性回归(APCS-MLR)模型,探究了区域潜水水化学空间演化规律和主要影响因素;综合土地利用类型变化和影响因素,讨论了研究区潜水中氮磷组分主要来源和浓度变化原因。结果表明:查干湖流域潜水主要化学类型为HCO_(3)-Ca型,潜水典型径流路径上溶解性总固体(TDS)和主要离子浓度升高,Cl^(-)/Na^(+)质量浓度比值变大,水化学演化主要受控于蒸发浓缩作用、农业活动、溶滤作用和阳离子交换作用;研究区北部大安灌区正将盐碱地改造成水田,施加大量肥料,潜水氮磷组分浓度升高,高值区范围扩大,中西部盐碱地和旱地开发成水田后,潜水环境偏还原,NH_(4)^(+)质量浓度升高;旱地和盐碱地改造为水田后,潜水NO_(3)^(-)、NH_(4)^(+)和PO_(4)^(3-)质量浓度明显增高。基于APCS-MLR模型定量解析结果显示,农业活动对NH_(4)^(+)、PO_(4)^(3-)和NO_(3)^(-)的贡献率分别高达87%、55%和25%。 展开更多

关键词 水化学 潜水 氮 磷 模糊C均值聚类算法 主成分分析 绝对因子得分-多元线性回归模型 东北地区

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基于离散近似迭代法的多阶段M-SAD投资组合优化

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作者 张鹏 《科学技术与工程》 2008年第19期5347-5351,共5页

提出了具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-半绝对偏差(M-SAD)投资组合模型,并用自创算法——离散近似迭代方法求解。该算法的基本思路为:首先,将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将上述模型转化多阶段赋权有向图;其次,运... 提出了具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-半绝对偏差(M-SAD)投资组合模型,并用自创算法——离散近似迭代方法求解。该算法的基本思路为:首先,将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将上述模型转化多阶段赋权有向图;其次,运用嘉量原理求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;最后,以该可行解为基础,继续迭代直到前后两个可行解非常接近。文章还证明了该方法的收敛性和复杂性。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 均值-半绝对偏差 离散近似迭代方法 嘉量原理 旋转算法

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具有机会约束的多阶段可信性M-AD投资组合优化

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作者 张鹏 黄梅雨 彭壁玉 《华南师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2019年第3期94-102,共9页

基于可信性理论,考虑交易成本、借贷约束、阈值约束和基数约束等现实约束,提出了一种新的具有机会约束的多阶段可信性均值—绝对偏差(M-AD)投资组合优化模型,运用可信性均值和绝对偏差度量资产的收益和风险;基于可信性理论,将该模型转... 基于可信性理论,考虑交易成本、借贷约束、阈值约束和基数约束等现实约束,提出了一种新的具有机会约束的多阶段可信性均值—绝对偏差(M-AD)投资组合优化模型,运用可信性均值和绝对偏差度量资产的收益和风险;基于可信性理论,将该模型转化为确定型的动态优化问题;提出一种新的前向动态规划方法,以获得最优投资组合策略;最后,通过实证研究验证了该模型和算法的有效性.研究结果表明:基于机会约束理论,该模型在给定的置信水平下,收益率不会低于某个预先给定的值. 展开更多

关键词 机会约束 可信性理论 多阶段投资组合优化 均值—绝对偏差模型 前向动态规划方法

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基于横截面回归和Fama-MacBeth估计的鲁棒投资组合优化问题研究

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作者 江波 朱喜华 《运筹学学报》 CSCD 北大核心 2021年第3期133-146,共14页

考虑了不同于Goldfarb和Iyengar(2003)的因子模型,通过横截面回归分析以及Fama-MacBeth估计构造了关于资产的平均收益向量和协方差矩阵的不确定性集合(置信区域)。基于这些不确定性集合以及Markowitz"均值-方差模型"的鲁棒投... 考虑了不同于Goldfarb和Iyengar(2003)的因子模型,通过横截面回归分析以及Fama-MacBeth估计构造了关于资产的平均收益向量和协方差矩阵的不确定性集合(置信区域)。基于这些不确定性集合以及Markowitz"均值-方差模型"的鲁棒投资组合问题,提出了多个鲁棒投资组合问题,并对应的推导出其等价的半正定规划形式,使得问题可以在多项式时间内求解。 展开更多

关键词 鲁棒优化 均值-方差模型 横截面因子模型 半正定规划

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