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股指期货定价误差的均值回复性动因与信息传递——基于异质投资者假设的实证研究
被引量：
1
1
作者
何志刚
刘萌
《贵州财经学院学报》
北大核心
2013年第2期1-6,共6页
传统的股指期货套利理论通常假设投资者是同质的,但实际上由于受到资本限制等原因,投资者的套利条件和套利头寸等都会表现出异质性,这对股指期货的套利具有很大影响。本文基于投资者异质性的假设前提,首先探讨了定价误差的均值回复性动...
传统的股指期货套利理论通常假设投资者是同质的,但实际上由于受到资本限制等原因,投资者的套利条件和套利头寸等都会表现出异质性,这对股指期货的套利具有很大影响。本文基于投资者异质性的假设前提,首先探讨了定价误差的均值回复性动因,然后运用ESTAR-EC模型对我国沪深300股指期货的套利过程进行实证研究。结果表明,异质套利交易者导致了定价误差的均值回复性;股指期货市场先于现货市场对定价误差做出反应;股指期货市场的价格调整幅度也大于现货市场;负定价误差对期现货两个市场的影响大于正定价误差的影响。
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关键词
股指期货
定价误差
异质投资者
均值回复性
信息传递
ESTAR—EC模型
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题名
股指期货定价误差的均值回复性动因与信息传递——基于异质投资者假设的实证研究
被引量：
1
1
作者
何志刚
刘萌
机构
浙江工商大学金融学院
出处
《贵州财经学院学报》
北大核心
2013年第2期1-6,共6页
基金
2011年度浙江省自然科学基金项目"期货价格期限结构隐含信息及其应用研究"(项目编号:Y6110766)
浙江省高校人文社会科学浙江工商大学金融学重点研究基地项目
文摘
传统的股指期货套利理论通常假设投资者是同质的,但实际上由于受到资本限制等原因,投资者的套利条件和套利头寸等都会表现出异质性,这对股指期货的套利具有很大影响。本文基于投资者异质性的假设前提,首先探讨了定价误差的均值回复性动因,然后运用ESTAR-EC模型对我国沪深300股指期货的套利过程进行实证研究。结果表明,异质套利交易者导致了定价误差的均值回复性;股指期货市场先于现货市场对定价误差做出反应;股指期货市场的价格调整幅度也大于现货市场;负定价误差对期现货两个市场的影响大于正定价误差的影响。
关键词
股指期货
定价误差
异质投资者
均值回复性
信息传递
ESTAR—EC模型
Keywords
Stock Index Futures
Pricing error
Heterogeneous investors
Mean reversion
Information transmission
ESTAR-EC model
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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1
股指期货定价误差的均值回复性动因与信息传递——基于异质投资者假设的实证研究
何志刚
刘萌
《贵州财经学院学报》
北大核心
2013
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