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基于财政可持续性视角的地方政府隐性债务治理研究 被引量:9
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作者 王涛 高珂 李丽珍 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第12期63-75,共13页
系统治理地方政府隐性债务,是维持地方财政可持续性和防范化解系统性金融风险的必然要求。文章对经济新常态以来我国地方财政收支可持续性及政府显性和隐性债务现状进行评估,运用财政非线性反应函数测算地方政府债务上限,研究表明:当前... 系统治理地方政府隐性债务,是维持地方财政可持续性和防范化解系统性金融风险的必然要求。文章对经济新常态以来我国地方财政收支可持续性及政府显性和隐性债务现状进行评估,运用财政非线性反应函数测算地方政府债务上限,研究表明:当前我国地方财政运行中存在"财政疲劳"现象,地方政府债务上限为191%,足够的债务空间确保了当前地方政府仍具有财政可持续性。债务风险主要取决于经济增长速度和实际债务利率,防范风险一定不能让经济增速过快下滑,同时要采取措施降低债务融资成本。最后,从财政可持续视角提出创新地方基础设施投融资模式、明晰政府职能与规范支出边界、构建差异化地方税体系、健全基层政府财力保障机制、加强政府投资绩效管理等隐性债务治理路径。 展开更多
关键词 财政可持续性 财政反应函数 地方政府隐性债务
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政府审计能降低地方政府隐性债务风险吗?——基于空间溢出效应与衰减边界的视角
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作者 陈凤霞 许妍 《金融发展研究》 北大核心 2025年第7期46-57,共12页
监督治理地方政府隐性债务风险是统筹发展和安全、促进经济高质量发展的重要任务。政府审计作为国家风险防控与治理的重要手段,在防范和化解地方政府隐性债务风险中发挥着不可或缺的作用。本文以2013—2022年我国285个城市为样本,采用... 监督治理地方政府隐性债务风险是统筹发展和安全、促进经济高质量发展的重要任务。政府审计作为国家风险防控与治理的重要手段,在防范和化解地方政府隐性债务风险中发挥着不可或缺的作用。本文以2013—2022年我国285个城市为样本,采用空间计量模型探究政府审计对地方政府隐性债务风险的影响。研究发现:政府审计能够显著降低本地地方政府隐性债务风险,而且揭示、处理处罚和建议功能均显著发挥作用,并对邻近地区具有空间溢出效应;进一步分析发现,在高债务规模地区政府审计对地方政府隐性债务风险的防范作用更加明显;空间溢出效应整体上呈距离衰减态势,在1400km处达到边界。在此基础上,本文进一步提出了发挥政府审计功能,防范地方政府隐性债务风险的措施。 展开更多
关键词 政府审计 地方政府隐性债务风险 空间溢出效应 风险防范
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基于地区异质性分析的地方政府隐性债务风险传染性研究
3
作者 周孝华 杨益 聂晶 《宁夏社会科学》 北大核心 2025年第4期110-120,共11页
利用PVAR模型将通货紧缩风险、银行风险和房地产风险纳入地方政府隐性债务风险的研究框架,探索地方政府隐性债务风险的传染性。研究表明,整体上,隐性债务风险会向三类风险蔓延,且各类风险会循环传染。具体而言,地方政府隐性债务风险会... 利用PVAR模型将通货紧缩风险、银行风险和房地产风险纳入地方政府隐性债务风险的研究框架,探索地方政府隐性债务风险的传染性。研究表明,整体上,隐性债务风险会向三类风险蔓延,且各类风险会循环传染。具体而言,地方政府隐性债务风险会产生通货紧缩风险,同时刺激银行风险,引起房地产下行风险,而银行风险叠加通货紧缩风险会进一步加剧房地产市场下行,并且各类风险也会反向刺激债务风险暴露。风险传染在各地区间表现出异质性,东部地区债务的通货紧缩风险不明显,债务风险对房地产风险的刺激作用较其他地区弱,中部地区债务风险加大会产生房地产市场泡沫,中部和西部地区均呈现房地产泡沫强化债务风险。 展开更多
关键词 地区异质性 地方政府隐性债务 风险传染
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权责发生制政府会计改革与地方政府债务风险治理——基于省级面板数据的研究
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作者 张娟 王彦东 +1 位作者 狄晓玲 周思敏 《会计之友》 北大核心 2025年第8期72-78,共7页
文章基于2015—2021年的省级面板数据,考察政府会计权责发生制改革对地方政府债务风险的影响。研究结果显示:改革后政府会计显著降低了地方政府的债务风险,具有一定的监督治理效应,经过一系列稳健性检验后此结论依然有效;进一步机制检... 文章基于2015—2021年的省级面板数据,考察政府会计权责发生制改革对地方政府债务风险的影响。研究结果显示:改革后政府会计显著降低了地方政府的债务风险,具有一定的监督治理效应,经过一系列稳健性检验后此结论依然有效;进一步机制检验发现,政府会计能够通过降低地方政府非理性投资水平、缓解地方财政压力和提高财政透明度的方式来防范化解地方政府债务风险,对进一步加强地方政府债务的监督以及推进国家债务治理能力现代化具有一定的启示。 展开更多
关键词 政府会计 地方政府债务风险治理 投资水平 财政压力 财政透明度
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债务置换与地方政府隐性债化解——基于动态随机一般均衡模型 被引量:1
5
作者 李明琢 肖俊 毕燕璐 《财会月刊》 北大核心 2025年第9期123-128,共6页
隐性债治理是政府工作的重点和难点,本文通过构建动态随机一般均衡模型,讨论债务置换在助力隐性债化解方面的重要作用。研究发现:通过再融资实现隐性债显性化,虽化解了隐性债存量,但在“控增量”方面效果不佳;债务置换能够压降隐性债利... 隐性债治理是政府工作的重点和难点,本文通过构建动态随机一般均衡模型,讨论债务置换在助力隐性债化解方面的重要作用。研究发现:通过再融资实现隐性债显性化,虽化解了隐性债存量,但在“控增量”方面效果不佳;债务置换能够压降隐性债利息收益,减少影子银行投资隐性债的市场化动机,更有效地助力地方政府隐性债的化解。除此之外,本文借助福利分析论证了隐性债化解理应先通过债务置换压降隐性债利息以遏制增量、后通过再融资“借新还旧”化解存量,为建立防范化解地方政府债务风险长效机制提供了理论依据。 展开更多
关键词 DSGE模型 地方政府隐性 再融资 债务置换
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统筹发展与安全视域下的地方政府债务风险治理
6
作者 杨慧丽 《财会月刊》 北大核心 2025年第12期125-128,F0003,共5页
在经济进入平稳发展期的背景下,从统筹发展与安全的视域研究地方政府债务风险治理策略具有重要意义。本文以法理学论证法、规范分析法为主,考察地方政府债务风险的内涵与分类,并从发展与安全的层面提出应对差异化债务风险的宏观治理方向... 在经济进入平稳发展期的背景下,从统筹发展与安全的视域研究地方政府债务风险治理策略具有重要意义。本文以法理学论证法、规范分析法为主,考察地方政府债务风险的内涵与分类,并从发展与安全的层面提出应对差异化债务风险的宏观治理方向,在此基础上提出可行的策略操作建议。研究结果表明:债务风险治理的方向一方面以守护安全为基础,通过法律适度规制融资与分阶段渐进式化债,同时合理选择化债方式以契合金融安全需求;另一方面以力促高质量发展为目标,推行高效精准举债模式与强化债券投资属性。具体策略包括:在地方自行偿债的基础上,通过《地方政府性债务风险应急处置预案》等规范建立针对特定债务风险事件的中央“有限扶助”机制;针对地方政府债务形成事前、事中与事后全过程监管体系,并辅以专项债券项目、资金使用及政府债务绩效管理机制;强化地方政府债务问责的制度与程序设计;调动市场资源,灵活、多样化地匹配化债工具。 展开更多
关键词 统筹发展与安全 地方政府债务 风险治理 隐性债务
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地方政府隐性债务风险的法律规制
7
作者 邱晖 杜忠连 《地方财政研究》 北大核心 2025年第2期47-59,共13页
我国地方政府隐性债务的形成和积累与财税金融制度的总体设计密切相关,且受到多种因素的综合影响。地方政府隐性债务规模庞大,结构复杂,对经济社会发展的影响广泛且深刻,在有力推动地方基础设施建设的同时,也带来财政风险和金融风险。... 我国地方政府隐性债务的形成和积累与财税金融制度的总体设计密切相关,且受到多种因素的综合影响。地方政府隐性债务规模庞大,结构复杂,对经济社会发展的影响广泛且深刻,在有力推动地方基础设施建设的同时,也带来财政风险和金融风险。为了有效规制地方政府隐性债务带来的风险,多年来形成了包括多部法律、行政法规、规章等在内的相对完整的法律法规体系。在未来的工作中,针对当前法律规制中存在的法律规范分散、立法进程滞后、监管力度不足等缺陷,建议进一步完善《中华人民共和国预算法》,制定针对地方政府债务的统一的法律法规,明确监管主体,丰富监管手段,压实监管责任,完善信息披露制度以及风险预警和处置机制。 展开更多
关键词 地方政府隐性债务 法律规制 监管 信息披露 风险预警
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地方政府债务治理缓解了中小银行风险吗?
8
作者 周芮帆 王豪 《金融发展研究》 北大核心 2025年第5期67-77,共11页
本文采用强度双重差分模型,探讨地方政府债务治理对中小银行风险的影响,揭示了地方政府债务治理改革对银行风险管理的积极作用。在传导效应方面,债务治理政策通过提升银行财务表现、促进银行存贷比的提高、抑制银行投机行为等方面缓解... 本文采用强度双重差分模型,探讨地方政府债务治理对中小银行风险的影响,揭示了地方政府债务治理改革对银行风险管理的积极作用。在传导效应方面,债务治理政策通过提升银行财务表现、促进银行存贷比的提高、抑制银行投机行为等方面缓解中小银行风险。异质性分析表明,在银行市场垄断程度较高的地区以及具有国有股东背景、贷款集中度较高的银行中,地方政府债务治理的作用更加突出。由此提出完善可持续的地方政府债务治理策略等相关政策建议。 展开更多
关键词 地方政府债务治理 中小银行 风险
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无心插柳柳成荫:地方政府债务治理与企业绿色创新
9
作者 王建新 辛晓楠 +1 位作者 李元亨 王嘉龙 《财经论丛(浙江财经大学学报)》 北大核心 2025年第9期63-76,共14页
本文基于2008—2022年沪深A股上市公司样本,以2015年新《预算法》的实施为准自然实验,构建双重差分模型,深入探究地方政府债务治理对企业绿色创新的影响。研究表明,地方政府债务治理能够显著提升企业绿色创新水平,且该结论在一系列稳健... 本文基于2008—2022年沪深A股上市公司样本,以2015年新《预算法》的实施为准自然实验,构建双重差分模型,深入探究地方政府债务治理对企业绿色创新的影响。研究表明,地方政府债务治理能够显著提升企业绿色创新水平,且该结论在一系列稳健性检验后依然成立。中介机制分析揭示,地方政府债务治理主要通过融资约束缓释效应和研发要素流动效应两条路径激励企业绿色创新。调节效应检验发现,政府环境规制和企业高管绿色环保意识加强了这种激励作用。异质性分析表明,在非国有企业、信贷资源市场化分配程度低地区、非重污染行业和现金流紧张的企业,地方政府债务治理对企业绿色创新的激励效应更为显著。进一步研究发现,地方政府债务治理能够提升企业实质性绿色创新,且能显著降低企业的碳排放强度。本文的研究对于防范化解地方债务风险、驱动企业绿色转型及实现经济社会可持续发展具有重要启示意义。 展开更多
关键词 地方政府债务治理 企业绿色创新 新《预算法》实施 政府环境规制 高管环保意识
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地方政府债务、政府审计效能与共同富裕
10
作者 高绍福 王文博 吕佳宁 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第1期35-45,共11页
以2014-2020年30个省份的面板数据为样本,研究发现地方政府债务对共同富裕具有复杂影响。具体而言,地方政府债务对共同富裕的总体水平和发展性维度具有显著负向影响,而对共同富裕共享性维度和可持续性维度具有显著正向影响。政府审计效... 以2014-2020年30个省份的面板数据为样本,研究发现地方政府债务对共同富裕具有复杂影响。具体而言,地方政府债务对共同富裕的总体水平和发展性维度具有显著负向影响,而对共同富裕共享性维度和可持续性维度具有显著正向影响。政府审计效能可以有效缓解地方政府债务对共同富裕发展性维度的负向影响,有效增强地方政府债务对共同富裕共享性和可持续性维度的正向影响。机制分析表明,地方政府债务可以通过降低区域创新水平、增加省份资本存量以及提升市场化水平影响共同富裕进程。异质性检验发现,地方政府债务对共同富裕的作用在低数字经济水平和内陆省份样本中更加显著。研究结论可为防范地方政府债务风险、推进共同富裕目标实现提供借鉴。 展开更多
关键词 地方政府债务 共同富裕 政府审计效能 国家治理 可持续发展 共享性 发展性 区域创新
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地方政府隐性债务置换与国家经济安全发展 被引量:7
11
作者 朱军 杨志伟 《同济大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2024年第2期103-113,共11页
“开前门、堵后门”是中国地方政府债务治理的基本原则,通过债务置换实现债务显性化是该原则的具体表现之一。虽然地方政府债务置换缓解了地方政府的财政压力,减轻了财政负担,但并没有从根本上消除财政风险,其中的财政、金融风险及其政... “开前门、堵后门”是中国地方政府债务治理的基本原则,通过债务置换实现债务显性化是该原则的具体表现之一。虽然地方政府债务置换缓解了地方政府的财政压力,减轻了财政负担,但并没有从根本上消除财政风险,其中的财政、金融风险及其政策不确定性也会影响国家经济安全的发展。对此,在梳理中国2015—2023年历次地方政府债务置换方案的基础上,文章研究地方政府隐性债务置换潜在的财政、金融风险及其对国家经济安全的影响。另外,从治理地方债务问题出发,提出防范债务置换风险、提高国家经济安全的改革建议。 展开更多
关键词 地方政府债务 债务置换 国家经济安全发展 债务治理
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基于因子分析法的地方政府隐性债务风险测度与评价 被引量:5
12
作者 黎精明 李启玉 田笑丰 《财会通讯》 北大核心 2024年第2期117-122,155,共7页
防控地方政府隐性债务风险是当前我国经济工作的重要任务,其前提是对地方政府隐性债务风险做准确测度。文章针对现有隐性债务风险度量方式的不足,构建了基于因子分析法的地方政府隐性债务风险测度模式,并实证测度了2012—2020年我国省... 防控地方政府隐性债务风险是当前我国经济工作的重要任务,其前提是对地方政府隐性债务风险做准确测度。文章针对现有隐性债务风险度量方式的不足,构建了基于因子分析法的地方政府隐性债务风险测度模式,并实证测度了2012—2020年我国省级政府的隐性债务风险;然后以测度结果为依据,对我国地方政府隐性债务风险做了深入系统的分析和评价。结果表明,基于因子分析法开展地方政府隐性债务风险测度具有科学性和可行性,近年来我国地方政府隐性债务风险仍呈递增态势,且中、西部地区高于东部地区,但东部地区隐性债务风险的省际离散程度相对最高;最后提出切实防范和化解地方政府隐性债务风险的四项政策建议。 展开更多
关键词 隐性债务风险 地方政府 风险测度 风险评价 因子分析
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分税制改革视域下的地方政府债务治理:理论辨析与路径展望 被引量:5
13
作者 郭玉清 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2024年第5期69-80,共12页
本文通过回顾分税制改革的历史沿革、制度特征和学术争鸣,试图厘清分税制改革对地方政府债务治理的影响机制和改革路径。本文认为,分税制改革有效发挥了中央和地方“两个积极性”,初步构建起同社会主义市场经济体制相适应的分权治理框... 本文通过回顾分税制改革的历史沿革、制度特征和学术争鸣,试图厘清分税制改革对地方政府债务治理的影响机制和改革路径。本文认为,分税制改革有效发挥了中央和地方“两个积极性”,初步构建起同社会主义市场经济体制相适应的分权治理框架。从影响效果来看,分税制改革引领的“双重激励”将地方政府行政动员能力和市场增进能力有效结合起来,激励地方政府举债筹资建设了大量市政基础设施;但侧重“事上”而非“安下”的责任约束机制也导致地方政府债务风险不断衍生泛化、变相积聚。本文为推进高质量发展背景下的分税制改革和地方政府债务治理、构建高水平社会主义市场经济体制提供了财权划分、事权配置、行政监察、市场约束等改革战略取向。 展开更多
关键词 分税制改革 地方政府债务治理 财政激励 政治激励
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地方政府债务治理法治化的理论拓补与制度调适 被引量:2
14
作者 张婉苏 《江海学刊》 CSSCI 北大核心 2024年第4期173-179,256,共8页
地方政府债务是地方各级政府深度参与经济发展的结果,是“土地财政”推动地方经济发展模式的产物。地方政府债务治理法治化需要制度支撑和保障,央地关系“上下”多层次的政治结构,使得地方政府债务治理的法治逻辑和实践维度呈现出复杂... 地方政府债务是地方各级政府深度参与经济发展的结果,是“土地财政”推动地方经济发展模式的产物。地方政府债务治理法治化需要制度支撑和保障,央地关系“上下”多层次的政治结构,使得地方政府债务治理的法治逻辑和实践维度呈现出复杂性和多层次性。一方面,需要地方政府运用合理的治理手段和规制工具从债务的整体性和特殊性角度选择实践路径,另一方面,需要在中央和地方层面强化法治的制度基础,在央地法治协调的层面回应地方政府债务法治化治理的现实,从而充分有效发挥政府债务对经济发展的积极作用,同时对政府债务负担进行合理管控和有效化解,以避免系统性财政金融风险的发生。 展开更多
关键词 地方政府债务 治理法治化 土地财政
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地方政府隐性债务风险对区域性金融风险影响的实证检验 被引量:2
15
作者 黎精明 李启玉 郜进兴 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2024年第20期157-161,共5页
文章在分析地方政府隐性债务风险对区域性金融风险影响机理的基础上,采用2012—2020年的省际面板数据,通过固定效应面板回归模型实证检验了地方政府隐性债务风险对区域性金融风险的影响情况。结果表明,我国地方政府隐性债务风险对区域... 文章在分析地方政府隐性债务风险对区域性金融风险影响机理的基础上,采用2012—2020年的省际面板数据,通过固定效应面板回归模型实证检验了地方政府隐性债务风险对区域性金融风险的影响情况。结果表明,我国地方政府隐性债务风险对区域性金融风险具有正向影响,在其作用过程中,金融机构的资产质量和流动性配置水平发挥了中介效应,且两者联合作用的中介效应强于各自单独作用的中介效应。 展开更多
关键词 地方政府隐性债务风险 区域性金融风险 影响机理 风险传导
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减税降费规模与地方政府债务风险治理——机制与证据 被引量:2
16
作者 刘骅 王浚丞 刘梦娜 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2024年第6期92-102,共11页
减税降费是中国为积极应对经济下行压力、维护全局经济稳定的重要政策手段,但其规模的不断扩大会加剧地方政府债务风险。本文通过构建包含“借”、“用”、“还”3个环节的风险指标体系,采用熵权-TOPSIS法测算2015~2022年中国省级地方... 减税降费是中国为积极应对经济下行压力、维护全局经济稳定的重要政策手段,但其规模的不断扩大会加剧地方政府债务风险。本文通过构建包含“借”、“用”、“还”3个环节的风险指标体系,采用熵权-TOPSIS法测算2015~2022年中国省级地方政府债务风险指数,使用双向固定效应模型、面板门槛模型实证分析减税降费规模对地方政府债务风险的影响。研究发现,减税降费规模与地方政府债务风险总体上呈正相关关系,并且存在经济发展水平的门槛效应,当经济发展水平跨过门槛值时,地方政府债务风险增长速度将显著降低。同时,减税降费规模与地方政府债务风险间存在非线性关系,随着减税降费规模不断扩大,地方政府债务风险增速也将被遏制。 展开更多
关键词 减税降费 地方政府债务 熵权-TOPSIS 双向固定效应 面板门槛效应 风险治理
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地方政府债务积聚、风险违约测度与风险防范 被引量:1
17
作者 杨源源 贾鹏飞 《金融经济学研究》 北大核心 2025年第3期140-156,共17页
基于2012—2021年宏观经济数据,通过构建地方政府债务风险评估的KMV模型,针对仅考虑显性债务以及综合考虑隐性债务等不同情形,对地方债务违约风险展开测度评价。研究发现,全国不同地区的债务风险存在显著差异,西部和东北地区较为严重,... 基于2012—2021年宏观经济数据,通过构建地方政府债务风险评估的KMV模型,针对仅考虑显性债务以及综合考虑隐性债务等不同情形,对地方债务违约风险展开测度评价。研究发现,全国不同地区的债务风险存在显著差异,西部和东北地区较为严重,东部和中部地区相对较轻;西部和东北地区的地方债务风险主要以显性债务为主,而不断攀升的隐性债务承担是造成东部和中部地区债务违约风险恶化的重要因素;从全域层面看,地方政府债务风险较为严峻,若完全考虑显性和隐性债务偿还,全国约有77.42%的地区将面临严重的债务违约风险。基于此,建议从中央和地方政府两大层级系统强化地方政府债务管理与风险防范,根据不同地区债务风险演化特征因地制宜,重视隐性债务风险防范与化解。 展开更多
关键词 地方政府债务 财政缺口 隐性债务 违约风险 KMV模型
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地方政府债务治理、信贷可得性与企业创新投入 被引量:5
18
作者 刘莉 周笑朵 任广乾 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2024年第11期62-75,共14页
有效的地方政府债务治理能够从财政体制改革层面推动政府职能转变,为激发企业创新活力提供高效制度支撑。本文运用2015—2022年中国A股上市公司数据,研究了地方政府债务治理对企业创新投入的影响及信贷可得性的传导机制。研究发现:地方... 有效的地方政府债务治理能够从财政体制改革层面推动政府职能转变,为激发企业创新活力提供高效制度支撑。本文运用2015—2022年中国A股上市公司数据,研究了地方政府债务治理对企业创新投入的影响及信贷可得性的传导机制。研究发现:地方政府债务治理显著增加了企业创新投入,且该结论经过稳健性检验后依然成立。中介效应表明,地方政府债务治理提高了企业信贷可得性,缓解了融资约束,进而促进企业创新投入的增加。异质性分析表明,地方政府债务治理对企业创新投入的激励效应及信贷可得性的中介效应在非国有企业、区域性银行、大型国有银行、金融发展水平较低地区更明显。本文的结论丰富了地方政府债务治理与企业创新投入的相关理论研究,有助于发挥地方债务资金的引领作用,对推进政府治理能力和企业创新能力协同升级,促进发展活力和内生动力进一步增强,实现国家善治具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 地方政府债务治理 信贷可得性 企业创新投入 融资约束
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挤出抑或挤入:地方政府债务何以影响企业绿色投资
19
作者 丁伟武 吴松洋 黄苹 《金融经济学研究》 北大核心 2025年第3期157-176,共20页
为探索地方政府债务对绿色投资的挤入或挤出效应,基于地方融资平台债务数据与上市公司绿色投资数据,实证检验地方政府债务对绿色投资的影响。研究发现,地方政府债务对绿色投资具有显著的负向影响,即存在挤出效应。地方政府债务结构分解... 为探索地方政府债务对绿色投资的挤入或挤出效应,基于地方融资平台债务数据与上市公司绿色投资数据,实证检验地方政府债务对绿色投资的影响。研究发现,地方政府债务对绿色投资具有显著的负向影响,即存在挤出效应。地方政府债务结构分解发现,非公开发行地方债显著抑制企业绿色投资,而公开发行的绿色城投债促进企业绿色投资,即存在挤入效应,其占比越高,绿色投资带动效应越显著。进一步分析发现,地方政府债务对企业源头预防投资产生了挤出效应,而对末端治理投资影响不显著。异质性分析表明,在财政分权程度更大、环境规制更低、财政透明度更低和金融发展水平更低的地区,地方政府债务对企业绿色投资的挤出效应更为显著。机制分析显示,地方政府债务通过加剧企业融资约束和促进企业脱实向虚,抑制绿色投资;金融监管对地方政府债务的绿色投资挤出效应具有调节作用。因此,建议严控地方政府债务规模,优化其债务结构,强化绿色属性,推动经济高质量发展。 展开更多
关键词 地方政府债务 绿色投资 源头预防投资 末端治理投资 非公开发行债
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地方政府债务治理与企业投资效率 被引量:4
20
作者 徐晓珠 李增福 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2024年第11期18-41,共24页
文章以2010—2020年沪深A股上市公司的数据为样本,利用2015年全国逐步推行的地方政府债务管理体制改革作为政策冲击,基于“投资—投资机会”的敏感度模型实证检验了地方债改革对企业投资效率的影响。研究发现,地方政府债务治理显著提升... 文章以2010—2020年沪深A股上市公司的数据为样本,利用2015年全国逐步推行的地方政府债务管理体制改革作为政策冲击,基于“投资—投资机会”的敏感度模型实证检验了地方债改革对企业投资效率的影响。研究发现,地方政府债务治理显著提升了企业投资对投资机会的敏感度,即有助于提升企业的投资效率。机制检验表明,一方面,地方政府债务治理能够缓解企业融资约束,即通过提高融资可得性和降低融资成本,进而提升企业投资效率;另一方面,地方政府债务治理能够优化企业投资环境,即通过化解地区经济风险、促进市场公平竞争和吸引异地投资,进而提升企业的投资效率。随后的异质性分析表明,地方债管理体制改革对企业投资效率的提升作用在投资不足、所处地区市场化程度低和所处地区财政压力高的企业中更为显著。进一步发现,地方债管理体制改革对企业盈利能力可持续性和经济稳增长有显著的促进作用。文章研究结果为深入挖掘地方政府债务治理的成效,促进企业经营发展和实现经济高质量发展提供了重要启示。 展开更多
关键词 地方政府债务治理 企业投资效率 融资约束 投资环境
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