公立高校类地方政府专项债券风险防范研究——以A省为例

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作者 陶元磊 李伟 +1 位作者 李敏 王姗姗 《财会通讯》 北大核心 2025年第8期135-140,共6页

当前我国高等教育投入机制无法为教育强国背景下的高等教育高质量发展提供足够的资源保障。公立高校类地方政府专项债券已经成为战略性投入机制的组成部分。然而,21世纪之初的那场高校债务危机依然让政府部门心有余悸。文章以A省公立高... 当前我国高等教育投入机制无法为教育强国背景下的高等教育高质量发展提供足够的资源保障。公立高校类地方政府专项债券已经成为战略性投入机制的组成部分。然而,21世纪之初的那场高校债务危机依然让政府部门心有余悸。文章以A省公立高校类地方政府专项债券为例,对A省全部29所公立高校财务负责人进行问卷调查。通过对调查结果的分析,识别出专项债券分别在“借、用、管、还”四个环节上存在发行错配风险、低效发展风险、管理粗放风险以及代际不公风险,并且为公立高校类地方政府专项债券风险防范提供具体政策建议。 展开更多

关键词 公立高校 地方政府专项债券 风险防范 问卷调查

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地方政府专项债券偿债能力研究:基于空间异质性分析 被引量：7

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作者 倪志兴 张贺 《甘肃社会科学》 CSSCI 北大核心 2024年第1期217-225,共9页

地方政府专项债券高质量发展中存在的偿债风险问题受到社会的广泛关注。我国地区经济不平衡发展导致各地政府偿债能力存在差异。基于此,以专项债券偿债能力为切入点,分别基于熵值法、空间莫兰指数,构建地方政府专项债券风险评价体系,并... 地方政府专项债券高质量发展中存在的偿债风险问题受到社会的广泛关注。我国地区经济不平衡发展导致各地政府偿债能力存在差异。基于此,以专项债券偿债能力为切入点,分别基于熵值法、空间莫兰指数,构建地方政府专项债券风险评价体系,并研究其空间相关性。研究发现,我国地方政府专项债券的偿债能力优于一般债券,各年份的评级分数通常位于中等水平或以下;不同省份地方政府专项债券风险水平差异较大,且差异程度逐年上升,东部地区偿债能力高于中西部地区;省份间地方政府专项债券偿债能力具有正向的空间关联性。为此,需要建立分级的地方政府专项债券风险管理机制,探究专项债券的差异化处理模式和推进再融资发行,建立专项债券全生命周期管理框架,并做好专项债券发行的期限管理。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 偿债能力 风险评价 风险管理

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地方政府专项债券的金融风险:生成机制与规制路径 被引量：5

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作者 许恋天 《北京行政学院学报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期116-128,共13页

专项债券作为当前我国地方政府举债的最主要形式,由于实践运行与“项目制”财政逻辑有所偏离,其调适公共风险与财政风险、隔离金融风险与财政风险的作用正面临衰减困境,从而可能诱生系统性金融风险。专项债券金融风险的规制应落脚于项... 专项债券作为当前我国地方政府举债的最主要形式,由于实践运行与“项目制”财政逻辑有所偏离,其调适公共风险与财政风险、隔离金融风险与财政风险的作用正面临衰减困境,从而可能诱生系统性金融风险。专项债券金融风险的规制应落脚于项目风险治理,并依循系统联动逻辑而有序展开。首先,须推动专项债券发行权与地方发展权的充分匹配,通过优化“代举—使用”制度而协调举债权力,进而从专项债券的发行源头规范公共风险的财政对冲机制;其次,要促进地方政府举债权与项目投资权的深度协调,通过规范“管理—偿还”制度来夯实投资责任,为防止项目风险演化为财政风险,在专项债券的使用全程构塑阻断机制;最后,还应实行专项债券国家监管与市场约束的双向协同,通过健全“监督—参与”制度以落实多元共治,从而在专项债券的薄弱环节针对财政风险金融化的趋势设计防御机制。 展开更多

关键词 地方债 地方政府专项债券 项目制 项目风险 金融风险

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地方政府专项债券事前绩效评估指标体系构建及实践——基于广东省105个重大项目的实证分析

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作者 朱健齐 黄希颖 +1 位作者 蒋雨晨 肖顺利 《地方财政研究》 CSSCI 北大核心 2024年第6期69-79,共11页

近年来,专项债已成为地方政府融资“开前门”的主力军,随着专项债在地方债务中的占比逐年扩大,专项债资金的绩效评价管理不容忽视。事前绩效评估为专项债发行入库的前置必备条件,本文从专项债项目自身运行特点出发,基于相关法规政策及... 近年来,专项债已成为地方政府融资“开前门”的主力军,随着专项债在地方债务中的占比逐年扩大,专项债资金的绩效评价管理不容忽视。事前绩效评估为专项债发行入库的前置必备条件,本文从专项债项目自身运行特点出发,基于相关法规政策及学术成果构建专项债事前绩效评估指标体系,并邀请相关领域专家对广东省21个市共105个项目进行交叉评分。通过层次分析法确定指标权重,采用模糊综合评价法计算21个市专项债事前绩效评估综合得分情况,分析评估结果并研究影响综合评估得分的因素,总结广东省专项债项目在发行前的准备工作和材料披露中存在的问题,为专项债事前绩效评估体系的完善与绩效评估实践提供科学依据与借鉴经验。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 事前绩效评估体系 模糊综合评价法 绩效评价

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地方政府专项债券审计理论框架研究

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作者 程博 吴奕凡 彭健 《财会通讯》 北大核心 2024年第21期9-18,共10页

地方政府专项债券在拓宽地方政府基建项目融资渠道、缓释地方政府潜在债务风险、稳定宏观经济等方面发挥着不可估量的作用。然而地方政府专项债券在申报、发行、使用、管理以及偿还等环节中仍然存在额度分配不合理、多方信息不对称、行... 地方政府专项债券在拓宽地方政府基建项目融资渠道、缓释地方政府潜在债务风险、稳定宏观经济等方面发挥着不可估量的作用。然而地方政府专项债券在申报、发行、使用、管理以及偿还等环节中仍然存在额度分配不合理、多方信息不对称、行政权责不协调等问题,进而可能诱发系统性金融风险。为保障地方政府专项债券健康稳定的运行,审计作为一种外部有效的监督机制被引入到地方政府专项债券治理的研究领域。但是,目前并没有完整、成熟的地方政府专项债审计理论框架。鉴于此,本文立足于地方政府专项债券治理的目标,力求构建地方政府专项债审计理论框架,包括地方政府专项债审计理论基础、实施框架、审计保障机制、审计评价机制等方面,为全面系统地开展地方政府专项债券审计实践提供新思路,以期进一步推动地方政府专项债券审计实务的发展。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 专项债券风险 审计理论框架

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地方政府专项债券的风险测度与预警研究 被引量：10

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作者 凌华 周会洋 +1 位作者 沈云 潘俊 《会计之友》 北大核心 2021年第4期61-67,共7页

发行地方政府专项债券是支持地区经济发展的重要措施,防控地方政府专项债券违约风险对于稳定区域经济增长具有重要意义。文章以Z省为研究对象,运用修正的KMV模型对该省2021、2022年地方政府专项债券的违约概率进行测算。结果表明:Z省专... 发行地方政府专项债券是支持地区经济发展的重要措施,防控地方政府专项债券违约风险对于稳定区域经济增长具有重要意义。文章以Z省为研究对象,运用修正的KMV模型对该省2021、2022年地方政府专项债券的违约概率进行测算。结果表明:Z省专项债券的违约概率较低,专项债券风险处于可控范围内。但随着专项债券发行规模的不断扩大,偿债来源的逐渐紧缩,导致专项债券违约现象仍可能出现。为此,文章在测算出违约概率的基础上,进一步计算Z省当年的安全发债规模及未来年度可承担的专项债务规模,并基于此建立专项债券违约风险预警机制,试图为有效防控专项债券风险提供参考。研究结论对防范专项债券违约风险、健全专项债券市场具有一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 信用风险 KMV模型 风险测度

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我国地方政府专项债券的发行历程与展望 被引量：8

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作者 韩文琰 田静 《地方财政研究》 北大核心 2020年第7期33-38,共6页

地方政府专项债券作为地方具有收益的公益类项目融资的主渠道,其风险也引起学者的关注。文章在回顾我国地方政府专项债券发行历程的基础上,对全国35个地区发行专项债券的现状予以分析,发现主要存在研究不足带来的政策与实践背离问题、... 地方政府专项债券作为地方具有收益的公益类项目融资的主渠道,其风险也引起学者的关注。文章在回顾我国地方政府专项债券发行历程的基础上,对全国35个地区发行专项债券的现状予以分析,发现主要存在研究不足带来的政策与实践背离问题、政策制度不完善带来的风险估计偏误问题与实践时间不长带来的信息化建设滞后问题等,对此从加大研究力度、完善顶层设计、加快信息化建设三方面提出建议。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 发行历程 土地储备债券 棚户区改造专项债券 债券风险

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地方政府专项债券违约风险——基于KMV模型的分析 被引量：19

8

作者 潜力 冯雯静 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第7期35-44,共10页

随着中国地方政府专项债规模的扩大,其违约风险也在不断累积,专项债的发行偿付是否可持续成为目前研究的重要议题。基于31个省份2015—2019年的面板数据,采用KMV模型测算2020—2023年地方政府专项债券预期违约概率,研究发现:专项债违约... 随着中国地方政府专项债规模的扩大,其违约风险也在不断累积,专项债的发行偿付是否可持续成为目前研究的重要议题。基于31个省份2015—2019年的面板数据,采用KMV模型测算2020—2023年地方政府专项债券预期违约概率,研究发现:专项债违约风险将随时间推移逐渐显化,并呈现出区域化的特征;将再融资债券收入引入偿债收入时,偿还到期债券高度依赖再融资债券,违约风险暂时降低但不会消失;风险较高的省份中,天津、贵州和辽宁2020年实际到期债务规模远超适度到期规模,适度债务比例与政府性基金收入增长率正相关。长期来看,发债规模越高,可偿债收入越低,信用风险越高;短期来看,违约风险是由项目周期和债券期限错配直接导致的,债券期限短于投资回收期会出现资金缺口而导致违约风险。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 政府性基金收入 违约风险 KMV修正模型 再融资债券

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地方政府专项债券发行定价的影响因素测度 被引量：3

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作者 管治华 李英豪 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2022年第8期104-115,共12页

文章整理了2015—2020年中国地方政府专项债券的发行数据,研究地方财政和资本市场特征对专项债券发行定价的影响并进一步探究了项目收益专项债与普通专项债之间的定价差异。实证研究发现:地方政府专项债券自身特征、地方的财政经济和资... 文章整理了2015—2020年中国地方政府专项债券的发行数据,研究地方财政和资本市场特征对专项债券发行定价的影响并进一步探究了项目收益专项债与普通专项债之间的定价差异。实证研究发现:地方政府专项债券自身特征、地方的财政经济和资本市场特征均体现了对债券发行定价的影响。特别的,市场货币供应增加能降低项目收益债与普通专项债之间的定价差异,而银行间拆借利率则会提高这一差异。分地区结果显示中西部地区政府性基金预算对普通专项债的信用担保能力较强,而对项目收益债的信用担保能力较弱增加了投资者对其预期收益融资自平衡的担忧。文章对专项债发行定价的影响因素进行研究,以期为完善专项债券发行制度、降低地方政府债务风险和融资成本提供借鉴。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 发行定价 发行利差 影响因素

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地方政府专项债券项目绩效管理问题探析——基于一般性财政支出项目绩效管理对比分析 被引量：5

10

作者 韦小泉 童伟 《地方财政研究》 CSSCI 北大核心 2022年第12期14-23,共10页

地方政府专项债券项目作为政府债务项目的重要组成部分,已成为当前及今后一个时期带动有效投资的重要抓手,其绩效管理受到高度重视。本文基于项目是否同时具备“债务属性”和“收益属性”,将项目支出划分为地方政府专项债券项目和一般... 地方政府专项债券项目作为政府债务项目的重要组成部分,已成为当前及今后一个时期带动有效投资的重要抓手,其绩效管理受到高度重视。本文基于项目是否同时具备“债务属性”和“收益属性”,将项目支出划分为地方政府专项债券项目和一般性财政支出项目,通过对地方政府专项债券项目与一般性财政支出项目绩效管理进行比较研究发现,两者在绩效评价期限、事前绩效评估内容、评价涉及主体、绩效评价指标重点等方面均存在差异。最后,本文针对专项债项目绩效管理当前存在的问题,结合一般性财政支出项目绩效管理体系以及专项债项目的“债务属性”和“收益属性”,从完善专项债项目绩效管理制度、压实主体责任、动态开展绩效评价等方面提出相关建议,以优化专项债项目绩效管理。 展开更多

关键词 绩效管理 地方政府专项债券 一般性财政支出项目

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地方政府专项债券有关问题探讨 被引量：12

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作者 赵琦 《地方财政研究》 北大核心 2020年第7期26-32,共7页

发行专项债券是地方政府合法的融资渠道,对补充地方财力、支持地方经济建设、推进社会事业发展,起到了积极有效的作用。特别是在经济下行和减税降费的双重影响下,研究分析扩容后的自平衡专项债券,更具有时效性和重要性。本文以H市为例,... 发行专项债券是地方政府合法的融资渠道,对补充地方财力、支持地方经济建设、推进社会事业发展,起到了积极有效的作用。特别是在经济下行和减税降费的双重影响下,研究分析扩容后的自平衡专项债券,更具有时效性和重要性。本文以H市为例,分析了该市专项债发行情况和特点,从债券申报、发行及资金募集后的风险监控三方面分析了地方政府专项债券实际运行中存在的主要问题,并有针对性地提出了对策建议。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 项目申报 债券发行 资金筹集 风险监控

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地方政府专项债券发行演变与改进建议 被引量：9

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作者 刘颖 《地方财政研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期4-10,共7页

2015年新《预算法》实施以来,地方政府专项债券规模大幅增加、期限快速拉长、品种日益丰富。同时,也面临各地方政府专项债券利用水平差异较大、一级市场发行定价趋同、二级市场流动性不高、对企业信用债券形成一定挤出等问题。结合当前... 2015年新《预算法》实施以来,地方政府专项债券规模大幅增加、期限快速拉长、品种日益丰富。同时,也面临各地方政府专项债券利用水平差异较大、一级市场发行定价趋同、二级市场流动性不高、对企业信用债券形成一定挤出等问题。结合当前国际与国内形势,本文建议从强化预算约束,控制专项债券边际增长规模;优化内部结构,适度增加项目专项债券占比;加强政策协调,进一步提升专项债券市场化水平;稳妥安排兑付,应对好去评级化趋势;建立有序的专项债券资金使用绩效考核及问责机制等方面提出政策建议,使得地方政府专项债券更好的为促进经济发展发挥积极作用。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 发行情况 优化结构 提升市场化水平

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中美地方政府专项债券信息披露对比研究

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作者 谭少鹏 《财会通讯》 北大核心 2022年第23期148-152,共5页

地方政府专项债券作为地方公益类项目融资的主渠道,对地方的基础设施建设起到重要的推动作用,但我国地方政府专项债券发展时间较短,在信息披露方面存在的欠缺会导致发行方与投资者、债券持有者之间存在信息不对称,影响债券发行和流通。... 地方政府专项债券作为地方公益类项目融资的主渠道,对地方的基础设施建设起到重要的推动作用,但我国地方政府专项债券发展时间较短,在信息披露方面存在的欠缺会导致发行方与投资者、债券持有者之间存在信息不对称,影响债券发行和流通。美国的地方政府专项债券经历了几十年的发展累积了大量实践经验,通过专项债券信息披露的中美对比可以发现:我国在法规政策、披露内容以及披露途径方面的不足,同时借鉴美国的成熟经验对我国的信息披露进行改善。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 信息披露 中美对比

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信息不对称视角下地方专项债券信息准确度管理 被引量：3

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作者 蓟红丹 安秀梅 《地方财政研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期11-21,共11页

2017年6月,财政部发布《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》(财预〔2017〕89号),探索发行中国版的“市政项目收益债”。与普通的专项债券相比,项目收益专项债券通过提高信息准确度在一定程度上缓解了地... 2017年6月,财政部发布《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》(财预〔2017〕89号),探索发行中国版的“市政项目收益债”。与普通的专项债券相比,项目收益专项债券通过提高信息准确度在一定程度上缓解了地方政府专项债券市场的信息不对称问题。本文将项目收益专项债券试点政策视为一项准自然实验,使用倾向得分匹配方法考察了信息准确度对于地方政府专项债券发行利率的影响。研究结论表明,因项目收益专项债券试点而增加的信息准确度显著地提高了地方政府专项债券的发行利率,这种效应在信息披露水平较低时更明显。随着2019年信息披露水平的提高,因投资者要求的风险补偿减少抵消了主体信用降低的负面作用,信息准确度对于地方政府专项债券的定价没有显著影响。基于此,要加强最优信息准确度管理和加大信息披露力度,在保障市场主体和地方政府二者之间利益均衡的前提下缓解地方政府专项债券市场的信息不对称。 展开更多

关键词 地方政府专项债券 信息不对称 信息准确度 信息披露

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