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题名政府规制、交易网络与地方政府债券定价
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作者
姚东旻
许艺煊
赵江威
崔孟奇
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机构
中央财经大学中国财政发展协同创新中心
中国社会科学院财经战略研究院
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出处
《当代经济科学》
北大核心
2025年第1期1-16,共16页
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文摘
针对中国地方政府债券市场存在的“利率倒挂”现象,财政部通过窗口指导机制直接提升了地方政府债券发行利率的“地板价”。采用2018年银行间债券市场交易网络数据,探究此项政策对二级市场的具体影响及其作用机制。研究发现:第一,发行定价限制有效地提高了地方政府债券发行利率和交易收益率,促成了一、二级市场之间的稳定联动效应;第二,异质性分析表明,这种市场联动效应存在区位异质性和债券发行期限上的异质性;第三,机制分析表明,发行定价限制促使债券发行价格更加公允,增强了二级市场活跃度,交易网络呈现“大世界”特征并降低了风险,最终提升了交割净价与交易收益率。据此提出建立由有效政府规制支持的市场化地方金融体系,着力扩大市场参与主体范围,刺激投资和交易需求,执行连贯的债券市场发展战略,推动形成风险匹配、市场化且合理的地方政府债券定价机制等政策建议。
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关键词
政府规制
地方政府债券定价
债券市场联动效应
交易网络
发行利率
交易收益率
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Keywords
government regulation
local government bond pricing
linkage effect in bond markets
transaction networks
issuance interest rate
transaction yields
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
F812.5
[经济管理—财政学]
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题名政府隐性补贴下的银行地方债配置
被引量：5
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作者
郑长军
陈诗颖
钱宁宇
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机构
华中科技大学管理学院
浙江海洋大学经济与管理学院
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出处
《管理学报》
CSSCI
北大核心
2022年第9期1399-1408,共10页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71703047)
中国博士后科学基金资助项目(2018T110748)
江西省教育厅科学技术资助项目(181290)。
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文摘
基于多物品拍卖理论,研究地方政府和银行围绕地方债发行的博弈与互动。通过构建理论模型,研究发现:政府隐性补贴将提高地方债发行价格,但地方政府通过资源重新配置,增加参与银行的利润,促使银行配置更多的地方债,地方政府和银行的利益更紧密地捆绑在一起。地方政府只有在感知风险时,才会有选择地适度对地方债发行进行隐性补贴。地方政府有动力也有能力影响地方债发行价格,中央政府对地方官员追责的法规在某些情况下反而成为地方政府补贴的动机。因此,有必要进一步深化地方债务治理体制改革,优化银行资产配置,以构建良性的地方政银互动关系。
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关键词
地方债定价
政府隐性补贴
银行资产配置
政银关系
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Keywords
local government bond pricing
implicit government subsidy
bank asset allocation
government-bank relationship
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分类号
C93
[经济管理—管理学]
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题名国家定幅 企业定价——也谈价格体制的目标模式
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作者
杨光裕
聂舂玉
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机构
山西省委政研室
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出处
《改革》
1986年第5期52-57,共6页
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文摘
一、对我国价格管理体制模式改革现状的再分析我国价格管理体制的改革,自党的十一届三中全会以来,由点到面、由局部到全局的逐步展开。在理论上,初步形成了四种不同意见和主张:①国家统一定价、浮动价、自由价并存,以浮动价格为主的价格模式;②中央定价、地方定价、企业定价,以企业定价为主的多层次价格模式;③谁经营谁定价的价格模式;④计划指导下的市场价格体制模式。在实践上,我们主要作了下述几点工作:①调整了部分产品的价格;②进行了浮动价、协议价格的有益探索;③放开了小商品及副食品价格;
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关键词
价格体制
企业定价
地方定价
浮动价格
价格管理体制
中央定价
协议价格
计划价格
体制模式
价格体系
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分类号
F27
[经济管理—企业管理]
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题名建立统一木材市场 深化木材价格改革
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作者
苏宗海
綦秀兰
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出处
《北京林业大学学报》
CAS
CSCD
北大核心
1994年第S5期59-65,共7页
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文摘
一、我国木材价格改革的历史回顾我国是个少林国家,木材是国家建设和人民生活的重要生产资料。长期以来,国家对木材价格实行高度集中管理,地方定价权很小,企业基本上没有定价权,形成了传统的计划固定价格模式。这种管得过多过死的僵化的价格管理体制一直延续到1978年党的十一届三中全会的召开。1978年以后,国家虽然对木材价格进行了一系列的调整和改革,到1985年以前,我国木材价格仍然处于国家高度集中管理的状态。1985年1月,国家放开了集体林区的木材市场,取消了对集体的林农木材的统购,允许集体和林农生产的木材自由上市,议购议销。
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关键词
木材价格
木材市场
集体林区
地方定价
国家定价
议购议销
林价
森工企业
森林资源
价格管理体制
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分类号
F426.88
[经济管理—产业经济]
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