国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析--基于VAR模型和脉冲响应函数的研究 被引量：17

1

作者 宋翠玲 乔桂明 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期97-104,共8页

采用VAR模型和冲脉效应函数实证分析国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析,结果显示:货币供给量、利率和国际短期资本流动之间具有长期稳定的均衡关系;利率变动和货币供给之间反向变动;国际短期资本流动对货币政策有效性的影响... 采用VAR模型和冲脉效应函数实证分析国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析,结果显示:货币供给量、利率和国际短期资本流动之间具有长期稳定的均衡关系;利率变动和货币供给之间反向变动;国际短期资本流动对货币政策有效性的影响已经显现,然而国际短期资本流动带来的货币供应量的上升被国家货币政策的调控所冲销,而且冲销力度过大;由于我国对资本流动进行管制,因此隐蔽性资本流动对货币政策效果目标的影响不明显;进出我国的国际短期资本的套利动机虽然不显著,但是国际短期资本流动和利率的关联性已经很强。最后,以实证结果为依据,提出相应对策建议。 展开更多

关键词 国际短期资本流动 货币政策有效性 资本结构 货币政策调控 金融开放 货币政策效果

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国国际短期资本流动的影响因素——基于2006-2012年状态空间模型的实证分析 被引量：3

2

作者 樊元 杨冬 《经济与管理评论》 2014年第5期68-73,共6页

近些年来,大量热钱流入我国,金融危机的发生同时加剧了短期国际资本流动的不确定性,这引起了政府和学术界的广泛关注。以国际短期资本为研究对象,分析了金融危机前后影响资本流动的主要因素。研究发现:国内外长期存在的利差和人民币升... 近些年来,大量热钱流入我国,金融危机的发生同时加剧了短期国际资本流动的不确定性,这引起了政府和学术界的广泛关注。以国际短期资本为研究对象,分析了金融危机前后影响资本流动的主要因素。研究发现:国内外长期存在的利差和人民币升值预期仍是近年来导致短期资本流入和流出我国的主要因素,虽然预期因素影响更加显著,但国内外利差的作用也在逐渐增加,同时,影响短期资本流动的因素与短期资本流动之间存在明显的非线性关系,因此传统的估计方法存在不足。 展开更多

关键词 国际短期资本流动 人民币升值预期 状态空间模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

国际短期资本流动对我国外汇供求的影响 被引量：2

3

作者 管涛 曾卫京 《南方金融》 1996年第9期9-11,共3页

1994年外汇体制改革以来,我国外汇持续供大于求,国家外汇储备急剧增加,截止1996年5月底达到850亿美元,较改革前增加了2.8倍,储备规模排名世界前三位。我国对外支付能力大大增强,综合国力显著提高。但同时,由于储备过快增长,中央银行外... 1994年外汇体制改革以来,我国外汇持续供大于求,国家外汇储备急剧增加,截止1996年5月底达到850亿美元,较改革前增加了2.8倍,储备规模排名世界前三位。我国对外支付能力大大增强,综合国力显著提高。但同时,由于储备过快增长,中央银行外汇占款形成的基础货币投放增多,给国内通货膨胀带来一定的压力,1994、1995年连续两年,国内物价涨幅都在两位数的水平。并且,由于外汇持续供大于求,人民币汇率不断面临升值的压力,削弱了我国产品的国际竞争能力,—制约了出口增长后劲。于是,国内外引起了对当前储备规模是多还是少的争论,尤其是争论有多少国际短期资本进入中国套利,推动了储备增长,增加了人民币汇率升值压力。 那么,果然国际短期资本正大举入境了吗?在此,笔者谈几点个人看法: 展开更多

关键词 国际短期资本流动 外汇供求 利用外资 外商直接投资 人民币汇率 国际收支统计 储备规模 资本流入 储备增长 资本项目

在线阅读 下载PDF 职称材料

国际短期资本流动与人民币汇率制度选择 被引量：2

4

作者 何慧刚 《商业时代》 北大核心 2005年第21期48-49,共2页

20世纪90年代以来,国际短期资本的流动越来越自由,流动的速度不断加快;发展中国家的新兴经济体越来越成为国际短期资本的重要活动场所;国内资本与国际短期资本连接更紧密。金融危机的实例表明,国际短期资本流动和汇率制度之间存在着密... 20世纪90年代以来,国际短期资本的流动越来越自由,流动的速度不断加快;发展中国家的新兴经济体越来越成为国际短期资本的重要活动场所;国内资本与国际短期资本连接更紧密。金融危机的实例表明,国际短期资本流动和汇率制度之间存在着密切关系。我国加入WTO,国际资本尤其是国际短期资本的流动对我国金融经济的影响将越来越大,选择合适的人民币汇率制度会减轻国际短期资本对我国的冲击。人民币汇率制度选择的长期目标是建立浮动汇率制,近期目标和现实选择是人民币汇率目标区。 展开更多

关键词 国际短期资本流动 汇率制度选择 20世纪90年代以来 人民币汇率目标区 人民币汇率制度 新兴经济体 发展中国家 加入WTO 浮动汇率制 活动场所 国内资本 金融危机 金融经济 国际资本 长期目标 现实选择 近期目标 加快 合适

在线阅读 下载PDF 职称材料

国际短期资本流动的经济效应分析 被引量：5

5

作者 何慧刚 《经济前沿》 2006年第9期32-36,共5页

随着经济全球化不断深化,作为全球化重要标志之一的国际资本流动发展迅猛,国际资本流动规模日益扩大,速度不断加快,己成为当今世界经济中一股最为活跃的力量。它有力地影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行的效率,... 随着经济全球化不断深化,作为全球化重要标志之一的国际资本流动发展迅猛,国际资本流动规模日益扩大,速度不断加快,己成为当今世界经济中一股最为活跃的力量。它有力地影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行的效率,使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显增强,并且有着进一步发展的广阔余地,对世界经济产生日益深远的影响。相对国际长期资本而言,国际短期资本对一国产生的经济效应更大。 展开更多

关键词 国际短期资本流动 经济效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

国际短期资本流动测算新方法

6

作者 郑志凌 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第21期159-161,共3页

随着经济金融全球化、自由化进程的不断发展,人们对国际短期资本流动的研究也越来越重视,国际短期资本流动成为一个使用频率越来越高的概念。专家学者们从各自研究的角度提出了测算国际短期资本的方法。文章对目前已有的测算方法进行了... 随着经济金融全球化、自由化进程的不断发展,人们对国际短期资本流动的研究也越来越重视,国际短期资本流动成为一个使用频率越来越高的概念。专家学者们从各自研究的角度提出了测算国际短期资本的方法。文章对目前已有的测算方法进行了评述,提出了模糊测算的理念,即通过状态空间和VaR方法,测算国际短期资本是否处于正常水平,而不必纠缠于其精确数额。 展开更多

关键词 国际短期资本流动 状态空间 卡尔曼滤波 VAR

在线阅读 下载PDF 职称材料

短期国际资本流动对我国经济潜在冲击的实证分析 被引量：15

7

作者 杨俊龙 孙韦 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第12期13-18,共6页

短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归... 短期国际资本的流动会扰乱一国经济或金融市场的稳定。本文基于我国1997年1月—2009年9月的月度数据,根据赤池信息准则与施瓦茨信息准则,采用泊松相关系数,对VAR试算取得变量间或有影响机制,并根据测算结果对相关宏观经济指标做OLS回归分析。结果表明,短期国际资本的流动增大了中国证券市场的波动性,而对M2,CPI和ER等指标影响并不显著。本文最后根据结论对当前短期资本流动监管提出几点建议。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 上证指数 相关关系 向量自回归

在线阅读 下载PDF 职称材料

美联储加息下适应性汇率预期对短期国际资本流动的影响——基于MS-VAR模型的实证分析 被引量：4

8

作者 王伟 刘承洋 《内蒙古社会科学》 CSSCI 北大核心 2017年第6期112-118,共7页

美联储启动加息周期以来,人民币汇率和国际资本流动开始出现巨幅波动。在对适应性汇率预期理论分析的基础上,通过MS-VAR模型,实证分析了其与短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:短期国际资本流动存在明显的两区制特征,各区制的... 美联储启动加息周期以来,人民币汇率和国际资本流动开始出现巨幅波动。在对适应性汇率预期理论分析的基础上,通过MS-VAR模型,实证分析了其与短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:短期国际资本流动存在明显的两区制特征,各区制的划分主要以国际金融环境是否稳定为依据。相比于稳定的国际金融环境,在不确定的国际金融环境下,美联储加息及加息预期对适应性汇率预期影响明显;适应性汇率预期经过调整阶段后对短期国际资本流动影响较为显著。因此,为了更好地应对短期国际资本流动的冲击,央行应加强汇率预期的前瞻性引导,完善对短期国际资本流动的监测与宏观审慎管理,加快人民币利率和汇率的市场化改革。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 利率 汇率 适应性汇率预期

在线阅读 下载PDF 职称材料

资产价格波动、人民币汇率升值与短期国际资本流动风险防范——基于随机风险溢价KFG理论模型的修正 被引量：4

9

作者 周虎群 李富有 《西北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第4期59-63,共5页

自2006年以来,我国的资产泡沫严重,研究发现资产价格上涨预期是诱发短期国际资本流动冲击的一个重要因素,严重时会产生金融市场危机风险。基于这样的背景,通过引入资产价格波动变量,修正了Flood引入随机风险溢价的KFG理论模型,分析中国... 自2006年以来,我国的资产泡沫严重,研究发现资产价格上涨预期是诱发短期国际资本流动冲击的一个重要因素,严重时会产生金融市场危机风险。基于这样的背景,通过引入资产价格波动变量,修正了Flood引入随机风险溢价的KFG理论模型,分析中国短期国际资本流动触发机制,探究资产价格波动对短期国际资本流动的作用机制。并以此为基础分析中国现有宏观政策对短期国际资本流动风险的作用和政策效果,提出减少投机性国际短期资本流动合理化的政策建议。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 资产价格波动 随机风险溢价 KFG金融风险

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国短期国际资本流动的金融发展效应考量 被引量：1

10

作者 伦晓波 张谊浩 周庭佐 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第7期105-107,共3页

文章揭示短期国际资本流动对金融发展影响的渠道及效应,并运用向量自回归模型就短期国际资本流动对金融发展的长、短期影响进行研究。结果表明:要加快中国金融发展,必须重视并利用短期国际资本净流入的正向效应,防范并应对短期国际资本... 文章揭示短期国际资本流动对金融发展影响的渠道及效应,并运用向量自回归模型就短期国际资本流动对金融发展的长、短期影响进行研究。结果表明:要加快中国金融发展,必须重视并利用短期国际资本净流入的正向效应,防范并应对短期国际资本集中性潜逃的负效应。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 金融发展程度 金融指标

在线阅读 下载PDF 职称材料

人民币汇率、资产价格与短期国际资本流动——基于汇率弹性区间调整前后的实证研究 被引量：12

11

作者 闫涛 《经济与管理》 CSSCI 2013年第9期49-54,共6页

基于2005年7月至2012年12月的月度数据,分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:人民币汇率的升值及升值预期,会导致短期国际资本流入我国;同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩... 基于2005年7月至2012年12月的月度数据,分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明:人民币汇率的升值及升值预期,会导致短期国际资本流入我国;同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩大后,短期国际资本流动自身的解释能力占到82%。为了更好地应对短期国际资本流动的冲击,我国必须加强对短期资本流动的监督与审查,尽快完善人民币汇率形成机制。 展开更多

关键词 人民币汇率 资产价格 短期国际资本流动 VAR模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

短期国际资本流动对人民币汇率波动的影响——基于Markov Switching-VAR方法的分析 被引量：6

12

作者 路妍 张寒漪 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2020年第8期45-52,共8页

随着美国货币政策的不断变化,由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策,使国际资本流动格局不断发生变化,加之近年来中国金融市场逐渐对外开放,短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战。本文通过构建Markov Switching-... 随着美国货币政策的不断变化,由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策,使国际资本流动格局不断发生变化,加之近年来中国金融市场逐渐对外开放,短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战。本文通过构建Markov Switching-VAR模型,运用2005年7月-2018年3月数据实证分析短期国际资本流动对人民币汇率的动态影响。研究结果表明:通过汇率预期、货币市场、国际收支、相对通货膨胀与相对利率差等传导渠道,短期国际资本流动对人民币汇率产生正向影响,并在不同的市场状态下呈现出不同的特征和非对称性;同时,人民币汇率的变动也对短期资本流动具有反向作用。因此,中国应加强对短期国际资本流动的监管,加快人民币汇率机制改革,协调汇率政策与利率政策,以保障中国金融市场的稳定和中国经济的稳健运行。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 人民币汇率 传导渠道 MS-VAR模型 影响

在线阅读 下载PDF 职称材料

短期国际资本流动新趋势、对我国的影响及其防范 被引量：6

13

作者 王军 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第1期17-23,共7页

当前,全球资本流动总量小幅但不均衡回升,未来有可能缓慢增长;发展中国家资本市场的发展正在逐渐改变国际资本流动的结构;国际金融市场参与者的角色发生很大的变化;国际资本向新兴经济体特别是亚洲新兴经济体大量流动。在短期国际资本... 当前,全球资本流动总量小幅但不均衡回升,未来有可能缓慢增长;发展中国家资本市场的发展正在逐渐改变国际资本流动的结构;国际金融市场参与者的角色发生很大的变化;国际资本向新兴经济体特别是亚洲新兴经济体大量流动。在短期国际资本的持续冲击下,新兴经济体已有形成资产泡沫的风险,并且在未来仍有继续扩大的趋势。对于中国而言,热钱在中国的投机空间有限,短期内大规模持续流入的条件还不具备,温和流入并时有反复可能将成长期趋势。要摆脱国际热钱大规模流动带来的包括人民币升值压力在内的一系列困扰,必须采取疏堵结合的方式:一方面,采取有效的防御性措施,监控各类热钱,加强流入管制;另一方面,应重视疏导的作用,抑制泡沫膨胀,吸引中长期国际资本,防范和限制短期资本泛滥。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 热钱 新兴经济体 资产价格 资产泡沫

在线阅读 下载PDF 职称材料

汇率市场化进程中短期国际资本流动影响因素实证分析 被引量：6

14

作者 林乐芬 应玮瑄 《四川大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第4期125-132,共8页

以汇率市场化指数和汇率预期为代表的汇率因素对短期国际资本流动的影响最为显著,其次是以股票价格和房地产价格为代表的资产价格因素,最后是利率因素。因此,加快汇率形成机制的市场化改革,增强汇率变动的灵活性,进而弱化人民币单边升值... 以汇率市场化指数和汇率预期为代表的汇率因素对短期国际资本流动的影响最为显著,其次是以股票价格和房地产价格为代表的资产价格因素,最后是利率因素。因此,加快汇率形成机制的市场化改革,增强汇率变动的灵活性,进而弱化人民币单边升值(贬值)预期,是合理引导短期国际资本流动的重要举措。 展开更多

关键词 汇率市场化 短期国际资本流动 汇率市场化指数弹性 影响因素

在线阅读 下载PDF 职称材料

汇率波动、短期国际资本流动与人民币国际化——基于MS-VAR模型的实证研究 被引量：4

15

作者 张庆 刘可然 《征信》 北大核心 2019年第6期78-82,共5页

为了进一步厘清汇率波动、短期国际资本流动和人民币国际化之间的相互关系,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,持续稳定地推进人民币国际化,选取2005年8月到2018年5月的月度数据,运用非线性MS-VAR模型和脉冲响应分析,实证研究... 为了进一步厘清汇率波动、短期国际资本流动和人民币国际化之间的相互关系,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,持续稳定地推进人民币国际化,选取2005年8月到2018年5月的月度数据,运用非线性MS-VAR模型和脉冲响应分析,实证研究三者的关系。结果表明:人民币汇率对短期国际资本流动和人民币国际化都具有正向作用,人民币国际化对短期国际资本流动具有负向作用,短期国际资本流动对人民币国际化在不同的状态下有不同的作用。 展开更多

关键词 汇率 短期国际资本流动 人民币国际化 MS-VAR模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国短期国际资本流动状况变动原因分析 被引量：4

16

作者 杨娉 《金融发展研究》 2013年第5期14-19,共6页

近年来,我国短期国际资本流动规模的逐渐扩大,引起了各界广泛关注。本文基于VAR模型,分析了代表性名义利差、人民币升值压力和经济增速差异对我国短期国际资本流动的影响。结果表明:我国短期国际资本流动在较大程度上由其自身变化来解释... 近年来,我国短期国际资本流动规模的逐渐扩大,引起了各界广泛关注。本文基于VAR模型,分析了代表性名义利差、人民币升值压力和经济增速差异对我国短期国际资本流动的影响。结果表明:我国短期国际资本流动在较大程度上由其自身变化来解释,同时受到上述三大因素的影响。随着我国短期资本流入压力的逐渐增大,增强政策针对性、引导短期国际资本合理流动,对维护我国金融体系安全和资产价格稳定具有重要的现实意义。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 利差 人民币升值压力 经济增速

在线阅读 下载PDF 职称材料

汇率预期变动对金融稳定的影响效应——基于短期国际资本流动的分析视角

17

作者 邓创 谢敬轩 《人文杂志》 CSSCI 北大核心 2023年第11期83-93,共11页

当前人民币汇率双向波动显著增强,汇率预期呈现日益分化特征,由此引发的汇率预期冲击对金融稳定的威胁不容忽视。基于短期国际资本流动视角,深入探究汇率升、贬值预期变动对金融稳定影响效应的时变性与非对称性特征,研究发现:第一,汇率... 当前人民币汇率双向波动显著增强,汇率预期呈现日益分化特征,由此引发的汇率预期冲击对金融稳定的威胁不容忽视。基于短期国际资本流动视角,深入探究汇率升、贬值预期变动对金融稳定影响效应的时变性与非对称性特征,研究发现:第一,汇率预期变动呈现显著的阶段性特征,特别是经济新常态以来汇率贬值预期一度走高,我国国际资本净流出现象明显加剧;第二,汇率升值预期对金融稳定具有正向促进作用,尤其有助于金融体系职能发挥能力的提高,而汇率贬值预期会对金融稳定造成潜在威胁,但随着我国宏观调控和金融监管的加强,其负向影响已开始持续走弱;第三,短期国际资本流动是汇率预期作用于金融稳定的重要中间渠道,汇率升值预期背景下国际资本短期内大量流入对我国金融稳定造成了显著冲击,并使得汇率升值预期对金融稳定的促进作用明显减弱。因此,应加强人民币汇率预期引导,防范预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应,同时协调搭配宏微观审慎管理与资本流动监管措施,稳步推进汇率市场化形成机制改革。 展开更多

关键词 人民币汇率 升值预期 贬值预期 金融稳定 短期国际资本流动

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于多重套利模型的短期国际资本流动影响因素分析 被引量：4

18

作者 蒋绵绵 杜朝运 李慧宇 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2015年第5期170-173,共4页

文章采用2003~2012年的月度数据,利用“多重套利”模型对我国短期国际资本流动、中美利差、人民币预期升值率、证券市场价格变动、房地产价格变动和中美税差六个变量进行实证检验和分析,研究我国短期国际资本流动的影响因素,探讨各因素... 文章采用2003~2012年的月度数据,利用“多重套利”模型对我国短期国际资本流动、中美利差、人民币预期升值率、证券市场价格变动、房地产价格变动和中美税差六个变量进行实证检验和分析,研究我国短期国际资本流动的影响因素,探讨各因素对我国短期国际资本流动的影响大小。 展开更多

关键词 多重套利模型 短期国际资本流动 影响因素

在线阅读 下载PDF 职称材料

地缘政治风险、政策不确定性与短期国际资本流动 被引量：18

19

作者 李青召 方毅 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第10期78-85,共8页

在开放经济条件下,通过构建一个基于地缘政治风险、政策不确定性以及短期国际资本流动的TVP-VAR-SV模型,在控制宏观经济因素和市场因素后,分析地缘政治风险和政策不确定性对我国短期国际资本流动的时变影响。结果表明,地缘政治风险和政... 在开放经济条件下,通过构建一个基于地缘政治风险、政策不确定性以及短期国际资本流动的TVP-VAR-SV模型,在控制宏观经济因素和市场因素后,分析地缘政治风险和政策不确定性对我国短期国际资本流动的时变影响。结果表明,地缘政治风险和政策不确定性对短期国际资本流动具有明显的时变负向短期影响特征,宏观经济因子、中美利差和人民币升值预期对短期国际资本流动具有基础性影响,短期国际资本流动具有显著正向自反馈效应。基于上述结论,将地缘政治风险和政策不确定性风险纳入宏观审慎监管的框架,有利于对短期国际资本流动进行短期管理,防止短期国际资本流动出现较大幅度波动。 展开更多

关键词 地缘政治风险 政策不确定性 短期国际资本流动 TVP-VAR-SV模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

短期国际资本流动对企业杠杆率的影响 被引量：4

20

作者 张原劼 施建淮 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第2期100-109,145,160,共12页

基于2007~2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于... 基于2007~2018年间我国沪深两市非金融类上市企业的季度数据,研究了短期国际资本流动对企业杠杆率的影响。实证结果表明:短期国际资本流入增加会推高企业杠杆率,对短期杠杆率的影响大于对长期杠杆率的影响,对银行信贷杠杆率的影响高于对商业信用杠杆率的影响;短期国际资本流动对民营企业短期杠杆率的影响大于国有企业,对国有企业长期杠杆率的影响大于民营企业;在融资约束较强和投资回收期较长的上市企业中,短期国际资本流动对企业杠杆率上升的促进作用更加明显。本文的研究结论为进一步加强对短期国际资本流动的管理,降低外部冲击对国内金融市场的影响提供了参考。 展开更多

关键词 短期国际资本流动 企业杠杆率 债务期限结构 负债类型 债务违约风险

在线阅读 下载PDF 职称材料