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员工持股计划的行业同群效应检验
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作者 程富 边芝 《财会月刊》 北大核心 2026年第2期50-57,共8页
员工持股计划作为兼具激励与治理双重效应的制度安排,近年来的实施规模实现了迅速增长。本文以2014~2022年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验我国企业员工持股计划是否存在行业同群效应,并考察其驱动机制、调节因素及经济后果。研究发... 员工持股计划作为兼具激励与治理双重效应的制度安排,近年来的实施规模实现了迅速增长。本文以2014~2022年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验我国企业员工持股计划是否存在行业同群效应,并考察其驱动机制、调节因素及经济后果。研究发现:员工持股计划存在显著的行业同群效应,在经过一系列稳健性检验后,该研究结论依然成立;在驱动机制方面,员工持股计划的行业同群效应源于信息学习与竞争压力,并且信息学习居于主导地位;在调节因素方面,连锁董事网络与连锁股东网络均会强化员工持股计划行业同群效应;在经济后果方面,信息学习驱动的员工持股计划行业同群效应提升了焦点企业绩效,而竞争压力驱动的员工持股计划行业同群效应损害了焦点企业绩效。 展开更多
关键词 员工持股计划 同群效应 信息学习 竞争压力 连锁网络
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员工持股计划与心理所有权:基于经济收益型实践背景的理论新发展
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作者 吕峰 刘志 +1 位作者 陈千睿 丁颖哲 《南开管理评论》 北大核心 2025年第1期136-147,186,共13页
本文基于心理所有权、社会认同和社会交换理论,以天津市某上市企业的339名EOSP参与者为样本,进行“前测—后测”准自然实验,讨论经济收益型员工持股计划(ESOP)对员工心理所有权的双刃式影响与转换边界。研究发现:(1)如果推行经济收益型E... 本文基于心理所有权、社会认同和社会交换理论,以天津市某上市企业的339名EOSP参与者为样本,进行“前测—后测”准自然实验,讨论经济收益型员工持股计划(ESOP)对员工心理所有权的双刃式影响与转换边界。研究发现:(1)如果推行经济收益型ESOP后员工感知到控制权和知情权的同步增益,其心理所有权增强;否则,心理所有权减弱。(2)对职级较低的员工而言,经济收益型ESOP正向影响其控制权感知、知情权感知和心理所有权;对职级较高的员工而言,经济收益型ESOP对其控制权感知和知情权感知无显著影响,对其心理所有权有负面影响。(3)对职级较低的员工而言,延迟满足特质越强,其因经济收益型ESOP而产生的心理所有权增益就越多;对职级较高的员工而言,延迟满足特质越弱,其因经济收益型ESOP而导致的心理所有权减损就越少。 展开更多
关键词 员工持股计划 心理所有权 职级 延迟满足特质 理论发展
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员工持股计划与企业ESG表现——来自中国A股上市公司的经验证据
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作者 苏梽芳 冯于芳 林煜恩 《南方金融》 北大核心 2025年第7期20-36,共17页
基于2011—2022年中国A股上市公司样本数据,构建多时点双重差分模型,探究员工持股计划对企业ESG表现的影响效果与作用机制。研究发现:员工持股计划能够显著提升企业ESG表现,实现员工与企业双赢局面;员工持股计划通过提升企业内部信息环... 基于2011—2022年中国A股上市公司样本数据,构建多时点双重差分模型,探究员工持股计划对企业ESG表现的影响效果与作用机制。研究发现:员工持股计划能够显著提升企业ESG表现,实现员工与企业双赢局面;员工持股计划通过提升企业内部信息环境质量和劳动投资效率两个渠道正向作用于企业ESG表现;员工持股计划对企业ESG表现的提升效果在民营企业、持股计划锁定期较长、覆盖范围较大以及ESG评级分歧较小的企业中更加明显。上述研究结果带来的启示:推动员工持股专项立法完善,强化员工持股风险对冲;科学设定持股锁定期与计划覆盖范围;强化内外部监督协同,完善持股计划信息披露机制,进一步增强员工持股计划对企业ESG表现的积极作用。 展开更多
关键词 混合所有制改革 员工持股计划 企业ESG表现 劳动投资效率 双重差分模型
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员工持股计划能提升企业劳动收入份额吗?——来自中国上市公司的经验证据
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作者 洪峰 王放 《河北经贸大学学报》 北大核心 2025年第6期83-97,共15页
利用我国A股上市公司数据研究员工持股计划对企业劳动收入份额的影响,结果表明,员工持股计划提升企业劳动收入份额,且在考虑内生性、替代性解释及一系列稳健性检验后这一结论依然成立。机制检验发现,员工持股计划通过缓解债务融资约束... 利用我国A股上市公司数据研究员工持股计划对企业劳动收入份额的影响,结果表明,员工持股计划提升企业劳动收入份额,且在考虑内生性、替代性解释及一系列稳健性检验后这一结论依然成立。机制检验发现,员工持股计划通过缓解债务融资约束、强化员工权益保障、促进人力资本结构升级方式提升企业劳动收入份额。基于方案特征的异质性分析发现,高员工持股规模、无杠杆融资、锁定期长的员工持股计划对企业劳动收入份额的提升效应更显著。基于企业与行业特征的异质性分析发现,在国有企业、劳动密集型企业、高新技术行业、低市场竞争行业中,员工持股计划对企业劳动收入份额的提升效应更显著。进一步分析发现,员工持股计划主要提升了普通员工而非高管的劳动收入份额,且缩小了企业内部薪酬差距。 展开更多
关键词 员工持股计划 劳动收入份额 债务融资约束 员工权益 人力资本结构
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底层的力量:员工持股计划对企业数字化转型的影响 被引量:1
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作者 王星月 汪涛 冯巧根 《技术经济》 北大核心 2025年第9期30-46,共17页
高管和员工皆为企业的重要人力资本,二者对于企业转型升级同样重要。然而既有研究却呈现“重高管,轻员工”现象。数字化转型浪潮下,考察员工激励对于企业数字化转型的影响变得必要且关键。本文选取2014—2022年沪深A股上市公司样本,检... 高管和员工皆为企业的重要人力资本,二者对于企业转型升级同样重要。然而既有研究却呈现“重高管,轻员工”现象。数字化转型浪潮下,考察员工激励对于企业数字化转型的影响变得必要且关键。本文选取2014—2022年沪深A股上市公司样本,检验员工持股计划对于企业数字化转型的影响。研究发现,员工持股计划能够显著促进数字化转型。机制检验表明,员工持股计划通过提高数字化人力资本储备、技术产出效率及冗余资源丰腴度进而为数字化转型赋能助力。进一步分析发现,员工持股计划的数字化赋能效应在成长及成熟期企业、内部控制质量更高及外部投资者关注更强的企业中更为显著。研究成果揭示了员工这一人力资本的重要作用,为高质量推动数字化转型提供启示。 展开更多
关键词 员工持股计划 数字化转型 员工激励
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实施员工持股计划对企业ESG表现的影响 被引量:6
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作者 赵丽 路一帆 《西部论坛》 北大核心 2025年第2期68-82,共15页
企业实施员工持股计划通过赋予员工股票来协调股东与员工之间的利益关系,不仅可以激发员工的积极性和创造性,还能激励员工关注企业的长远发展并主动参与企业的ESG实践。采用2014—2023年沪深A股上市公司的数据分析发现:企业实施员工持... 企业实施员工持股计划通过赋予员工股票来协调股东与员工之间的利益关系,不仅可以激发员工的积极性和创造性,还能激励员工关注企业的长远发展并主动参与企业的ESG实践。采用2014—2023年沪深A股上市公司的数据分析发现:企业实施员工持股计划可以显著改善其ESG表现;实施员工持股计划能够通过促进绿色化转型、提高员工满意度、抑制管理层短视行为来改善企业ESG表现;实施持股比例较高、存续期较长的员工持股计划能够显著改善企业ESG表现,而实施持股比例较低、存续期较短的员工持股计划对企业ESG表现的影响不显著;实施员工持股计划的ESG表现改善作用,对重污染企业比对非重污染企业更显著,在信息透明度较低企业、市场化水平较高地区企业中显著,而在信息透明度较高企业、市场化水平较低地区企业中不显著。因此,一方面,应积极推动企业员工持股的普及,并在持股比例、存续期等方面进行合理筹划;另一方面,要不断提高地区市场化水平和企业信息透明度,以更好地发挥股权激励的积极作用。 展开更多
关键词 员工持股计划 ESG表现 绿色化转型 员工满意度 管理层短视 权激励
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新质生产力发展背景下员工持股计划影响上市零售企业价值的实证分析 被引量:1
7
作者 陈凤 杨振 李康 《商业经济研究》 北大核心 2025年第7期135-139,共5页
在当今全球经济环境下,新质生产力发展已成为推动企业持续增长和竞争优势的重要因素。新质生产力概念的提出,旨在通过技术创新、组织架构优化和人力资本管理等方式,实现企业生产效率和综合竞争力的提升。随着科技的不断进步和全球市场... 在当今全球经济环境下,新质生产力发展已成为推动企业持续增长和竞争优势的重要因素。新质生产力概念的提出,旨在通过技术创新、组织架构优化和人力资本管理等方式,实现企业生产效率和综合竞争力的提升。随着科技的不断进步和全球市场竞争的日益激烈,传统的生产力模式已无法满足企业发展需求,因此发展新质生产力势在必行。企业在适应新质生产力发展的过程中,需要关注员工参与及激励机制,其中员工持股计划作为一种重要的激励方式,对于激发员工积极性、增强企业凝聚力和竞争力具有重要作用,能够促进企业价值提升。因此,本文实证分析新质生产力发展背景下员工持股计划影响上市零售企业价值的机制,旨在为上市零售企业科学应用员工持股计划,构筑稳定的人才队伍,进而为实现企业价值提升提供参考依据。研究结果显示:员工持股计划能够显著提升上市零售企业价值,同时融资约束在其中发挥中介作用。 展开更多
关键词 员工持股计划 上市零售企业 企业价值 融资约束 企业发展
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员工持股计划的信号作用:基于权益资本成本的证据
8
作者 李淦冰 洪荭 张建明 《财会通讯》 北大核心 2025年第13期81-85,共5页
本文基于信号理论,考察上市公司成功实施员工持股计划对公司权益资本成本的影响。员工作为公司内部人,其认购行为向资本市场传递出认可公司发展前景,愿意与公司共享收益共担风险的信号,该信号被投资者识别有助于降低公司信息不对称。研... 本文基于信号理论,考察上市公司成功实施员工持股计划对公司权益资本成本的影响。员工作为公司内部人,其认购行为向资本市场传递出认可公司发展前景,愿意与公司共享收益共担风险的信号,该信号被投资者识别有助于降低公司信息不对称。研究发现:相比于未实施员工持股计划的公司,成功实施员工持股计划的公司权益资本成本更低;降低公司与投资者之间的信息不对称是其核心作用机制。进一步分析发现:员工持股计划的成功实施确实存在信号传递效应,并被投资者识别;并排除了在短期内激励效应对员工持股计划与权益资本成本关系的替代性解释。 展开更多
关键词 员工持股计划 权益资本成本 信号传递效应 信息不对称
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员工持股计划对客户稳定性的影响研究
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作者 李旭思 马晨 陈怡欣 《管理学报》 北大核心 2025年第5期958-967,共10页
以2014~2022年沪深A股上市公司为样本,考察员工持股计划对公司客户稳定性的影响。研究发现,实施员工持股计划的公司客户稳定性更好。机制检验发现,员工持股计划主要通过提高劳动生产率、降低经营风险以及传递积极信号3个层面增强客户稳... 以2014~2022年沪深A股上市公司为样本,考察员工持股计划对公司客户稳定性的影响。研究发现,实施员工持股计划的公司客户稳定性更好。机制检验发现,员工持股计划主要通过提高劳动生产率、降低经营风险以及传递积极信号3个层面增强客户稳定性。进一步研究发现,基层员工持股、员工参与度较高和员工以自有资金认购数量这些特征均对员工持股计划和客户稳定性之间的关系有正向调节作用;在供应链视角下,随着客户政府背景比例和企业技术断供风险的提高,员工持股计划对客户稳定性的促进作用越强,而随着供应链信任度的增加,这种促进作用会逐渐减弱。 展开更多
关键词 员工持股计划 供应链关系 客户稳定性 供应商
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混改背景下员工持股计划的公司治理效应——基于内部控制质量视角
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作者 孙丽 刘滔 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第6期62-71,共10页
混合所有制改革旨在通过国有资本、非公有资本与人力资本的深度融合,激发企业活力并优化资源配置。基于混改制度背景,从人力资本产权理论切入,考察员工持股计划的公司治理效应,研究发现,员工持股计划通过剩余索取权共享形成的风险共担... 混合所有制改革旨在通过国有资本、非公有资本与人力资本的深度融合,激发企业活力并优化资源配置。基于混改制度背景,从人力资本产权理论切入,考察员工持股计划的公司治理效应,研究发现,员工持股计划通过剩余索取权共享形成的风险共担机制显著提升了内部控制质量,但治理效应呈现倒U型非线性特征,当员工参与比例趋近50%时边际效益递减,形成集体行动困境。异质性检验结果表明,非高管主导型方案、杠杆配资模式、长锁定期可强化治理效果,而锁定期届满后短期套利动机会引发市值管理行为,导致内控质量下降。所得结论拓展了混合所有制改革“第三条路径”治理效应研究,为新时代深化要素市场化改革背景下优化混合所有制企业治理结构、实现“国民共进”发展格局提供了理论支撑与实践启示。 展开更多
关键词 混合所有制改革 员工持股计划 内部控制质量 治理效应 杠杆配资
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员工持股计划中的代理问题与优化路径——基于格力电器中小股东参与互动的案例分析
11
作者 余鹏翼 谢海帆 +1 位作者 左静璇 余佳琪 《会计之友》 北大核心 2025年第7期46-53,共8页
文章以格力电器员工持股计划为例,分析中小股东就该计划存在的代理问题与上市公司进行互动的情况和动因、效果和机制。研究发现:(1)员工持股计划的风险—收益不对称问题衍生出管理层—中小股东代理矛盾,信息不对称使矛盾加剧,引发中小... 文章以格力电器员工持股计划为例,分析中小股东就该计划存在的代理问题与上市公司进行互动的情况和动因、效果和机制。研究发现:(1)员工持股计划的风险—收益不对称问题衍生出管理层—中小股东代理矛盾,信息不对称使矛盾加剧,引发中小股东通过互动行权。(2)中小股东通过网络发声和股东大会投票两个主要互动渠道发挥了对公司管理层的反馈和监督作用,从而实现信息不对称缓解、市值管理完善和方案决策优化的治理效应。文章丰富了员工持股计划存在问题与优化路径的研究,为中国情境下员工持股计划如何更好地保护中小股东权益提供了参考。 展开更多
关键词 员工持股计划 代理问题 中小 治理效应
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上市公司员工持股计划的股东财富效应研究——来自我国证券市场的经验数据 被引量:58
12
作者 章卫东 罗国民 陶媛媛 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第2期61-70,共10页
以我国2014年6月—2015年6月宣告员工持股计划的上市公司为样本,检验了上市公司公告员工持股计划对股东财富的影响,对不同股票来源和不同认购股票资金来源员工持股计划的股东财富效应进行了检验。研究发现,上市公司公告员工持股计划后,... 以我国2014年6月—2015年6月宣告员工持股计划的上市公司为样本,检验了上市公司公告员工持股计划对股东财富的影响,对不同股票来源和不同认购股票资金来源员工持股计划的股东财富效应进行了检验。研究发现,上市公司公告员工持股计划后,股东将获得正的累计超额收益率。公司通过定向增发新股方式实施员工持股计划的宣告效应要好于通过二级市场购买赠送给员工的宣告效应,无论股票来源是上述两种方式中的哪一种,其认购股票的资金来源为员工自有资金的宣告效应要好于通过其他资金来源认购员工持股的宣告效应。研究结论为证监会进一步完善相关法律、法规及我国上市公司更好地设计员工持股计划方案提供了一个新的经验。 展开更多
关键词 员工持股计划(ESOP) 东财富效应 票来源 资金来源 定向增发 事件研究法
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大股东监督与员工持股计划的替代效应研究——基于2014年员工持股制度改革的经验数据 被引量:13
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作者 王烨 盛明泉 孙慧倩 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2019年第11期94-110,共17页
利用2014年7月1日至2016年12月31日期间已公布员工持股计划公司的数据,对大股东监督与员工持股计划之间的替代效应及其影响因素进行研究,结果发现:第一大股东持股比例与是否选择员工持股计划及员工持股激励强度呈显著的负相关关系,即第... 利用2014年7月1日至2016年12月31日期间已公布员工持股计划公司的数据,对大股东监督与员工持股计划之间的替代效应及其影响因素进行研究,结果发现:第一大股东持股比例与是否选择员工持股计划及员工持股激励强度呈显著的负相关关系,即第一大股东持股比例越高,公司越不倾向于实行员工持股计划,且实施的员工持股激励强度越低,也就是说,大股东监督与员工持股计划之间存在替代效应。进一步研究显示,人力资本禀赋高会强化大股东监督与员工持股计划之间的替代效应;同时,大股东监督与员工持股计划之间的替代效应还会因公司所处地区市场化程度较低而得到强化。 展开更多
关键词 员工持股计划 权集中度 人力资本禀赋 市场化程度
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员工持股计划如何提升内部控制有效性?——基于PSM的实证研究 被引量:44
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作者 王烨 孙娅妮 +1 位作者 孙慧倩 柳希望 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第1期14-25,共12页
基于2014年6月中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》试行的制度背景,以2014—2017年实施员工持股计划的上市公司为研究对象,运用PSM法,实证分析了员工持股计划影响内部控制有效性的机制。研究发现:实施员工持股计... 基于2014年6月中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》试行的制度背景,以2014—2017年实施员工持股计划的上市公司为研究对象,运用PSM法,实证分析了员工持股计划影响内部控制有效性的机制。研究发现:实施员工持股计划能够显著提升内部控制有效性;内部监督、信息与沟通以及控制活动三要素具有中介作用,员工持股计划主要通过强化内部监督、改进信息与沟通以及优化控制活动来提升内部控制有效性;同时,股权集中度具有调节效应,低股权集中度能够强化员工持股计划对内部控制有效性的促进作用。研究结论为如何通过实施员工持股计划提升内部控制有效性提供了重要的政策启示。 展开更多
关键词 员工持股计划 内部控制要素 权集中度 内部控制有效性 内部控制质量 审计质量 审计意见
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新时期员工持股计划:止步还是前行 被引量:22
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作者 呼建光 毛志宏 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2016年第7期95-111,共17页
新时期员工持股计划对于改善公司治理水平,通过资本市场实现社会资金的优化配置具有重要意义。然而,近期部分公司在宣布推出员工持股计划后又迅速退出。以2014年7月到2016年3月沪深A股上市公司为样本,使用事件研究法检验了新时期员工持... 新时期员工持股计划对于改善公司治理水平,通过资本市场实现社会资金的优化配置具有重要意义。然而,近期部分公司在宣布推出员工持股计划后又迅速退出。以2014年7月到2016年3月沪深A股上市公司为样本,使用事件研究法检验了新时期员工持股计划的公告效应。研究发现,在员工持股计划发布后市场给予了正向反应,投资者认为在目前的市场环境下,员工持股计划的推出能够实现员工收益和公司价值的共同增长。检验了不同持股比例、非管理层持股和不同股票来源对于员工持股计划公告效应的影响,发现在员工持股比例较高和非管理层持股比例较高的情况下,市场并未给予更高的回应;而投资者对于股票来源不同的员工持股计划有着理性的认知。 展开更多
关键词 共享资本 公告效应 员工持股计划 非管理层
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员工持股计划及其在我国的实践 被引量:11
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作者 周才堂 汪雪峰 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2000年第6期18-21,共4页
员工持股计划(ESOP) ,作为一种新的产权制度 ,自从在美国首先实行以后 ,迅速在世界其它国家得到广泛应用。ESOP实质是一种对员工的产权激励方式 ,ESOP与我国过去所实行的内部员工持股有什么区别?目前 ,我国已经禁止发行内部职工股 ,意... 员工持股计划(ESOP) ,作为一种新的产权制度 ,自从在美国首先实行以后 ,迅速在世界其它国家得到广泛应用。ESOP实质是一种对员工的产权激励方式 ,ESOP与我国过去所实行的内部员工持股有什么区别?目前 ,我国已经禁止发行内部职工股 ,意味着内部职工股在我国没有获得预期的效果 ,ESOP能否成功 ,我们试目以待。 展开更多
关键词 员工持股计划 ESOP 产权激励方式 职工 企业
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员工持股计划的性质、功能与应用 被引量:6
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作者 谢刚 仲伟周 万迪昉 《预测》 CSSCI 2003年第3期43-46,共4页
员工持股计划是欧美等发达市场经济国家普遍流行的一种有效企业制度安排,它在激励企业员工自觉地监督企业经营者行为、参与企业管理从而提高企业的经营效率方面发挥了非常重要的作用。当前,由于我国的社会实践还缺乏一些与之匹配的基础... 员工持股计划是欧美等发达市场经济国家普遍流行的一种有效企业制度安排,它在激励企业员工自觉地监督企业经营者行为、参与企业管理从而提高企业的经营效率方面发挥了非常重要的作用。当前,由于我国的社会实践还缺乏一些与之匹配的基础或条件,因而在我国企业改革的员工持股计划推行中出现了很多的问题。本文从中外员工持股计划比较出发,揭示了这些问题及其根源,并指出当前首先应选择一些有潜力的企业进行试点,剖析员工持股计划赖依生存的制度环境及其相关支撑体系,然后结合国情循序渐进地在国企改革中全面推行员工持股计划。 展开更多
关键词 员工持股计划 国企改革 公司治理
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人力资本禀赋、市场化程度与员工持股计划选择 被引量:6
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作者 王烨 孙慧倩 +1 位作者 吴婷 王宁宁 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第12期133-142,共10页
文章选取2014年7月1日至2016年12月31日期间已公布员工持股计划公司的数据,运用logistic二元选择模型,对人力资本禀赋、市场化程度与员工持股计划选择之间的关系进行了研究,结果发现,人力资本禀赋与是否选择员工持股计划呈显著正相关关... 文章选取2014年7月1日至2016年12月31日期间已公布员工持股计划公司的数据,运用logistic二元选择模型,对人力资本禀赋、市场化程度与员工持股计划选择之间的关系进行了研究,结果发现,人力资本禀赋与是否选择员工持股计划呈显著正相关关系,人力资本禀赋越高,公司越倾向于实行员工持股计划。研究还发现,所处地区市场化程度越高,公司选择员工持股计划的可能性就越大,同时,市场化程度高会强化人力资本禀赋与员工持股计划选择之间正相关关系。文章研究结论具有重要的政策启示:作为减少代理成本的手段,员工持股计划是人力资本禀赋较多的公司解决人力资本激励问题的一种可行的选择,同时,市场化程度对员工持股计划选择具有正相关影响,并且,市场化程度高对人力资本禀赋与员工持股计划选择之间正相关关系的强化效应为通过优化公司外部治理机制、进而降低代理成本提供了思路。 展开更多
关键词 员工持股计划 人力资本禀赋 市场化程度
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员工持股计划能抑制高管违规行为吗 被引量:12
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作者 袁小平 刘光军 彭韶兵 《财会月刊》 北大核心 2019年第24期36-44,共9页
以证监会推出的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》为政策背景,基于2014~2018年我国上市公司高管违规行为数据,对公司治理水平、员工持股计划与企业高管违规行为之间的关系进行研究.实证检验结果表明:员工持股计划与公司... 以证监会推出的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》为政策背景,基于2014~2018年我国上市公司高管违规行为数据,对公司治理水平、员工持股计划与企业高管违规行为之间的关系进行研究.实证检验结果表明:员工持股计划与公司治理综合水平的交互作用显著,即员工持股计划能够显著促进公司治理水平对高管违规行为的抑制作用;处于较低的公司治理综合水平的员工持股计划,提高了高管违规行为发生的频率;员工持股计划能有效提升公司治理综合水平.研究结论对于完善ESOP设计、优化产权与控制权结构、提高公司治理水平、抑制高管违规行为等具有重要意义. 展开更多
关键词 公司治理水平 员工持股计划 高管违规行为 经营绩效
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中国式员工持股计划与公司违规:监督者抑或合谋者 被引量:5
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作者 洪峰 陈晓艳 田园 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第1期56-66,共11页
以我国员工持股计划重启为背景,以2011—2019年A股上市公司为样本,验证员工持股计划对公司违规的影响。结果显示,员工持股计划降低了公司违规概率与频率。机制检验发现,员工持股计划一方面通过促进中小股东投票与委派董事涉入公司内部治... 以我国员工持股计划重启为背景,以2011—2019年A股上市公司为样本,验证员工持股计划对公司违规的影响。结果显示,员工持股计划降低了公司违规概率与频率。机制检验发现,员工持股计划一方面通过促进中小股东投票与委派董事涉入公司内部治理,另一方面通过信息传递提升独立董事履职效率并增加分析师跟踪。进一步地,区分违规类型后发现,员工持股计划的抑制作用主要存在于信息披露违规与一般违规;区分员工持股计划方案后发现,员工持股规模高、锁定期长、高购买折价、无杠杆、无控股股东担保或兜底、无业绩条件的员工持股计划对公司违规的抑制更显著。经济后果分析发现,员工持股计划对公司违规的监督能够抑制股价崩盘风险。研究结论从公司违规角度验证了员工持股计划的监督者角色,为我国员工持股计划实施效果提供了新的经验证据。 展开更多
关键词 员工持股计划 公司违规 内部治理 信息传递 经济后果 公司治理 分析师跟踪
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