合格境外机构投资者:投资者还是投机者? 被引量：18

1

作者 吴卫华 万迪昉 蔡地 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第12期17-22,28,共7页

本文通过收集2006～2009年A股上市公司年报和半年报中十大股东和十大流通股东的数据，从财务和治理特征出发，分析QFII在A股市场中所起的作用。统计结果表明，QFII持股公司的盈利能力、运营能力和公司治理质量都优于无QFII持股的公司。... 本文通过收集2006～2009年A股上市公司年报和半年报中十大股东和十大流通股东的数据，从财务和治理特征出发，分析QFII在A股市场中所起的作用。统计结果表明，QFII持股公司的盈利能力、运营能力和公司治理质量都优于无QFII持股的公司。进一步的回归分析表明，QFII持股能在一定程度上改善公司财务业绩。上述结果说明QFII在甄别和提高上市公司质量方面发挥了投资者而非投机者作用，因而有利于我国资本市场健康平稳发展。 展开更多

关键词 合格境外机构投资者 公司治理 公司业绩

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审计信任、合格境外机构投资者及其审计师选择--来自中国资本市场的检验 被引量：12

2

作者 易玄 谢志明 樊雅琦 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2016年第4期76-82,共7页

国际投资者如何进行审计师选择,其审计信任受何影响,是中国注册会计师行业国际化发展亟待解决的重要问题。实证检验发现:合格境外机构投资者(QFII)更倾向选择国际"四大";我国会计准则的国际趋同削弱了QFII对国际"四大&qu... 国际投资者如何进行审计师选择,其审计信任受何影响,是中国注册会计师行业国际化发展亟待解决的重要问题。实证检验发现:合格境外机构投资者(QFII)更倾向选择国际"四大";我国会计准则的国际趋同削弱了QFII对国际"四大"的审计信任。研究结果表明,制度信任是影响国际客户审计信任的重要因素,高声誉国际"四大"更容易获得国际客户的审计信任。这为我国注册会计师行业国际化战略实施提供以下启示:国际化不仅要求国内所加强国际声誉建设和品牌管理,也需要会计监管部门加强中国会计制度建设,提升国际投资者对中国资本市场及参与者的制度认同,帮助中国注册会计师行业获得国际客户的审计信任。 展开更多

关键词 合格境外机构投资者 审计信任 审计师选择

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合格境外机构投资者对企业创新投入的影响研究——基于融资约束和环境不确定性视角 被引量：9

3

作者 刘烨 孟函彤 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2022年第2期39-52,共14页

创新是企业生存和发展的决定性要素,由于研发活动的特殊性质,资金供求双方信息不对称和代理问题会随之产生,而解决此类问题的重要手段之一是发展合格境外机构投资者。基于2007-2019年中国沪深A股上市公司数据,研究合格境外机构投资者与... 创新是企业生存和发展的决定性要素,由于研发活动的特殊性质,资金供求双方信息不对称和代理问题会随之产生,而解决此类问题的重要手段之一是发展合格境外机构投资者。基于2007-2019年中国沪深A股上市公司数据,研究合格境外机构投资者与企业创新投入之间关系,实证结果显示:合格境外机构投资者持股以及持股制衡度提升均可促进企业创新投入;在外部环境动荡的现实背景下,引入环境不确定性水平作为调节变量,发现环境不确定性增强会抑制合格境外机构投资者对企业创新投入的促进作用;进一步研究合格境外机构投资者促进企业创新投入的内在机理,发现合格境外机构投资者可以通过缓解企业的融资约束进而增加企业创新投入。因此,应吸引和鼓励合格境外机构投资者对企业进行长期投资,便利投资者投资运作,使其更有动力参与公司治理,促进资本市场健康发展。 展开更多

关键词 合格境外机构投资者 环境不确定性 融资约束 创新投入 价值投资

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境外合格机构投资者异常交易问题分析 被引量：6

4

作者 蔡奕 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期73-78,共6页

自2003年正式建立境外合格机构投资者制度(QFII)以来,QFII的总体规模不断扩大,在我国证券市场的交易日趋活跃。随着交易体量的扩大和交易频次的增加,QFII逐渐暴露出与我国既有交易制度不适应的问题,如MOC单尾盘冲击、同一账户自我交易... 自2003年正式建立境外合格机构投资者制度(QFII)以来,QFII的总体规模不断扩大,在我国证券市场的交易日趋活跃。随着交易体量的扩大和交易频次的增加,QFII逐渐暴露出与我国既有交易制度不适应的问题,如MOC单尾盘冲击、同一账户自我交易、短线交易、跨境交易套利等问题,并发生了多次造成股价异动的异常交易行为。本文拟以QFII交易行为分析为基础,结合异常交易案例的研究,深入剖析我国交易制度存在的不适应境外机构投资者参与的制度性问题,并提出系统性的解决建议。 展开更多

关键词 境外合格机构投资者 异常交易 MOC委托 自我交易 安全港

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合格境外机构投资者持股与中国资本市场有效性 被引量：13

5

作者 刘贝贝 赵磊 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第2期79-93,160,共16页

本文基于2006~2019年A股上市公司的数据验证合格境外机构投资者(QFII)对中国资本市场有效性的影响,并用股价信息含量来衡量资本市场有效性。实证研究发现:QFII显著提高了上市公司的股价信息含量,且更能提高公司短期的股价信息含量,对长... 本文基于2006~2019年A股上市公司的数据验证合格境外机构投资者(QFII)对中国资本市场有效性的影响,并用股价信息含量来衡量资本市场有效性。实证研究发现:QFII显著提高了上市公司的股价信息含量,且更能提高公司短期的股价信息含量,对长期的股价信息含量的影响有所减弱;QFII对股价信息含量的影响作用在国有企业及市场化程度较低地区的样本中更加明显,表明QFII持股可以部分替代所有制、市场化程度对股价信息含量的影响作用;进一步,在使用工具变量法、基于倾向得分匹配的双重差分法和安慰剂检验来缓解QFII与股价信息含量之间的内生性,以及通过更换QFII和股价信息含量的衡量指标、改变样本区间等一系列稳健性检验后,QFII仍能显著提高股价信息含量。最后,QFII能够通过主动型持股发挥其监督作用以及提升公司会计信息质量等途径来提高股价信息含量,表明QFII有助于改善公司信息披露质量,具有重要的监督治理功能,这为QFII与中国资本市场有效性的研究提供了经验证据,也为监管部门提供了新的政策借鉴。 展开更多

关键词 资本市场有效性 股价信息含量 主动型QFⅡ持股 会计信息质量 合格境外机构投资者

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合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法

6

《财会通讯（上）》 北大核心 2003年第2期54-55,共2页

第一条 为了规范合格境外机构投资者在中国境内证券市场的投资行为,促进中国证券市场的发展,根据有关法律、行政法规,制定本办法。 第二条 本办法所称合格境外机构投资者(以下简称合格投资者),是指符合本办法规定的条件,经中国证券监督... 第一条 为了规范合格境外机构投资者在中国境内证券市场的投资行为,促进中国证券市场的发展,根据有关法律、行政法规,制定本办法。 第二条 本办法所称合格境外机构投资者(以下简称合格投资者),是指符合本办法规定的条件,经中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)批准投资于中国证券市场,并取得国家外汇管理局(以下简称国家外汇局) 展开更多

关键词 合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法 总则 审批程序 投资运作 资金管理

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境外投资者持股对中国股票市场信息不对称的影响 被引量：5

7

作者 高扬 王超 刘超 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2017年第5期104-112,共9页

理论上境外投资者持股对于新兴市场的信息不对称一般具有两种相反方向的作用。基于中国沪深股票市场2012—2014年1 393只股票的面板数据研究了合格境外机构投资者(QFII)等境外投资者持股对于中国股票市场信息不对称程度的影响。实证结... 理论上境外投资者持股对于新兴市场的信息不对称一般具有两种相反方向的作用。基于中国沪深股票市场2012—2014年1 393只股票的面板数据研究了合格境外机构投资者(QFII)等境外投资者持股对于中国股票市场信息不对称程度的影响。实证结果表明:境外投资者持股会显著提高中国股票市场的知情交易概率,即增加中国市场的信息不对称程度。中国资本市场上的境外投资者更倾向于利用自身的信息优势获取利润,而非致力于改善当地市场的信息环境。 展开更多

关键词 合格境外机构投资者 买卖价差 知情交易概率 信息不对称

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论外商证券投资法律制度 被引量：4

8

作者 孙南申 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2006年第3期112-120,共9页

外商对华证券投资包括投资于境外证券市场与境内证券市场的外资股与债券,其主流则为境内上市外资股(B股)与QFII投资普通股(A股)。外商证券投资的法律制度由投资者本国的法律监管与东道国法律监管两部分构成。前者监管主要针对证券发行... 外商对华证券投资包括投资于境外证券市场与境内证券市场的外资股与债券,其主流则为境内上市外资股(B股)与QFII投资普通股(A股)。外商证券投资的法律制度由投资者本国的法律监管与东道国法律监管两部分构成。前者监管主要针对证券发行数量、税收和利率的限制,后者监管主要集中在证券入市审批和证券交易管理,两者中应以东道国法律监管为主。我国对外商证券投资实行较为严格的监管制度,集中体现为证券市场开放中实行的QFII制度。法律监管的范围涉及市场准入审批、证券发行、证券交易、资产管理和外汇管理等方面。 展开更多

关键词 外商证券投资 合格境外投资者 QFII制度 证券法律监管

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中国QFII的投资行为特征及其成因 被引量：14

9

作者 耿志民 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第15期114-115,共2页

关键词 《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》 QFII 行为特征 证券市场 中国人民银行 国际资本流动 境外金融机构

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QFII与封闭式证券投资基金羊群行为比较研究 被引量：2

10

作者 李学峰 刘喆 符琳杰 《学习与实践》 2008年第11期81-88,共8页

本文通过完整应用LSV与PCM方法,推导并建立动态衡量机构投资者羊群行为的一系列指标,对我国证券市场上的合格境外机构投资者与封闭式基金的羊群行为度进行实证检验,并对实证结果进行比较分析。研究发现,上述两类机构投资者总体上有显著... 本文通过完整应用LSV与PCM方法,推导并建立动态衡量机构投资者羊群行为的一系列指标,对我国证券市场上的合格境外机构投资者与封闭式基金的羊群行为度进行实证检验,并对实证结果进行比较分析。研究发现,上述两类机构投资者总体上有显著的且较为趋同的羊群行为,但他们在买和卖两个方面的羊群行为却表现出很大的差异,从而对稳定市场起到了不同的作用。 展开更多

关键词 合格境外机构投资者 封闭式基金 羊群行为

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从QFII看我国证券投资的未来发展

11

作者 张明月 《会计之友》 2003年第10期15-16,共2页

笔者认为,QFII进入中国证券市场后将带来四方面的有利因素:一是价值投资型理念的进一步深化;二是上市公司的治理结构也会进一步完善;三是我国证券市场的投资环境将在一定程度上优化;四是我国投资者特别是机构投资者也将在QFII带领下走... 笔者认为,QFII进入中国证券市场后将带来四方面的有利因素:一是价值投资型理念的进一步深化;二是上市公司的治理结构也会进一步完善;三是我国证券市场的投资环境将在一定程度上优化;四是我国投资者特别是机构投资者也将在QFII带领下走向成熟。 展开更多

关键词 QFII 合格境外机构投资者 中国 证券市场 上市公司 投资环境 证券投资 外汇管理

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基金管理公司投资咨询业务有关问题浅析

12

作者 巴祥松 《金融理论与实践》 北大核心 2006年第11期81-82,共2页

关键词 基金管理公司 投资咨询业务 合格境外机构投资者 投资咨询服务 保险公司 证监会 特定 审批

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合格外资进入中国股市

13

作者 陈功 《财会月刊（合订本）》 北大核心 2003年第02C期36-37,共2页

关键词 中国 股票市场 QFII制度 合格境外机构投资者 外资 经纪业务

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QFII持股与企业绿色技术创新 被引量：2

14

作者 凌鸿程 凌晓红 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2024年第1期55-72,共18页

企业如何走好新型工业化绿色创新发展道路已成为重要的现实问题。由于绿色技术创新过程中存在资金供求双方信息不对称和代理问题,发展合格境外机构投资者(QFII)成为重要选择。本文基于我国A股2010—2020年上市公司的相关数据研究QFII持... 企业如何走好新型工业化绿色创新发展道路已成为重要的现实问题。由于绿色技术创新过程中存在资金供求双方信息不对称和代理问题,发展合格境外机构投资者(QFII)成为重要选择。本文基于我国A股2010—2020年上市公司的相关数据研究QFII持股对企业绿色技术创新的影响路径与作用机制。研究结果表明:QFII持股对企业绿色技术创新存在正向驱动效应,且QFII持股通过增强社会责任感、提高环保投资效率两条路径显著提升企业绿色技术创新水平。约束型与激励型环境规制均可在QFII持股与绿色技术创新之间产生正向调节效应。本文为提升我国企业绿色技术创新能力开拓了新的激励机制,同时为我国QFII制度改革与企业提高创新绩效提供一定的理论和经验依据。 展开更多

关键词 环境不确定性 合格境外机构投资者 企业绿色技术创新 绿色创新绩效

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寻求良好合作的竞争——外资进入中国金融业的途径及应关注的问题 被引量：13

15

作者 巴曙松 华中炜 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2004年第4期49-53,共5页

中国加入WTO两年多以来,金融领域正有条不紊地按照预定的框架向外资开放,众多外资金融机构已通过适当的程序进入中国金融市场.无论是银行业、证券业还是保险业,中国金融市场的巨大市场潜力吸引了众多外资金融机构,同时,中国作为一个剧... 中国加入WTO两年多以来,金融领域正有条不紊地按照预定的框架向外资开放,众多外资金融机构已通过适当的程序进入中国金融市场.无论是银行业、证券业还是保险业,中国金融市场的巨大市场潜力吸引了众多外资金融机构,同时,中国作为一个剧烈变化着的新兴市场,其相对严格的准入要求、不断变化的金融体制、特定的中国国情等,也往往使得不少外资金融机构难以适应这一富有活力的新兴金融市场,深入研究中国金融市场开放现状,分析进入可能性,是外资金融机构进入中国金融业之前必须深入研究的重要课题. 展开更多

关键词 中国 金融市场 外资利用 外资金融机构 金融体制 保险市场 QFII 境外合格机构投资者

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QFII在中国的提出过程及其对证券市场的短期影响 被引量：4

16

作者 王彩萍 李珩 曾昭灶 《南方金融》 北大核心 2003年第2期55-57,共3页

中国证监会和人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》在国内掀起了对QFⅡ制度讨论的高潮。本文首先回顾了QFⅡ在中国的提出过程,同时对国内关于QFⅡ对中国证券市场预期影响的讨论进行概述,在此基础上认为QF... 中国证监会和人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》在国内掀起了对QFⅡ制度讨论的高潮。本文首先回顾了QFⅡ在中国的提出过程,同时对国内关于QFⅡ对中国证券市场预期影响的讨论进行概述,在此基础上认为QFⅡ对中国证券市场的良性影响短期不可能凸现,并对其原因进行分析。最后文章提出推动中国证券市场趋向长期良性发展的几点建议。 展开更多

关键词 中国 证券市场 短期影响 《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》 QFⅡ制度

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QFII制度对我国证券市场的影响及对策分析 被引量：2

17

作者 田新时 毛洪云 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2003年第12期153-155,共3页

QFII制度的实行将会给我国证券市场的发展带来深远的影响,在指出QFII制度这种影响的同时论述了在当前我国证券市场尚不完善的情况下,QFII制度的实行有可能引发的一些问题,并针对这些问题给出了详细的对策建议。

关键词 QFII制度 证券市场 中国 合格境外机构投资者制度 投资理念 投资结构

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对我国实施QDII制度的现实思考 被引量：10

18

作者 王志扬 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2004年第3期14-16,共3页

随着QFII制度的实施,相对应的QDII也提上了议事日程。对QDII制度之实行可能对我国造成的影响,主要是其对外汇管理和国内证券市场稳定的效应提出自己的看法,并对实施QDII制度的具体规定提出建议。

关键词 QDII制度 合格境内机构投资者 中国 证券市场 国际收支 QFII 合格境外机构投资者 国际汇兑

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QFII持股能抑制股票市场操纵吗?——基于尾市价格偏离模型的检验 被引量：8

19

作者 李志辉 陈海龙 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第8期43-56,共14页

以2011—2018年沪深A股上市公司为研究样本,基于尾市价格偏离模型探究合格境外机构投资者(QFII)持股对股票市场操纵的影响。研究发现:QFII持股与市场操纵显著负相关,在使用工具变量、倾向得分匹配(PSM)、模型替换等方法检验后,结论稳健... 以2011—2018年沪深A股上市公司为研究样本,基于尾市价格偏离模型探究合格境外机构投资者(QFII)持股对股票市场操纵的影响。研究发现:QFII持股与市场操纵显著负相关,在使用工具变量、倾向得分匹配(PSM)、模型替换等方法检验后,结论稳健。机制分析表明,QFII持股可通过提升上市公司信息透明度、提高股票流动性来抑制市场操纵。进一步分析发现,在单一大股东、低独立董事占比、低市场化水平等弱监督环境下QFII对市场操纵的抑制作用更显著。本文从市场公正的角度证明了我国循序渐进引入QFII以稳定和规范A股市场的政策是正确且成功的。同时,本文建议通过提升上市公司信息披露质量、加大资本市场开放程度、完善市场操纵监控体系等措施推动我国资本市场高质量发展。 展开更多

关键词 合格境外机构投资者 市场操纵 信息不对称 股票流动性 外部监督

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新兴证券市场对外开放及绩效分析 被引量：2

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作者 丁君凤 翟俊生 《世界经济与政治论坛》 CSSCI 北大核心 2004年第2期50-53,共4页

近十余年来 ,全球资本市场发展迅速 ,庞大的投机资金在全球资本市场流动。对外开放证券市场 ,不仅加快了本国对外开放的进程 ,同时也加速了国内证券市场的发展 ,它是新兴证券市场发展过程中必须经历的阶段 ,并给这些新兴证券市场带来了... 近十余年来 ,全球资本市场发展迅速 ,庞大的投机资金在全球资本市场流动。对外开放证券市场 ,不仅加快了本国对外开放的进程 ,同时也加速了国内证券市场的发展 ,它是新兴证券市场发展过程中必须经历的阶段 ,并给这些新兴证券市场带来了深远的影响。中国推出QFII(合格的外国机构投资者 )制度 ,将在市场投资理念、资金流向等方面对中国证券市场产生重要影响。 展开更多

关键词 新兴证券市场 对外开放 QFII 合格境外机构投资者 中国 外国直接投资 股票价格指数 上市公司

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