融资约束与代理成本对上市公司非效率投资的影响——基于双边随机边界模型的实证度量 被引量：55

1

作者 张宗益 郑志丹 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2012年第2期119-126,共8页

在有效地控制企业最优投资水平的前提下,本文将融资约束与代理成本同时纳入到前沿异质性双边随机边界模型(Two-tier stochastic frontier model)框架下对我国上市公司的非效率投资程度进行了实证度量,并探讨了各种财务因素对融资约束与... 在有效地控制企业最优投资水平的前提下,本文将融资约束与代理成本同时纳入到前沿异质性双边随机边界模型(Two-tier stochastic frontier model)框架下对我国上市公司的非效率投资程度进行了实证度量,并探讨了各种财务因素对融资约束与代理成本的影响。实证结果表明:融资约束的存在使得上市公司的投资支出较最优水平低了37.5%,而代理成本导致上市公司的投资支出超出其最优水平的30.6%,两者的净效果使我国上市公司整体上表现为投资不足,投资不足率为6.9%。此外,流动资产净额和资本存量的增加有助于缓解公司面临的融资约束程度,而规模较大、持有较多自由现金流的公司内部代理问题更为严重,并且不同规模和地区之间的上市公司非效率投资程度存在较大的差异。 展开更多

关键词 融资约束 代理成本 非效率投资 双边随机边界模型

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政府补贴、融资约束与战略性新兴产业融资效率——基于双边随机边界模型的实证研究 被引量：9

2

作者 耿成轩 曾刚 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2019年第4期5-8,共4页

文章将融资约束和政府补贴纳入同一框架构建异质性双边随机边界模型,利用2010—2016年的战略性新兴产业上市公司面板数据,实证测度了融资约束的抑制作用和政府补贴的平滑作用的联合效应对融资效率最优水平的偏离程度。研究结果表明:(1)... 文章将融资约束和政府补贴纳入同一框架构建异质性双边随机边界模型,利用2010—2016年的战略性新兴产业上市公司面板数据,实证测度了融资约束的抑制作用和政府补贴的平滑作用的联合效应对融资效率最优水平的偏离程度。研究结果表明:(1)由于现金流量和债权融资引致的融资约束对融资效率具有显著性影响。政府直接补贴的数量和国有产权的比重有助于缓解融资约束。(2)融资约束和政府补贴的双重影响导致战略性新兴产业企业的融资效率偏离最优水平在20%—45%之间,大部分企业面临较为严重的融资约束。(3)战略性新兴产业融资效率偏离指数呈现地区差异性:西部>中部>东部。 展开更多

关键词 战略性新兴产业 融资约束 政府补贴 双边随机边界模型

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信息不对称、议价能力测度与中国水果出口定价——基于双边随机边界模型 被引量：6

3

作者 颜小挺 祁春节 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第2期46-54,共9页

议价能力是影响出口定价的重要因素。运用双边随机边界模型,对信息不对称条件下中国水果出口议价能力及其对最终出口定价的影响效应进行实证分析。研究结果表明:进出口国双方掌握的信息程度对最终出口定价具有重要影响,同时进口国相对... 议价能力是影响出口定价的重要因素。运用双边随机边界模型,对信息不对称条件下中国水果出口议价能力及其对最终出口定价的影响效应进行实证分析。研究结果表明:进出口国双方掌握的信息程度对最终出口定价具有重要影响,同时进口国相对于出口国掌握着更多的信息并具有更强的议价能力;出口国被迫接受一个低于理论价格的价格,最终形成的实际出口价格相对于公正的理论价格低0.92%;年度效应和国别效应分析发现,长期以来实际出口价格低于理论价格,水果出口议价能力没有得到提升。为提高水果出口议价能力,政府部门应搭建出口信息平台,及时提供全方位的信息服务,并鼓励提高水果出口商的组织化程度,通过集体议价的方式与进口商展开谈判。 展开更多

关键词 出口定价 信息不对称 双边随机边界模型 理论价格

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政府补贴、要素市场扭曲与企业创新——基于双边随机边界模型的分析 被引量：15

4

作者 成琼文 李宝生 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第10期19-30,共12页

要素市场的扭曲弱化甚至也影响了政府补贴对企业创新的激励效应,为更准确反映这两个因素的作用程度及综合效应,本文以我国制造业2009-2016年A股上市公司为研究样本,在双边随机边界模型统一框架下测度和验证政府补贴、要素市场扭曲对企... 要素市场的扭曲弱化甚至也影响了政府补贴对企业创新的激励效应,为更准确反映这两个因素的作用程度及综合效应,本文以我国制造业2009-2016年A股上市公司为研究样本,在双边随机边界模型统一框架下测度和验证政府补贴、要素市场扭曲对企业创新的影响。研究发现:平均而言,政府补贴对企业创新的驱动效应并未完全冲抵要素市场扭曲对企业创新的抑制效应,二者的综合效应最终导致企业实际创新低于有效创新7.91%;通过产权异质性、地区差异和不同生命周期视角的考察,发现政府补贴和要素市场扭曲的综合效应使得企业实际创新低于有效创新这一状况并未随着企业特征分组而明显改善。因此,应优化创新生态系统,建立更加完善的政府补贴机制,完善要素市场,充分发挥要素市场对企业创新的驱动效应。 展开更多

关键词 政府补贴 要素市场扭曲 双边随机边界模型 企业创新

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议价能力对审计定价的影响——基于双边随机边界模型的分析 被引量：7

5

作者 罗付岩 《统计与信息论坛》 CSSCI 2013年第5期81-87,共7页

审计收费中的最终价格确定是审计双方博弈的结果。使用双边随机边界模型分析框架分析审计收费中的定价,以及审计双方议价能力对审计定价的影响。结果发现:事务所的议价能力使得审计收费比理论均衡价格高出大约24.02%,上市公司的议价能... 审计收费中的最终价格确定是审计双方博弈的结果。使用双边随机边界模型分析框架分析审计收费中的定价,以及审计双方议价能力对审计定价的影响。结果发现:事务所的议价能力使得审计收费比理论均衡价格高出大约24.02%,上市公司的议价能力使得审计收费比理论均衡价格低了大约17.29%,两者的最终博弈结果使得中国审计收费比均衡价格高大约6.73%,中国事务所审计收费存在一定的高收费现象,事务所对大规模企业有收费溢价,2006年后,国际四大事务所存在高收费溢价现象。 展开更多

关键词 审计定价 议价能力 双边随机边界模型

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基于双边随机边界模型的资本监管有效性研究 被引量：1

6

作者 袁庆禄 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第11期8-13,共6页

构建一个双边随机边界模型,估计和分析资本监管当局与商业银行对银行风险水平的影响能力及其影响效应,借以评估资本监管的有效性。研究结果表明:监管当局与商业银行不同的影响能力对银行风险水平的形成具有重要作用;商业银行具有明显的... 构建一个双边随机边界模型,估计和分析资本监管当局与商业银行对银行风险水平的影响能力及其影响效应,借以评估资本监管的有效性。研究结果表明:监管当局与商业银行不同的影响能力对银行风险水平的形成具有重要作用;商业银行具有明显的信息优势和更强的影响能力,双方的综合影响结果导致实际风险水平比均衡风险水平高34.78%,中国商业银行对风险仍具有较强的承受能力,资本监管有效性相对不足。监管当局需要提高资本充足监管水平,并加强对商业银行的行业信息和个体信息的深度了解,进一步增强资本监管的有效性。 展开更多

关键词 资本监管 商业银行 风险水平 双边随机边界模型

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中国上市银行高管薪酬合理吗?——基于双边随机边界模型的实证研究

7

作者 喻微锋 陈志建 《金融发展研究》 北大核心 2017年第6期18-25,共8页

本文采用双边随机边界模型,对16家中国上市银行高管薪酬合理性问题进行了研究。实证研究结果表明,银行高管与董事对上市银行高管薪酬决定均有重要影响,但银行高管对高管薪酬决定几乎有绝对的影响力,最终使得实际支付的银行高管薪酬比均... 本文采用双边随机边界模型,对16家中国上市银行高管薪酬合理性问题进行了研究。实证研究结果表明,银行高管与董事对上市银行高管薪酬决定均有重要影响,但银行高管对高管薪酬决定几乎有绝对的影响力,最终使得实际支付的银行高管薪酬比均衡的合理水平高24.20%,并且这种不合理程度每年均存在。银行高管薪酬不合理程度也存在异质性,平均而言,股份制及城市商业银行最终支付的高管薪酬比均衡的合理水平高出25.12%,而国有商业银行为22.13%。 展开更多

关键词 上市银行 高管薪酬 合理水平 双边随机边界模型

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产品差异化策略会提升农户销售议价能力吗?——来自猕猴桃主产区的微观证据 被引量：1

8

作者 李鑫杰 陆迁 《经济经纬》 北大核心 2025年第2期42-54,共13页

基于陕西、四川两地猕猴桃主产区1120户微观数据,在利用双边随机边界模型对猕猴桃市场交易中农户销售议价能力测度与分析的基础上,运用倾向得分匹配法及中介效应等模型,检验了产品差异化策略对农户销售议价能力的影响及作用路径。结果表... 基于陕西、四川两地猕猴桃主产区1120户微观数据,在利用双边随机边界模型对猕猴桃市场交易中农户销售议价能力测度与分析的基础上,运用倾向得分匹配法及中介效应等模型,检验了产品差异化策略对农户销售议价能力的影响及作用路径。结果表明:猕猴桃种植户与收购方由于议价能力差异而使猕猴桃销售价格低于基准价格2.3%,通过微信朋友圈及电商等直接销售渠道售卖猕猴桃能够显著增加农户剩余及净剩余,由品牌销售与产品质量认证形成的产品差异化可分别使猕猴桃种植户销售议价能力提升0.026与0.030;经一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。此外,机制分析表明,产品差异化策略可通过销售渠道的拓宽与溢价激励的提升来提高农户销售议价能力。依据上述结论,提出积极引导种植户与经营组织实施品牌发展战略,推动质量认证体系的普及与优化,充分利用电商平台拓宽种植户与经营组织销售渠道及建立农产品质量信息共享平台等政策建议。 展开更多

关键词 产品差异化策略 销售议价能力 双边随机边界模型 倾向得分匹配

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收入不平等影响城市技术创新的双边效应研究 被引量：1

9

作者 陈晓东 石大千 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2020年第19期74-77,共4页

文章基于城市面板数据,利用双边随机边界模型(Two-tier SFA)分析收入不平等的不同构成成分——机会不平等和努力不平等对城市技术创新的异质性作用效果。结果表明:努力不平等和机会不平等对城市技术创新的影响存在较为明显的异质效应,... 文章基于城市面板数据,利用双边随机边界模型(Two-tier SFA)分析收入不平等的不同构成成分——机会不平等和努力不平等对城市技术创新的异质性作用效果。结果表明:努力不平等和机会不平等对城市技术创新的影响存在较为明显的异质效应,前者使城市实际创新水平高于基准水平约24.91%,后者则使城市实际创新水平低于基准水平约29.40%,最终促使收入不平等对城市技术创新的净效应为-4.49%。相对于东中部地区,收入不平等对城市技术创新的负向影响在西部地区更加突出。 展开更多

关键词 城市技术创新 机会不平等 努力不平等 双边随机边界模型

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借贷能力、风险收益与新型农业经营主体经营效率 被引量：12

10

作者 许秀川 高远东 梁义娟 《华中农业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第1期54-67,165,共15页

通过构建一个新型农业经营主体与金融组织讨价还价的理论模型,在纳什议价均衡的基础上分析新型经营主体最优产出水平与其借贷能力、风险收益的关系。基于中国12省的微观调查数据,采用双边随机边界检验,对理论模型进行了实证研究,结果表... 通过构建一个新型农业经营主体与金融组织讨价还价的理论模型,在纳什议价均衡的基础上分析新型经营主体最优产出水平与其借贷能力、风险收益的关系。基于中国12省的微观调查数据,采用双边随机边界检验,对理论模型进行了实证研究,结果表明:借贷能力不足是新型经营主体经营无效率的主导因素,最终使平均净效率下降了8.13%;正规金融机构和民间借贷均对新型经营主体的经营效率有显著影响,并且民间借贷对经营效率的影响更强;新型经营主体的负责人能力、盈利能力、组织化程度等,与其经营效率呈正相关关系。提出应通过金融体系创新、完善民间借贷法规等途径,降低新型农业经营主体的融资约束,提高其负责人的经营水平,加强新型经营主体的组织化程度。 展开更多

关键词 新型农业经营主体 借贷能力 风险收益 纳什议价 双边随机边界模型

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审计定价管制与交易剩余——2010年审计定价管制失效的自然实验 被引量：5

11

作者 严文龙 陈宋生 田至立 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第7期93-103,共11页

在经济下行压力加大、资本市场进一步开放的新形势下,厘清审计市场交易——监管机制,完善审计服务市场尤为必要。借由2010年审计定价管制政策失效的自然实验,本文通过嵌入双边随机边界模型,得到审计双方的定价交易剩余指标,运用双重差... 在经济下行压力加大、资本市场进一步开放的新形势下,厘清审计市场交易——监管机制,完善审计服务市场尤为必要。借由2010年审计定价管制政策失效的自然实验,本文通过嵌入双边随机边界模型,得到审计双方的定价交易剩余指标,运用双重差分模型解析价格管制与交易定价的作用机制。研究发现,定价管制失效的原因不在于规制俘获,而在于价格管制与当前的市场效率不匹配。下限管制尽管能够提高审计师剩余,但同时会放大交易定价风险,增加剩余的错配,扰乱交易秩序。上限管制则进一步固化市场的低价竞争。进一步研究发现审计师剩余与盈余质量显著相关,2014年的放开定价管制政策提高了审计师剩余。研究厘清了审计市场交易机制,有利于未来研究审计交易机制的微观影响及与盈余质量的关联,为在新时代把握审计市场交易——监管规律、培育自发良性交易的审计市场提供有益借鉴。 展开更多

关键词 审计定价管制 双边随机边界模型 规制俘获

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我国制造业企业非效率投资净效应分析——基于融资约束和政府补贴的实证研究 被引量：4

12

作者 代军 李文慧 《会计之友》 北大核心 2021年第9期77-83,共7页

在投资支出预期模型的基础上,构建一个考虑融资约束和政府补贴的双边随机边界模型,用以考察融资约束和政府补贴对中国A股制造业上市公司非效率投资的影响程度和净效果,并进行稳健性检验。实证研究表明:融资约束对制造业企业实际投资支... 在投资支出预期模型的基础上,构建一个考虑融资约束和政府补贴的双边随机边界模型,用以考察融资约束和政府补贴对中国A股制造业上市公司非效率投资的影响程度和净效果,并进行稳健性检验。实证研究表明:融资约束对制造业企业实际投资支出的抑制作用高于政府补贴的拉动作用,两者的净效应表现为投资不足;另外,增加现金流量有助于缓解融资约束效应,且中小规模企业获得的政府补助更为显著;最后,由于企业产权性质和企业规模不同,非效率投资在制造业企业中存在一定的差异,其中国有企业的投资不足更为严重,小规模企业的非效率程度更高。 展开更多

关键词 制造业 融资约束 政府补贴 双边随机边界模型 非效率投资

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创新型企业融资中的信息不对称性 被引量：5

13

作者 魏刚 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2016年第8期53-61,共9页

使用双边随机边界模型对中国创新型企业在融资过程中与投资者的信息不对称程度及其对资本成本的影响效应进行实证测度。结果表明:信息不对称对企业资本成本的形成具有重要影响,投资者因所掌握的信息有限而索取更高的风险溢价;大部分创... 使用双边随机边界模型对中国创新型企业在融资过程中与投资者的信息不对称程度及其对资本成本的影响效应进行实证测度。结果表明:信息不对称对企业资本成本的形成具有重要影响,投资者因所掌握的信息有限而索取更高的风险溢价;大部分创新型企业实际承受的资本成本高于基准资本成本,投资者与企业之间的博弈净效应使得企业的实际资本成本平均提高了9.92%;企业规模扩大和股权集中度提高有助于降低信息不对称程度、降低信息不对称影响资本成本的净效应。 展开更多

关键词 创新企业 融资约束 信息不对称 资本成本 双边随机边界模型

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银行特许权对贷款价格的影响研究:兼论我国商业银行的议价能力 被引量：1

14

作者 魏琪 曾胜 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第4期101-108,共8页

本文建立讨价还价博弈模型分析银行特许权对贷款价格谈判的影响,并采用双边随机边界模型和2005-2013年我国104家商业银行的数据,测度银行的议价能力大小及其对贷款价格的影响程度。研究发现:(1)特许权使银行具有更低谈判成本,表现出较... 本文建立讨价还价博弈模型分析银行特许权对贷款价格谈判的影响,并采用双边随机边界模型和2005-2013年我国104家商业银行的数据,测度银行的议价能力大小及其对贷款价格的影响程度。研究发现:(1)特许权使银行具有更低谈判成本,表现出较强的议价能力,并使谈判达成较高的交易价格;(2)凭借特许权形成的垄断和经营优势,银行能获取近3倍于企业的剩余,并使贷款成交价格高出公允价格约0.70%;(3)样本期借贷双方的议价能力均未呈现出与银行业市场结构相一致的变化规律,银行业市场化改革没有显著改变借贷方在价格谈判中的不对称地位。研究表明,降低企业融资成本需要持续优化银行业市场结构,进一步改善银行治理结构,并着力提升企业的议价能力。 展开更多

关键词 银行特许权 议价能力 贷款价格 双边随机边界模型

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异质性农户议价能力测度及影响因素分析——基于信息不对称视角 被引量：5

15

作者 袁航 刘梦璐 《农林经济管理学报》 CSSCI 2016年第3期262-270,共9页

通过双边随机边界模型对异质性农户的议价能力进行测度,并且分析农户议价能力的影响因素。研究结果表明:(1)农户的议价能力弱于农产品收购商的议价能力,农产品最终的成交价格将低于信息对称条件下的基准价格,并且低于基准价格7.00%;(2)... 通过双边随机边界模型对异质性农户的议价能力进行测度,并且分析农户议价能力的影响因素。研究结果表明:(1)农户的议价能力弱于农产品收购商的议价能力,农产品最终的成交价格将低于信息对称条件下的基准价格,并且低于基准价格7.00%;(2)农户议价能力具有较强的差异性。少部分农户在议价过程中占据优势,大部分农户在议价过程中占据劣势;(3)参与合作社的农户,家庭受教育年限总和较大的农户、通过相关设备获取农业信息的农户其议价能力都强于相应的对照组农户。最后提出提高农户议价能力,确保农户自主增收的相关政策性建议。 展开更多

关键词 信息不对称 双边随机边界模型 议价能力

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我国上市公司并购议价能力的量化研究 被引量：1

16

作者 赵玮 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第12期21-26,34,共6页

本文利用2003～2013年上市公司数据，测度了我国并购交易市场上的信息不对称程度，分析了我国上市公司在并购过程中的议价能力对并购交易价格的影响机制。研究结果表明：（1）主并购方上市公司的讨价还价能力使成交价格比公允价格降低48... 本文利用2003～2013年上市公司数据，测度了我国并购交易市场上的信息不对称程度，分析了我国上市公司在并购过程中的议价能力对并购交易价格的影响机制。研究结果表明：（1）主并购方上市公司的讨价还价能力使成交价格比公允价格降低48．9％，而被并购方企业的议价能力导致成交价格较公允价格高出43．3％，两者的净效果造成我国上市公司并购价格低于公允价格5．6％。（2）进一步研究表明，在国内并购市场中，我国上市公司面临的成交价格相对于公允价格下降7．1％，在海外并购市场中，需要比公允价格多支出5．5％的资金才能完成一例跨国并购事件，我国上市公司在国内并购交易中表现良好，而在在跨国并购交易中处于谈判劣势。 展开更多

关键词 国内并购 跨国并购 并购议价 双边随机边界模型

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信息不对称视角下的剩余索取权分配测度

17

作者 徐雷 屈沙 郑理 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期44-53,共10页

基于中国综合社会调查(CGSS)2013微观层面数据,本文借助双边随机边界模型测度劳资双方议价能力对剩余索取权分配的影响,结果显示:信息不对称使得劳动者愿意接受的最低劳动报酬与企业愿意支付的最高劳动报酬之间存在剩余,这一剩余的分配... 基于中国综合社会调查(CGSS)2013微观层面数据,本文借助双边随机边界模型测度劳资双方议价能力对剩余索取权分配的影响,结果显示:信息不对称使得劳动者愿意接受的最低劳动报酬与企业愿意支付的最高劳动报酬之间存在剩余,这一剩余的分配主要取决于劳资双方在谈判中议价能力的大小。具体而言,劳动者的议价能力使其获得的劳动报酬高出基准劳动报酬17.69%,企业的议价能力使其支付的劳动报酬低于基准劳动报酬23.59%,两者的博弈结果使劳动者获得的实际劳动报酬比基准劳动报酬低5.90%。从样本异质性来看,国有企业及其员工的议价能力均是最弱的,外资企业及其员工的议价能力均是最强的,而外资企业获得的劳动报酬净剩余最大。此外,劳动合同、工会对劳动者的剩余获取能力的影响并不明显。基于这样的现实,劳动者在薪酬谈判中的信息劣势地位不利于中国劳动报酬占GDP比重的提高,因此保障和提高劳动者的剩余索取权成为破解劳资经济利益分配不公平难题的政策着力点所在。 展开更多

关键词 信息不对称 议价能力 剩余索取权 双边随机边界模型

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网络借贷平台借贷双方议价能力对利率的影响研究

18

作者 谢文武 汪涛 《金融理论与实践》 北大核心 2018年第2期50-55,共6页

通过分析我国网络借贷平台的交易数据,基于当前网络借贷利率呈现下降趋势的特征,运用双边随机边界模型对P2P交易中涉及的借贷双方的议价能力进行实证研究。研究证明,借贷双方的议价能力会受到一些因素影响,包括贷款总额、借款期限、借... 通过分析我国网络借贷平台的交易数据,基于当前网络借贷利率呈现下降趋势的特征,运用双边随机边界模型对P2P交易中涉及的借贷双方的议价能力进行实证研究。研究证明,借贷双方的议价能力会受到一些因素影响,包括贷款总额、借款期限、借款人信用情况、担保情况等方面。另外,实证研究结果也证明投资者的议价能力比借款人表现出更强的特征。进一步研究发现,随着网络借贷市场的日益正规化和监管常态化,网络借贷平台也在不断完善风控机制,同时借款人的信息传递日益透明化,也对利率水平的稳定产生影响。 展开更多

关键词 网络借贷平台 议价能力 双边随机边界模型

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IPO超募资金与投资效率关系研究——基于融资约束视角的实证分析 被引量：2

19

作者 徐辉 周兵 周孝华 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第7期102-110,共9页

文章系统考察了IPO超募融资与融资约束对创业板上市公司投资支出以及公司业绩的作用机制。以2009-2016年的IPO公司为样本,实证结果表明:IPO超募融资和融资约束的净效应导致创业板上市公司整体表现为过度投资,而且过度投资问题在国有企... 文章系统考察了IPO超募融资与融资约束对创业板上市公司投资支出以及公司业绩的作用机制。以2009-2016年的IPO公司为样本,实证结果表明:IPO超募融资和融资约束的净效应导致创业板上市公司整体表现为过度投资,而且过度投资问题在国有企业以及西部地区更加突出。IPO超募融资只在短期内可以提升公司业绩,而且融资约束会弱化IPO超募融资对公司未来业绩的促进作用。此外,过度投资越严重,公司未来业绩表现越差。研究结论为规范IPO超募资金的使用、提高投资效率以及增强资本市场资源配置功能提供了新的思路与方法。 展开更多

关键词 IPO超募融资 融资约束 投资效率 双边随机边界模型

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融资约束和代理成本对企业R&D投资行为影响的实证检验 被引量：6

20

作者 李益娟 罗正英 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第24期160-163,共4页

文章应用双边随机边界分析法实证检验了融资约束和代理成本对企业R&D投资行为的影响,研究结果显示:代理成本和融资约束分别以正负不同的方向影响了企业的R&D投资行为。其中,融资约束的制约作用要大于代理成本的促进作用。不同... 文章应用双边随机边界分析法实证检验了融资约束和代理成本对企业R&D投资行为的影响,研究结果显示:代理成本和融资约束分别以正负不同的方向影响了企业的R&D投资行为。其中,融资约束的制约作用要大于代理成本的促进作用。不同所有权性质的研究显示:尽管民营企业所受的融资约束要高于国有企业,由于代理关系的优越,其整体的R&D投资状况要优于国有企业。 展开更多

关键词 融资约束 代理成本 双边随机边界模型 R&D投资

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