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双层股权结构上市公司特殊信息披露义务的合同解释 被引量:1
1
作者 叶敏 周宇恒 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2021年第10期72-78,共7页
双层股权结构上市公司在我国科创板已经出现,未来有更进一步推广之势。从公司合同理论视角看,差异化表决权安排的行使可解释为公司各利益参与方之间的合约,而特殊信息披露义务更是特殊表决权取得的决定性合约前提。特殊信息披露义务的... 双层股权结构上市公司在我国科创板已经出现,未来有更进一步推广之势。从公司合同理论视角看,差异化表决权安排的行使可解释为公司各利益参与方之间的合约,而特殊信息披露义务更是特殊表决权取得的决定性合约前提。特殊信息披露义务的具体内容应该既包括差异化表决权安排本身的实施情况,也包括对特别表决权股运行实益的直接和间接披露。最后,从合同预期违约角度看,对未尽特殊信息披露义务的公司设置信义型日落条款的法律后果,可以实现对特殊表决权股东的监督,进而实现对双层股权结构运行失范后的调整。 展开更多
关键词 双层股权结构上市公司 股东异质化 特殊信息披露义务 信义型日落条款
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中国上市公司股权结构与公司绩效实证研究 被引量:34
2
作者 刘媛媛 黄卓 +1 位作者 谢德逊 何小锋 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期24-32,共9页
股权结构因素与公司绩效的量化研究是分析两者关系的关键,本文在论述国内外学者对于两者关系研究的基础上,以我国2007年上交所上市的730家公司作为研究对象,通过实证研究分析方法,分析得出国有股比例与公司绩效具有显著的正相关关系,境... 股权结构因素与公司绩效的量化研究是分析两者关系的关键,本文在论述国内外学者对于两者关系研究的基础上,以我国2007年上交所上市的730家公司作为研究对象,通过实证研究分析方法,分析得出国有股比例与公司绩效具有显著的正相关关系,境内法人股比例与公司绩效也具有显著的正相关关系。而人民币普通股、外资股比例与公司绩效之间无显著相关关系。研究结果还表明,资产规模与公司绩效正相关,资产负债率与公司绩效负相关。 展开更多
关键词 上市公司 公司绩效 股权结构 实证分析
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美国上市公司股权结构分析与启示 被引量:12
3
作者 邱龙广 刘星 李满升 《重庆大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第3期150-154,共5页
对美国上市公司股权结构进行了研究,认为美国上市公司的股权结构和行权方式等制度安排的成功经验对中国上市公司股权结构的完善有以下一些启示:让各类股份全流动,某种股份是分是合由市场来决定;彻底分散、转化竞争性领域的国有股,主要... 对美国上市公司股权结构进行了研究,认为美国上市公司的股权结构和行权方式等制度安排的成功经验对中国上市公司股权结构的完善有以下一些启示:让各类股份全流动,某种股份是分是合由市场来决定;彻底分散、转化竞争性领域的国有股,主要由机构投资者、战略投资者、自然人、职工、管理者、外国投资者持股;形成具有保护公平竞争功能的完善的法律、法规体系,使股权结构、公司治理、公司绩效与各类充分竞争的市场相互依赖、相互影响而良性互动。 展开更多
关键词 上市公司 股权结构 公司治理结构 绩效
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股权结构、高管持股与公司绩效——来自民营上市公司的证据 被引量:239
4
作者 李维安 李汉军 《南开管理评论》 CSSCI 2006年第5期4-10,共7页
本文以1999年至2003年的民营上市公司为研究对象,回避国有上市公司的非市场因素,研究股权结构、高管持股对绩效的影响。实证研究显示:第一大股东绝对控股时,其持股比例越高公司绩效越好,这时高管的股权激励无法发挥作用;当第一大股东持... 本文以1999年至2003年的民营上市公司为研究对象,回避国有上市公司的非市场因素,研究股权结构、高管持股对绩效的影响。实证研究显示:第一大股东绝对控股时,其持股比例越高公司绩效越好,这时高管的股权激励无法发挥作用;当第一大股东持股比例低于20%时,高管的股权激励也无法发挥作用;当第一大股东持股比例在20%至40%之间时,其持股比例和绩效呈现倒U型关系,这时高管的股权激励发挥显著的作用。不同的股权结构对股权激励和绩效产生不同的影响,设计公司治理机制时应充分考虑这一因素。 展开更多
关键词 股权结构 高管持股 绩效 民营上市公司
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中国上市公司股权结构与经营绩效实证研究 被引量:10
5
作者 姜硕 庄新田 陆培明 《东北大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第12期1786-1790,共5页
选取上海、深圳证券交易所的年报数据为样本,将样本分为竞争环境强行业和竞争环境弱行业,从股权属性、股权集中度与公司经营绩效的关系进行实证分析,发现行业竞争环境强的上市公司经营绩效与法人股比例的关系以及行业竞争环境弱的上市... 选取上海、深圳证券交易所的年报数据为样本,将样本分为竞争环境强行业和竞争环境弱行业,从股权属性、股权集中度与公司经营绩效的关系进行实证分析,发现行业竞争环境强的上市公司经营绩效与法人股比例的关系以及行业竞争环境弱的上市公司经营绩效与国有股比例的关系均呈三次函数关系,与流通股比例无显著相关.行业竞争环境强的上市公司,股权分散型优于国有控股型,国有控股型优于法人控股型;行业竞争环境弱的上市公司,法人控股型结构优于国有控股型,国有控股型优于股权分散型. 展开更多
关键词 上市公司 股权结构 公司治理 经营绩效 实证分析
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上市公司股权结构、激励制度及绩效的实证研究 被引量:235
6
作者 刘国亮 王加胜 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2000年第5期40-45,共6页
股权结构的分散性与国家股的大小呈负相关 ,与流通股的大小呈正相关。公司经营绩效与股权结构分散性、经理人员拥有的公司股权大小、职工持股呈正相关 ,与国家股的大小、经理人员薪金等呈负相关。
关键词 上市公司 股权结构 激励机制 经营绩效 实证研究
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股权结构、董事会治理与上市公司高管违规行为——我国上市公司高管人员“落马”现象的实证分析 被引量:13
7
作者 周好文 李纪建 刘婷婷 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2006年第6期71-79,共9页
本文采集了2004年1月-2006年1月期间公开披露高管人员违规落马现象的31家上市公司作为研究样本,通过逻辑回归模型对股权结构、董事会治理与上市公司高管违规行为进行了实证分析。研究表明,股权集中度与上市公司高管违规成显著正相关... 本文采集了2004年1月-2006年1月期间公开披露高管人员违规落马现象的31家上市公司作为研究样本,通过逻辑回归模型对股权结构、董事会治理与上市公司高管违规行为进行了实证分析。研究表明,股权集中度与上市公司高管违规成显著正相关;董事会规模、高管薪酬、学历构成、内部人控制等因素与上市公司高管违规有显著相关关系。治理上市公司高管违规,应重点从股权结构和董事会治理上取得实效。 展开更多
关键词 上市公司 股权结构 董事会 高管违规
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我国上市公司再融资与股权结构优化问题研究 被引量:30
8
作者 耿建新 刘文鹏 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2001年第9期31-36,共6页
我国上市公司股权结构不够合理已是不争的事实 ,配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式。配股和增发新股能够直接导致上市公司股权结构的变动 ,使上市公司股权结构进一步优化。
关键词 中国 上市公司 再融资 配股 增发新股 股权结构
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股权结构、公司治理与企业业绩——来自中国上市公司的新证据 被引量:40
9
作者 胡国柳 蒋国洲 《财贸研究》 北大核心 2004年第4期83-89,98,共8页
在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与... 在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与上市公司业绩正相关 ;社会公众股比例对公司财务业绩的影响虽然是负面的 ,但极不显著 ,而与公司市场业绩显著正相关 ;股权集中度与公司业绩显著负相关。 展开更多
关键词 股权结构 公司治理 经营业绩 中国 上市公司
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股权结构、多元化经营与公司价值:国内上市公司的证据检验 被引量:35
10
作者 金天 余鹏翼 《南开管理评论》 CSSCI 2005年第6期80-84,共5页
文章以我国454家上市公司2001-2003年1360个观察值为样本,实证检验多元化与公司价值之间的关系,以及上市公司多元化经营的股权结构影响。研究结果表明,总体而言,我国上市多元化经营损害公司价值,国有股对公司多元化经营具有约束作用,国... 文章以我国454家上市公司2001-2003年1360个观察值为样本,实证检验多元化与公司价值之间的关系,以及上市公司多元化经营的股权结构影响。研究结果表明,总体而言,我国上市多元化经营损害公司价值,国有股对公司多元化经营具有约束作用,国有股东倾向产业集中战略,发起法人股与流通股比例与多元化程度正相关,说明公司多元化经营存在代理问题。 展开更多
关键词 上市公司 多元化经营 股权结构 公司价值
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上市公司股权结构与公司业绩关系的实证分析 被引量:30
11
作者 董麓 肖红叶 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2001年第11期28-30,共3页
The paper employs the model of parallel data to conduct an experimental analysis of the relationship between the composition of equity holders’ shares and the outstanding achievements of list companies. The results i... The paper employs the model of parallel data to conduct an experimental analysis of the relationship between the composition of equity holders’ shares and the outstanding achievements of list companies. The results indicate that neither the centralization rate of shares nor the proportion of state owned shares nor the proportion of fictiious person shares nor the proportion of circulating shares have obvious effects on the outstanding achievement of lishing companies of our country. 展开更多
关键词 股权结构 公司业绩 平行数据模型 上市公司
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股权结构对我国上市公司治理影响研究述评 被引量:40
12
作者 李善民 王彩萍 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2002年第6期70-74,共5页
一、对我国上市公司股权结构的认识 1.关于股权结构的定义和划分.对于我国上市公司股权结构的认识和划分,我国学术界尽管在各种说法的具体表达方式上存在差异,但从总体上来看,张红军(2000)关于股权结构的定义还是比较具有代表性的,即股... 一、对我国上市公司股权结构的认识 1.关于股权结构的定义和划分.对于我国上市公司股权结构的认识和划分,我国学术界尽管在各种说法的具体表达方式上存在差异,但从总体上来看,张红军(2000)关于股权结构的定义还是比较具有代表性的,即股权结构有两层含义:股权构成(国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例)与股权集中度(前五大股东持股比例). 展开更多
关键词 股权结构 上市公司 公司治理结构 中国 委托代理关系 经营绩效 法人股 国有股减持
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股权结构与资本结构:中国上市公司实证分析 被引量:18
13
作者 曹廷求 孙文祥 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2004年第1期32-36,56,共6页
本文在代理成本理论的背景下,分析了股权结构对资本结构的影响,并利用1998年年底之前在上海和深圳交易所上市的498家上市公司1999至2001年3年间1494个观察值为样本进行了实证分析。结果表明不同类型的股权结构对公司资本结构的影响存在... 本文在代理成本理论的背景下,分析了股权结构对资本结构的影响,并利用1998年年底之前在上海和深圳交易所上市的498家上市公司1999至2001年3年间1494个观察值为样本进行了实证分析。结果表明不同类型的股权结构对公司资本结构的影响存在着很大差异;虽然中国上市公司的股权结构和资本结构具有一定的特殊性,但它们在减少所有者—管理者利益摩擦和降低代理成本等方面仍然发挥着一定程度的积极作用。 展开更多
关键词 股权结构 资本结构 中国 上市公司 实证分析 代理成本
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中国上市公司股权结构与总经理变更 被引量:12
14
作者 赵超 Julian Lowe 皮莉莉 《改革》 CSSCI 北大核心 2005年第1期93-100,共8页
研究上市公司股权结构、业绩与总经理的强制性变更和正常性变更的关系。可以发现,总经理的变更,特别是强制性变更作为最极端的约束手段,能够约束业绩差的总经理;国家股比例、流通股比例和大股东比例与总经理的强制性变更和正常性变... 研究上市公司股权结构、业绩与总经理的强制性变更和正常性变更的关系。可以发现,总经理的变更,特别是强制性变更作为最极端的约束手段,能够约束业绩差的总经理;国家股比例、流通股比例和大股东比例与总经理的强制性变更和正常性变更都不具有任何显著的相关性,这说明在国有股“所有者缺位”、流通股比例过低,市场投机气氛浓重的情况下,国家股东、流通股东以及大股东无法有效地监管经理人;而经理人持股比例与总经理的强制性变更和正常性变更之间具有非常显著的负相关性,证明了中国上市公司的“内部人控制”现象。 展开更多
关键词 上市公司 股权结构 业绩 总经理变更
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上市公司股权结构与真实活动盈余管理 被引量:19
15
作者 姜英兵 王清莹 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2011年第5期73-80,共8页
本文分析了中国上市公司股权结构对真实活动盈余管理的影响。以2008年A股上市公司为样本,选取2006—2008年间的相关数据作为估计真实活动盈余管理变量的基础,研究发现:可疑公司运营年度会表现出较低的经营现金流量和较低的可操控性费用... 本文分析了中国上市公司股权结构对真实活动盈余管理的影响。以2008年A股上市公司为样本,选取2006—2008年间的相关数据作为估计真实活动盈余管理变量的基础,研究发现:可疑公司运营年度会表现出较低的经营现金流量和较低的可操控性费用,并有调高利润的趋势;公司规模过大容易引发真实活动盈余管理行为;国家股、法人股、高管持股与真实活动盈余管理正相关;流通股与真实活动盈余管理负相关;第一大股东持股比例与真实活动盈余管理成U型关系。 展开更多
关键词 上市公司 应计盈余管理 真实活动盈余管理 股权结构
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制度环境、股权结构与财务风险——来自我国民营上市公司的实证 被引量:15
16
作者 黄曼行 任家华 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第1期131-137,共7页
提出一个制度环境、股权结构与财务风险的理论模型,采用Altman(2002)的z指数来衡量企业财务风险度量指标,以2007—2012年民营上市公司为研究对象,研究中国民营上市公司股权集中程度与财务风险之间的关系,以及制度因素对其关系的... 提出一个制度环境、股权结构与财务风险的理论模型,采用Altman(2002)的z指数来衡量企业财务风险度量指标,以2007—2012年民营上市公司为研究对象,研究中国民营上市公司股权集中程度与财务风险之间的关系,以及制度因素对其关系的影响。研究发现,民营上市公司股权集中程度与财务风险负相关,民营上市公司所处地区的投资者保护程度越高,其财务风险越小,民营上市公司所处地区的投资者保护程度越高,股权集中程度对公司财务风险的负向影响越小。 展开更多
关键词 制度环境 股权结构 财务风险 民营上市公司
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论我国民营上市公司股权结构与绩效 被引量:12
17
作者 张纯 方平 《上海大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2009年第2期90-105,共16页
民营上市公司的股权结构与公司业绩的关系,一直是国内外学术界和政府关心与讨论的热门话题。虽然国内外学术界关于股权结构与公司绩效关系的研究成果很多,但研究的结论不尽相同,有些甚至相悖。文章在前人研究的基础上,以民营上市公司的... 民营上市公司的股权结构与公司业绩的关系,一直是国内外学术界和政府关心与讨论的热门话题。虽然国内外学术界关于股权结构与公司绩效关系的研究成果很多,但研究的结论不尽相同,有些甚至相悖。文章在前人研究的基础上,以民营上市公司的股权集中度、股权制衡度以及不同层面的持股结构等因素与公司绩效的关系为视角,提出了六个理论假设,并设以相应的回归模型,运用SAS软件进行了实证检验,并得出了以下结论:1.由第一大股东持股比例与公司绩效呈显著倒U型关系,建议引导股权高度集中的公司的第一大股东降低其持股比例,或将其持有的部分股权转让给其他相对持股较多的大股东,从而形成代表不同利益主体的多个大股东制衡的股权结构。同时对少数股权过于分散的民营上市公司,应适当提高第一大股东的持股比例。2.由机构投资者与公司绩效正相关的结论,建议培育非国有机构投资者包括境外机构投资者,通过多种方式降低目前我国民营上市公司过高的股权集中度,逐步形成民营上市公司大股东、管理层、机构投资者及战略投资者互相监督的股权制衡局面。3.由高管持股比例与业绩正相关的结论,建议对我国民营上市公司实施适当的管理层股权激励来改善公司股权结构。 展开更多
关键词 民营上市公司 股权结构 公司业绩 股权激励
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股权结构与公司治理──对我国上市公司的实证分析 被引量:32
18
作者 郑德珵 沈华珊 《中山大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2002年第1期111-121,共11页
本文以对股权结构和公司治理之间的关系的理论分析为基础,通过对我国上市公司股权结构的实证研究,揭示我国股权结构对公司治理机制的作用方式,并通过在参考国外最新研究成果的基础上构造实证检验模型,从而对我国上市公司股权结构的... 本文以对股权结构和公司治理之间的关系的理论分析为基础,通过对我国上市公司股权结构的实证研究,揭示我国股权结构对公司治理机制的作用方式,并通过在参考国外最新研究成果的基础上构造实证检验模型,从而对我国上市公司股权结构的合理安排提出构想。 展开更多
关键词 股权结构 公司治理 相对控股模式 治理机制 中国 上市公司 实证分析 法人股 相关分析 大股东 董事会
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我国上市公司股权结构对股权代理成本影响的实证研究 被引量:14
19
作者 秦彬 肖坤 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2008年第2期109-114,143,共7页
根据代理理论,股权代理成本可细分为股东与经营者之间的利益矛盾而引起第一类股权代理成本和控股股东与中小股东之间的利益冲突而引起的第二类股权代理成本。本文以中国上市公司为样本,对股权结构与这两类股权代理成本的关系进行了理论... 根据代理理论,股权代理成本可细分为股东与经营者之间的利益矛盾而引起第一类股权代理成本和控股股东与中小股东之间的利益冲突而引起的第二类股权代理成本。本文以中国上市公司为样本,对股权结构与这两类股权代理成本的关系进行了理论与实证分析。实证分析结果表明,我国上市公司的股权结构对股权代理成本有着显著影响,因此,我们可以通过优化上市公司的股权结构来降低其股权代理成本,提高财务治理效率。 展开更多
关键词 上市公司 股权结构 股权代理成本
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股权结构优化与上市公司治理改进 被引量:11
20
作者 张宗新 房延安 《改革》 CSSCI 北大核心 2000年第6期52-57,共6页
关键词 股权结构优化 上市公司 治理结构 股本结构 中国
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