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经理才能、公司治理与契约参照点--中国上市公司高管薪酬决定因素的理论与实证分析 被引量:142
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作者 李维安 刘绪光 陈靖涵 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第2期4-15,共12页
本文沿着中国企业激励制度市场化改革和全球公司治理趋同这两条主线,基于超越最优契约范式的市场配置视角、经理权力视角以及契约订立过程中的参照点效应,提出了关于中国上市公司高管薪酬决定因素的三组理论假设。基于502家上市公司2001... 本文沿着中国企业激励制度市场化改革和全球公司治理趋同这两条主线,基于超越最优契约范式的市场配置视角、经理权力视角以及契约订立过程中的参照点效应,提出了关于中国上市公司高管薪酬决定因素的三组理论假设。基于502家上市公司2001至2006年平衡面板数据的实证研究显示,高管薪酬水平的上升反映了市场对经理才能日益增长的竞争性需求,但旨在约束经理权力、构架"完备"的公司治理机制并未发挥有效作用。此外,国际同行的薪酬基准对中国公司的高管薪酬决策具有参照点效应,这种薪酬设定过程中存在的参照点效应因薪酬委员会的存在而被放大。 展开更多
关键词 高管薪酬 经理才能 公司治理 契约参照 薪酬委员会
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建设项目承包人履约行为的结构维度与测量研究——基于契约参照点理论 被引量:15
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作者 严玲 王智秀 邓娇娇 《土木工程学报》 EI CSCD 北大核心 2018年第8期105-117,共13页
契约参照点理论以合同为参照点给出解释承包人履约行为选择的新逻辑,但受到合同参照点效应影响的承包人履约行为的类型及表现形式尚不明确,亟需厘清承包人履约行为的结构维度并进行量化。首先,借鉴已有的承包人履约行为的测量题项,并对... 契约参照点理论以合同为参照点给出解释承包人履约行为选择的新逻辑,但受到合同参照点效应影响的承包人履约行为的类型及表现形式尚不明确,亟需厘清承包人履约行为的结构维度并进行量化。首先,借鉴已有的承包人履约行为的测量题项,并对相似概念的测量题项进行情境化处理构建承包人履约行为测量的初始维度和量表。然后,通过273份问卷调查数据定量分析确定了承包人履约行为的最终构成维度和量表。研究表明,建设项目承包人履约行为的构念是由字面履约行为、尽善履约行为和机会主义行为等三维二阶因子构成。其中,字面履约行为是最常见的形式,其次是尽善履约行为;字面履约行为维度包含正确履行、充分完成及达到绩效目标等三个因子;尽善履约行为体现在自愿利他、主动控制风险、协同互助和弥补合同漏洞等四个方面;而机会主义行为由隐瞒信息、未完成承诺、逃避非正式协议和利用合同漏洞等四个子维度构成。该量表开发后,可为建设项目承包人履约行为的研究提供完整分析框架并对建设项目履约管理研究提供技术支持。 展开更多
关键词 承包人履约行为 契约参照理论 结构维度 量表开发
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外籍高管驱动高管薪酬增长了吗——来自契约参照点的经验证据 被引量:5
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作者 罗昆 杨蓉 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2018年第8期94-110,共17页
立足于中国的制度环境,以2008—2014年A股上市公司的数据为样本,基于经理人市场理论和契约参照点理论,探究外籍高管、契约参照点与高管薪酬契约三者之间的关系。结论显示:公司拥有的外籍高管人数越多,越容易驱动高管薪酬的增长;拥有外... 立足于中国的制度环境,以2008—2014年A股上市公司的数据为样本,基于经理人市场理论和契约参照点理论,探究外籍高管、契约参照点与高管薪酬契约三者之间的关系。结论显示:公司拥有的外籍高管人数越多,越容易驱动高管薪酬的增长;拥有外籍高管的公司更倾向于借助契约参照点驱动高管薪酬的增长,其背后的作用机理是外籍高管所在国家(地区)的公司治理水平越高以及来自于欧美发达国家的外籍高管越多,其所在上市公司借助契约参照点驱动高管薪酬增长的倾向性越强。进一步研究发现,外籍高管的引入对于提升中国上市公司的长期业绩具有一定的促进作用,同时其也会驱动中国籍高管的薪酬水平。 展开更多
关键词 外籍高管 契约参照 高管薪酬增长 经理人市场理论 契约参照理论
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高管职务侵占是薪酬激励失效吗?——基于契约参照点效应的经验证据 被引量:8
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作者 陈艳 白智奇 于洪鉴 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期87-97,共11页
本文从契约参照点的视角切入,利用我国A股2010—2016年上市企业数据,利用多元回归方法实证检验了高管薪酬激励与职务侵占之间的作用机理,以及在契约参照点作用下,薪酬契约参照点效应对高管职务侵占的影响机制。研究发现:我国高管薪酬激... 本文从契约参照点的视角切入,利用我国A股2010—2016年上市企业数据,利用多元回归方法实证检验了高管薪酬激励与职务侵占之间的作用机理,以及在契约参照点作用下,薪酬契约参照点效应对高管职务侵占的影响机制。研究发现:我国高管薪酬激励与职务侵占倾向之间存在着负相关关系,且明显受到契约参照点影响,高管薪酬激励相较于契约参照点得益越少,其职务侵占动机越强。进一步,"得益—损失"价值函数下处于损失区域的高管职务侵占倾向对契约参照点效应的反应更为敏感,且契约参照点效应与职务侵占二者的敏感度在不同产权性质下存在着显著差异。抑制机制方面,所选取的外部监管机制、公司治理机制及个体补偿激励皆能有效抑制高管职务侵占倾向。本文解释了激励实践与最优契约产生偏差的原因,为进一步完善薪酬激励体系及资本市场监管机制提供了经验证据。 展开更多
关键词 薪酬激励 契约参照 损失厌恶 高管职务侵占 资本市场监管
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契约参照点、高管薪酬激励与超额在职消费 被引量:5
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作者 杨蓉 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2018年第3期113-125,共13页
基于契约参照点理论,以中国A股上市公司2009—2014年的数据为样本,探究契约参照点、高管薪酬激励与超额在职消费三者之间的关系,其研究结果发现:契约参照点与超额在职消费之间具有正向关系;高管薪酬激励有利于降低超额在职消费,对契约... 基于契约参照点理论,以中国A股上市公司2009—2014年的数据为样本,探究契约参照点、高管薪酬激励与超额在职消费三者之间的关系,其研究结果发现:契约参照点与超额在职消费之间具有正向关系;高管薪酬激励有利于降低超额在职消费,对契约参照点与超额在职消费之间的关系具有负向调节作用,且存在产权和经理人市场化程度方面的差异。研究还发现:与"八项规定"政策实施前相比,该政策实施后国有控股上市公司高管薪酬激励对契约参照点与超额在职消费之间关系具有负向调节作用,说明这一政策得到了有效落实。上述结论对如何进行高管薪酬契约设计以及解决高管超额在职消费问题提供了相应的证据支持与参考。 展开更多
关键词 契约参照 高管薪酬激励 超额在职消费 “八项规定”政策
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高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响 被引量:7
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作者 陈邑早 陈艳 +1 位作者 黄诗华 韩敏 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2023年第2期287-296,共10页
基于沪深A股2008~2019年上市公司数据,探讨高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响。研究表明,高管薪酬契约参照效应越强,其公司股价同步性越高,且上述影响主要存在于垂直参照和水平参照维度。作用机制显示,高管薪酬契约参照效应... 基于沪深A股2008~2019年上市公司数据,探讨高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响。研究表明,高管薪酬契约参照效应越强,其公司股价同步性越高,且上述影响主要存在于垂直参照和水平参照维度。作用机制显示,高管薪酬契约参照效应通过影响公司信息透明度进而作用于公司股价同步性。进一步研究发现,高管薪酬垂直参照效应的影响整体高于水平参照效应;此外,机构投资者持股、审计质量、企业内部控制及高管晋升预期能够显著缓解上述影响。经济后果检验发现,高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响,还会进一步导致公司权益资本成本上升和市场价值下降。 展开更多
关键词 高管薪酬 契约参照 股价同步性 信息透明度
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企业剩余权力配置:弘扬企业家精神的治理枢要
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作者 方政 张天宇 张晓峰 《财经问题研究》 北大核心 2025年第9期18-30,共13页
“完善中国特色现代企业制度,弘扬企业家精神”需要优化出资人与企业家的企业剩余权力配置,以提高公司治理效率和推动高质量发展。本文研究认为,企业剩余权力配置是为了应对源于所有权与控制权分离产生的代理问题,从而提高公司治理效率... “完善中国特色现代企业制度,弘扬企业家精神”需要优化出资人与企业家的企业剩余权力配置,以提高公司治理效率和推动高质量发展。本文研究认为,企业剩余权力配置是为了应对源于所有权与控制权分离产生的代理问题,从而提高公司治理效率,其依次经历了资合情境下股东主导的企业剩余权力配置、人合情境下经理人参与的企业剩余权力配置和人资兼合情境下经理人与股东协同的企业剩余权力配置三个发展阶段。在中国治理情境下优化企业剩余权力配置,可围绕拓展企业剩余权力配置主体、优化企业剩余权力配置依据和提高企业剩余权力配置效率等展开,以期拓展企业剩余权力配置研究的理论边界,同时为完善中国特色现代企业制度和弘扬企业家精神提供理论支持。 展开更多
关键词 企业剩余权力 企业家精神 不完全契约理论 关键资源理论 参照点契约
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高管薪酬公平感知与公司股价崩盘风险 被引量:6
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作者 黄诗华 陈艳 +1 位作者 陈邑早 王羽 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2022年第6期97-111,共15页
根据行为经济学的观点,高管作为有限理性行为人,发生决策行为的动机往往与公平偏好密不可分。以中国2010—2020年A股上市企业为研究样本,采用高管薪酬契约参照来度量公平感知,实证考察高管薪酬契约参照对公司股价崩盘风险的影响。结果表... 根据行为经济学的观点,高管作为有限理性行为人,发生决策行为的动机往往与公平偏好密不可分。以中国2010—2020年A股上市企业为研究样本,采用高管薪酬契约参照来度量公平感知,实证考察高管薪酬契约参照对公司股价崩盘风险的影响。结果表明:高管薪酬相较于参照点得益越少,感知到的不公平程度越高,公司股价崩盘风险越大,公司权益资本成本越高;盈余管理程度在高管薪酬契约参照与公司股价崩盘风险的负相关关系中发挥着中介效应;处于损失区域的高管薪酬契约参照效应对股价崩盘风险更为敏感,内部(任期垂直对、监事会规模)及外部(分析师关注度、媒体关注度)治理机制能够缓解上述关系。建议相关部门提高公司信息披露监管的有效性,加大高管薪酬操纵行为的惩罚力度;公司应重视高管的社会比较偏好,从公平感知视角建立高管薪酬激励方案。 展开更多
关键词 高管薪酬 股价崩盘风险 公平感知 契约参照 盈余管理
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高管薪酬激励、内部薪酬差距与企业信息透明度——基于我国A股上市公司的实证研究 被引量:22
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作者 汤建洋 黄东风 姜薇 《南方金融》 北大核心 2019年第1期28-39,共12页
本文基于契约参照点理论,以2010-2016年A股上市企业为样本,研究高管薪酬激励、内部薪酬差距与企业信息透明度之间的关系,主要得到以下结论 :一是适度薪酬激励有助于高管增强责任意识、积极治理企业,从而促进提升企业自愿信息披露水平;... 本文基于契约参照点理论,以2010-2016年A股上市企业为样本,研究高管薪酬激励、内部薪酬差距与企业信息透明度之间的关系,主要得到以下结论 :一是适度薪酬激励有助于高管增强责任意识、积极治理企业,从而促进提升企业自愿信息披露水平;二是高管内部薪酬差距与企业信息透明度之间并不是简单的线性关系而是倒U型关系;三是不同产权性质下高管薪酬、内部薪酬差距对企业信息透明度的影响存在明显的差异性。相对于国有上市企业而言,民营上市企业通过薪酬激励能够更有效地提升企业信息透明度。由上述研究结论可以得到以下启示:一是要完善符合企业运营特点的高管薪酬分配制度,健全企业高管薪酬正常增长机制,制定合理的企业高管内部薪酬差距安排,形成对企业高管的长效激励机制,通过适度薪酬激励来增强企业高管主动改进企业治理的意愿和责任心,促进企业自愿信息披露水平的提升;二是要完善国有企业高管市场化薪酬制度设计,建立健全企业高管薪酬激励长效机制,在国有企业高管限薪背景下,为了进一步提升国有企业信息披露水平,国有企业高管薪酬制度安排要另辟蹊径,可将高管部分薪酬激励与国有企业信息披露水平及履行社会责任状况挂钩,以更加有效的激励和约束机制安排促进国有企业信息透明度的提升。 展开更多
关键词 企业治理 高管薪酬 信息透明度 契约参照 企业产权
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