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题名基于分形理论的原油期货高频交易风险测度研究
被引量：3
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作者
严伟祥
卢亚娟
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机构
南京审计大学金融学院
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出处
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2016年第2期120-128,共9页
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基金
教育部人文社会科学研究规划基金(12YJA790093)
江苏高校哲学社会科学研究一般项目(2015SJB195)
+1 种基金
江苏高校人文社会科学校外研究基地项目(08)
江苏高校优势学科建设工程项目应用经济学(苏政办发[2014]37号)
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文摘
为了捕捉原油期货高频波动规律,采用WTI原油期货五分钟数据,基于分形理论分别构建GED分布和Skew-t分布的FIGARCH、FIAPARCH和HYGARCH模型,分析其波动特征并对风险进行测度。结果显示:三种模型均较好地刻画出WTI原油期货波动的长记忆特征;基于Skew-t分布的HYGARCH模型在度量原油期货高频交易风险时尤为精确;多头与空头头寸的VaR呈现非对称性;套期保值者或高频交易者可依据模型预测波动率,防止短期波动率过大导致保证金不足而被强制平仓。高频交易在提高市场流动性和拓宽市场深度方面具有一定的作用,因此,在风险可控的条件下,政府应该鼓励高频交易,促进我国衍生品市场繁荣发展,并增强衍生品市场稳定性和国际竞争力。
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关键词
原油期货波动
高频交易风险
分形理论
资本市场
能源期货市场
动态风险
原油投资
金融资产
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Keywords
volatility of crude oil future
high-frequency trading risks
fractal theory
capital market
energy future market
VaR measurement
dynamic risks
crude oil investment
financial assets
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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