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基于非对称动态波动性的上海同业拆放利率模型研究
1
作者
孔继红
《南京师大学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2014年第4期60-68,共9页
在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数...
在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数,并评价了模型的拟合优度和预测能力。结论显示,非对称GARCH模型反映了SHIBOR利率市场存在显著的均值回复效应、未预期信息冲击效应和非对称效应。而相比之下,忽视了未预期信息影响的标准CKLS模型的实证显示,利率均值回复效应在1%的水平上并不显著,均值回复速度明显较低,而利率弹性参数虽然显著,但却过高地估计了利率市场水平效应的程度。同时,非对称GARCH模型也具有较高的拟合优度和波动率预测能力。
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关键词
单因子利率模型
非对称动态波动性
极大似然法
上海银行同业拆放
利率
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题名
基于非对称动态波动性的上海同业拆放利率模型研究
1
作者
孔继红
机构
南京师范大学商学院
出处
《南京师大学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2014年第4期60-68,共9页
基金
国家自然科学基金项目(71102025)
国家自然科学基金项目(71172041)
江苏省高校实验室研究会2012年度立项研究课题(20120111)的支持
文摘
在单因子短期利率CKLS模型的基础上,对扩散项采用包含非对称GARCH的设定,从而允许利率波动率的动态性既依赖于未预期信息的影响,也依赖于信息正负性的差异化影响。利用极大似然法估计了上海银行同业拆放利率市场(SHIBOR)数据的模型参数,并评价了模型的拟合优度和预测能力。结论显示,非对称GARCH模型反映了SHIBOR利率市场存在显著的均值回复效应、未预期信息冲击效应和非对称效应。而相比之下,忽视了未预期信息影响的标准CKLS模型的实证显示,利率均值回复效应在1%的水平上并不显著,均值回复速度明显较低,而利率弹性参数虽然显著,但却过高地估计了利率市场水平效应的程度。同时,非对称GARCH模型也具有较高的拟合优度和波动率预测能力。
关键词
单因子利率模型
非对称动态波动性
极大似然法
上海银行同业拆放
利率
Keywords
single-factor interest rate model
asymmetric dynamic volatility
maximum likelihood
Shanghai Inter-Bank Offer Rate
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51 [经济管理—金融学]
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出处
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1
基于非对称动态波动性的上海同业拆放利率模型研究
孔继红
《南京师大学报（社会科学版）》
CSSCI
北大核心
2014
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