基于动态资本结构理论的科技型中小企业资本结构研究 被引量：2

1

作者 高长春 朱明君 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第2期86-92,共7页

科技型中小企业在促进科技进步和社会发展中发挥着重要作用,但仍面临着严重的融资难题。本文利用动态资本结构理论,建立了科技型中小企业资本结构的动态调整模型,通过非线性最小二乘法对模型进行回归分析,对在中国上市的75家科技型中小... 科技型中小企业在促进科技进步和社会发展中发挥着重要作用,但仍面临着严重的融资难题。本文利用动态资本结构理论,建立了科技型中小企业资本结构的动态调整模型,通过非线性最小二乘法对模型进行回归分析,对在中国上市的75家科技型中小企业进行了实证分析,并与静态模型进行了对比。实证结果表明,动态调整模型对科技型中小企业的资本结构的解释显著优于静态模型;通过最优比率的分析,得到中国科技型中小企业普遍存在融资不足的结论。 展开更多

关键词 科技型中小企业 动态资本结构理论 非线性最小二乘法

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税收征管数字化对资本结构动态调整的影响研究 被引量：2

2

作者 孙伟艳 李雨洁 《金融理论与实践》 北大核心 2024年第1期13-21,共9页

为进一步优化企业资本结构,推动实体经济高质量发展,聚焦税收征管数字化与资本结构动态调整的关系,基于2012—2021年沪深A股上市公司数据,探究了税收征管数字化对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,税收征管数字化加快了资本结构调... 为进一步优化企业资本结构,推动实体经济高质量发展,聚焦税收征管数字化与资本结构动态调整的关系,基于2012—2021年沪深A股上市公司数据,探究了税收征管数字化对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,税收征管数字化加快了资本结构调整速度,并显著提高了企业增减债务调整资本结构的概率,对权益融资调整方式的影响不显著。进一步研究发现,在小规模、高盈利及外部审计质量较差的企业中,税收征管数字化对资本结构动态调整的影响更明显。研究结论为进一步完善智能化监管和优化企业资本结构提供了新的参考依据。 展开更多

关键词 税收征管数字化 资本结构动态调整 调整速度 调整方式

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自贸区制度与资本结构动态调整

3

作者 刘继明 吴锴 刘向丽 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第9期69-80,共12页

自贸区的设立通过制度创新为企业发展带来了新的机遇与挑战。基于2007—2019年A股上市公司的数据,本文首次研究了自贸区设立对企业资本结构动态调整的作用。研究发现,自由贸易试验区的设立显著提高了企业资本结构的调整速度,并且对非国... 自贸区的设立通过制度创新为企业发展带来了新的机遇与挑战。基于2007—2019年A股上市公司的数据,本文首次研究了自贸区设立对企业资本结构动态调整的作用。研究发现,自由贸易试验区的设立显著提高了企业资本结构的调整速度,并且对非国有企业和负债不足的企业该效应更为显著。此外,机制研究表明,自贸区制度通过两个渠道影响资本结构调整:融资约束渠道和市场竞争渠道。进一步研究发现,自贸区设立降低了企业的债务融资成本,并促进了企业的债务和权益融资活动。本文使用工具变量法、倾向性得分匹配法、安慰剂检验、其他的资本结构测度和估计方法进行了一系列稳健性检验,发现研究结论依然成立。总之,本文从资本结构优化的视角评估了中国自贸区建设的微观效应。 展开更多

关键词 自贸区 资本结构动态调整 融资约束 市场竞争

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金融监管政策不确定性与企业资本结构及其动态调整 被引量：11

4

作者 史建平 张绚 黄超 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期24-37,共14页

金融监管政策的不确定性使企业主体不能充分准确地预测、识别各种金融监管政策的变化,从而使微观企业的预期发生一定程度的偏离。通过研究金融监管政策不确定性对企业资本结构及其动态调整的影响,本文发现金融监管政策不确定性越大,企... 金融监管政策的不确定性使企业主体不能充分准确地预测、识别各种金融监管政策的变化,从而使微观企业的预期发生一定程度的偏离。通过研究金融监管政策不确定性对企业资本结构及其动态调整的影响,本文发现金融监管政策不确定性越大,企业的资产负债率越低,而且向最优资本结构动态调整的速度越慢。进一步地,金融监管政策不确定性通过企业不确定性规避和金融中介不确定性规避这两个路径影响企业资本结构的调整。本文不仅有着重要的学术价值,对主管部门制定金融监管政策也具有一定的现实意义。 展开更多

关键词 金融监管政策不确定性 企业资本结构 资本结构动态调整

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MD&A语调与企业资本结构动态调整 被引量：2

5

作者 王跃堂 周洁 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2023年第5期81-93,共13页

融合前景理论,以2009—2020年中国A股上市公司为样本,考察管理层讨论与分析(以下简称“MD&A”)语调对资本结构动态调整的影响。研究发现,MD&A语调促进了资本结构动态调整,且不同调整方向上的调整行为具有不对称性。作用机制检... 融合前景理论,以2009—2020年中国A股上市公司为样本,考察管理层讨论与分析(以下简称“MD&A”)语调对资本结构动态调整的影响。研究发现,MD&A语调促进了资本结构动态调整,且不同调整方向上的调整行为具有不对称性。作用机制检验结果表明,缓解委托代理问题是MD&A语调促进资本结构动态调整的重要路径。进一步分析显示,企业战略差异度越大、面临的审计监督强度越弱,MD&A与资本结构调整速度的正向关系越显著。从行为经济学的角度丰富了企业资本结构决策和文本信息语言语调领域的相关研究,并为完善上市公司非财务信息披露监管政策提供了理论依据。 展开更多

关键词 MD&A语调 资本结构动态调整 前景理论 信息不对称 代理问题

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多个大股东并存与资本结构动态调整 被引量：5

6

作者 盛明泉 丁锋 谢睿 《会计之友》 北大核心 2021年第15期17-23,共7页

研究多个大股东并存对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善公司内部股权结构具有重要意义。文章以标准部分调整模型为基础,利用2010—2019年我国A股上市公司数据,实证检验了多个大股东并存对资本结构动态调整的影响。研究... 研究多个大股东并存对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善公司内部股权结构具有重要意义。文章以标准部分调整模型为基础,利用2010—2019年我国A股上市公司数据,实证检验了多个大股东并存对资本结构动态调整的影响。研究发现,多个大股东并存显著促进了资本结构动态调整速度。进一步分析发现,存在控股股东股权质押和处于投资者保护程度较低地区的公司,多个大股东对资本结构动态调整速度的促进作用更为显著,这也间接证明了多个大股东对控股股东产生的监督作用。将上市公司中普遍存在的多个大股东这一股权结构与资本结构动态调整相联系,不仅拓展了多个大股东对公司治理影响的认识,而且丰富了资本结构动态调整影响因素研究的文献。 展开更多

关键词 多个大股东 资本结构动态调整 监督假说 合谋假说 控股股东股权质押 投资者保护程度

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独立董事职业背景多元化与资本结构动态调整 被引量：3

7

作者 焦小静 《会计之友》 北大核心 2021年第13期106-112,共7页

以2008—2018年我国A股上市公司为样本,考察了独立董事职业背景多元化对资本结构调整的影响。研究发现,多元化职业背景的独立董事能够加快资本结构的调整速度,并且相对于向上调整的子样本,两者的关系在向下调整的子样本中更显著,且经过... 以2008—2018年我国A股上市公司为样本,考察了独立董事职业背景多元化对资本结构调整的影响。研究发现,多元化职业背景的独立董事能够加快资本结构的调整速度,并且相对于向上调整的子样本,两者的关系在向下调整的子样本中更显著,且经过一定的稳健性检验后上述结论仍旧成立;且进一步研究发现,当公司的自由现金流较为充足时,职业背景多元化的独立董事对资本结构调整的作用更显著,但当管理层权力较大时,职业背景多元化的独立董事对资本结构调整的作用会被弱化。研究结果肯定了多元化职业背景独立董事的监督和咨询效应,丰富了独立董事特征及其经济后果方面的相关研究。 展开更多

关键词 独立董事 职业背景多元化 资本结构动态调整 治理效能

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国家审计对国企资本结构动态调整的影响 被引量：4

8

作者 刘凤环 《会计之友》 北大核心 2021年第1期113-119,共7页

国企落实国家“去杠杆”和“稳杠杆”等政策需要通过资本结构动态调整优化实现。为了揭示国家审计对国企资本结构动态调整的影响,基于2010—2017年审计署官网公布的央企审计结果公告,以2006—2019年为研究期间对这一问题进行研究,发现... 国企落实国家“去杠杆”和“稳杠杆”等政策需要通过资本结构动态调整优化实现。为了揭示国家审计对国企资本结构动态调整的影响,基于2010—2017年审计署官网公布的央企审计结果公告,以2006—2019年为研究期间对这一问题进行研究,发现央企被国家审计后其控股上市公司会加快资本结构动态调整速度。进一步深入研究国家审计对象广度、目标深度和监督力度对国企资本结构动态调整的影响,发现扩大国家审计对象广度、提高国家审计目标深度和加强国家审计监督力度,都能有效促进国企资本结构动态调整加速。研究结论对于国家审计机关充分发挥监督作用,以加快国企资本结构调整速度,提高国企资本运营效率,防范系统性金融风险,具有启示意义。 展开更多

关键词 国家审计 资本结构动态调整 国家审计广度 国家审计深度 国家审计力度

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高管薪酬与资本结构动态调整——基于我国A股上市公司的经验数据 被引量：6

9

作者 刘思 吴迪 《会计之友》 北大核心 2019年第16期57-65,共9页

资本结构优化问题是关系企业日常经营管理,影响价值最大化目标实现的焦点问题。文章以资本结构动态权衡理论、委托代理理论为理论基础,探讨委托代理关系中高管薪酬对资本结构的影响。研究结果表明,高管薪酬与资本结构调整速度呈显著正... 资本结构优化问题是关系企业日常经营管理,影响价值最大化目标实现的焦点问题。文章以资本结构动态权衡理论、委托代理理论为理论基础,探讨委托代理关系中高管薪酬对资本结构的影响。研究结果表明,高管薪酬与资本结构调整速度呈显著正相关关系,与资本结构偏离程度呈显著负相关关系;负债过度企业中,提高高管薪酬更有利于加快资本结构调整,改善资本结构偏离问题;非国有企业中,提高高管薪酬有利于加快资本结构调整,但资本结构调整效果不及国有企业。本研究为高管薪酬体系的设计、资本结构优化以及不同产权性质企业的资本结构决策等问题提供一定的理论参考。 展开更多

关键词 高管薪酬 资本结构动态调整 调整速度 偏离程度

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民企管理者过度自信与资本结构动态调整研究 被引量：2

10

作者 刘芳 《会计之友》 北大核心 2018年第14期37-44,共8页

在行为金融学理论基础上,使用动态调整模型和沪深两市A股上市民企2007—2016年的财务数据检验了我国民企管理者过度自信对资本结构动态调整速度的影响。研究发现:我国民企管理者过度自信对资本结构调整速度有显著的促进作用,负债水平高... 在行为金融学理论基础上,使用动态调整模型和沪深两市A股上市民企2007—2016年的财务数据检验了我国民企管理者过度自信对资本结构动态调整速度的影响。研究发现:我国民企管理者过度自信对资本结构调整速度有显著的促进作用,负债水平高不会降低管理者过度自信对资本结构调整速度的影响。这一发现与我国特殊的经济制度与因素密切相关,打破了以往大部分研究理论中对企业管理者作为理性经济人的假设。高层管理团队非理性心理对企业资本结构动态决策影响的研究,丰富和发展了资本结构动态调整的理论框架。 展开更多

关键词 管理者过度自信 资本结构 资本结构动态调整 行为金融学 动态调整模型

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数字化转型对企业资本结构动态调整的影响 被引量：4

11

作者 谢宇昊 《浙江金融》 2023年第1期70-80,共11页

“十四五”以来,我国逐步迈向数字化转型新时代。内外部环境的变化给企业带来新机遇的同时,也提出了新挑战。本文采用上市公司2010~2021年的统计数据,从资本结构动态调整的视角,探究了数字化转型是否有助于优化企业资本结构。结论表明,... “十四五”以来,我国逐步迈向数字化转型新时代。内外部环境的变化给企业带来新机遇的同时,也提出了新挑战。本文采用上市公司2010~2021年的统计数据,从资本结构动态调整的视角,探究了数字化转型是否有助于优化企业资本结构。结论表明,数字化转型加快了企业从实际资本结构趋向目标资本结构的调整速度。由于融资环境得到改善,企业倾向于采用净债务融资的方式来向上或向下调整资本结构。本文为进一步认识企业数字化转型提供了新的研究视角。 展开更多

关键词 数字化转型 资本结构动态调整 有息负债 融资约束

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公司治理视角下高管薪酬对资本结构动态调整的影响研究 被引量：3

12

作者 邵文武 李宏 王学强 《沈阳航空航天大学学报》 2020年第6期61-71,共11页

基于动态权衡理论、代理理论和最优契约理论,以我国2009—2017年A股上市公司为样本,运用标准部分调整模型,通过SYS-GMM方法检验了高管薪酬与资本结构调整速度之间的关系,以及公司治理水平和产权性质不同时,高管薪酬与资本结构调整速度... 基于动态权衡理论、代理理论和最优契约理论,以我国2009—2017年A股上市公司为样本,运用标准部分调整模型,通过SYS-GMM方法检验了高管薪酬与资本结构调整速度之间的关系,以及公司治理水平和产权性质不同时,高管薪酬与资本结构调整速度关系的差异。研究发现,总体来说高管薪酬越高,资本结构调整速度越快,此结果仅在民营企业中显著;股权集中度越高、经理不兼任董事长以及董事会中独董占比越高,高管薪酬的激励作用越好,降低代理成本的效果越明显,资本结构调整的速度越快。这说明完善公司治理机制能够有效提高高管薪酬对促进资本结构调整速度的激励效果,特别是国有企业应加强对高管的监管,加快企业资本结构优化。 展开更多

关键词 高管薪酬 代理成本 公司治理 资本结构动态调整 产权性质

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金融危机、财务弹性与企业资本结构调整——来自中国上市公司的证据 被引量：12

13

作者 黄永华 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第8期53-59,共7页

笔者以2008年金融危机为背景,采用平衡面板数据分析方法,研究了中国上市公司2005—2012年财务弹性对企业资本结构调整的影响。实证结果发现:在危机时企业更注重财务弹性的作用,边际财务弹性价值低的企业资本结构调整顺周期。同时,负债... 笔者以2008年金融危机为背景,采用平衡面板数据分析方法,研究了中国上市公司2005—2012年财务弹性对企业资本结构调整的影响。实证结果发现:在危机时企业更注重财务弹性的作用,边际财务弹性价值低的企业资本结构调整顺周期。同时,负债不足比过度负债的企业更不情愿增加负债,证明了财务弹性也是资本结构非对称性调整的原因之一。笔者将财务弹性纳入资本结构动态调整影响因素的研究范畴,扩展了资本结构动态调整研究的范畴,并为企业提供了金融危机应对策略。 展开更多

关键词 金融危机 财务弹性 资本结构动态调整

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