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题名从过度投资到产能过剩:理论与经验证据
被引量：8
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作者
陈少凌
梁伟娟
刘天珏
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机构
暨南大学经济学院
中山大学岭南学院
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出处
《产经评论》
CSSCI
北大核心
2021年第1期44-67,共24页
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基金
教育部人文社会科学研究一般项目“多重纳什均衡视角下新兴产业过度进入的形成机制及其对策研究”(项目批准号:15YJA630004,项目负责人:陈友芳)
国家社会科学基金项目“基于政治关联视角的中国企业跨国并购的战略选择”(项目批准号:15BJL087,项目负责人:李杰)
广东省自然科学基金项目“不确定条件下企业过度投资与产能效率的微观机理——以广东为例”(项目批准号:2016A030313094,项目负责人:陈少凌)。
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文摘
过度投资与产能过剩是长期困扰中国经济发展的严峻问题,然而现有研究往往笼统地将二者视为一体。实际中,过度投资与产能过剩分别指向企业投资生产过程中的不同决策阶段,前者与需先行做出的长期投资决策有关,而后者则是后发的即期生产决策的结果。通过引入一个包含投资和生产两阶段的动态实物期权模型,尝试性地刻画从过度投资到产能过剩的形成机制,以及经济与政策这两种异质不确定性对这一形成机制的影响,进一步基于2003-2018年中国企业的微观数据进行了实证检验。理论与实证结果表明:(1)尽管产能过剩总是源自前期投资的过度扩张,但并不是所有的过度投资最终都会导致产能过剩;(2)不确定性是导致过度投资与产能过剩的重要因素,但过度投资更多地源于政策不确定性,而产能过剩则主要源于经济不确定性;(3)不确定性对产能过剩的影响要强于对过度投资的影响。因此,对过度投资的治理应以政策不确定性为主,保持政策调节的稳定性和连续性;对产能过剩的治理则应以经济不确定性为主,维护市场运行体系的稳定性。
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关键词
过度投资
产能过剩
经济不确定性
政策不确定性
动态实物期权模型
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Keywords
overinvestment
excess capacity
economic uncertainty
policy uncertainty
dynamic real option model
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分类号
F425
[经济管理—产业经济]
F062.9
[经济管理—政治经济学]
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