政策激励与信息质量:容错纠错机制对国有企业前瞻性信息披露的影响 被引量：1

1

作者 罗兵 杨妮 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第6期57-67,共11页

基于2011至2021年A股国有上市企业研究样本,采取文本分析和实证检验方法,研究发现国有企业实施容错纠错机制试点显著提高了企业前瞻性信息披露水平。进一步分析发现,容错纠错机制通过提升企业风险行为决策和信息披露决策层面的风险承担... 基于2011至2021年A股国有上市企业研究样本,采取文本分析和实证检验方法,研究发现国有企业实施容错纠错机制试点显著提高了企业前瞻性信息披露水平。进一步分析发现,容错纠错机制通过提升企业风险行为决策和信息披露决策层面的风险承担能力,促进前瞻性信息披露。混合所有制改革和国资监管体系改革与容错纠错机制结合,产生政策协同效应,进一步促进了国企前瞻性信息披露。此外,经济后果检验显示,容错纠错政策激励下,企业倾向于披露更高质量前瞻性信息,降低信息不对称,进而降低国企资本成本。同时,这种信息披露真实反映了国企潜力和前景,增强了企业未来价值创造和转型能力。 展开更多

关键词 容错纠错机制 前瞻性信息披露 国企改革

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证监会随机抽查与上市公司前瞻性信息披露

2

作者 李汐若 王彬 孙光国 《中国注册会计师》 北大核心 2024年第5期48-54,共7页

本文利用2016—2020年沪深A股上市公司数据,实证检验证监会随机抽查如何影响上市公司前瞻性信息披露。研究发现,证监会随机抽查降低了上市公司前瞻性信息披露水平。进一步考察发现,在非国有企业和盈余管理程度较强的公司中,前瞻性信息... 本文利用2016—2020年沪深A股上市公司数据,实证检验证监会随机抽查如何影响上市公司前瞻性信息披露。研究发现,证监会随机抽查降低了上市公司前瞻性信息披露水平。进一步考察发现,在非国有企业和盈余管理程度较强的公司中,前瞻性信息披露水平降低更明显;产品市场竞争程度和外部监管力度会削弱随机抽查对前瞻性信息披露水平的降低作用。随机抽查抑制前瞻性信息披露水平后降低了信息不对称程度。 展开更多

关键词 证券监管 随机抽查 前瞻性信息披露 信息不对称

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前瞻性信息披露与审计费用

3

作者 温磊 《中国注册会计师》 北大核心 2024年第2期64-69,共6页

前瞻性信息披露提供了与公司未来发展和业绩相关的信息,有助于信息使用者了解公司前景、预测发展趋势和评估未来公司价值。本文以2007—2021年A股上市公司为样本,实证检验了前瞻性信息披露对审计费用的影响,研究发现,前瞻性信息披露能... 前瞻性信息披露提供了与公司未来发展和业绩相关的信息,有助于信息使用者了解公司前景、预测发展趋势和评估未来公司价值。本文以2007—2021年A股上市公司为样本,实证检验了前瞻性信息披露对审计费用的影响,研究发现,前瞻性信息披露能够显著降低审计费用。机制路径检验发现,前瞻性信息披露缓解了企业与外部信息使用者之间的信息不对称,减少了审计师的审计投入,从而降低了审计费用;调节效应发现,会计师事务所规模和内部控制质量都会强化前瞻性信息披露和审计费用之间的负向关系;进一步分析发现,前瞻性信息披露对审计质量没有显著影响,前瞻性信息披露对审计费用的负向影响并不是以审计质量为代价的。研究结论表明,前瞻性信息披露具有一定的信息含量,本文研究丰富了年报前瞻性信息披露和审计费用的相关研究,为企业、审计师和监管部门重视前瞻性信息披露提供了参考。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 审计费用 信息不对称 审计投入

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“深港通”与前瞻性信息披露——基于上市公司年报语言将来时态特征的研究 被引量：15

4

作者 张俊瑞 仇萌 +1 位作者 张志超 马晨 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第4期15-26,共12页

基于“深港通”互联互通制度的准自然实验场景,本文通过Word2Vec机器学习和文本分析方法获取上市公司年报中描述未来发展的词频,构建上市公司前瞻性信息披露指标,进而使用双重差分法检验资本市场开放对上市公司前瞻性信息披露的影响。... 基于“深港通”互联互通制度的准自然实验场景,本文通过Word2Vec机器学习和文本分析方法获取上市公司年报中描述未来发展的词频,构建上市公司前瞻性信息披露指标,进而使用双重差分法检验资本市场开放对上市公司前瞻性信息披露的影响。研究发现:实施“深港通”有助于上市公司披露更多的前瞻性信息,其年报中将来时态的词频显著提高;企业国际化程度越高,资本市场开放对前瞻性信息披露的正向影响越强。此外,“深港通”是通过增加前瞻性描述内容与描述语气这两个机制,增加年报中对未来展望的描述。“深港通”对前瞻性的正向效应存在于信息透明度较高、有效内部控制的公司。研究结论表明,坚持资本市场持续全面开放对于提高公司治理水平与改善会计信息环境具有重要作用。 展开更多

关键词 资本市场开放 深港通 前瞻性信息披露 语态将来时 机器学习 非财务信息披露

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前瞻性信息披露与债务契约——基于年报文本分析的经验证据 被引量：3

5

作者 田高良 薛宇婷 李星 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2023年第4期57-73,共17页

基于债权人视角研究企业前瞻性信息披露的经济后果,即管理层讨论与分析中披露的前瞻性信息是否会影响企业的债务契约。文章以2007-2020年我国A股非金融上市公司为样本进行研究发现,企业前瞻性信息披露水平越高,获得的债务期限越长、债... 基于债权人视角研究企业前瞻性信息披露的经济后果,即管理层讨论与分析中披露的前瞻性信息是否会影响企业的债务契约。文章以2007-2020年我国A股非金融上市公司为样本进行研究发现,企业前瞻性信息披露水平越高,获得的债务期限越长、债务资本成本越低以及债务规模越大,即债权人愿意为前瞻性信息披露水平更高的企业提供更为有利的债务契约。这一研究结论在一系列稳健性检验中均成立。进一步研究发现,文本可读性较高、文本相似度较低和披露战略信息含量较高的企业中,前瞻性信息披露对债务契约的改善作用更加显著。通过渠道分析发现,前瞻性信息披露通过向市场提供增量信息从而改善了债务契约。研究结果对认可前瞻性信息在资本市场上的价值与功能具有一定意义,也为防范和化解资本市场债务风险提供了依据。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 管理层讨论与分析 债务契约

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盈余质量与前瞻性信息披露:正向补充还是负向替代? 被引量：12

6

作者 汪炜 袁东任 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第1期48-57,共10页

上市公司年报中的前瞻性信息反映了公司未来发展前景,具有独特的信息价值和研究意义。以2007—2011年我国上市公司年报为对象,采用"字数"和"内容覆盖面"度量年报中的前瞻性信息,并研究盈余质量与前瞻性信息披露的... 上市公司年报中的前瞻性信息反映了公司未来发展前景,具有独特的信息价值和研究意义。以2007—2011年我国上市公司年报为对象,采用"字数"和"内容覆盖面"度量年报中的前瞻性信息,并研究盈余质量与前瞻性信息披露的关系。研究发现前瞻性信息虽有强制性的披露规则,但本质上仍属于自愿披露,各公司之间披露水平有较大差异;盈余质量与前瞻性信息披露有正向补充关系,盈余质量好的公司会披露更多的前瞻性信息。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 盈余质量 强制披露 自愿披露 披露动机 资本市场 信息质量 投资决策

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机构投资者抱团与公司前瞻性信息披露 被引量：10

7

作者 张俊瑞 仇萌 张志超 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2023年第5期53-66,共14页

提高信息披露水平是缓解公司内部管理层与外部投资者之间信息不对称的关键机构投资者作为长期资金提供者,更关注企业的前景和成长性,因此会格外关注公司的前瞻性信息披露。国内外现有研究对中国实践情境下机构投资者持股抱团现象缺乏关... 提高信息披露水平是缓解公司内部管理层与外部投资者之间信息不对称的关键机构投资者作为长期资金提供者,更关注企业的前景和成长性,因此会格外关注公司的前瞻性信息披露。国内外现有研究对中国实践情境下机构投资者持股抱团现象缺乏关注,尤其是尚未探讨机构投资者持股抱团与上市公司前瞻性信息披露之间的关系。基于2007—2019年中国A股上市公司数据,通过复杂网络分析方法构建机构投资者重仓持股网络,并借助模块度的社区算法(Louvain算法)提取机构投资者网络团体,同时采取Word2Vec神经网络模型算法构建上市公司前瞻性信息披露指标,进而考察机构投资者网络抱团对公司前瞻性信息披露的影响。研究发现:机构投资者抱团持股比例与公司前瞻性信息披露呈现显著正相关关系,即机构投资者抱团后,公司年报中将来时态的词频显著提高。机制检验发现,机构投资者通过持股抱团增强其对管理层监督的动机与能力,以及机构投资者抱团促使公司增加披露前瞻性描述内容与描述语气,以上两条机制来增加年报中对未来展望的描述。进一步分析发现,机构投资者抱团对前瞻性信息的正向效应存在于民营企业与分析师关注度较高的企业。研究结论通过一系列稳健性检验仍显著成立,加深了公司治理中机构投资者治理角色的认知,促进发挥机构投资者抱团的长期投资作用,对于资本市场持续稳定发展具有启示意义。 展开更多

关键词 机构投资者网络 机构投资者抱团 复杂网络 前瞻性信息披露 文本信息特征

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资本市场开放与前瞻性信息披露——基于文本相似度的决策权衡 被引量：1

8

作者 郭雪萌 张芮嘉 《财会月刊》 北大核心 2023年第18期65-72,共8页

本文基于“沪深港通”制度,借助Python对管理层讨论与分析进行文本分析,考察资本市场开放对管理层前瞻性信息披露策略权衡的影响。研究发现,资本市场开放有效地降低了标的公司前瞻性信息的横向相似度,但提高了其纵向相似度。机制检验表... 本文基于“沪深港通”制度,借助Python对管理层讨论与分析进行文本分析,考察资本市场开放对管理层前瞻性信息披露策略权衡的影响。研究发现,资本市场开放有效地降低了标的公司前瞻性信息的横向相似度,但提高了其纵向相似度。机制检验表明:资本市场开放通过信息效应和“用脚投票”效应降低前瞻性信息的横向相似度,促进了前瞻性信息的同业差异化;通过竞争效应提高前瞻性信息的纵向相似度,造成了前瞻性信息的次年同质化。进一步研究表明,管理者过度自信水平越高、散户规模越小,资本市场开放对两类相似度的作用效果越明显。 展开更多

关键词 沪深港通 前瞻性信息披露 横向相似度 纵向相似度

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前瞻性信息披露与投资效率:“言之无物”还是“确有其事”? 被引量：10

9

作者 薛宇婷 田高良 李星 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第9期14-22,57,共10页

提高整体资源配置效率,降低实体经济成本,改善企业投资效率,是“三去一降一补”任务的要求。为厘清企业前瞻性信息披露能否对资本市场资源配置效率和企业投资效率产生影响,本文以A股非金融行业上市公司2007—2020年年度报告中“管理层... 提高整体资源配置效率,降低实体经济成本,改善企业投资效率,是“三去一降一补”任务的要求。为厘清企业前瞻性信息披露能否对资本市场资源配置效率和企业投资效率产生影响,本文以A股非金融行业上市公司2007—2020年年度报告中“管理层讨论与分析”为研究对象展开分析。研究发现,我国上市公司的前瞻性信息披露并非“言之无物”,披露水平越高的企业,投资效率越高。进一步分析发现,融资约束程度越高、信息环境越差的企业,前瞻性信息披露对其投资效率的改善越显著。研究结果为我国信息披露监管制度的进一步优化提供了理论支撑,也为企业如何通过信息披露提高投资效率指明了方向。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 管理层讨论与分析 投资效率 融资约束 资源配置

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前瞻性信息披露对盈余预测准确度的影响研究 被引量：1

10

作者 阮伟锋 张少军 《金融理论与实践》 北大核心 2023年第10期94-106,共13页

上市公司信息披露能够为投资者提供更多前瞻性信息,是投资者进行决策的重要信息来源。证券分析师作为资本市场的信息中介,对缓解信息不对称具有重要的作用。为厘清上市公司前瞻性信息披露能否影响分析师盈余预测的准确度,以2007—2020年... 上市公司信息披露能够为投资者提供更多前瞻性信息,是投资者进行决策的重要信息来源。证券分析师作为资本市场的信息中介,对缓解信息不对称具有重要的作用。为厘清上市公司前瞻性信息披露能否影响分析师盈余预测的准确度,以2007—2020年A股上市公司为样本,研究前瞻性信息披露对分析师盈余预测准确度的影响。研究结果显示,上市公司前瞻性信息能够显著提高分析师盈余预测准确度。进一步研究发现,融资约束低、机构持股比例高、年报可读性高和股价同步性高的上市公司,前瞻性信息披露对分析师盈余预测准确度的提升效果更为明显。研究结论从前瞻性信息的信息含量视角丰富了分析师盈余预测准确度的相关研究,为全面注册制背景下进一步健全资本市场信息披露制度提供了政策参考。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 盈余预测质量 半强制披露

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前瞻性信息披露对流通企业现金持有价值的影响机制——基于媒体关注度的调节效应

11

作者 张晓伟 林同智 《商业经济研究》 2025年第17期160-163,共4页

前瞻性信息披露有助于促进企业内部管理和提高企业声誉,进而提升企业现金持有价值。本文基于媒体关注度视角,选取2016-2022年我国上市流通企业数据构建计量模型,实证探讨前瞻性信息披露对流通企业现金持有价值的影响及机制。结果发现:... 前瞻性信息披露有助于促进企业内部管理和提高企业声誉,进而提升企业现金持有价值。本文基于媒体关注度视角,选取2016-2022年我国上市流通企业数据构建计量模型,实证探讨前瞻性信息披露对流通企业现金持有价值的影响及机制。结果发现:前瞻性信息披露能够显著提升流通企业现金持有价值;媒体关注度在二者关系中发挥显著调节作用,媒体关注度越高,流通企业越倾向披露前瞻性信息,进而带动其现金持有价值提升。对此,流通企业应完善前瞻性信息披露机制,媒体平台需积极发挥社会监督作用,政府有必要引导流通企业披露前瞻性信息。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 流通企业 现金持有价值 媒体关注度

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前瞻性环境信息披露与审计费用 被引量：1

12

作者 何春燕 郑义 《财会月刊》 北大核心 2023年第24期107-113,共7页

党的十八大以来,我国大批上市公司通过披露前瞻性环境信息来释放绿色信号,但“傍绿”现象时有发生。本文以2001~2021年我国A股上市公司为初始样本,考察前瞻性环境信息披露对审计费用的影响。研究发现,上市公司披露前瞻性环境信息后,支... 党的十八大以来,我国大批上市公司通过披露前瞻性环境信息来释放绿色信号,但“傍绿”现象时有发生。本文以2001~2021年我国A股上市公司为初始样本,考察前瞻性环境信息披露对审计费用的影响。研究发现,上市公司披露前瞻性环境信息后,支付的审计费用显著上升。机制检验表明,前瞻性环境信息披露使得审计风险和成本增加导致审计费用上升。异质性检验发现,产权性质、是否为重污染行业、是否为国内“十大”审计、董事会规模在企业披露前瞻性环境信息对审计费用的影响中存在差异性。 展开更多

关键词 管理层讨论与分析 前瞻性环境信息披露 审计费用 审计投入 审计风险

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投资者重视管理者的前瞻性吗?——基于年报文本分析的经验证据 被引量：9

13

作者 田高良 薛宇婷 +1 位作者 李星 刘扬 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第1期225-236,共12页

本文以上市公司2007—2018年年度财务报告中管理层讨论与分析部分为对象,研究了信息披露的前瞻性对公司现金持有价值的影响。结果发现,前瞻性信息披露水平与公司现金持有价值呈正相关关系,即投资者愿意为前瞻性更高的管理者手中持有的... 本文以上市公司2007—2018年年度财务报告中管理层讨论与分析部分为对象,研究了信息披露的前瞻性对公司现金持有价值的影响。结果发现,前瞻性信息披露水平与公司现金持有价值呈正相关关系,即投资者愿意为前瞻性更高的管理者手中持有的现金赋予更高的价值。这一结论在一系列稳健性检验中均成立。进一步,本文发现信息披露的前瞻性对现金持有价值的影响在该信息更有用或真实性更高时更显著。本文的发现有助于揭示信息披露的前瞻性对投资者决策的影响,肯定了投资者对公司文本信息披露的重视。研究结论对管理者和监管机构而言均具有一定现实意义。 展开更多

关键词 前瞻性信息披露 管理层讨论与分析 现金持有价值

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市场会奖励数字化转型的“行胜于言”吗 被引量：1

14

作者 苏子豪 段云 +1 位作者 赵巍 杨翰方 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2024年第9期78-88,172,共12页

以2014-2019年中国A股上市公司为样本,基于上市公司年报中数字化转型相关的前瞻性信息披露和投资金额数据,本文刻画数字化转型“行胜于言”的脱耦现象。实证研究发现,数字化转型“行胜于言”有总体上的正向市场反应。机制检验表明,投资... 以2014-2019年中国A股上市公司为样本,基于上市公司年报中数字化转型相关的前瞻性信息披露和投资金额数据,本文刻画数字化转型“行胜于言”的脱耦现象。实证研究发现,数字化转型“行胜于言”有总体上的正向市场反应。机制检验表明,投资者将数字化转型“行胜于言”传递的“发展助力”和“信任提升”的增量信息视作积极信号,做出正面反应。异质性检验发现,市场反应在外部支持性政策强度较高的区域或时期更强,而在不具备信息技术背景管理者负责的企业或过度负债程度较高的企业中较弱。最后,数字化转型“行胜于言”能够显著帮助企业获取发展资源、提高经营绩效与全要素生产率。本文将数字化转型的言行结合,拓宽了脱耦现象研究视角,有助于研究者和市场参与者深入认识数字化转型产生市场反应的逻辑,对于数字化转型效能提高、完善相关信息披露治理等方面具有实践参考意义。 展开更多

关键词 数字化转型 市场反应 脱耦现象 管理层讨论与分析 前瞻性信息披露

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