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券商跟投增强了资本市场价值发现功能吗——来自科创板的证据
被引量：
1
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作者
杨李娟
熊凌云
《金融经济学研究》
北大核心
2025年第3期89-104,共16页
为抑制券商机会主义行为,科创板创新引入券商跟投制度。基于资本市场价值发现功能的视角,以2019年7月22日至2022年12月31日期间在科创板上市的公司为样本,从新股定价和中长期价值两个方面对科创板券商跟投制度的有效性进行检验。实证研...
为抑制券商机会主义行为,科创板创新引入券商跟投制度。基于资本市场价值发现功能的视角,以2019年7月22日至2022年12月31日期间在科创板上市的公司为样本,从新股定价和中长期价值两个方面对科创板券商跟投制度的有效性进行检验。实证研究表明,券商跟投能有效降低科创板上市企业的新股误定价程度、提高股票中长期回报,即券商跟投增强了资本市场价值发现功能,且该功能在招股说明书可读性高、机构投资者调研多、地区市场化进程快的发行公司中更加显著。机制检验发现,券商跟投通过降低盈余管理、询价机构投资者意见分歧和代理成本,增强资本市场价值发现功能。因此,建议放开券商跟投的比例限制,将跟投多少的自由权交还券商,同时强化券商理性跟投,加强资本市场信息环境建设,进一步增强资本市场价值发现功能。
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关键词
券商跟投
资本市场价值发现功能
新股误定价
股票中长期回报
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题名
券商跟投增强了资本市场价值发现功能吗——来自科创板的证据
被引量：
1
1
作者
杨李娟
熊凌云
机构
江西财经大学会计学院/应用经济学博士后流动站
江西财经大学会计学院
出处
《金融经济学研究》
北大核心
2025年第3期89-104,共16页
基金
国家社会科学基金一般项目(24BJY201)
江西省社会科学基金重点项目(24GL03)
江西省自然科学基金管理科学类(决策咨询)项目(20244BAA10053)。
文摘
为抑制券商机会主义行为,科创板创新引入券商跟投制度。基于资本市场价值发现功能的视角,以2019年7月22日至2022年12月31日期间在科创板上市的公司为样本,从新股定价和中长期价值两个方面对科创板券商跟投制度的有效性进行检验。实证研究表明,券商跟投能有效降低科创板上市企业的新股误定价程度、提高股票中长期回报,即券商跟投增强了资本市场价值发现功能,且该功能在招股说明书可读性高、机构投资者调研多、地区市场化进程快的发行公司中更加显著。机制检验发现,券商跟投通过降低盈余管理、询价机构投资者意见分歧和代理成本,增强资本市场价值发现功能。因此,建议放开券商跟投的比例限制,将跟投多少的自由权交还券商,同时强化券商理性跟投,加强资本市场信息环境建设,进一步增强资本市场价值发现功能。
关键词
券商跟投
资本市场价值发现功能
新股误定价
股票中长期回报
Keywords
broker co-investment
capital market value discovery function
IPO mispricing
medium-to long-term stock returns
分类号
F832 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
券商跟投增强了资本市场价值发现功能吗——来自科创板的证据
杨李娟
熊凌云
《金融经济学研究》
北大核心
2025
1
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