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题名利率仿射模型下的利率风险价格形式实证研究
被引量：12
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作者
郑振龙
柯鸿
莫天瑜
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机构
厦门大学金融系
第一创业证券
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2010年第9期4-15,25,共13页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70971114)
教育部国际金融危机应对研究应急资助项目(2009JYJR051)
福建省自然科学基金资助项目(2009J01316)
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文摘
在仿射利率期限结构动态模型(affine DTSM)框架下,利率风险价格主要有4种设定形式:完全仿射模型(CAM)、实质仿射模型(EAM)、扩展仿射模型(EXAM)和半仿射模型(SAM),经过前人理论和实证的证明,EAM优于CAM,EXAM和SAM均优于EAM.然而,EXAM和SAM的孰优孰劣无法单从理论上的比较得出结论,同时亦鲜有相关的实证研究对其进行比较.因此,文中运用卡尔曼滤波估计法,在三因子CIR模型的基础上对SAM、EXAM和EAM进行实证比较,实证结果表明EXAM要优于SAM.此外,稳健性检验表明,EXAM虽然已为目前最优的利率风险价格形式,但其仍然不够完善.
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关键词
利率仿射模型
利率风险价格形式
扩展仿射模型
半仿射模型
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Keywords
interest rate affine DTSM
market price of interest risk
extended affine model
semi-affine model
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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