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题名基于收购溢价的初始持股对竞购时机影响
被引量：1
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作者
章伟果
扈文秀
张涛
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机构
西安理工大学经济与管理学院
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出处
《系统管理学报》
CSSCI
2012年第3期303-311,共9页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70973096)
教育部博士点基金资助项目(20096118110010)
陕西省高校重点学科专项资金建设项目(107-00X902)
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文摘
企业竞购双方通常会在收购前增持目标公司股权,这种初始持股行为对于企业竞购时机具有重要影响。在竞购企业价值与目标企业价值服从二维随机性的条件下,结合竞购双方关于对手溢价大小具有信息不完全的现实,通过建立考虑初始持股影响的最优停时模型,得到了企业具有初始股权情形下的竞购阈值方程,并通过对阈值函数方程的深入分析得出了比较有现实意义的结论。最后,通过数值分析,验证了结论的正确性。
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关键词
竞购时机
初始持股
竞购溢价
不完全信息
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Keywords
timing of competing bidding
toehold
premium
incomplete information
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分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
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题名初始持股情形下要约收购价格与时机的建模分析
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作者
张涛
扈文秀
章伟果
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机构
西安理工大学经济与管理学院
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出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2011年第7期138-141,共4页
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基金
国家自然科学基金资助项目(70973096)
教育部博士点基金资助项目(20096118110010)
陕西省高校重点学科专项资金建设项目(107-00X902)
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文摘
文章基于吸纳初始股权行为所导致的交易量激增会引发抬价效应,以及抬价效应的影响程度取决于股权流动性的观点,使用实物期权方法研究了初始持股情形下的要约收购价格和收购时机问题,重点讨论了股权流动性以及初始持股比例对收购价格和收购时机的影响,并确定了收购方的最佳初始持股比例。研究发现,股权流动性与收购价格和收购时机呈负相关、与最佳的初始持股比例呈正相关,而初始持股比例与收购价格和收购时机呈U型变动趋势。
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关键词
初始持股
股权流动性
收购价格
收购时机
实物期权
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分类号
F271
[经济管理—企业管理]
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