国际背景的创投机构能否促进企业创新——基于双边匹配结构模型的新证据

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作者 刘烨 樊越琦 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第10期53-67,共15页

引入国际背景的创投机构是利用国际资金、技术和管理要素支持初创企业的重大举措.本研究构建基于创投机构和初创企业双边匹配的结构模型,以清科数据库的创投事件为样本,研究国际创投机构能否为企业创新提供增值服务.实证发现:国际创投... 引入国际背景的创投机构是利用国际资金、技术和管理要素支持初创企业的重大举措.本研究构建基于创投机构和初创企业双边匹配的结构模型,以清科数据库的创投事件为样本,研究国际创投机构能否为企业创新提供增值服务.实证发现:国际创投机构支持的企业其投前创新潜力比本土创投机构支持的企业更大,但投后创新数量和质量均差于本土创投机构支持的投前同质企业.机制检验显示,投资了更多同类企业的国际创投机构未给企业的投后创新数量和质量带来更多负面影响,排除了国际创投机构攫取企业创新成果的可能;无论是采用分阶段投资策略还是联合投资策略,都不能显著提高国际创投机构支持的企业的投后创新数量和质量,表明国际创投机构缺乏有效手段克服外来者劣势,因而未能发挥专业优势为企业创新提供增值服务.2013年新股发行体制市场化改革后,国际创投机构对企业创新的负面影响减弱.结论为在当前时点推动创投对外开放从要素流动型开放向制度型开放转变提供了依据. 展开更多

关键词 创投机构 国际背景 创新 攫取 双边匹配

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创业投资引导基金参股对创投机构后续募资的影响研究 被引量：12

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作者 杨敏利 丁文虎 郭立宏 《预测》 CSSCI 北大核心 2017年第5期43-48,61,共7页

本文通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,研究创业投资引导基金(以下简称引导基金)参股对创投机构后续募资的影响。研究发现:(1)引导基金参股非国有背景创投机构会促进其后续募资,参股国有背景创投机构会阻碍其后续募资。(2)无论引... 本文通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,研究创业投资引导基金(以下简称引导基金)参股对创投机构后续募资的影响。研究发现:(1)引导基金参股非国有背景创投机构会促进其后续募资,参股国有背景创投机构会阻碍其后续募资。(2)无论引导基金参股高声誉还是低声誉创投机构,都不会促进其后续募资。上述结论支持政治关联假说,但不支持认证假说,表明引导基金应当优先考虑参股非国有背景创投机构。 展开更多

关键词 科技政策 创业投资引导基金 参股 创投机构 后续募资

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联合投资网络、中心性与创投机构绩效——基于IDGVC的探索式研究 被引量：16

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作者 徐梦周 蔡宁 《重庆大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2011年第1期54-61,共8页

在创投市场,高不确定性使得创投机构依赖联合投资网络获取竞争优势。然而现有研究论证了联合投资网络对创投机构以及区域经济的重要意义时,却忽略了同一网络内创投机构网络位置的非均等性以及由此引发的绩效分化。为此,笔者构建了联合... 在创投市场,高不确定性使得创投机构依赖联合投资网络获取竞争优势。然而现有研究论证了联合投资网络对创投机构以及区域经济的重要意义时,却忽略了同一网络内创投机构网络位置的非均等性以及由此引发的绩效分化。为此,笔者构建了联合投资网络中心性与投资绩效的关联模型,并结合IDGVC案例研究提出:在联合投资网络中,中心性越高的创投机构,机会发现能力越强,也更容易带来网络内其他成员的行动协同以及在网络外部的声誉效应,从而能够更好地发现与培育创业企业并由此获得高收益。在此基础上,对中国本土创投机构的发展提出相应的意见与建议。 展开更多

关键词 联合投资网络 中心性 创投机构绩效

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科技企业孵化器与创投机构股权分配问题探析 被引量：3

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作者 赵黎明 刘书英 《河北学刊》 CSSCI 北大核心 2012年第6期134-136,共3页

促进科技企业孵化器与创业投资机构合作发展对于区域经济增长,实现科技创新具有重要意义。在孵化器与创投的合作过程中,股权分配的公平性与合理性对合作系统的支持显得尤为重要。本文通过分析孵化器与创投均衡努力情况下的最优股权分配... 促进科技企业孵化器与创业投资机构合作发展对于区域经济增长,实现科技创新具有重要意义。在孵化器与创投的合作过程中,股权分配的公平性与合理性对合作系统的支持显得尤为重要。本文通过分析孵化器与创投均衡努力情况下的最优股权分配,并提出相应提升策略,从而促使孵化器与创投通过各种协议、契约结合成优势互补、风险共担的合作联盟。 展开更多

关键词 科技型企业孵化器 创投机构 股权分配 信息不对称

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引导基金补偿机制对创投机构后续募资的影响 被引量：3

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作者 周晓雯 丁文虎 杨敏利 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2018年第1期36-42,共7页

选择合适的补偿机制是完善创业投资引导机制的重要环节之一。通过私募通数据库搜集大样本数据,使用logit模型、Cox模型和多元线性回归模型,对比创业投资引导基金采用不同类型补偿机制对创投机构后续募资的影响差异。研究发现:(1)无论以... 选择合适的补偿机制是完善创业投资引导机制的重要环节之一。通过私募通数据库搜集大样本数据,使用logit模型、Cox模型和多元线性回归模型,对比创业投资引导基金采用不同类型补偿机制对创投机构后续募资的影响差异。研究发现:(1)无论以滞后一期还是滞后两期为观察期,采用收益类补偿都会提高创投机构后续募资的可能性,缩短后续募资的时间间隔。(2)参股对象为非国有背景创投机构时,上述效应更加明显。研究结论意味着收益类补偿的激励效应可以提升创业投资家的投资能力和投资效率,从而推动创投机构后续募资。 展开更多

关键词 创业投资引导基金 补偿机制 收益类补偿 创投机构 后续募资

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有限合伙人网络位置对创投机构网络位置的影响 被引量：2

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作者 丁文虎 杨敏利 党兴华 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2017年第22期1-7,共7页

通过私募通数据库搜集2003-2015年相关数据,研究有限合伙人网络位置对创投机构网络位置的影响。实证结果显示:(1)有限合伙人的网络中心性对创投机构的网络中心性存在显著正向影响;(2)有限合伙人与创投机构的关系强度正向调节上述影响。... 通过私募通数据库搜集2003-2015年相关数据,研究有限合伙人网络位置对创投机构网络位置的影响。实证结果显示:(1)有限合伙人的网络中心性对创投机构的网络中心性存在显著正向影响;(2)有限合伙人与创投机构的关系强度正向调节上述影响。研究同时发现,与处于网络中心位置的有限合伙人建立并保持强关系,有助于创投机构占据网络中心位置。 展开更多

关键词 有限合伙人 创投机构 网络位置 关系强度

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创业风险投资引导基金参股投资的杠杆效应研究 被引量：5

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作者 郭立宏 《西北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第3期109-117,共9页

通过私募通数据库搜集数据并构建匹配样本,实证研究引导基金参股投资的杠杆效应及其影响因素。研究发现:(1)引导基金参股投资提升了创投机构募资的可能性,缩短了创投机构募资的时间间隔,但无法增大创投机构的募资规模。(2)对混合基金的... 通过私募通数据库搜集数据并构建匹配样本,实证研究引导基金参股投资的杠杆效应及其影响因素。研究发现:(1)引导基金参股投资提升了创投机构募资的可能性,缩短了创投机构募资的时间间隔,但无法增大创投机构的募资规模。(2)对混合基金的投向提出明确限制没有弱化引导基金参股投资的杠杆效应。(3)一支引导基金单独参股投资的杠杆效应优于两支及以上引导基金同时参股。(4)委托专业机构管理的引导基金参股投资杠杆效应最明显。(5)省部级引导基金参股投资的杠杆效应最明显。 展开更多

关键词 引导基金 参股投资 创投机构 募资 杠杆效应 创新金融 科技创新

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财政资金进入创投产业的模式比较 被引量：2

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作者 杨旭才 张维 +1 位作者 张立艳 熊熊 《现代管理科学》 CSSCI 2008年第8期6-8,共3页

文章根据典型性、先进性和可行性等若干标准,选择了深圳、上海、天津等地在发展创投产业方面的财政资金运用模式,试图通过比较研究的方法,探寻以政府主导的创投产业发展的规律性。

关键词 财政资金 创投模式 创投机构 创投产业

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福建:十举措铺开创新创业新画卷 被引量：1

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《中国农村科技》 2015年第9期63-65,共3页

建成100家以上众创空间、每年安排500万元奖励创业创新竞赛优胜者、落实国有企事业单位科研人员离岗创业政策、设立福建省创业创新天使基金、大学生自主创业可申请最高30万元创业担保贷款……近日,福建省出台十条措施,大力推进大众创业... 建成100家以上众创空间、每年安排500万元奖励创业创新竞赛优胜者、落实国有企事业单位科研人员离岗创业政策、设立福建省创业创新天使基金、大学生自主创业可申请最高30万元创业担保贷款……近日,福建省出台十条措施,大力推进大众创业、万众创新,打造福建经济增长新引擎、增强发展新动力。广泛宣传创业创新扶持政策要求各级各部门要通过各种新闻媒体，特别是互联网新兴媒体，广泛宣传国务院《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》等一系列重要文件； 展开更多

关键词 创业政策 担保贷款 企事业单位 学生自主创业 科研人员 互联网经济 股权交易 购买专利 创投机构 资本市场融资

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发展天使投资需澄清的八个问题 被引量：2

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作者 刘健钧 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2017年第4期4-11,共8页

本文运用制度经济学原理与方法,从整个创业投资市场的宏观视野,按照组织化程度的不同,将创业投资区分为"个人创业投资"和"机构化创业投资",并对作为"个人创业投资"组成部分的天使投资之区别于机构化创业... 本文运用制度经济学原理与方法,从整个创业投资市场的宏观视野,按照组织化程度的不同,将创业投资区分为"个人创业投资"和"机构化创业投资",并对作为"个人创业投资"组成部分的天使投资之区别于机构化创业投资的本质特点和发展路径作了剖析。基于此研究框架,本文得以对国内在天使投资认识上的八个方面误区作了正本清源的澄清,进而提出了一系列适应天使投资特点的发展措施。 展开更多

关键词 天使投资 创业投资 资本形成 机构化创投

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关于地方政府引导基金发展变化的思考 被引量：7

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作者 袁晓楠 《农村金融研究》 北大核心 2017年第1期34-38,共5页

近年来,地方政府引导基金发展迅猛,与原先的创业投资引导基金相比,发生了深刻变化,诸如引导领域拓宽、资金规模扩大、市场化程度提高等等,同时也暴露出一些问题,如重招商引资、轻产业培育,存在与民争利倾向,以及盲目发展等问题。针对这... 近年来,地方政府引导基金发展迅猛,与原先的创业投资引导基金相比,发生了深刻变化,诸如引导领域拓宽、资金规模扩大、市场化程度提高等等,同时也暴露出一些问题,如重招商引资、轻产业培育,存在与民争利倾向,以及盲目发展等问题。针对这些问题,论文提出相关对策建议。 展开更多

关键词 基金管理机构 受托管理 投资阶段 项目投资决策 投资决策委员会 基金投资 产业基金 创投机构 基金运营 股权投资基金

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