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公司信用债刚兑信仰打破了吗——基于限制性条款影响力的研究
被引量：
5
1
作者
何志刚
吴心源
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2020年第6期66-78,共13页
基于限制性条款保护投资者的功能,以上交所公司债券2009~2019年交易数据为样本,通过随机森林模型得出限制性条款对公司信用债价格的影响力在违约事件发生前后的重要性评分,结果显示,违约常态化使限制性条款在公司债信用价差中的重要性...
基于限制性条款保护投资者的功能,以上交所公司债券2009~2019年交易数据为样本,通过随机森林模型得出限制性条款对公司信用债价格的影响力在违约事件发生前后的重要性评分,结果显示,违约常态化使限制性条款在公司债信用价差中的重要性逐渐增强。进一步研究表明,在相同的市场环境下,限制性条款对民企债券信用价差的影响力更大,对国企债券的影响则较小。违约常态化动摇了债市的刚兑信仰,但产权性质对公司债券定价仍十分重要,刚兑信仰打破尚需时日。建议加快完善投资者保护机制,培育投资者风险意识,提升债市市场化水平。
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关键词
刚兑信仰
限制性条款
随机森林
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题名
公司信用债刚兑信仰打破了吗——基于限制性条款影响力的研究
被引量：
5
1
作者
何志刚
吴心源
机构
浙江工商大学金融学院
出处
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2020年第6期66-78,共13页
基金
浙江省自然科学基金项目(LY16G030001)
浙江工商大学研究生科研创新基金资助项目(50)。
文摘
基于限制性条款保护投资者的功能,以上交所公司债券2009~2019年交易数据为样本,通过随机森林模型得出限制性条款对公司信用债价格的影响力在违约事件发生前后的重要性评分,结果显示,违约常态化使限制性条款在公司债信用价差中的重要性逐渐增强。进一步研究表明,在相同的市场环境下,限制性条款对民企债券信用价差的影响力更大,对国企债券的影响则较小。违约常态化动摇了债市的刚兑信仰,但产权性质对公司债券定价仍十分重要,刚兑信仰打破尚需时日。建议加快完善投资者保护机制,培育投资者风险意识,提升债市市场化水平。
关键词
刚兑信仰
限制性条款
随机森林
Keywords
belief in rigid payment
restrictive clauses
random forest
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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作者
出处
发文年
被引量
操作
1
公司信用债刚兑信仰打破了吗——基于限制性条款影响力的研究
何志刚
吴心源
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2020
5
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