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基于时变传染网络和分位数Granger因果检验的系统性风险传染研究
1
作者 张玉鹏 娄云深 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2024年第3期3-20,共18页
基于18个经济体760家金融机构SRISK系统性风险数据,采用时变参数向量自回归模型和广义方差分解法测度全球系统性风险的时变传染网络,进而采用分位数Granger因果检验考察各经济体对中国高分位段系统性风险的影响。研究结果表明,结合SRIS... 基于18个经济体760家金融机构SRISK系统性风险数据,采用时变参数向量自回归模型和广义方差分解法测度全球系统性风险的时变传染网络,进而采用分位数Granger因果检验考察各经济体对中国高分位段系统性风险的影响。研究结果表明,结合SRISK数据和时变传染网络能有效识别重大风险事件的发生;发达和新兴经济体均会产生风险净输出效应,且会通过直接输出或香港地区间接输出风险至中国内地;在全样本与2008年金融危机、欧债危机、中美贸易战和新冠疫情重大风险事件期间,中国皆为风险净溢入国且新冠疫情期间溢入效应达历史最高;美英两国在重大风险事件期间均对中国高分位段系统性风险产生显著影响,新冠疫情期间中国高分位段系统性风险遭受外部冲击的形势最为严峻。 展开更多
关键词 系统性风险 时变传染网络 分位数granger因果检验
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中国股指期现货市场间的非对称风险溢出效应——基于分位数Granger因果检验 被引量：3
2
作者 任仙玲 孙文岳 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第8期190-197,共8页
为了揭示中国股指期现货市场之间风险溢出效应的非对称特征,本文利用已实现半方差将中国股指期现货市场的风险区分为下跌风险和上涨风险,并运用均值Granger因果检验和分位数Granger因果检验,考察两市场之间下跌风险溢出效应和上涨风险... 为了揭示中国股指期现货市场之间风险溢出效应的非对称特征,本文利用已实现半方差将中国股指期现货市场的风险区分为下跌风险和上涨风险,并运用均值Granger因果检验和分位数Granger因果检验,考察两市场之间下跌风险溢出效应和上涨风险溢出效应的差异。研究发现,中国股指期现货市场之间不仅存在显著的下跌风险溢出,还存在显著的上涨风险溢出,而且溢出效应随着分位数区间不同而呈现出显著的非对称特征。一方面,期货市场对现货市场的下跌风险溢出在全部分位数区间均显著,而上涨风险溢出仅在分布的中间位置和上尾显著。另一方面,现货市场对期货市场的下跌风险溢出主要集中在尾部极端分位数区间,而上涨风险溢出主要集中在分布的中间位置和低分位数区间。 展开更多
关键词 股指期货 半方差 granger因果关系 分位数回归 非对称性
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分位数回归下的因果关系检验 被引量：2
3
作者 伍兴国 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第3期10-16,共7页
Granger因果关系在计量经济学中占有重要地位。在实践中,采用Granger检验是在最小二乘回归下进行的,检验的是条件均值之间的因果关系,在此基础上扩充到检验条件分位数上的因果关系,即线性分位数回归下的Sup-Wald检验法;利用该检验法实... Granger因果关系在计量经济学中占有重要地位。在实践中,采用Granger检验是在最小二乘回归下进行的,检验的是条件均值之间的因果关系,在此基础上扩充到检验条件分位数上的因果关系,即线性分位数回归下的Sup-Wald检验法;利用该检验法实证分析全国城镇居民人均可支配收入增量对人均消费性支出增量之间的关系,结果表明其之间存在单向的因果关系,并且在较低分位数时城镇居民人均可支配收入增量对人均消费支出增量的因果关系并不显著,只有在分位数较高时这种因果关系才显著存在。 展开更多
关键词 分位数回归 Sup-Wald检验 因果关系 可支配收入 消费性支出
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高频连涨连跌收益率的分位点Granger因果检验与条件VaR估计 被引量：1
4
作者 罗克兵 叶五一 董筱雯 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2016年第11期919-927,共9页
分析了上证综指和深圳成指1min高频数据的连涨连跌收益率及相应持续期的平稳性,对它们的分布进行了指数分布、Gamma分布和Weibull分布拟合,发现拟合效果不好.基于分位点Granger因果关系检验,分析了连涨连跌收益率的影响因素,研究结果表... 分析了上证综指和深圳成指1min高频数据的连涨连跌收益率及相应持续期的平稳性,对它们的分布进行了指数分布、Gamma分布和Weibull分布拟合,发现拟合效果不好.基于分位点Granger因果关系检验,分析了连涨连跌收益率的影响因素,研究结果表明,大的连涨后跟着大的连跌的可能性较大,但是连涨极端收益率不受上一过程的连跌收益率的影响;上一个连涨连跌收益率的持续期越长,连跌收益率的风险越小;上一个连涨过程的持续期越长,下一个连涨过程的极端收益越小,而连跌过程的持续期对连涨的极端收益不存在影响.最后对连跌收益率的条件VaR进行了预测,结果表明分位点回归模型对条件VaR的预测效果较好. 展开更多
关键词 高频数据 连涨(连跌)收益率 分位点granger因果检验 条件VAR
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基于分位数因子模型的高维时间序列因果关系分析 被引量：1
5
作者 梁慧玲 刘慧 +2 位作者 刘力维 赵佳 阮怀军 《南京大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2023年第4期550-560,共11页
从观察数据中发现变量之间的因果关系是许多科学研究领域的关键问题,传统Granger因果模型受到维度灾难的影响,难以准确地在高维时间序列中发现因果关系.提出一种基于分位数因子模型的Granger因果分析新方法QFMCGC用于高维时间序列因果... 从观察数据中发现变量之间的因果关系是许多科学研究领域的关键问题,传统Granger因果模型受到维度灾难的影响,难以准确地在高维时间序列中发现因果关系.提出一种基于分位数因子模型的Granger因果分析新方法QFMCGC用于高维时间序列因果关系的判定.首先,QFM-CGC采用赤池信息量准则进行模型选择,避免人为干预设置滞后阶数的操作;然后,对向量自回归(Vector Autoregressive,VAR)模型中的条件变量建立分位数因子模型进行降维,减少VAR模型中的待估计系数,对降维后的VAR模型重新进行条件Granger因果分析;最后,使用蒙特卡洛模拟评估不同方法识别底层系统与观测时间序列的连通性结构的能力.在不同维度变量的线性仿真系统和两组现实数据集上与基准方法和经典方法进行了比较,实验结果验证了该方法的有效性. 展开更多
关键词 高维时间序列 分位数因子模型 条件granger因果分析 数据挖掘
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投资者高频情绪对股市成交量的异质性影响研究——基于分位数向量自回归模型 被引量：3
6
作者 任仙玲 吕玉卓 邓磊 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第5期197-203,共7页
从高频视角分析股市情绪效应的异质性特征及机理,对我国金融风险管控具有重要意义。本文借助文本分析法抓取网络舆情数据,构造日内投资者高频情绪指数,在分位数Granger因果关系检验的基础上,构建分位数向量自回归模型并进行脉冲响应分析... 从高频视角分析股市情绪效应的异质性特征及机理,对我国金融风险管控具有重要意义。本文借助文本分析法抓取网络舆情数据,构造日内投资者高频情绪指数,在分位数Granger因果关系检验的基础上,构建分位数向量自回归模型并进行脉冲响应分析,探究不同极性投资者高频情绪对不同市场状态下及不同分位水平股市成交量的异质性影响。结果表明:(1)不同极性投资者情绪对股市成交量影响具有异质性,悲观情绪对股市成交量的脉冲强度明显大于乐观情绪且衰减较慢;(2)投资者情绪对股市成交量的影响随市场状态的变化而不同;(3)在相同市场状态下,情绪对不同分位水平股市成交量的影响也存在差异,投资者情绪对股市成交量的下分位点脉冲强度显著大于上分位点,中位点最弱。 展开更多
关键词 投资者高频情绪 股市成交量 分位数granger因果关系检验 分位数向量自回归模型 脉冲响应分析
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股市危机对中美股票市场溢出效应影响的实证研究 被引量：2
7
作者 刘成立 王朝晖 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第3期91-101,共11页
2015年中国股市危机期间,监管层实施了一系列资本市场的监管措施,影响了我国股票市场的定价效率和美国股票市场对我国股票市场的溢出效应。基于结构向量自回归模型(SVAR)、动态Granger因果检验和分位数回归,本文对2015年的股市危机对中... 2015年中国股市危机期间,监管层实施了一系列资本市场的监管措施,影响了我国股票市场的定价效率和美国股票市场对我国股票市场的溢出效应。基于结构向量自回归模型(SVAR)、动态Granger因果检验和分位数回归,本文对2015年的股市危机对中美股票市场信息溢出效应的影响进行分析,得出如下结论:美国股票市场在中美股票市场信息传递过程中处于主导地位,股灾后美国股票市场对中国市场的影响得到了显著的增强,尤其是在下跌行情中的影响更大。其中,美国与中国股票市场收益率同期和非同期溢出效应都是单向的,道琼斯指数的日内交易对上证综指的隔夜收益率有很大的影响,分位数回归显示美国股票市场对中国股票市场隔夜收益率的影响呈"V"型特征,美国市场的微小波动都会引起中国市场的巨大波动,尤其是股灾后在下跌行情中来自美国市场的负冲击对中国市场的影响变得更大。我国监管当局和投资者不能忽视美国股票市场与国内市场的联动关系,管理当局应采取措施优化市场投资者结构,壮大机构投资者队伍,推动资本市场对外开放,提高我国股票市场的定价效率。 展开更多
关键词 股市危机 溢出效应 动态granger检验 分位数回归
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中国碳市场与绿色债券市场关联性研究 被引量：4
8
作者 邓晶 王钰婷 幸小云 《热力发电》 CAS CSCD 北大核心 2022年第10期61-71,共11页
碳市场和绿色债券市场是减少温室气体排放和实现经济低碳转型的重要制度创新,准确理解2个市场的特点和关联,对于推动实现“双碳”目标具有重要意义。从不同时间尺度与市场条件的视角出发,选择极大重叠离散小波变换(MODWT)对中国碳市场... 碳市场和绿色债券市场是减少温室气体排放和实现经济低碳转型的重要制度创新,准确理解2个市场的特点和关联,对于推动实现“双碳”目标具有重要意义。从不同时间尺度与市场条件的视角出发,选择极大重叠离散小波变换(MODWT)对中国碳市场与绿色债券市场的价格时间序列数据进行分解,采用分位数格兰杰因果检验对2个市场在不同分位数上的因果关系进行测算,并基于分位数对分位数回归(QQR)对2个市场之间的关联性进行估计。结果表明:在不同时间尺度上,中国碳市场始终是绿色债券市场的格兰杰原因;在短期,当2个市场同时处于熊市或牛市时,碳市场对绿色债券市场产生正向影响,而当2个市场一个处于熊市另一个处于牛市时,碳市场对绿色债券市场产生负向影响;在中期,2个市场仍保留与短期相同的相关性,但在正常市场状况下碳市场对绿色债券市场的正向影响逐渐凸显;在长期,碳市场对绿色债券市场的影响与绿色债券市场条件呈倒U形关系,且存在“负向—正向—负向”的突变。 展开更多
关键词 碳市场 绿色债券 小波分解 分位数格兰杰因果检验 分位数对分位数回归
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S&P500和沪深300股指期货的联动性研究 被引量：3
9
作者 刘成立 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期153-172,共20页
本文基于2014年3月13日至2017年2月16日的样本数据,使用结构向量自回归模型(SVAR)、动态Granger因果检验和分位数回归模型,对中美股指期货市场之间的联动关系进行了系统的研究。研究发现:美国股指期货市场在中美股指期货市场之间信息传... 本文基于2014年3月13日至2017年2月16日的样本数据,使用结构向量自回归模型(SVAR)、动态Granger因果检验和分位数回归模型,对中美股指期货市场之间的联动关系进行了系统的研究。研究发现:美国股指期货市场在中美股指期货市场之间信息传递过程中处于主导地位;S&P500股指期货的日内交易收益率对沪深300股指期货的隔夜收益率有很大的影响,进一步研究显示S&P500股指期货对沪深300股指期货隔夜收益率的影响呈"V"型特征,S&P500期货价格的微小波动都会引起沪深300期货价格很大的波动,股指期货限制交易措施实施后S&P500期货市场对沪深300期货市场的影响显著增强,尤其在下跌行情中的影响更大。 展开更多
关键词 股指期货 联动效应 交易限制 动态granger检验 分位数回归
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中国GDP与用电量关系的实证考量
10
作者 孙艳 罗小青 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第5期98-100,共3页
文章采用1995—2012年中国29个省(市/区)GDP与用电量数据,基于Granger理论对两变量之间因果关系进行了检验,研究显示,其中26个省(市/区)存在从用电量到GDP的Granger关系。再以此26个省(市/区)的数据作为研究对象,对中国GDP与用电量关系... 文章采用1995—2012年中国29个省(市/区)GDP与用电量数据,基于Granger理论对两变量之间因果关系进行了检验,研究显示,其中26个省(市/区)存在从用电量到GDP的Granger关系。再以此26个省(市/区)的数据作为研究对象,对中国GDP与用电量关系进行了研究,结果表明,用电量对GDP的边际效应是非固定的,城镇化水平与该边际效应的非固定性有着方向上的一致性。 展开更多
关键词 GDP 用电量 分位数回归 granger因果检验 城镇化
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