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共同机构投资者持股与企业创新——金融机构并购冲击下的证据
1
作者
林雅嘉
李茜
《财会月刊》
北大核心
2025年第1期57-63,共7页
本文借助申银万国和宏源证券的合并事件,研究金融资源整合背景下共同机构投资者持股与企业创新之间的关系。基于2007~2021年A股上市公司数据,实证研究发现金融机构的合并将导致企业共同机构投资者持股比例上升,并通过知识溢出效应促进...
本文借助申银万国和宏源证券的合并事件,研究金融资源整合背景下共同机构投资者持股与企业创新之间的关系。基于2007~2021年A股上市公司数据,实证研究发现金融机构的合并将导致企业共同机构投资者持股比例上升,并通过知识溢出效应促进企业创新产出。具体而言:申银万国和宏源证券合并之后,共同机构投资者持股比例上升,企业因共同机构投资者联结到更多同行业其他公司,加强了企业间的信息交流,促进了知识溢出,并推动了企业间合作创新,有效降低了创新风险,提高了创新产出。异质性检验发现,共同机构投资者持股促进企业创新产出的作用在非国有企业和小规模企业中更为显著。进一步分析发现,共同机构投资者持股能更好地促进技术要求更高的发明创新数量增加。本文的研究为金融机构改革以及金融如何服务实体经济提供了新证据,并从共同机构所有权角度探寻了机构投资者如何影响企业创新,有利于拓展相关研究,为监管部门制定政策提供参考。
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关键词
金融资源整合
共同机构投资者持股
企业创新
知识溢出
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职称材料
共同机构投资者与公司违约风险
被引量：
1
2
作者
陈胜蓝
王璟
《商业经济与管理》
CSSCI
北大核心
2024年第6期88-104,共17页
违约风险是公司其他风险的综合结果,对公司的正常运行有较大的威胁。共同机构投资者相较于普通机构投资者有激励也会采取较强的激励措施对其所持股公司进行监管,降低其所持股公司的违约风险。以2012—2022年A股上市公司为样本的研究表明...
违约风险是公司其他风险的综合结果,对公司的正常运行有较大的威胁。共同机构投资者相较于普通机构投资者有激励也会采取较强的激励措施对其所持股公司进行监管,降低其所持股公司的违约风险。以2012—2022年A股上市公司为样本的研究表明,共同机构投资者持股可以显著降低公司的违约风险。使用双重差分模型缓解潜在的内生性问题,检验结果也支持共同机构投资者持股能够显著降低公司违约风险这一结论。进一步分析发现,在股票流动性更低、共同机构投资者在特定行业持股公司的数量越多和产品市场竞争优势更低时,共同机构投资者对公司违约风险的影响越大。研究结论对于实现经济高质量发展的微观基础具有启示意义。
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关键词
共同机构投资者持股
违约风险
公司治理
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职称材料
题名
共同机构投资者持股与企业创新——金融机构并购冲击下的证据
1
作者
林雅嘉
李茜
机构
浙商银行博士后科研工作站
浙江大学经济学院
安徽商贸职业技术学院金融科技学院
上海财经大学金融学院
出处
《财会月刊》
北大核心
2025年第1期57-63,共7页
基金
国家自然科学基金项目“基金行为、股票关联性和股票价格”(项目编号:72073086)。
文摘
本文借助申银万国和宏源证券的合并事件,研究金融资源整合背景下共同机构投资者持股与企业创新之间的关系。基于2007~2021年A股上市公司数据,实证研究发现金融机构的合并将导致企业共同机构投资者持股比例上升,并通过知识溢出效应促进企业创新产出。具体而言:申银万国和宏源证券合并之后,共同机构投资者持股比例上升,企业因共同机构投资者联结到更多同行业其他公司,加强了企业间的信息交流,促进了知识溢出,并推动了企业间合作创新,有效降低了创新风险,提高了创新产出。异质性检验发现,共同机构投资者持股促进企业创新产出的作用在非国有企业和小规模企业中更为显著。进一步分析发现,共同机构投资者持股能更好地促进技术要求更高的发明创新数量增加。本文的研究为金融机构改革以及金融如何服务实体经济提供了新证据,并从共同机构所有权角度探寻了机构投资者如何影响企业创新,有利于拓展相关研究,为监管部门制定政策提供参考。
关键词
金融资源整合
共同机构投资者持股
企业创新
知识溢出
分类号
F273.1 [经济管理—企业管理]
F832.3 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
共同机构投资者与公司违约风险
被引量：
1
2
作者
陈胜蓝
王璟
机构
浙江工业大学经济学院
内蒙古大学经济管理学院
出处
《商业经济与管理》
CSSCI
北大核心
2024年第6期88-104,共17页
基金
国家社会科学基金资助项目“经济政策变革、数字化转型与企业决策研究”(22FJYB014)。
文摘
违约风险是公司其他风险的综合结果,对公司的正常运行有较大的威胁。共同机构投资者相较于普通机构投资者有激励也会采取较强的激励措施对其所持股公司进行监管,降低其所持股公司的违约风险。以2012—2022年A股上市公司为样本的研究表明,共同机构投资者持股可以显著降低公司的违约风险。使用双重差分模型缓解潜在的内生性问题,检验结果也支持共同机构投资者持股能够显著降低公司违约风险这一结论。进一步分析发现,在股票流动性更低、共同机构投资者在特定行业持股公司的数量越多和产品市场竞争优势更低时,共同机构投资者对公司违约风险的影响越大。研究结论对于实现经济高质量发展的微观基础具有启示意义。
关键词
共同机构投资者持股
违约风险
公司治理
Keywords
common ownership
default risk
corporate governance
分类号
G24 [文化科学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
共同机构投资者持股与企业创新——金融机构并购冲击下的证据
林雅嘉
李茜
《财会月刊》
北大核心
2025
0
在线阅读
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职称材料
2
共同机构投资者与公司违约风险
陈胜蓝
王璟
《商业经济与管理》
CSSCI
北大核心
2024
1
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职称材料
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