共同机构投资者与企业债务违约风险 被引量：1

1

作者 刘杨方姝 易志高 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2025年第1期28-41,共14页

本文以2008—2021年非金融类A股上市公司为样本,考察共同机构投资者对企业债务违约风险的影响。研究发现,共同机构投资者显著降低了企业的债务违约风险。机制分析表明,共同机构投资者通过缓解融资约束、降低经营风险以及减少代理成本进... 本文以2008—2021年非金融类A股上市公司为样本,考察共同机构投资者对企业债务违约风险的影响。研究发现,共同机构投资者显著降低了企业的债务违约风险。机制分析表明,共同机构投资者通过缓解融资约束、降低经营风险以及减少代理成本进而降低企业的债务违约风险。进一步分析发现,共同机构投资者能通过内部化企业违约行为造成的负外部性而对债务违约风险产生更强的抑制作用。异质性分析表明,当管理层持股比例处于“管理层防御”区间、企业审计质量较低以及宏观经济增速下降时,共同机构投资者对债务违约风险的抑制效应更强。此外,持股类型和持股期限不同的共同机构投资者发挥的作用也存在异质性,压力抵制型和长期共同机构投资者更能显著抑制企业的债务违约风险。 展开更多

关键词 共同机构投资者 债务违约风险 融资约束 经营风险 代理成本

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共同机构投资者的研究脉络及其展望

2

作者 孙帆 杜勇 王晓萱 《华东经济管理》 北大核心 2025年第3期83-91,共9页

随着资本市场中机构投资者同时持股同行业多家企业现象日益普遍,共同机构投资者不仅成为政府部门关注的焦点,也成为近年来公司金融研究的热点。文章围绕共同机构投资者“动因→路径→结果”的研究脉络,首先,梳理共同机构投资者协调企业... 随着资本市场中机构投资者同时持股同行业多家企业现象日益普遍,共同机构投资者不仅成为政府部门关注的焦点,也成为近年来公司金融研究的热点。文章围绕共同机构投资者“动因→路径→结果”的研究脉络,首先,梳理共同机构投资者协调企业行为的动因;其次,从表现形式和具体途径归纳共同机构投资者的协调路径;最后,从“协同网络”和“合谋网络”总结共同机构投资者的协调结果。在此基础上,文章进一步展望共同机构投资者未来可能的研究方向,以期为推动国内学术界从共同机构投资者视角探讨企业间联动效应和企业内公司治理问题提供支持,并为政府部门制定相关政策提供借鉴。 展开更多

关键词 共同机构投资者 共同机构所有权 机构投资者交叉持股 协同效应 合谋垄断

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共同机构投资者与资本市场定价效率:协同治理还是合谋套利?

3

作者 王新光 盛宇华 《财贸研究》 北大核心 2025年第4期81-94,共14页

提升资本市场定价效率是完善中国资本市场基础制度的重要内容。利用2010—2022年沪深A股上市公司数据,从机构投资者持股同行业多家公司的角度,考察共同机构投资者对资本市场定价效率的影响。研究发现,共同机构投资者提升了资本市场定价... 提升资本市场定价效率是完善中国资本市场基础制度的重要内容。利用2010—2022年沪深A股上市公司数据,从机构投资者持股同行业多家公司的角度,考察共同机构投资者对资本市场定价效率的影响。研究发现,共同机构投资者提升了资本市场定价效率,且该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。作用机制检验结果表明,共同机构投资者对资本市场定价效率的积极影响主要通过降低代理成本、抑制正向盈余管理以及缓解融资约束三种途径实现。进一步分析显示,共同机构投资者对资本市场定价效率的促进作用会因投资者情绪的高涨与公司财务风险的增加而降低,并且外部审计监督与共同机构投资者在提升资本市场定价效率方面存在替代关系。研究结论为全面把握共同机构投资者在资本市场中的角色与作用提供了新的经验证据,对防范资本市场风险并促进资本市场健康发展具有一定启示意义。 展开更多

关键词 共同机构投资者 资本市场定价效率 协同治理

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共同机构投资者持股与企业创新——金融机构并购冲击下的证据

4

作者 林雅嘉 李茜 《财会月刊》 北大核心 2025年第1期57-63,共7页

本文借助申银万国和宏源证券的合并事件,研究金融资源整合背景下共同机构投资者持股与企业创新之间的关系。基于2007~2021年A股上市公司数据,实证研究发现金融机构的合并将导致企业共同机构投资者持股比例上升,并通过知识溢出效应促进... 本文借助申银万国和宏源证券的合并事件,研究金融资源整合背景下共同机构投资者持股与企业创新之间的关系。基于2007~2021年A股上市公司数据,实证研究发现金融机构的合并将导致企业共同机构投资者持股比例上升,并通过知识溢出效应促进企业创新产出。具体而言:申银万国和宏源证券合并之后,共同机构投资者持股比例上升,企业因共同机构投资者联结到更多同行业其他公司,加强了企业间的信息交流,促进了知识溢出,并推动了企业间合作创新,有效降低了创新风险,提高了创新产出。异质性检验发现,共同机构投资者持股促进企业创新产出的作用在非国有企业和小规模企业中更为显著。进一步分析发现,共同机构投资者持股能更好地促进技术要求更高的发明创新数量增加。本文的研究为金融机构改革以及金融如何服务实体经济提供了新证据,并从共同机构所有权角度探寻了机构投资者如何影响企业创新,有利于拓展相关研究,为监管部门制定政策提供参考。 展开更多

关键词 金融资源整合 共同机构投资者持股 企业创新 知识溢出

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共同机构投资者与企业债务过度累积

5

作者 王新光 《现代经济探讨》 北大核心 2025年第4期69-80,共12页

利用2010-2022年中国沪深A股上市企业数据,实证检验了共同机构投资者对企业债务过度累积的影响、经济机制与边界条件。研究结果表明,共同机构投资者通过发挥协同治理效应有效降低了企业债务过度累积,发挥了债务治理的积极作用。经济机... 利用2010-2022年中国沪深A股上市企业数据,实证检验了共同机构投资者对企业债务过度累积的影响、经济机制与边界条件。研究结果表明,共同机构投资者通过发挥协同治理效应有效降低了企业债务过度累积,发挥了债务治理的积极作用。经济机制检验发现,共同机构投资者通过抑制盈余操纵、缓解信息不对称和提升全要素生产率降低了企业债务过度累积。进一步地,共同机构投资者在宏观政策环境波动高的情境下对企业债务过度累积治理的积极作用会减弱;同时,证券分析师与共同机构投资者能够产生良性互动,具有一定的互补作用。 展开更多

关键词 共同机构投资者 债务过度累积 盈余操纵 信息不对称 全要素生产率

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共同机构投资者能提升企业商业信用融资能力吗

6

作者 徐焱军 郭欣琳 《财会月刊》 北大核心 2025年第12期79-84,共6页

本文以2007~2022年我国沪深A股上市企业为样本,探究共同机构投资者对企业商业信用融资能力的影响。研究发现,拥有共同机构投资者的企业往往能提升其商业信用融资能力。机制检验结果表明:一方面,共同机构投资者发挥协同效应提升企业市场... 本文以2007~2022年我国沪深A股上市企业为样本,探究共同机构投资者对企业商业信用融资能力的影响。研究发现,拥有共同机构投资者的企业往往能提升其商业信用融资能力。机制检验结果表明:一方面,共同机构投资者发挥协同效应提升企业市场地位和议价能力,从而使企业获得更多的商业信用融资;另一方面,共同机构投资者发挥治理效应抑制企业盈余管理,提升信息披露质量,从而使企业获得更多的商业信用融资。异质性分析发现,企业所处行业竞争程度越高、所受融资约束越大,共同机构投资者越能显著提高其商业信用融资能力。 展开更多

关键词 共同机构投资者 商业信用融资 协同效应 治理效应

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共同机构投资者持股与企业商业信用供给

7

作者 吴春贤 朱生霞 《金融发展研究》 北大核心 2024年第12期43-56,共14页

基于共同机构投资者持股的协同治理效应和信息壁垒效应,本文重点分析共同机构投资者持股对商业信用供给的影响以及作用机制,使用2007—2022年中国A股非金融上市公司数据研究发现:共同机构投资者持股通过提升企业产品市场表现、提高信息... 基于共同机构投资者持股的协同治理效应和信息壁垒效应,本文重点分析共同机构投资者持股对商业信用供给的影响以及作用机制,使用2007—2022年中国A股非金融上市公司数据研究发现:共同机构投资者持股通过提升企业产品市场表现、提高信息透明度,显著降低了企业的商业信用供给水平,印证了共同机构投资者持股的协同治理效应。进一步分析发现,共同机构投资者持股降低企业商业信用供给的作用在行业竞争程度较高、融资能力较弱的企业中更加突出,共同机构投资者持股在减少企业商业信用供给的同时显著降低了企业的流动性风险。以上研究结论不仅丰富了企业商业信用供给影响因素的研究,而且为引导共同机构投资者参与公司治理提供了理论和现实依据。 展开更多

关键词 共同机构投资者 商业信用供给 产品市场表现 信息透明度

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共同机构投资者对管理者短视的影响研究 被引量：8

8

作者 王璟 陈胜蓝 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2024年第4期626-632,共7页

基于2011~2020年中国上市公司的数据,通过文本分析的方法构建管理者短视指标,并考察共同机构投资者对管理者短视的影响。研究表明,共同机构投资者对管理者短视具有显著负向影响;共同机构投资者可以通过加强对公司的监督和提高公司治理... 基于2011~2020年中国上市公司的数据,通过文本分析的方法构建管理者短视指标,并考察共同机构投资者对管理者短视的影响。研究表明,共同机构投资者对管理者短视具有显著负向影响;共同机构投资者可以通过加强对公司的监督和提高公司治理水平来降低管理者短视,也可以降低大股东的退出威胁进而缓解管理者的外部压力来降低管理者短视。进一步研究发现,共同机构投资者主要影响非国有企业的管理者短视,而对国有企业的影响则不显著;长期型的共同机构投资者对公司管理者短视产生显著影响,而短期型的共同机构投资者对管理者短视的影响并不显著。 展开更多

关键词 共同机构投资者 管理者短视 公司治理 文本分析法

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共同机构投资者能否促进上市公司高质量发展?——基于公司违规视角 被引量：4

9

作者 赵晓梅 朱海林 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第2期56-70,共15页

有效提高上市公司质量是学术研究的热点,也是监管机构监管的重难点,更是中国经济高质量发展的微观基础。基于一种新兴市场化机制——共同机构投资者出现的契机,运用2007—2021年中国A股上市公司数据,考察了共同机构投资者与公司违规的... 有效提高上市公司质量是学术研究的热点,也是监管机构监管的重难点,更是中国经济高质量发展的微观基础。基于一种新兴市场化机制——共同机构投资者出现的契机,运用2007—2021年中国A股上市公司数据,考察了共同机构投资者与公司违规的关系。研究发现,共同机构投资者通过发挥行业协同、监督治理和资源聚集效应抑制了投资组合公司违规行为。进一步分析发现:共同机构投资者能够有效减少投资组合公司的信息披露违规和经营违规,而对领导人违规行为的抑制作用有限;长期共同机构投资者对投资组合公司违规行为的治理效应更明显;共同机构投资者对投资组合公司违规行为的抑制作用在企业经营风险高、行业竞争程度低和媒体关注度高时更大;并且,共同机构投资者能够有效削弱投资组合公司违规与经营业绩的负相关关系。因此,政府应充分发挥共同机构投资者的协同治理作用,公司应努力培育和保持核心竞争力吸引共同机构投资者持股,以促进公司高质量发展。 展开更多

关键词 共同机构投资者 投资组合公司 公司违规 行业协同效应 监督治理效应 资源聚集效应

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共同机构投资者对企业绿色创新的影响 被引量：4

10

作者 王建新 高玲玲 牛彪 《财会月刊》 北大核心 2024年第1期34-39,共6页

基于沪深A股上市公司2011~2021年数据,考察共同机构投资者对企业绿色创新的影响。研究发现,共同机构投资者对企业绿色创新具有显著的促进作用,这种促进作用主要是通过改善公司治理、缓解融资约束和优化行业环境予以实现的。进一步分析发... 基于沪深A股上市公司2011~2021年数据,考察共同机构投资者对企业绿色创新的影响。研究发现,共同机构投资者对企业绿色创新具有显著的促进作用,这种促进作用主要是通过改善公司治理、缓解融资约束和优化行业环境予以实现的。进一步分析发现,共同机构投资者对企业绿色创新的促进作用在国有企业以及处于高市场化程度地区和行业监管强度高的企业中更加显著。应当持续完善公司治理机制,优化行业竞争环境,促进企业资源流入实质性绿色创新项目中,推动企业绿色创新。 展开更多

关键词 共同机构投资者 绿色创新 信息不对称 治理效应

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共同机构投资者与企业财务风险衍化 被引量：2

11

作者 盛灵 王新光 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2024年第1期103-110,共8页

在企业财务风险衍化趋势愈发明显的背景下,共同机构投资者作为资本市场上企业间的经济关联,其能否在持股企业中发挥作为生产要素的积极作用暂无定论。本文以2008—2021年中国沪深A股上市企业为样本,提出了协同治理假说与私利合谋假说,... 在企业财务风险衍化趋势愈发明显的背景下,共同机构投资者作为资本市场上企业间的经济关联,其能否在持股企业中发挥作为生产要素的积极作用暂无定论。本文以2008—2021年中国沪深A股上市企业为样本,提出了协同治理假说与私利合谋假说,系统考察了共同机构投资者对企业财务风险衍化的影响。实证结果表明,共同机构投资者对企业财务风险衍化具有显著的抑制作用,支持了协同治理假说。作用机制检验发现,共同机构投资者通过代理冲突缓解抑制了财务风险衍化。异质性分析表明,市场化水平、环境不确定性以及CEO所有权均会对共同机构投资者对企业财务风险衍化的影响产生异质性效果。 展开更多

关键词 共同机构投资者 财务风险衍化 代理成本

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共同机构投资者与公司违约风险 被引量：1

12

作者 陈胜蓝 王璟 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2024年第6期88-104,共17页

违约风险是公司其他风险的综合结果,对公司的正常运行有较大的威胁。共同机构投资者相较于普通机构投资者有激励也会采取较强的激励措施对其所持股公司进行监管,降低其所持股公司的违约风险。以2012—2022年A股上市公司为样本的研究表明... 违约风险是公司其他风险的综合结果,对公司的正常运行有较大的威胁。共同机构投资者相较于普通机构投资者有激励也会采取较强的激励措施对其所持股公司进行监管,降低其所持股公司的违约风险。以2012—2022年A股上市公司为样本的研究表明,共同机构投资者持股可以显著降低公司的违约风险。使用双重差分模型缓解潜在的内生性问题,检验结果也支持共同机构投资者持股能够显著降低公司违约风险这一结论。进一步分析发现,在股票流动性更低、共同机构投资者在特定行业持股公司的数量越多和产品市场竞争优势更低时,共同机构投资者对公司违约风险的影响越大。研究结论对于实现经济高质量发展的微观基础具有启示意义。 展开更多

关键词 共同机构投资者持股 违约风险 公司治理

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共享的力量:共同机构投资者与股价同步性

13

作者 李玉敏 吴晓晖 +2 位作者 秦利宾 朱磊 柯艳蓉 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第11期78-101,共24页

基于机构投资者在行业内的多样化投资行为,本研究从股价同步性视角出发,探究共同机构投资者对资本市场定价效率的影响.研究发现,在投资组合价值最大化目标的驱使下,共同机构投资者能够发挥“协同效应”,显著降低投资组合公司的股价同步... 基于机构投资者在行业内的多样化投资行为,本研究从股价同步性视角出发,探究共同机构投资者对资本市场定价效率的影响.研究发现,在投资组合价值最大化目标的驱使下,共同机构投资者能够发挥“协同效应”,显著降低投资组合公司的股价同步性,且该结果主要由“信息效率”驱动,排除了“噪音交易”假说.机制分析表明,共同机构投资者能够通过“用手投票”与“用脚投票”的方式改善投资组合公司的信息披露质量,且“用脚投票”的治理效果优于“用手投票”.异质性检验发现,在经济政策不确定性较低、行业竞争激烈以及非国有企业的情形下,共同机构投资者对投资组合公司股价同步性的抑制作用更明显.此外,不同类型的共同机构投资者会对投资组合公司股价同步性产生异质性影响.本研究不仅丰富了股价同步性影响因素的研究,而且发现了一种公司治理的新机制,为监管部门规范机构投资者在行业内的多样化投资行为,提升资本市场定价效率提供了理论依据. 展开更多

关键词 共同机构投资者 信息效率 股价同步性

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共同机构投资者视角下的企业金融化同群效应

14

作者 王澎涵 《武汉金融》 北大核心 2024年第4期38-48,共11页

本文选取2011-2022年沪深A股上市公司数据,基于共同机构投资者视角研究企业金融化的同群效应。结果发现:企业金融化具有显著的正向同群效应;在经济不确定性较高时,企业金融化的同群效应有所缓解。异质性分析发现:共同机构投资者持股比... 本文选取2011-2022年沪深A股上市公司数据,基于共同机构投资者视角研究企业金融化的同群效应。结果发现:企业金融化具有显著的正向同群效应;在经济不确定性较高时,企业金融化的同群效应有所缓解。异质性分析发现:共同机构投资者持股比例越大,企业金融化的同群效应越强;企业金融化同群效应在董监高具有金融背景的企业中得到更强体现。拓展性分析发现:共同机构投资者的协同治理效应弱化了企业基于竞争均势的同群效应;企业金融化同群效应会扩大企业的收益波动,并弱化金融资产的“预防性储蓄”功能。 展开更多

关键词 共同机构投资者 同群效应 金融化

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共同机构投资者能否抑制企业非效率投资 被引量：6

15

作者 任萍 宁晨昊 赵英会 《财会月刊》 北大核心 2022年第19期56-65,共10页

本文选取2010~2019年我国沪深A股上市公司为样本,研究共同机构投资者对企业非效率投资的影响。研究发现:共同机构投资者能够抑制企业非效率投资行为,包括投资不足与投资过度;共同机构投资者主要通过缓解代理问题、修正管理者认知偏差,... 本文选取2010~2019年我国沪深A股上市公司为样本,研究共同机构投资者对企业非效率投资的影响。研究发现:共同机构投资者能够抑制企业非效率投资行为,包括投资不足与投资过度;共同机构投资者主要通过缓解代理问题、修正管理者认知偏差,从而抑制企业非效率投资。而且,管理者能力越弱、企业所处地区的市场化水平越高,共同机构投资者对企业非效率投资的抑制作用越明显。上述结论为企业提高投资效率提供了有益启示,同时对于促进我国资本市场深化改革与经济转型发展有一定的参考价值。 展开更多

关键词 共同机构投资者 代理问题 认知偏差 非效率投资

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共同机构投资者对审计费用的影响:合谋还是治理? 被引量：14

16

作者 曹越 罗政东 张文琪 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第3期22-34,共13页

共同机构投资者存在合谋观和治理观,其对审计费用的影响具有不确定性。以2007—2020年中国沪深A股上市公司为样本,实证考察共同机构投资者对企业审计费用的影响。结果显示:共同机构投资者与审计费用显著正相关,相较于无共同机构投资者... 共同机构投资者存在合谋观和治理观,其对审计费用的影响具有不确定性。以2007—2020年中国沪深A股上市公司为样本,实证考察共同机构投资者对企业审计费用的影响。结果显示:共同机构投资者与审计费用显著正相关,相较于无共同机构投资者的企业,有共同机构投资者企业的审计费用平均高3.30%个标准差。机制检验结果表明:共同机构投资者为了使投资组合价值最大化,会与组合内企业形成合谋,增加企业真实盈余管理,提高组合内企业信息壁垒。进一步分析发现:分析师跟踪数量较多时,共同机构投资者导致审计费用增加更明显;而行业竞争程度低、高管持股以及短期偿债压力较小则会削弱两者的正向关系。研究的对象不再仅局限于单一企业和单一机构投资者,而是聚焦于投资组合整体,拓展了共同机构投资者的经济后果以及审计费用的影响因素研究。 展开更多

关键词 共同机构投资者 审计费用 真实盈余管理 信息壁垒 分析师跟踪

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促进治理还是加剧污染:共同机构投资者如何影响企业环境绩效 被引量：5

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作者 牛彪 王建新 王超 《企业经济》 北大核心 2023年第8期14-23,共10页

企业环境绩效能反映环境与经济的协调发展,是衡量企业可持续发展能力的重要指标。本文以2011—2021年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了共同机构投资者对企业环境绩效的作用效果。基准回归发现:共同机构投资者可以显著促进企业环境... 企业环境绩效能反映环境与经济的协调发展,是衡量企业可持续发展能力的重要指标。本文以2011—2021年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了共同机构投资者对企业环境绩效的作用效果。基准回归发现:共同机构投资者可以显著促进企业环境绩效,且这一结论在排除可能存在的内生性问题后依然成立。作用机制检验显示:共同机构投资者主要通过改善公司治理、优化行业竞争和缓解融资约束来促进企业环境绩效。拓展性分析表明:共同机构投资者对环境绩效的促进效应在国有性质企业以及高市场化地区和高行业监管水平的企业中更加显著。应当持续推进资本市场全面深化改革,充分发挥共同机构投资者的环境治理效应,推动企业高质量发展。 展开更多

关键词 共同机构投资者 环境绩效 信息不对称 治理效应

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共同机构投资者对管理层语调操纵的影响研究 被引量：4

18

作者 牛彪 王建新 于翔 《金融理论与实践》 北大核心 2023年第10期14-23,共10页

持续提高信息披露质量是实现上市公司高质量发展的必由之路。以2011—2021年沪、深A股上市公司为研究样本,以管理层语调操纵为研究视角,检验共同机构投资者对上市公司信息披露质量的作用效果。研究结果显示,共同机构投资者有效抑制了管... 持续提高信息披露质量是实现上市公司高质量发展的必由之路。以2011—2021年沪、深A股上市公司为研究样本,以管理层语调操纵为研究视角,检验共同机构投资者对上市公司信息披露质量的作用效果。研究结果显示,共同机构投资者有效抑制了管理层语调操纵。作用机制研究表明,共同机构投资者通过改善信息环境和优化公司治理进而抑制管理层语调操纵。此外,拓展性分析表明,共同机构投资者对管理层语调操纵的抑制作用在国有性质、分析师跟踪人数多以及内部控制质量低的企业中更为显著。研究结论为进一步深化共同机构投资者以及上市公司信息披露监管提供了实证依据和参考借鉴。 展开更多

关键词 共同机构投资者 信息披露 管理层语调操纵 代理问题 文本分析

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共同机构投资者如何影响企业ESG表现? 被引量：78

19

作者 何青 庄朋涛 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2023年第3期3-12,共10页

践行ESG理念是企业可持续发展的必由之路,也是实现我国经济高质量发展的重要抓手。共同机构投资者作为资本市场重要参与者,能对企业管理决策产生重要影响,从而影响企业ESG表现。本文基于2010—2020年A股上市公司数据,实证检验了共同机... 践行ESG理念是企业可持续发展的必由之路,也是实现我国经济高质量发展的重要抓手。共同机构投资者作为资本市场重要参与者,能对企业管理决策产生重要影响,从而影响企业ESG表现。本文基于2010—2020年A股上市公司数据,实证检验了共同机构投资者与企业ESG表现之间的关系。研究发现:共同机构投资者能够通过发挥治理效应和协同效应提升企业ESG表现,但其退出威胁并没有对企业ESG表现产生显著作用;进一步,对于融资约束较高和媒体关注度较低的企业,共同机构投资者的提升作用更加明显,但只有长期共同机构投资者才能产生治理协同效应。本文结论不仅可以为企业制定ESG投资战略提供理论指导,对推动经济高质量发展也具有重要的启示意义。 展开更多

关键词 共同机构投资者 ESG 治理效应 协同效应

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共同机构投资者与企业资源配置效率——优化还是扭曲? 被引量：5

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作者 刘甲 牛彪 《技术经济与管理研究》 北大核心 2023年第9期81-85,共5页

企业资源配置优化是实现企业高质量发展的重要抓手。选取2011—2021年沪深A股上市公司数据以及对应的股权结构数据,实证分析共同机构投资者对企业资源配置效率的影响。结果表明:共同机构投资者有助于提升企业资源配置效率,发挥优化效应... 企业资源配置优化是实现企业高质量发展的重要抓手。选取2011—2021年沪深A股上市公司数据以及对应的股权结构数据,实证分析共同机构投资者对企业资源配置效率的影响。结果表明:共同机构投资者有助于提升企业资源配置效率,发挥优化效应;作用路径分析显示,共同机构投资者通过改善公司治理、优化投资效率和缓解融资约束路径,进而提升企业资源配置效率;异质性分析表明,共同机构投资者对企业资源配置效率的优化效应在国有企业、低市场化地区和高行业监管环境下更加显著。因此,提出利用共同机构投资者的资源优势和治理优势,推进企业创新资源配置,实现企业间协同联动、高质量发展的建议。 展开更多

关键词 共同机构投资者 资源配置效率 信息不对称 治理效应 高质量发展

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