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公司特质盈余能有效解释股票收益吗?——来自中国上市公司的经验证据
1
作者
何炳朗
杨春鹏
《金融理论与实践》
北大核心
2019年第1期93-102,共10页
把公司会计盈余分解为系统贡献部分和非系统贡献部分,将非系统部分定义为公司特质盈余,并将之作为区分"好公司"与"差公司"的指标,系统地研究公司特质盈余与股票收益之间的关系。研究发现:(1)公司盈余与股票收益率类...
把公司会计盈余分解为系统贡献部分和非系统贡献部分,将非系统部分定义为公司特质盈余,并将之作为区分"好公司"与"差公司"的指标,系统地研究公司特质盈余与股票收益之间的关系。研究发现:(1)公司盈余与股票收益率类似,存在公共影响因子,具备可分解性;(2)公司特质盈余与股票收益率之间存在显著正相关关系;(3)通过买入持有公司特质盈余较高的股票组合,在经三因子风险调整后仍能获得显著正超额收益;(4)通过买入高特质盈余、低历史收益率和卖出低特质盈余、高历史收益率的股票组合,能构造增强型反转策略,其收益表现显著优于传统反转策略。
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关键词
股票市场
上市
公司
公司特质盈余
股票质量溢价
动量反转效应
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题名
公司特质盈余能有效解释股票收益吗?——来自中国上市公司的经验证据
1
作者
何炳朗
杨春鹏
机构
华南理工大学经济与贸易学院
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2019年第1期93-102,共10页
基金
国家自然科学基金项目(71471067)
文摘
把公司会计盈余分解为系统贡献部分和非系统贡献部分,将非系统部分定义为公司特质盈余,并将之作为区分"好公司"与"差公司"的指标,系统地研究公司特质盈余与股票收益之间的关系。研究发现:(1)公司盈余与股票收益率类似,存在公共影响因子,具备可分解性;(2)公司特质盈余与股票收益率之间存在显著正相关关系;(3)通过买入持有公司特质盈余较高的股票组合,在经三因子风险调整后仍能获得显著正超额收益;(4)通过买入高特质盈余、低历史收益率和卖出低特质盈余、高历史收益率的股票组合,能构造增强型反转策略,其收益表现显著优于传统反转策略。
关键词
股票市场
上市
公司
公司特质盈余
股票质量溢价
动量反转效应
Keywords
idiosyncratic earning
quality premium
enhanced reversal strategy
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
公司特质盈余能有效解释股票收益吗?——来自中国上市公司的经验证据
何炳朗
杨春鹏
《金融理论与实践》
北大核心
2019
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