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可转换公司债券的分拆与转换
1
作者 朱亮峰 朱学义 《会计之友》 北大核心 2008年第9期69-71,共3页
可转换公司债券是指企业发行的、债券持有人可按规定转换成发行公司的普通股票的债券。企业发行该种债券时,首先要将其中的负债和权益成份进行分拆,分别记入"应付债券"和"资本公积"科目。当持券人将可转换公司债券... 可转换公司债券是指企业发行的、债券持有人可按规定转换成发行公司的普通股票的债券。企业发行该种债券时,首先要将其中的负债和权益成份进行分拆,分别记入"应付债券"和"资本公积"科目。当持券人将可转换公司债券转换为股票时,债权人变成了企业的股东,企业应按股票面值记作"股本",将可转换债券的账面价值与股票面值之间的差额记作"资本公积",同时,注销发行债券时计入"资本公积"科目的余额。 展开更多
关键词 可转换公司债券 可转换公司债券分拆 可转换公司债券转换
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可转换公司债券:机遇与挑战并存的融资手段
2
作者 汪兴涛 蔡晓燕 《经济问题》 CSSCI 北大核心 1998年第S1期75-76,共2页
可转换公司债券首创于19世纪中叶的美国,至今已有150多年的历史。从1992年深宝安可转换公司债券的探索到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的颁布,直至1998年8月南宁化工与吴江丝绸可转换公司债券的发行,可转... 可转换公司债券首创于19世纪中叶的美国,至今已有150多年的历史。从1992年深宝安可转换公司债券的探索到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的颁布,直至1998年8月南宁化工与吴江丝绸可转换公司债券的发行,可转换公司债券在我国走过了一段坎坷的历... 展开更多
关键词 公司债券 可转换 机遇与挑战并存 发行公司 票面利率 转换价格 发行时机 赎回条款 公司债券的发行 投资者
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公司债券对代理成本影响的实证分析 被引量:4
3
作者 袁淳 刘思淼 +3 位作者 薛蔚 吴晓彤 姜沙沙 眭芯 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第5期37-40,共4页
本文以2007年至今发行了公司债的沪深两市上市公司为研究对象,检验公司债发行额度和代理成本之间的关系。我们分别用管理费用和资产周转率计量代理成本,并创新地仿照资产负债率提出资产公司债率,将公司债发行额度引入模型。检验发现:公... 本文以2007年至今发行了公司债的沪深两市上市公司为研究对象,检验公司债发行额度和代理成本之间的关系。我们分别用管理费用和资产周转率计量代理成本,并创新地仿照资产负债率提出资产公司债率,将公司债发行额度引入模型。检验发现:公司债的发行并不能降低代理成本,而且公司债发行额度越大,代理成本越高。 展开更多
关键词 公司债券 代理成本 公司治理 公司财务
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基于主成分分析的公司债券市场流动性衡量研究 被引量:8
4
作者 闵晓平 桂荷发 严武 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第7期70-77,共8页
公司债券流动性衡量上的困难是限制公司债券市场流动性问题研究的重要因素。基于流动性的基本内涵,本文用主成分分析方法构建隐性综合衡量来度量公司债券市场流动性,并用我国公司债券市场数据对隐性综合衡量的效果进行了实证检验。研究... 公司债券流动性衡量上的困难是限制公司债券市场流动性问题研究的重要因素。基于流动性的基本内涵,本文用主成分分析方法构建隐性综合衡量来度量公司债券市场流动性,并用我国公司债券市场数据对隐性综合衡量的效果进行了实证检验。研究结果表明,隐性综合衡量能够充分反映流动性三个方面的内涵,在流动性衡量指标相对有限的公司债券市场上具有稳健性。价格冲击、价格序列相关和公司债券特征在我国公司债券市场流动性衡量上的效度非常低。 展开更多
关键词 公司债券 流动性 债券市场
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我国公司债券市场发展模式探讨 被引量:6
5
作者 朱世武 李璇 金璐 《金融理论与实践》 北大核心 2007年第8期10-14,共5页
本文选择美国债券市场作为我国债券市场的参照,通过对美国债券市场以及国内其他类型债券市场的相关制度和规定的总结、思考,认为我国公司债券市场应该由证监会统一监管,采取核准制发行并逐步向注册制发行过渡,在面向机构投资者的银行间... 本文选择美国债券市场作为我国债券市场的参照,通过对美国债券市场以及国内其他类型债券市场的相关制度和规定的总结、思考,认为我国公司债券市场应该由证监会统一监管,采取核准制发行并逐步向注册制发行过渡,在面向机构投资者的银行间场外交易市场交易;应该充分发挥自律组织对监管的补充作用,鼓励私募发行以发挥其对公开发行的补充作用,完善做市商制度以引导其对场外交易市场的积极作用。 展开更多
关键词 公司债券 市场发展模式 监管制度 一级市场 二级市场
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基于不同数据频率的公司债券市场流动性衡量 被引量:6
6
作者 闵晓平 罗华兴 吕江林 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第5期60-67,共8页
在考虑流动性维度效应的条件下,使用我国公司债券市场逐笔高频数据和日行情数据,对基于低频数据的流动性衡量与基于高频数据的流动性衡量之间的关系进行实证研究。研究发现:虽然在时间序列上和横截面上,基于不同数据频率的流动性衡量之... 在考虑流动性维度效应的条件下,使用我国公司债券市场逐笔高频数据和日行情数据,对基于低频数据的流动性衡量与基于高频数据的流动性衡量之间的关系进行实证研究。研究发现:虽然在时间序列上和横截面上,基于不同数据频率的流动性衡量之间存在显著相关关系,但是,基于不同数据频率的流动性衡量之间存在显著差异。基于低频数据的单维度流动性衡量倾向于低估流动性水平,基于低频数据的多维度流动性衡量倾向于高估流动性水平。基于低频数据的流动性衡量不能预测基于高频数据的流动性衡量。 展开更多
关键词 公司债券 流动性 数据频率
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公司债券信用评级法律关系解析--以美国债券评级制度为模本 被引量:12
7
作者 黄润源 刘迎霜 《学术论坛》 CSSCI 北大核心 2008年第1期122-127,共6页
公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力。文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责... 公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力。文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责任,指出评级机构与发行债券公司之间存在承揽合同关系、评级机构对投资者应承担其由于故意或重大过失出具了错误的信用评级报告而产生的法律责任。 展开更多
关键词 公司债券信用评级 评级机构 中立性 承揽合同 法律责任
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基于人工神经网络BP算法的公司债券财务质量评级 被引量:7
8
作者 朱顺泉 李一智 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2002年第10期243-245,共3页
在建立公司债券财务质量指标体系的基础上,提出了用神经网络对公司债券财务质量的综合评价方法,并利用数据进行了实证,得到了较好的评价结果。
关键词 人工神经网络 BP算法 公司债券 财务质量评级
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中国公司债券市场发展瓶颈及化解之道 被引量:9
9
作者 白钦先 常海中 《西南金融》 北大核心 2006年第2期11-14,共4页
中国公司债券市场目前面临着诸多发展瓶颈,主要有:债券管理的指标制和审批制、利率管制呆板僵化、信用定价机制失灵无效、多头监管错综复杂、保护债权人权利的法律环境不完善、二级市场分裂割据。推进公司债券市场的健康快速发展需要寻... 中国公司债券市场目前面临着诸多发展瓶颈,主要有:债券管理的指标制和审批制、利率管制呆板僵化、信用定价机制失灵无效、多头监管错综复杂、保护债权人权利的法律环境不完善、二级市场分裂割据。推进公司债券市场的健康快速发展需要寻求解决这些瓶颈的方法:对债券管理实行市场化、逐步推行债券利率市场化、重建债券市场信用定价机制、建立功能监管体制、完善法律环境和发展多层次的债券市场。 展开更多
关键词 中国 公司债券 市场瓶颈
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中国公司债券的信用利差与流动性风险 被引量:3
10
作者 杨宝臣 马志茹 苏云鹏 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2016年第11期105-112,共8页
利用主成分分析法构造公司债券流动性风险测度指标,引入M-Copula函数和Markov机制转换模型实证分析中国公司债券的流动性风险与信用利差的关系。结果表明,M-Copula函数与Markov机制转换模型的实证结果一致。具体如下:公司债券的流动性... 利用主成分分析法构造公司债券流动性风险测度指标,引入M-Copula函数和Markov机制转换模型实证分析中国公司债券的流动性风险与信用利差的关系。结果表明,M-Copula函数与Markov机制转换模型的实证结果一致。具体如下:公司债券的流动性风险对信用利差的影响是一个动态的非线性过程;两者之间存在显著的非对称尾部相关性,其中上尾相关性较高,即熊市时期流动性风险和信用利差同时增大的概率高于牛市时期,且熊市时期流动性风险对信用利差的影响程度显著高于其他时期。 展开更多
关键词 公司债券 信用利差 流动性风险
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可转换公司债券的巴黎期权特征 被引量:6
11
作者 何志伟 龚朴 《管理学报》 2005年第2期229-234,共6页
目前我国可转换债券的各种限制性条款具有明显的巴黎期权特征 ,其对可转换债券的定价以及最优执行策略的确定有着极大的影响。综合分析了可转债赎回条款的硬限制、软限制以及赎回公告期限制对可转换债券定价的影响 ,重点讨论了可转换债... 目前我国可转换债券的各种限制性条款具有明显的巴黎期权特征 ,其对可转换债券的定价以及最优执行策略的确定有着极大的影响。综合分析了可转债赎回条款的硬限制、软限制以及赎回公告期限制对可转换债券定价的影响 ,重点讨论了可转换债券赎回条款软限制中的巴黎期权特征 ,建立了路径依赖条件下可转换债券定价问题的控制方程 ,基于投资者与发行者双方博弈的结果给出了相应的边界条件 。 展开更多
关键词 可转换公司债券 巴黎 期权 奇异期权 最优执行策略 金融市场
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基于水平和风险双重效应的公司债券流动性溢价研究 被引量:6
12
作者 闵晓平 罗华兴 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第6期27-32,47,共7页
基于Fama-French股票三因子和债券两因子的线性多因子定价模型,用Fama-Mac Beth方法对公司债流动性溢价进行了分析。结果表明,除违约溢价和期限溢价外,公司债收益内含流动性水平及其风险也导致流动性溢价。在正常时期,流动性风险导致的... 基于Fama-French股票三因子和债券两因子的线性多因子定价模型,用Fama-Mac Beth方法对公司债流动性溢价进行了分析。结果表明,除违约溢价和期限溢价外,公司债收益内含流动性水平及其风险也导致流动性溢价。在正常时期,流动性风险导致的溢价较小,但在流动性和/或信用危机期间,流动性风险会引致违约溢价,信用风险也会引致流动性溢价。流动性效应和违约效应之间存在正反馈环。 展开更多
关键词 公司债券 流动性溢价 违约溢价
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上市公司发行公司债券对股价影响的研究 被引量:7
13
作者 刘清江 漆鑫 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第9期28-33,共6页
本文在综合资本结构理论和债务结构理论的基础上,运用事件研究方法考察了我国上市公司发行公司债券的市场反应及其原因。研究结果表明,上市公司发行公司债券融资对公司股价具有负面的效应,公司的成长性、资产负债率等反映公司自身情况... 本文在综合资本结构理论和债务结构理论的基础上,运用事件研究方法考察了我国上市公司发行公司债券的市场反应及其原因。研究结果表明,上市公司发行公司债券融资对公司股价具有负面的效应,公司的成长性、资产负债率等反映公司自身情况的因素与累积异常收益率显著负相关;而在反映债券的债务结构特征中,发行利差与累积异常收益率显著正相关,当债券赋予了投资者回售等权利时,该公司的股价会做出明显的负面反应。 展开更多
关键词 公司债券 股价反应 累积异常收益率
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具有资产重组公司债券定价和最佳违约边界 被引量:4
14
作者 林建伟 宋丽平 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2017年第4期486-498,共13页
为了更好地解决违约公司的资产重组问题,在策略债务支付的资产重组模式下,运用动态规划原理和结构化方法,建立了公司债券和股票价值定价的连续数学模型.通过偏微分方程方法获得了策略债务支付息票数额的解析表达式,并从理论上严格证明... 为了更好地解决违约公司的资产重组问题,在策略债务支付的资产重组模式下,运用动态规划原理和结构化方法,建立了公司债券和股票价值定价的连续数学模型.通过偏微分方程方法获得了策略债务支付息票数额的解析表达式,并从理论上严格证明了最佳违约边界的存在唯一性和单调性.数值结果表明,违约资产重组使得公司的违约概率增大,并且股东能从借助于违约资产重组获益,但债权人能否从违约资产重组中获益依赖于违约资产重组的谈判因子和谈判费用. 展开更多
关键词 结构化方法 违约资产重组 公司债券 股票 最佳违约边界 存在唯一性
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从企业债权融资的现实看公司债券的发行——以医药、生物制品行业上市公司为例的实证分析 被引量:4
15
作者 韩德宗 向凯 《浙江社会科学》 CSSCI 2003年第4期73-77,共5页
本文以医药、生物制品行业为例,通过对上市公司债权融资的实证研究,分析发行公司债券的可行性,得到以下结论:(1)银行信贷存在预算软约束,而公司债券有硬约束的特征,要使上市公司理性选择融资方式,必须依赖于公平、自由发展的市场环境。... 本文以医药、生物制品行业为例,通过对上市公司债权融资的实证研究,分析发行公司债券的可行性,得到以下结论:(1)银行信贷存在预算软约束,而公司债券有硬约束的特征,要使上市公司理性选择融资方式,必须依赖于公平、自由发展的市场环境。(2)不存在短期融资长期化问题,发行公司债券将提高公司价值。(3)大部分公司违约可能性很小和较小,适宜于发行长期公司债券。 展开更多
关键词 医药 生物制品行业 上市公司 债权融资 公司债券 违约
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公司债券的多头监管、路径依赖与未来发展框架 被引量:46
16
作者 洪艳蓉 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第4期9-16,共8页
公司债券市场受益外因的蓬勃发展更应激发对其自身可持续发展内力的探索。改变公司债券只是作为政府配置信贷资源手段的定位,授予企业根据财务需求安排债务融资的权利;协调三部委主导不同债券规则的多头监管,建立统一合理的监管体制;改... 公司债券市场受益外因的蓬勃发展更应激发对其自身可持续发展内力的探索。改变公司债券只是作为政府配置信贷资源手段的定位,授予企业根据财务需求安排债务融资的权利;协调三部委主导不同债券规则的多头监管,建立统一合理的监管体制;改变计划性的债券规则和分割的债券市场,建立市场化的统一债券规则和交易机制,是未来我国公司债券市场走向繁荣的必由之路。 展开更多
关键词 公司债券 债券市场 监管竞争 债市发展
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破产社会成本与公司债券信用风险 被引量:2
17
作者 晏艳阳 刘鹏飞 闫慧茹 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期128-135,共8页
本文以2007—2013年中国A股公司中发行了企业债券的非金融类上市公司为样本,实证检验了公司破产而形成的社会成本对公司债券信用风险的影响。研究发现:企业所承担的破产社会成本越大,所发行的公司债券信用风险会越小。进一步的研究表明... 本文以2007—2013年中国A股公司中发行了企业债券的非金融类上市公司为样本,实证检验了公司破产而形成的社会成本对公司债券信用风险的影响。研究发现:企业所承担的破产社会成本越大,所发行的公司债券信用风险会越小。进一步的研究表明,随着市场化进程的深入和地区失业率的减少,破产社会成本对公司债券信用风险的影响程度会变弱。 展开更多
关键词 破产社会成本 公司债券 信用风险 市场化进程 地区失业率
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具可料和不可料违约的公司债券定价 被引量:3
18
作者 毕玉升 边保军 《同济大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第7期989-993,共5页
研究公司可同时出现可料和不可料违约时,债券的定价问题.这里可料违约是指公司资产碰到预定破产边界,不可料违约是外在跳过程发生首次跳.结合结构化方法和约化方法,讨论公司债券价格满足的偏微分方程,通过计价单位变换,将偏微分方程降维... 研究公司可同时出现可料和不可料违约时,债券的定价问题.这里可料违约是指公司资产碰到预定破产边界,不可料违约是外在跳过程发生首次跳.结合结构化方法和约化方法,讨论公司债券价格满足的偏微分方程,通过计价单位变换,将偏微分方程降维,求得债券价格的显式解.同时研究信用利差的性质.假设瞬时利率和危险率分别服从Vasicek和Cox-Ingersoll-Ross(CIR)扩散模型. 展开更多
关键词 公司债券 危险率 信用利差 偏微分方程
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关于我国公司债券市场发展的若干思考 被引量:5
19
作者 王丽芳 余菁 《企业经济》 北大核心 2007年第2期182-183,共2页
公司债券市场的发展是一国资本市场发展的重要组成部分,快速健康地发展我国公司债券市场已成为各方面的共识。目前制约我国公司债券市场发展的瓶颈和障碍因素有很多,本文从公司债券市场的发行者、投资者、中介者三个主体角度进行分析,... 公司债券市场的发展是一国资本市场发展的重要组成部分,快速健康地发展我国公司债券市场已成为各方面的共识。目前制约我国公司债券市场发展的瓶颈和障碍因素有很多,本文从公司债券市场的发行者、投资者、中介者三个主体角度进行分析,并提出相应的建议。 展开更多
关键词 公司债券 民营企业 合格机构投资者 信用评级
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去杠杆政策下公司债券违约风险研究——来自上交所的经验数据 被引量:5
20
作者 赵丽萍 赵丽萍 张紫璇 《会计之友》 北大核心 2018年第3期120-124,共5页
文章基于2015年中央经济工作会议提出"三去一降一补"背景,以2013年到2015年在上交所公开发行公司债的上市公司数据为样本,利用OLS法构建了多元线性回归模型,从公司债违约风险的角度分析资产负债率与公司债券违约风险的关系。... 文章基于2015年中央经济工作会议提出"三去一降一补"背景,以2013年到2015年在上交所公开发行公司债的上市公司数据为样本,利用OLS法构建了多元线性回归模型,从公司债违约风险的角度分析资产负债率与公司债券违约风险的关系。研究结果表明:信用利差和公司规模与发行债券公司的资产负债率呈显著的正相关关系,信用评级和利息保障倍数与发行债券公司的资产负债率呈显著的负相关关系;实证回归研究结果表明:在政府进一步完善对发债公司信用评级程序的基础上,我国非金融类公司应通过拓宽融资渠道、约束资金用途提高自身负债信息的透明度,最终降低债券的违约风险,积极响应国家去杠杆的政策。 展开更多
关键词 违约风险 去杠杆 公司债券
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