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全球经济政策不确定性对国际资本异常流动的影响 被引量:1
1
作者 杨继梅 邱雨佳 《西部论坛》 CSSCI 北大核心 2024年第3期9-23,共15页
全球经济政策不确定性上升会提高国际投资的风险和成本,加上“外国劣势”的影响,投资者会减少对外投资,从而使国际资本出现本土化倾向的异常流动。采用24个发达经济体、25个新兴和发展中经济体2005年第三季度至2022年第四季度的跨国面... 全球经济政策不确定性上升会提高国际投资的风险和成本,加上“外国劣势”的影响,投资者会减少对外投资,从而使国际资本出现本土化倾向的异常流动。采用24个发达经济体、25个新兴和发展中经济体2005年第三季度至2022年第四季度的跨国面板数据,将国际资本异常流动分为外逃、撤回、激增、中断4种类型,运用Probit模型分析发现:在样本期间,发达经济体的资本异常流动少于新兴和发展中经济体;全球经济政策不确定性上升会降低资本外逃和激增的概率,并增加资本撤回和中断的概率;全球经济政策不确定性对发达经济体4种异常流动的影响都显著,而对新兴和发展中经济体只显著影响了资本外逃和激增;全球经济政策不确定性会显著影响其他投资的4种异常流动,并显著影响直接投资的外逃和激增、证券投资的外逃和撤回;金融开放水平较低时,金融开放会强化全球经济政策不确定性对国际资本异常流动的影响,但当金融开放水平较高时,全球经济政策不确定性的影响不再显著。因此,应建立国际资本异常流动监测平台,完善国际投资监管机制,并积极推进高水平金融开放。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 国际资本流动 资本外逃 资本激增 资本撤回 资本中断
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全球经济政策不确定性、人民币汇率与中国经济波动--基于时变视角的理论与实证分析 被引量:1
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作者 姜伟 刘光辉 李丹娜 《重庆社会科学》 CSSCI 2021年第3期54-77,共24页
基于时变视角,首先构建并推导融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析了全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变性影响机制。其次通过实证分析证实全球经济政策不确定性、人民... 基于时变视角,首先构建并推导融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析了全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变性影响机制。其次通过实证分析证实全球经济政策不确定性、人民币汇率与经济波动之间存在时变传导效应。研究结果表明:第一,全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长具有时变性抑制作用,并且在长期中的时变性作用更加显著;第二,人民币汇率与物价水平和经济增长之间呈反向变动关系,物价水平和经济增长对汇率冲击响应的时变性主要体现在中期和长期;第三,在不同时点,全球经济政策不确定性和人民币汇率对于经济波动的响应不一致,响应强度与经济环境具有相关性。结合我国当下所处的经济环境,政府要考虑到全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变影响,实施时变性的政策,保证经济平稳发展。 展开更多
关键词 全球经济政策不确定性 人民币名义有效汇率 TVP-SV-BSVAR模型
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全球经济政策不确定性对中国经济增长的时变性影响效应研究——基于时域与频域视角分析 被引量:7
3
作者 林凌 胡冰川 孙艳华 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第12期1-12,共12页
基于时域与频域视角,深入分析全球经济政策不确定性对中国经济增长(消费、投资与进出口)的时变性影响效应。研究发现:(1)受不规则事件影响,全球经济政策不确定性指数变动频繁,对我国消费、投资与进出口产生负向为主的时变冲击。(2)不规... 基于时域与频域视角,深入分析全球经济政策不确定性对中国经济增长(消费、投资与进出口)的时变性影响效应。研究发现:(1)受不规则事件影响,全球经济政策不确定性指数变动频繁,对我国消费、投资与进出口产生负向为主的时变冲击。(2)不规则事件在短期对我国消费与进出口产生正负相间的“V”型时变冲击,对我国投资产生正负相间的“凹”型时变冲击。(3)极端事件的相继爆发使得全球经济政策不确定性指数在长期大幅波动,对我国消费产生正向为主的时变冲击,对我国投资产生负向时变冲击,对我国进出口贸易产生正负相间的时变冲击。(4)长期内,全球经济下行对我国消费产生最强的正向时变冲击,金融危机与全球经济下行对我国投资产生较强的负向时变冲击,金融危机对我国进出口贸易产生正向时变冲击,而全球经济下行对我国进出口贸易产生负向时变冲击。 展开更多
关键词 全球经济政策不确定性 中国经济增长 时频分析 时变性影响
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全球经济政策不确定性、极端金融风险溢出与短期资本流动 被引量:9
4
作者 刘玚 刘浩杰 +1 位作者 刘丽萍 谈嵘 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第4期46-60,共15页
基于全球主要经济体2005~2017年的季度数据,利用MVMQ-CAViaR方法对极端金融风险溢出水平进行测度,并构建面板门槛和中介效应模型研究全球经济政策不确定性对短期资本流动的作用机制,结果表明,极端金融风险溢出水平较低时,国内金融市场... 基于全球主要经济体2005~2017年的季度数据,利用MVMQ-CAViaR方法对极端金融风险溢出水平进行测度,并构建面板门槛和中介效应模型研究全球经济政策不确定性对短期资本流动的作用机制,结果表明,极端金融风险溢出水平较低时,国内金融市场抗风险能力较强,全球经济政策不确定性对短期资本流出影响有限;一国主权债务风险与宏观杠杆率的提升在极端金融风险溢出水平的作用下会导致短期资本流出。基于此,政府在面临全球经济政策不确定性上升时,应主动降低主权债务规模和宏观杠杆率水平,提升本国金融市场抗外部风险能力,以有效防范全球经济动荡所导致的短期资本快速流出。 展开更多
关键词 全球经济政策不确定性 短期资本流动 极端金融风险溢出 投资者信心
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全球经济政策不确定性对我国企业创新的影响研究——基于融资约束的视角 被引量:5
5
作者 薛龙 张雪蟒 郭歌 《金融理论与实践》 北大核心 2022年第3期40-47,共8页
创新是我国经济高质量发展的主要驱动力。通过基于文本分析法构建的全球经济政策不确定性指数,结合我国上市企业的专利申请数据及财务数据,实证研究全球经济政策不确定性对我国企业创新的影响、作用机制及其对企业价值的影响。研究结果... 创新是我国经济高质量发展的主要驱动力。通过基于文本分析法构建的全球经济政策不确定性指数,结合我国上市企业的专利申请数据及财务数据,实证研究全球经济政策不确定性对我国企业创新的影响、作用机制及其对企业价值的影响。研究结果表明:全球经济政策不确定性的上升会对我国企业创新产生全方位的抑制效应,并且这一结果在克服可能存在的内生性问题后依然成立。机制检验结果表明,全球经济政策不确定性通过强化我国企业所面临的融资约束进而抑制我国企业创新。进一步的研究发现,全球经济政策不确定性对我国企业创新的抑制效应会导致我国企业价值的下降。研究结论有助于我国政府和企业采取正确应对措施,缓解全球经济政策不确定性对我国企业创新的不利影响,促进我国企业创新,进而推动我国经济高质量发展。 展开更多
关键词 全球经济政策不确定性 企业创新 融资约束 高质量发展
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全球经济政策不确定性对中国农产品价格的溢出效应研究 被引量:3
6
作者 豆振江 孟玲丹 何富美 《价格月刊》 北大核心 2023年第8期24-31,共8页
基于农产品供应链国际成本视角,采用TVP-VAR模型实证检验了全球经济政策不确定性对中国农产品价格的溢出效应。研究发现:全球经济政策不确定性上升显著提高了中国农产品价格,且存有5个月的时滞期;全球经济政策不确定性对农产品价格的正... 基于农产品供应链国际成本视角,采用TVP-VAR模型实证检验了全球经济政策不确定性对中国农产品价格的溢出效应。研究发现:全球经济政策不确定性上升显著提高了中国农产品价格,且存有5个月的时滞期;全球经济政策不确定性对农产品价格的正向带动效应呈现明显时变特征,自新冠疫情在全球范围大流行以来,其正向促进效应显著增强;国际油价构成了全球经济政策不确定性对国内农产品价格冲击的成本渠道。管理层应密切关注全球经济政策不确定性对国内农产品价格的影响,加强农产品生产链环节的科技投入,大力发展绿色能源、生物能源,尽量降低农产品供应链环节对国际原油的依赖程度。 展开更多
关键词 全球经济政策不确定性 农产品价格 国际油价 成本渠道
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全球经济政策不确定性对我国通货膨胀的冲击效应研究 被引量:2
7
作者 朱慧明 陈麒同 余東洧 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2022年第2期134-139,共6页
文章结合小波分析和含外生变量的VAR模型,分析了全球经济政策不确定性对我国通货膨胀水平影响的时频冲击效应。结果表明,全球经济政策不确定性具有滞后效应。在高频空间,冲击效应一开始为抑制作用,有一定的持续性,数期后方向改变,这个... 文章结合小波分析和含外生变量的VAR模型,分析了全球经济政策不确定性对我国通货膨胀水平影响的时频冲击效应。结果表明,全球经济政策不确定性具有滞后效应。在高频空间,冲击效应一开始为抑制作用,有一定的持续性,数期后方向改变,这个过程在反应期限内不断更迭;随着频率的降低,效应方向的持续性不断减弱,到高尺度时,影响方向呈现隔期正负交替。同时,冲击效应的强度随着频率的降低而不断加强。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 通货膨胀 冲击效应 小波分析 VARX模型
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全球经济政策不确定性冲击与国际粮食价格波动:理论与实证分析 被引量:17
8
作者 魏中京 张兵兵 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2018年第3期90-95,共6页
首先对全球经济政策不确定性影响国际粮食价格波动的内在机理进行了深入解析。随后采用HP滤波方法对国际粮食市场上玉米、大米、大豆和小麦等4种主要农产品的价格波动进行了测度,并基于全球经济政策不确定性指数,通过构建的5变量SVAR模... 首先对全球经济政策不确定性影响国际粮食价格波动的内在机理进行了深入解析。随后采用HP滤波方法对国际粮食市场上玉米、大米、大豆和小麦等4种主要农产品的价格波动进行了测度,并基于全球经济政策不确定性指数,通过构建的5变量SVAR模型进行了经验分析。结果显示:在面对全球经济政策不确定性冲击时,不同粮食品种的反应程度和响应轨迹也有所不同;在样本期内,玉米价格波动呈现出"双峰型"负效应和"单峰型"正效应的响应轨迹,但这两种效应的响应程度均较为微弱,这表明经济政策不确定性冲击对玉米价格波动的影响并不强烈;大米价格波动则呈现出"单峰型"正效应和"单峰型"负效应的响应轨迹,且正效应的峰值要明显高于负效应的峰值;与玉米价格波动相比,大米价格波动在面对经济政策不确定性冲击时,上下波动幅度更大,因此所受影响也较大;大豆价格波动的响应轨迹与玉米相似,只是其面对冲击时的"单峰型"正效应更为微弱;小麦价格波动的响应轨迹则与大米类似,但小麦价格波动的响应速度和波动幅度均明显高于大米;同时,小麦价格从峰顶恢复到稳定状态所需时间比大米较短。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 国际粮食价格波动 内在机理 HP滤波方法 SVAR模型
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全球经济政策不确定性对跨境资金流动的影响——来自67个经济体的经验证据 被引量:6
9
作者 李姣姣 《财会月刊》 北大核心 2020年第2期137-145,共9页
近年来,随着全球经济形势日益复杂化,全球经济政策不确定性也逐渐上升,对跨境资金流动管理也造成了冲击。利用2000~2017年全球经济政策不确定性指数和67个经济体的宏观经济数据,实证研究全球经济政策不确定性对跨境资金流动的影响机制... 近年来,随着全球经济形势日益复杂化,全球经济政策不确定性也逐渐上升,对跨境资金流动管理也造成了冲击。利用2000~2017年全球经济政策不确定性指数和67个经济体的宏观经济数据,实证研究全球经济政策不确定性对跨境资金流动的影响机制。研究发现:一是随着全球经济政策不确定性的上升,外商直接投资净流入将会显著降低。具体来看,当全球经济政策不确定性增加一个单位标准差时,外商直接投资净流入将会显著减少0.098个单位标准差。二是全球经济政策不确定性是通过融资流动性渠道对外商直接投资净流入产生影响的,而非风险规避渠道。全球经济政策不确定性的增加,将会显著降低融资流动性,进而显著减少外商直接投资净流入。三是宏观审慎政策中的外币贷款限额和金融机构税两项政策工具可以显著降低经济政策不确定性对跨境资金流动的影响。基于此,从完善我国跨境资金流动管理的视角提出政策建议。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 跨境资金流动 融资流动性 宏观审慎政策
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全球经济政策不确定性的演变趋势:基于EMD-ARIMA模型的预测分析 被引量:6
10
作者 林赛燕 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2022年第3期74-86,共13页
作为经济政策变动的风向标,全球经济政策不确定性(Global Economic Policy Uncertainty,GEPU)指数的动态走势对于经济政策的制定和调整具有重要的参考价值。然而GEPU指数动态路径的影响因素复杂多变,其数据生成过程难以在一个时间序列... 作为经济政策变动的风向标,全球经济政策不确定性(Global Economic Policy Uncertainty,GEPU)指数的动态走势对于经济政策的制定和调整具有重要的参考价值。然而GEPU指数动态路径的影响因素复杂多变,其数据生成过程难以在一个时间序列模型中得到准确的体现。基于“先分解后集成”的建模思路,首先采用经验模态分解(Empirical Mode Decomposition,EMD)方法将全球经济政策不确定性指数分解为若干相互独立、频率不同的可读信号,其次运用非平稳时间序列ARIMA模型对可读信号分别进行建模预测,最后集成各类可读信号的预测结果。在此基础上,进一步应用VAR模型考察了全球贸易、新冠肺炎疫情等因素对GEPU指数的动态影响。研究发现:(1)通过对训练组和测试组数据的预测值与真实值的对比,发现EMD-ARIMA模型对训练组和测试组数据的拟合精度均优于ARIMA模型;(2)与ARIMA模型相比,EMD-ARIMA模型能够解决由原始数据不确定性、非线性以及不稳定性所导致预测偏差问题,得到精度较高的预测结果;(3)全球贸易、新冠肺炎疫情等因素对全球经济政策不确定性均产生了显著的影响,EMD-ARIMA模型的样本外预测结果显示,GEPU指数在2021年7月之前呈增加趋势,2021年7月至12月逐渐趋于稳定。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 GEPU指数 EMD ARIMA 预测
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全球经济政策不确定性溢出水平研究 被引量:1
11
作者 唐朝 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第4期108-113,共6页
文章重点考察了全球经济政策不确定性的溢出情况。利用VAR模型的广义方差分解方法,构造出20个全球主要经济体的经济政策不确定性溢出网络,通过溢出指数和有向网络分析全球政策不确定性的溢出情况。结果表明:整体样本中,美国对其他经济... 文章重点考察了全球经济政策不确定性的溢出情况。利用VAR模型的广义方差分解方法,构造出20个全球主要经济体的经济政策不确定性溢出网络,通过溢出指数和有向网络分析全球政策不确定性的溢出情况。结果表明:整体样本中,美国对其他经济体的溢出水平最高,中国呈现净吸收状态。其次,滚动窗口估计的动态结果表明,自2008年金融危机以来,全球经济政策不确定性的溢出指数长期处于高位,2017年下半年的溢出指数接近金融危机水平。最后,中国的净溢出水平虽然较低,但近年来溢出水平与吸收水平呈现双高状态,在进一步扩大开放的进程中,需关注外部环境的政策冲击,防范输入型金融风险。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 不确定性溢出 溢出网络 广义方差分解
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全球经济政策不确定性的动态溢出结构演变与外部事件冲击 被引量:1
12
作者 余超 王意德 +1 位作者 张秀明 贺丰果 《工业技术经济》 北大核心 2022年第4期50-59,共10页
本文利用美、欧、中、日四大经济体2000年1月~2021年5月的经济政策不确定性指数(EPU),采用基于TVP-VAR模型的时变溢出指数法对经济政策不确定性的时变溢出效应进行测度,并在此基础上利用WBS结构变点检测方法研究其结构突变及其与全球政... 本文利用美、欧、中、日四大经济体2000年1月~2021年5月的经济政策不确定性指数(EPU),采用基于TVP-VAR模型的时变溢出指数法对经济政策不确定性的时变溢出效应进行测度,并在此基础上利用WBS结构变点检测方法研究其结构突变及其与全球政治、经济、公共卫生等重大突发事件的关联,并通过时变以及时点脉冲响应分析研究了各经济体在短期、中期、长期3个不同周期视角下的溢出特征,以及在中美贸易争端、新冠肺炎疫情两个重大外部事件冲击下的溢出机制。结果表明:全球主要经济体经济政策不确定性的时变总溢出指数存在结构变化,金融危机、欧债危机、中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等重大事件的发生都引发了溢出效应的结构转变。早期美欧两大经济体是主要的溢出风险输出方,中日是主要的接收方,但自中美贸易争端以来我国的净溢出指数呈上升趋势,显示出我国抵御外部政策不确定性溢出风险的能力逐渐增强。在金融危机之前,各经济体的溢出效应以短期冲击为主,金融危机之后中长期脉冲响应逐渐显现,并且在新冠肺炎疫情时期,各经济体的长期脉冲响应普遍激增。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 时变溢出指数 WBS 变点检测 结构演变 外部冲击 脉冲响应
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全球经济政策不确定性对中国粮食价格波动影响的实证分析 被引量:1
13
作者 杨国蕾 郑沫利 刘洁 《粮油食品科技》 2020年第4期1-10,共10页
不断调整的国内外经济政策,不仅对我国利用国际市场资源带来挑战,还可能通过价格传导的形式影响国内粮食价格,甚至粮食生产。在广泛搜集影响粮食价格波动相关因素的基础上,采用主成分分析和时变参数因子增强向量自回归模型(TVP-FAVAR)... 不断调整的国内外经济政策,不仅对我国利用国际市场资源带来挑战,还可能通过价格传导的形式影响国内粮食价格,甚至粮食生产。在广泛搜集影响粮食价格波动相关因素的基础上,采用主成分分析和时变参数因子增强向量自回归模型(TVP-FAVAR)相结合的方法,分析了供求因素、金融及能源因素以及全球经济政策不稳定性对我国粮食价格的影响。主要研究发现如下:全球经济政策不确定性对国内粮食价格有显著的负向冲击;不同种类粮食价格对不确定性冲击的响应是有差异的。针对模型结果,提出如下政策建议:在中美贸易战愈演愈烈的今天,面对来自国际市场的不确定性冲击,政策制定者应该采取组合策略平抑国际市场的冲击;政策制定者应针对不同粮食品种实施有差别的价格政策和调节手段;加强粮食市场信息监测系统建设,提高根据价格监测信息准确解读市场行情的能力,制定多样化价格调整政策来抵消外部市场的不确定性冲击;我国可以通过与更多具有粮食出口潜力的国家实施更多的贸易自由协定,为国民寻求更加稳定的外部供给渠道,减缓主要国家贸易政策不稳定性带来的不利影响。 展开更多
关键词 全球经济政策不定性 粮食价格 供求因素 TVP-FAVAR 三链协同
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内外部经济不确定性与宏观经济政策应对:来自全球31个国家的经验证据
14
作者 刘金全 杨光 陈润东 《南方经济》 北大核心 2025年第7期31-54,共24页
文章首先使用动态因子随机波动率(DFM-SV)模型估计了全球层面与国家层面的经济不确定性,然后使用面板门限向量自回归(PTVAR)模型分析经济周期视角下经济不确定性冲击的非对称影响,最后探讨了财政政策和货币政策在应对经济周期波动和经... 文章首先使用动态因子随机波动率(DFM-SV)模型估计了全球层面与国家层面的经济不确定性,然后使用面板门限向量自回归(PTVAR)模型分析经济周期视角下经济不确定性冲击的非对称影响,最后探讨了财政政策和货币政策在应对经济周期波动和经济不确定性冲击的有效性。研究结果表明:(1)经济不确定性对实体经济的负面影响在经济衰退期尤为显著,贸易受抑制程度远超消费。这一特征表明,在不确定性加剧时,内需驱动将成为维系经济增长的核心路径;(2)从政策调控的角度看,在经济衰退时期和内部经济不确定性较高的时期,货币政策调控效率递减,财政政策可以产生更高的乘数效应,加强财政调控是推动经济复苏和应对经济不确定性冲击的有效手段;(3)在应对内外部经济不确定性冲击方面,发达国家的财政政策有效性高于发展中国家,而发展中国家的货币政策有效性与发达国家没有显著差异,且宽松货币政策可协同增强财政政策效能。文章的研究结论为各国应对经济周期波动和内外部经济不确定性冲击提供了有益的政策启示。 展开更多
关键词 经济不确定性 经济周期 宏观经济政策
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经济政策不确定性对企业水信息披露的影响效应分析
15
作者 王娟娟 罗林 黄栋 《统计与决策》 北大核心 2025年第14期184-188,共5页
文章以2012—2021年上海证券交易所A股上市公司为研究对象,实证检验宏观经济政策不确定性对微观企业水信息披露的影响及作用机制。研究表明,经济政策不确定性显著提升了企业水信息披露的意愿与质量,且行业竞争强度在其中发挥了部分中介... 文章以2012—2021年上海证券交易所A股上市公司为研究对象,实证检验宏观经济政策不确定性对微观企业水信息披露的影响及作用机制。研究表明,经济政策不确定性显著提升了企业水信息披露的意愿与质量,且行业竞争强度在其中发挥了部分中介作用。调节效应检验结果表明,媒体关注度和党组织嵌入程度在一定程度上强化了经济政策不确定性对企业水信息披露的正向影响。异质性检验结果表明,经济政策不确定性对企业水信息披露意愿的影响在国有企业及存在共同机构投资者的企业中更强;对水信息披露质量的影响在国有企业中更强,而对共同机构投资者并未产生显著影响。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 水信息披露 信息不对称 媒体关注度 行业竞争强度
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经济政策不确定性与民营企业高质量发展——基于绿色全要素生产率的考察
16
作者 杨红娟 冯巧根 邵明珊 《财会月刊》 北大核心 2025年第13期99-106,共8页
以2013~2021年我国沪深A股民营制造业上市公司为样本,检验经济政策不确定性对企业绿色全要素生产率的影响。结果表明,经济政策不确定性对民营企业绿色全要素生产率具有显著的倒逼效应。基于经济效率提升需要技术创新与管理创新并举的底... 以2013~2021年我国沪深A股民营制造业上市公司为样本,检验经济政策不确定性对企业绿色全要素生产率的影响。结果表明,经济政策不确定性对民营企业绿色全要素生产率具有显著的倒逼效应。基于经济效率提升需要技术创新与管理创新并举的底层逻辑,本文证实了绿色技术创新和绿色管理创新在经济政策不确定性倒逼民营企业绿色全要素生产率提升中的中介作用。进一步研究发现,媒体关注度、党组织参与治理及市场化程度对经济政策不确定性与民营企业绿色全要素生产率的关系具有强化作用。本研究对引导民营企业在复杂多变的环境中寻求自我突破、实现绿色发展具有重要的理论与现实意义。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 民营企业 绿色全要素生产率 技术创新 管理创新
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经济政策不确定性与企业负财务费用
17
作者 王浩然 周泽将 《北京工商大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第2期53-65,80,共14页
在全球经济增速放缓的背景下,政府意图通过政策调控来提振经济,但频繁变化的经济政策可能带来不确定性,也可能影响企业的财务策略。基于2007—2022年中国A股上市公司数据,以负财务费用为切入点,实证考察了经济政策不确定性对企业财务策... 在全球经济增速放缓的背景下,政府意图通过政策调控来提振经济,但频繁变化的经济政策可能带来不确定性,也可能影响企业的财务策略。基于2007—2022年中国A股上市公司数据,以负财务费用为切入点,实证考察了经济政策不确定性对企业财务策略的影响及其机制。研究发现,经济政策不确定性上升会促使企业采取负财务费用策略并增加负财务费用规模。机制检验表明,经济政策不确定性上升通过降低信贷可得性和提高现金流波动性促使企业采取负财务费用策略并增加负财务费用规模。异质性分析揭示,上述效应在非国有企业和融资约束较高的企业中更大。进一步分析发现,经济政策不确定性上升对负财务费用企业的投资意愿存在抑制作用,意味着这是企业应对经济政策不确定时采取的财务保守行为。因此,政府应保持经济政策的连续性和稳定性,提高经济政策的透明度和可遵循性,让企业形成稳定的投资预期,降低其采取负财务费用策略的动机;金融机构应强化服务实体经济的效能,削弱经济政策不确定性上升对企业融资的负面影响。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 负财务费用 信贷可得性 现金流波动性 投资意愿
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经济政策不确定性诱发社会焦虑的作用机理与破解路径——来自城市百度搜索指数和上市公司年报文本分析的证据
18
作者 李静 程默染 《华东经济管理》 北大核心 2025年第6期89-98,共10页
积极健康的心理状态是精神生活共同富裕实现的重要体现。为探究经济政策不确定性是否会加重社会焦虑并寻找破解路径,文章基于2011—2023年中国268个地级市与此相关的百度搜索热度,并利用上市公司年报文本构建经济政策不确定性指数,实证... 积极健康的心理状态是精神生活共同富裕实现的重要体现。为探究经济政策不确定性是否会加重社会焦虑并寻找破解路径,文章基于2011—2023年中国268个地级市与此相关的百度搜索热度,并利用上市公司年报文本构建经济政策不确定性指数,实证检验二者关系。研究表明:经济政策不确定性显著提升社会焦虑程度,在缓解内生性问题后,结论依然成立;异质性分析表明,对于中西部地区和中小城市,经济政策不确定性更容易加重社会焦虑;机制讨论显示,经济政策不确定性增加会导致经济增速放缓进而升高社会焦虑,但通过增加社会保障和就业支出能够缓解社会焦虑。由此,提出加强宏观政策取向一致性、健全精神健康服务体系建设、增强发展韧性以及促进就业、增加社会保障和就业支出等政策建议,以期强化民众积极心态,助推精神共富的实现。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 社会焦虑 心理健康 经济增长 社会保障
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ESG评级、经济政策不确定性和股价波动
19
作者 王红 刘清 张金淼 《武汉金融》 北大核心 2025年第1期29-39,共11页
本文使用2009-2022年A股上市公司的季度数据对ESG评级、经济政策不确定性和股价波动三者间的关系进行研究。结果表明:(1)ESG评级上升对股价波动具有抑制作用,ESG评级越高,股价波动越小;(2)ESG评级可通过降低企业融资约束、提高企业声誉... 本文使用2009-2022年A股上市公司的季度数据对ESG评级、经济政策不确定性和股价波动三者间的关系进行研究。结果表明:(1)ESG评级上升对股价波动具有抑制作用,ESG评级越高,股价波动越小;(2)ESG评级可通过降低企业融资约束、提高企业声誉和提高分析师关注度三个渠道降低股价波动;(3)经济政策不确定性对ESG评级抑制股价波动具有调节作用,经济政策不确定性越高,ESG评级上升对股价波动的抑制作用越强;(4)对于市场信息效率较高企业、非重污染企业和非国有企业,ESG评级上升对股价波动的抑制效应更显著。 展开更多
关键词 ESG评级 经济政策不确定性 股价波动
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经济政策不确定性与信贷调控对企业杠杆率调整的影响研究
20
作者 赵红岩 陈文杰 《湖南大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期78-89,共12页
基于2003-2019年A股上市企业数据,研究了经济政策不确定性与信贷调控对企业杠杆率调整的影响及作用机制。结果显示,较低的经济政策不确定性会使企业加速向目标杠杆率调整,而信贷紧缩则会削弱这种影响。此外,在低不确定性下放宽信贷对企... 基于2003-2019年A股上市企业数据,研究了经济政策不确定性与信贷调控对企业杠杆率调整的影响及作用机制。结果显示,较低的经济政策不确定性会使企业加速向目标杠杆率调整,而信贷紧缩则会削弱这种影响。此外,在低不确定性下放宽信贷对企业杠杆率调整的加速作用相对较大;而在高不确定性下收紧信贷对企业杠杆率调整的减速作用相对较大。进一步考虑企业杠杆率相对位置后发现,企业目标杠杆率两侧的杠杆率调整不仅呈现非对称性,而且还会随着企业杠杆率调整速度变化而动态翻转。 展开更多
关键词 杠杆率调整 经济政策不确定性 信贷调控 双重作用
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