基于资本资产定价模型的全国社会保障基金投资组合研究 被引量：7

1

作者 殷俊 李媛媛 《理论与改革》 CSSCI 北大核心 2013年第2期83-88,共6页

全国社会保障基金采取市场化方式投资运营,而市场化投资运营管理模式在我国处于初级发展阶段,如何运用现代投资组合理论并结合我国特定的投资环境,提出针对全国社会保障基金的有效投资策略,并解决投资管理中存在的问题值得深入研究。文... 全国社会保障基金采取市场化方式投资运营,而市场化投资运营管理模式在我国处于初级发展阶段,如何运用现代投资组合理论并结合我国特定的投资环境,提出针对全国社会保障基金的有效投资策略,并解决投资管理中存在的问题值得深入研究。文章首先分析全国社会保障基金投资运营的现状及存在的问题,并利用资本资产定价模型对全国社会保障基金的投资组合进行实证分析,在此基础上,对规范社会保障基金投资管理,提高效率和收益,完善基金的保值增值机制方面提出了切实可行的合理化建议。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 资本资产定价模型 投资组合 保值增值

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声誉激励机制对投资管理人的激励约束效应研究——从全国社会保障基金理事会的角度 被引量：5

2

作者 邓大松 王增文 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2008年第5期422-426,共5页

全国社会保障基金理事会投资管理地位已经确立,那么就与其投资管理人形成了一个委托—代理关系。根据博弈论可知,若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中长期看来却不能。建立有效的投资管理... 全国社会保障基金理事会投资管理地位已经确立,那么就与其投资管理人形成了一个委托—代理关系。根据博弈论可知,若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中长期看来却不能。建立有效的投资管理人声誉机制,则可以有效解决投资管理人个人收益函数与全国社保基金会的利益函数不一致性问题。在Meyer和Vickers所建立的声誉机制模型的基础上,通过引入声誉机制,建立了基金投资管理人声誉机制模型。阐述了其对全国社会保障基金理事会在激励投资管理人方面发挥的重要作用。针对声誉机制的机理,提出了为更好地发挥该机制作用的几点建议。 展开更多

关键词 声誉机制 全国社会保障基金理事会 投资管理人 隐性激励机制

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经济周期视角下全国社会保障基金的战术资产配置 被引量：3

3

作者 庞杰 王光伟 《社会保障研究》 CSSCI 2016年第4期73-80,共8页

本文按照全国社会保障基金投资管理暂行办法,将社会保障基金的投资组合资产分为银行存款,国债,企业债,金融债,证券投资基金和股票资产6个种类,采用宏观经济的月度指标将我国经济周期划分为4个阶段:衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨... 本文按照全国社会保障基金投资管理暂行办法,将社会保障基金的投资组合资产分为银行存款,国债,企业债,金融债,证券投资基金和股票资产6个种类,采用宏观经济的月度指标将我国经济周期划分为4个阶段:衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨阶段。根据美林证券的投资时钟理论,统计并分析这6类资产在不同的经济阶段的收益状况。同时,我们在全国社会保障基金投资管理办法的约束条件下,采用均值-方差模型,对全国社会保障基金进行最优资产模拟配置。数据模拟结果表明:在衰退阶段,应尽可能多地配置债券资产;在复苏阶段,应尽量降低现金资产的权重,提高债券资产和委托证券资产的权重;在繁荣阶段,应降低债券资产的配置比重;在滞涨阶段,应尽可能地增加现金持有的权重。并且,本文还针对均值—方差模型固有的缺乏鲁棒性的缺陷,采用Resample方法对模拟结果进行改进,使得资产的配置更加稳健可靠。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 投资时钟理论 均值-方差模型 战术资产配置 Resample方法

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全国社会保障基金发展的问题与展望 被引量：3

4

作者 金刚 柳清瑞 《社会保障研究》 2010年第5期60-66,共7页

从2001年建立初至今,尽管全国社会保障基金规模稳步增长、投资收益水平逐步提高、管理体制和治理结构不断完善,但也还存在着规模较低、投资限定过严、资金来源缺乏稳定性等一些问题,并且未来发展方向也不尽明确。上述问题的解决对于全... 从2001年建立初至今,尽管全国社会保障基金规模稳步增长、投资收益水平逐步提高、管理体制和治理结构不断完善,但也还存在着规模较低、投资限定过严、资金来源缺乏稳定性等一些问题,并且未来发展方向也不尽明确。上述问题的解决对于全国社会保障基金的进一步发展具有重要的作用和意义。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 问题 展望

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当前全国社会保障基金运作中应注意的几个主要问题 被引量：5

5

作者 包学雄 《学术论坛》 北大核心 2005年第11期68-72,共5页

为应付人口老龄化加速及弥补基本养老保险基金缺口的需要,设立了全国社会保障基金。该基金存在运行机制不完善、资金来源渠道不稳定、缺乏有效的保值增值手段等问题,需要对其运作机制进行改善。

关键词 全国社会保障基金 运作 主要问题

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全国社会保障基金资产负债和损益结构变迁 被引量：2

6

作者 杨波 龙炫睿 《地方财政研究》 北大核心 2018年第6期70-79,86,共11页

2001年-2015年间,全国社会保障基金资产负债率一直维持在很低水平。资产项目由少增多,银行存款比重逐步降低,2008年后持有至到期投资和交易类金融资产比重较大。2008年前负债项目很少,其后有所增加,融资回购的比重远超其他项目。收入来... 2001年-2015年间,全国社会保障基金资产负债率一直维持在很低水平。资产项目由少增多,银行存款比重逐步降低,2008年后持有至到期投资和交易类金融资产比重较大。2008年前负债项目很少,其后有所增加,融资回购的比重远超其他项目。收入来源逐步多元化,受资本市场影响程度加深,利息收入比重下降明显。费用与收入的比值一直较小。2008年后费用项目较之前更加细化,管理人报酬位居首位。权益和净收益的项目很少,结构相对稳定。建议修改《全国社会保障基金投资管理暂行办法》某些形同虚设和不合理的规定。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 资产 负债 损益

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全国社会保障基金投资股票市场实证分析 被引量：3

7

作者 任丽芳 李俊杰 《征信》 北大核心 2014年第2期86-89,共4页

资本资产定价模型(CAPM)和均值—方差理论对全国社会保障基金投资股票市场规模、收益和投资组合的实证分析结果表明:全国社会保障基金作为机构投资者在股票市场所占份额仍太小,对股市影响有限;股票市场对全国社会保障基金整体收益贡献较... 资本资产定价模型(CAPM)和均值—方差理论对全国社会保障基金投资股票市场规模、收益和投资组合的实证分析结果表明:全国社会保障基金作为机构投资者在股票市场所占份额仍太小,对股市影响有限;股票市场对全国社会保障基金整体收益贡献较大;投资股票市场的比例符合最高比例限制。全国社会保障基金的成功经验对我国基本养老保险基金的保值增值有很大的启示。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 股票市场 实证分析 启示

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中国社会保障战略储备基金管理中存在的问题及对策分析 被引量：3

8

作者 殷俊 陈天红 《社会保障研究》 CSSCI 2012年第1期3-8,共6页

全国社会保障基金是中国社会保障战略储备基金,其安全性以及保值增值状况对中国社会保障的发展具有重要战略意义。我国社保基金不断发展壮大,同时,实行直接投资和间接投资相结合的管理模式,保证了较好的安全性和较高的收益率。但是,仍... 全国社会保障基金是中国社会保障战略储备基金,其安全性以及保值增值状况对中国社会保障的发展具有重要战略意义。我国社保基金不断发展壮大,同时,实行直接投资和间接投资相结合的管理模式,保证了较好的安全性和较高的收益率。但是,仍然存在着资金来源不稳定、保值增值能力不足以及信息披露机制不完善等问题,因此,应完善基金来源规划、壮大基金规模,增强基金保值增值、抗风险能力,并完善信息披露机制。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 战略储备 投资运营 管理

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社会保障基金投资审计思考 被引量：1

9

作者 刘文敬 迈扎尼 《财会通讯（上）》 北大核心 2010年第12期104-105,共2页

一、社会保障基金投资审计的意义（一）实现社会保障基金安全运营的需要社会保障基金投资运营的前提是保证资金的安全,所以基金投资的安全性是最重要的审计。审计机关通过实施对全国社会保障基金的投资审计,能够揭示社会保障基金运营中... 一、社会保障基金投资审计的意义（一）实现社会保障基金安全运营的需要社会保障基金投资运营的前提是保证资金的安全,所以基金投资的安全性是最重要的审计。审计机关通过实施对全国社会保障基金的投资审计,能够揭示社会保障基金运营中的违纪违规问题,揭示内控风险和安全隐患,使管理层及时了解基金运营情况,采取有效管理措施,及时规避投资风险,保障社保基金的安全。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 投资审计 安全运营 投资运营 基金投资 审计机关 违规问题 基金运营

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个人账户基金投资运营路径设计——基于全国社保基金成功经验的借鉴意义 被引量：5

10

作者 沈澈 邓大松 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第3期288-293,共6页

在传统的国债—银行投资模式下,养老保险基金的收益率普遍偏低,而积极进入资本市场的全国社会保障基金则投资成绩斐然。具有资本属性的个人账户基金具备投资运营的先决条件,全国社保基金在资产配置、委托投资、多元化投资等方面也为其... 在传统的国债—银行投资模式下,养老保险基金的收益率普遍偏低,而积极进入资本市场的全国社会保障基金则投资成绩斐然。具有资本属性的个人账户基金具备投资运营的先决条件,全国社保基金在资产配置、委托投资、多元化投资等方面也为其提供了示范效应。根据全国社保基金的成功经验,个人账户基金的投资路径应该经历过渡时期、中期和远期三个阶段,投资目标应该从"安全性"发展到"收益性",投资工具应该从债市拓展到股市,投资机构应该从理事会转换到个人账户基金投资公司。 展开更多

关键词 个人账户基金 全国社会保障基金 投资运营 资产配置

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全国社保基金的战略风险与对策 被引量：2

11

作者 邓大松 张三保 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2006年第5期35-38,共4页

人口老龄化和个人账户“空账”问题使全国社保基金的支付机制、筹集渠道、运营方式和监管途径面临着不可回避的风险。以科学的计发方法充分保证社保基金发放,以多渠道筹措资金充实社保基金,以审慎严密的办法监控基金的使用,并大力发展... 人口老龄化和个人账户“空账”问题使全国社保基金的支付机制、筹集渠道、运营方式和监管途径面临着不可回避的风险。以科学的计发方法充分保证社保基金发放,以多渠道筹措资金充实社保基金,以审慎严密的办法监控基金的使用,并大力发展商业保险的补充作用是我们应对挑战,做大做强全国社保基金的必由之路。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 管理风险 战略对策

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划拨上市公司国有股权充实社保基金问题研究 被引量：4

12

作者 郭晓亭 汤柳 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第5期84-87,共4页

目前我国社会保障基金的缺口很大,如何弥补这一缺口建立全国社会保障基金的资金来源渠道是一个需要解决的问题.由于上市公司产权清晰,非上市企业的操作难度大,因此,先行选择上市公司的国有股权进行划拨是可行的.为此,可考虑在全部上市... 目前我国社会保障基金的缺口很大,如何弥补这一缺口建立全国社会保障基金的资金来源渠道是一个需要解决的问题.由于上市公司产权清晰,非上市企业的操作难度大,因此,先行选择上市公司的国有股权进行划拨是可行的.为此,可考虑在全部上市公司的国有股中可以划拨10%～15%的比例用于充实社保基金,划拨后的国有股由国资委托管,股权收入归社保基金所有. 展开更多

关键词 上市公司 全国社会保障基金 国有股权 划拨方案

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社保基金监管的现状、问题与建议 被引量：2

13

作者 巴曙松 谭迎庆 丁波 《济南金融》 2007年第6期6-8,共3页

近年来，我国社保基金规模以较高的速度逐年增长。其中，养老、医疗、失业、工伤、生育五项社会保险基金收入每年递增在20％以上，五项基金累计结余从1998年的791．3亿元增加到2006年的8006亿元。与此同时，截止到2006年底，全国企业年... 近年来，我国社保基金规模以较高的速度逐年增长。其中，养老、医疗、失业、工伤、生育五项社会保险基金收入每年递增在20％以上，五项基金累计结余从1998年的791．3亿元增加到2006年的8006亿元。与此同时，截止到2006年底，全国企业年金基金累计结余910亿元，全国社会保障基金资产规模达到2828亿元。 展开更多

关键词 基金监管 社保 全国社会保障基金 现状 企业年金基金 基金规模 基金收入 社会保险

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社保基金境外投资分析 被引量：3

14

作者 王琦 《经济前沿》 2004年第8期44-46,共3页

本文从实际出发,分析了我国社保基金目前的资产状况、国内资本市场的投资及其收益情况,明确了社保基金在资产保值、增值的运作过程中所面临的问题。同时,针对日前社保基金获准投资海外资本市场的最新情况,文章提出,只有投资于国外资本... 本文从实际出发,分析了我国社保基金目前的资产状况、国内资本市场的投资及其收益情况,明确了社保基金在资产保值、增值的运作过程中所面临的问题。同时,针对日前社保基金获准投资海外资本市场的最新情况,文章提出,只有投资于国外资本市场才是社保基金实现其投资目标的最佳途径。文章进而指出,为了保证社保基金在海外投资的顺利进行,我们必须从社保基金自身机制、社保基金投资海外部分的管理。 展开更多

关键词 全国社会保障基金 境外投资 资本市场 本金 中国 社会保障制度

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公共养老储备基金资产配置比较研究与启示——基于挪威、法国、爱尔兰、新西兰四国公共养老储备基金比较分析 被引量：2

15

作者 唐艳 陈志国 《社会保障研究》 CSSCI 2014年第3期105-112,共8页

公共养老储备基金的资产配置策略是以储备基金的营运目标为导向制定的。设定基准投资组合、分散化的全球资产配置、重视新兴市场与社会责任投资、再平衡策略与动态资产配置策略并重等成为近年来各国共公告养老储备基金资产配置的主要特... 公共养老储备基金的资产配置策略是以储备基金的营运目标为导向制定的。设定基准投资组合、分散化的全球资产配置、重视新兴市场与社会责任投资、再平衡策略与动态资产配置策略并重等成为近年来各国共公告养老储备基金资产配置的主要特征。基于全国社会保障基金的投资实践,文章提出了制定差异化的资产配置策略以实现不同阶段目标,投资监管模式和资产配置策略同步创新以实现投资监管与投资实践良性互动,加快资产配置策略的全球布局以实现区域经济套利和人口红利套利,注重储备基金的责任投资导向、凸显养老金绿色投资功能的改革建议。 展开更多

关键词 养老储备基金 资产配置 全国社会保障基金

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法国养老储备基金资产配置研究及对我国的启示 被引量：1

16

作者 唐艳 《金融与经济》 北大核心 2014年第3期71-75,41,共6页

优化资产配置以实现社保基金保值增值是近年来关注的焦点,文章通过对法国养老储备基金的资产配置研究,总结了法国养老储备基金资产配置的主要特点,并针对全国社会保障基金在资产配置方面的现存问题提出了增大委托投资的资产配置比重、... 优化资产配置以实现社保基金保值增值是近年来关注的焦点,文章通过对法国养老储备基金的资产配置研究,总结了法国养老储备基金资产配置的主要特点,并针对全国社会保障基金在资产配置方面的现存问题提出了增大委托投资的资产配置比重、明确阶段目标制定差异化资产配置策略、逐步完善资产配置结构、建立以责任投资为导向的资产配置策略的建议。 展开更多

关键词 法国养老储备基金 资产配置 全国社会保障基金

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主权养老基金的治理难题与突破路径——兼议我国主权养老基金投资治理体制改革 被引量：7

17

作者 张盈华 《江淮论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第4期57-62,共6页

建立主权养老基金是为了应对人口老龄化对养老保险制度的挑战以及因资金来源的公共属性造成投资治理过程中独立性不足的问题。我国两支主权养老基金的投资运营面临投资限制过严、风格过于保守、信息披露不足和'长钱短投'的问题... 建立主权养老基金是为了应对人口老龄化对养老保险制度的挑战以及因资金来源的公共属性造成投资治理过程中独立性不足的问题。我国两支主权养老基金的投资运营面临投资限制过严、风格过于保守、信息披露不足和'长钱短投'的问题,亟须加以完善。文章借鉴了澳大利亚FF、挪威GPFG和加拿大CPP等三只各具特点的主权养老基金的不同治理经验,提出我国主权养老基金可'分三步走'改革投资治理体制。 展开更多

关键词 主权养老基金 独立性 全国社会保障基金 基本养老保险基金 投资治理体制

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我国主权养老基金的发展、问题与建议——基于对资产配置的分析 被引量：6

18

作者 张盈华 《社会保障研究》 CSSCI 2019年第2期13-20,共8页

我国主权养老基金经过近20年的发展,资产总规模位列全球第四,但资产配置存在投资区域窄、投资限制严、短期投资趋向明显等问题,主要原因在于投资管理体制受到制约。相比之下,国外主权养老基金资产主要配置在境外市场和权益类资产上,挪... 我国主权养老基金经过近20年的发展,资产总规模位列全球第四,但资产配置存在投资区域窄、投资限制严、短期投资趋向明显等问题,主要原因在于投资管理体制受到制约。相比之下,国外主权养老基金资产主要配置在境外市场和权益类资产上,挪威政府全球养老基金(GPFG)、澳大利亚未来基金(FF)和加拿大养老金计划基金(CPP)的管理体制分别是政府直接管理、政府下设机构委托外部管理和政府设立机构独立管理,其管理方式分别是设立投资战略基准、投资收益基准和投资风险基准。鉴于此,我国应完善主权养老基金资产配置,在投资管理体制和风险管理机制上采取突破性改革措施。 展开更多

关键词 主权养老基金 资产配置 全国社会保障基金 基本养老保险基金 投资管理体制

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国有股权划转社保基金相关会计处理举例

19

作者 张航 《财会月刊》 北大核心 2013年第11期123-123,共1页

国有股权转持是指将国有股权由国有股转给全国社会保障基金理事会持有，国有股权充实社保基金是现阶段解决社保基金缺口的务实之举。2009年6月，财政部、国资委、证监会和全国社会保障基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有... 国有股权转持是指将国有股权由国有股转给全国社会保障基金理事会持有，国有股权充实社保基金是现阶段解决社保基金缺口的务实之举。2009年6月，财政部、国资委、证监会和全国社会保障基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94号），规定股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司， 展开更多

关键词 国有股权 社保基金 全国社会保障基金理事会 会计处理 首次公开发行股票 划转 证券市场 2009年

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继续扩大国内股市规模社保基金力挺A股不急出海

20

《西南金融》 北大核心 2005年第12期64-64,共1页

“目前国内股市1100多点当然具备投资价值，否则我就不会投进250亿元，全国社保基金还将继续扩大国内股市的投资规模。”全国社会保障基金理事长项怀诚说，社保基金目前并不着急投资海外。

关键词 社保基金 股市规模 国内 全国社会保障基金 出海 A股 投资价值 投资规模 项怀诚 理事长

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