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题名融资平台存量债务的展期重构及其福利影响
被引量：2
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作者
许友传
刘红忠
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机构
复旦大学经济学院
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出处
《系统管理学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020年第6期1034-1042,共9页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71473041,71661137008,71673049)
上海科技创新行动计划资助项目(19511101700)
上海市软科学研究计划资助项目(19692111800)。
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文摘
在融资平台债务结构中,融资平台是名义上的借款主体和偿债主体,地方政府是隐性的或有代偿主体。在融资平台存量债务的展期重构过程中,地方政府是否坐实或落实其或有担保责任将改变融资平台的偿债方式和银行的获偿预期,模型刻画了地方政府的隐性代偿预期对银企双方债务展期重构的模式选择及其福利影响。主要结论有:①当预期展期债务难以获得清偿时,融资平台偏好自偿型债务展期,而银行偏好复合型债务展期(由融资平台和地方政府共同清偿),此时融资平台倾向于撇开地方政府的或有代偿责任,银行则渴望落实地方政府的担保责任。②当预期展期债务能够获得充分清偿时,融资平台偏好复合型债务展期,而银行偏好自偿型债务展期。在偿债能力的提升途径中,银行更偏好融资平台自偿能力的增强,而非地方政府或有代偿的补充。③仅从银企双方的福利改善状况来看,复合型债务展期优于自偿型,但若将银企双方视为决策群体进行审视,它们同有“揩地方政府油水”的强烈动机。④尽管债务展期有助于缓释融资平台即期偿债压力,给其恢复偿债能力赢得时间或条件,但其仅能调节有关福利的分配结构,并不能增进全体参与者的总体福利。
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关键词
地方政府融资平台
债务展期
债务重构
策略选择
福利影响
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Keywords
local government financing platforms(LGFPs)
debt extension
debt restructuring
strategy selection
welfare effect
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
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题名期限错配下的融资平台债务展期及其管理激励
被引量：3
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作者
许友传
刘红忠
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机构
复旦大学经济学院
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出处
《系统管理学报》
CSSCI
北大核心
2016年第4期663-668,676,共7页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71473041)
教育部人文社会科学研究基金资助项目(14YJC790145)
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文摘
研究了期限错配情形下融资平台债务展期对银行预期收益的影响,以及银行的管理激励和行为模式。主要结论或启示:1对期限错配平台债务进行展期安排符合银行的利益诉求,银行有激励对有关债务"一展到底";2银行可通过承担适度项目经营风险的方式获得更大的预期收益,且平台项目的自有资本金比例越高,银行从越长期限的债务展期中获得的预期收益越大;3分配项目增长红利的展期重构策略不具有理论上的适当性,对期限错配平台债务而言,若仅基于已到期债务和展期债务的正常本息偿付而对之进行展期将更合乎银行的需要。
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关键词
期限错配
融资平台
债务重构
债务展期
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Keywords
maturity mismatch
financing platform
debt restructuring
debt extension
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
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